（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞12月18日訊 12月15日，香港交易所顯示，珠海金智維人工智能股份有限公司（以下簡稱"金智維"）在港交所遞交招股書，擬根據(jù)上市規(guī)則第18C章在香港主板掛牌上市，國泰海通、中銀國際擔任聯(lián)席保薦人。

作為國內(nèi)AI數(shù)字員工解決方案領(lǐng)域的頭部企業(yè)，金智維的上市申請不僅引發(fā)行業(yè)關(guān)注，其招股書披露的業(yè)績數(shù)據(jù)與經(jīng)營細節(jié)也成為市場聚焦的核心。

金智維的主營業(yè)務(wù)聚焦于人工智能數(shù)字員工及企業(yè)級智能體解決方案的研發(fā)與落地，核心產(chǎn)品包括K-APA解決方案和Ki-Agent解決方案。

其中，基于C/C++微內(nèi)核架構(gòu)的K-APA平臺可在不改造現(xiàn)有系統(tǒng)的前提下實現(xiàn)自動化操作，Ki-Agent平臺則具備智能交互規(guī)劃、多工具調(diào)用等全面智能體管理能力，兩款產(chǎn)品均深度融合了RPA技術(shù)與大模型能力。

截至2025年上半年末，公司已部署逾180萬名AI數(shù)字員工，服務(wù)覆蓋金融服務(wù)、政務(wù)、制造業(yè)等十余個行業(yè)，累計服務(wù)超1300家客戶，其中包含120余家《財富》全球500強及中國500強企業(yè)，在金融領(lǐng)域尤為突出，已為超240家銀行（含六大國有銀行）、超130家證券公司提供服務(wù)。

業(yè)務(wù)收入主要來源于項目制、訂閱制及運維服務(wù)，其中項目制收入占比始終保持在70%左右，成為營收核心支柱。

不過，業(yè)績表現(xiàn)上，招股書披露的信息呈現(xiàn)出明顯的增長壓力，2022年至2024年及2025年上半年（報告期），公司分別實現(xiàn)收入2.03億元、2.17億元、2.43億元和4597.7萬元，同期凈虧損則分別達到5.07億元、6257.3萬元、1.22億元和1.17億元，三年半累計虧損已超8億元。

尤為值得關(guān)注的是，2025年上半年公司收入同比下滑17.13%，凈虧損則從上年同期的2723.7萬元大幅擴大至1.17億元，凈虧損率飆升至254.1%。

金智維在招股書中將虧損歸因于研發(fā)投入、銷售推廣等開支增加及贖回負債賬面值變動，報告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流亦持續(xù)為負，分別為-5876.2萬元、-5667萬元、-2648.6萬元及-7502.2萬元，資金"失血"問題凸顯。

此外，從自身經(jīng)營來看，公司行業(yè)依賴風險顯著，報告期內(nèi)來自金融服務(wù)行業(yè)的收入占比分別達84.4%、85.8%、78.1%和76.8%，近八成營收集中于單一領(lǐng)域，易受金融監(jiān)管政策及IT預(yù)算波動影響。

其次是資金周轉(zhuǎn)效率惡化，應(yīng)收款項及應(yīng)收票據(jù)平均周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年的137天激增至2025年上半年的446天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從43天飆升至272天，回款與交付周期延長加劇了現(xiàn)金流壓力。同時，客戶留存能力有所下滑，客戶留存率從74%降至68%，凈收入留存率從105%降至91%，反映出客戶粘性的弱化。

結(jié)合媒體報道來看，金智維與A股上市公司金證股份的復(fù)雜關(guān)聯(lián)關(guān)系成為市場關(guān)注的焦點。金證股份不僅是金智維的創(chuàng)始股東（目前持股12.14%），還是報告期內(nèi)前五大客戶（2022-2023年為第一大客戶）及供應(yīng)商，創(chuàng)始人廖萬里曾擔任金證股份高管，這種"股東+客戶+供應(yīng)商"的三重身份交織引發(fā)了對其業(yè)務(wù)獨立性與定價公允性的質(zhì)疑。此外，公司直至遞表前3天才完成股份改制的時間安排，也讓市場對其上市準備的充分性產(chǎn)生疑問。

關(guān)于本次IPO募集資金的使用，公司明確將重點投向四大方向：加強研發(fā)能力以優(yōu)化AI解決方案及平臺，進一步發(fā)展銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)，強化香港市場布局并拓展海外業(yè)務(wù)，以及補充營運資金及滿足一般企業(yè)用途。