歐洲央行對經濟前景持更為樂觀的態(tài)度，外界對未來加息的猜測日益增多，但大多數(shù)經濟學家預計其政策利率在2027年之前將保持穩(wěn)定。

北京時間周四21:15，歐洲央行連續(xù)第四次會議按兵不動，并對歐元區(qū)經濟持更為積極的看法。

歐洲央行將存款機制利率維持在2%不變，符合市場預期。主要再融資利率和邊際貸款利率維持在2.15%和2.40%不變。歐元兌美元短線拉升。

交易員對歐洲央行利率的押注持穩(wěn)，預計2026年將加息3個基點。貨幣市場預計到2027年3月歐洲央行加息的概率為45%，高于其聲明發(fā)布前的35%。早在周四的利率決定公布之前，交易員們押注歐洲央行已經結束了降息周期。

歐洲央行上調了對歐元區(qū)經濟增長和通脹的幾項預期，此舉可能關閉了近期進一步降息的大門。

更高的增長和通脹預期

歐洲央行只能承認，歐元區(qū)經濟活動雖然并不亮眼，但好于預期。目前該央行預計今年GDP增長率為1.4%，，2026年為1.2%，2027年為1.4%（9月預期分別為1.2%、1.0%、1.3%），預計2028年GDP增長率為1.4%。

私營部門經濟學家也預計，在德國政府計劃對國防和基礎設施進行投資以及勞動力市場相對緊張的情況下，經濟增長將延續(xù)到明年。在勞動力市場，工人的工資終于趕上了疫情后物價的飆升。

貝倫貝格銀行高級經濟學家費利克斯·施密特表示：“穩(wěn)定的勞動力市場、不斷增長的服務業(yè)以及德國的財政刺激措施將在未來幾個月為歐元區(qū)經濟提供順風。”

歐洲央行也小幅上調了對2026-2027年通脹的預測，預計2025年通脹率為2.1%，2026年為1.9%，2027年為1.8%（9月預期分別為2.1%、1.7%、1.9%），預計2028年通脹率為2.0%。

歐洲央行在一份新聞稿中表示：“2026年的通脹預期已被上調，主要是因為工作人員現(xiàn)在預計服務業(yè)通脹下降速度將放緩?！?/p>

這些預測至關重要，因為它們排除了歐盟新的碳交易計劃延遲實施的影響，該計劃將從根本上降低2026-27年的總體通脹率，并推高2028年的總體通脹率。

可能對通脹構成壓力的因素包括歐元匯率走強，如果美聯(lián)儲在新主席的領導下更快地降息，美元可能會進一步下跌。

接下來會加息嗎？

更為樂觀的數(shù)據已經促使投資者為歐洲央行的寬松周期畫上句號，此前歐洲央行在截至去年6月的一年中將其政策利率從4%下調至2%。

但歐洲央行周四正式重申了其選擇余地，再次強調將根據最新數(shù)據“逐次會議”設定借貸成本，并且“不會預先承諾采取特定的利率路徑”。

盡管如此，歐洲央行行長拉加德肯定會被問及利率是否會如一些交易員所預測的那樣即將上調。但鑒于制造業(yè)目前存在大量閑置產能，許多人認為這場討論為時尚早。

“我預計拉加德會避免談論加息問題，”Thin Ice Macroeconomics咨詢公司的創(chuàng)始人斯皮羅斯·安德烈奧普洛斯說。

歐洲央行行長施納貝爾、首席經濟學家萊恩以及拉加德本人的一些言論，助長了人們對明年年底加息的猜測。

金融市場已開始定價明年年底或2027年初加息的可能性。但路透社調查的大多數(shù)經濟學家預計，歐洲央行將在2026年和2027年維持利率不變，盡管對后一年的利率預測范圍很廣，為1.5%-2.5%。

法國巴黎銀行首席經濟學家伊莎貝爾·馬特奧斯·伊·拉戈表示：“現(xiàn)實情況是，在接下來的幾次會議上，任何方向的行動門檻可能都相當高?！?/p>