12月17日，白云山(600332)發(fā)布公告，公司下屬控股子公司廣州醫(yī)藥(874839)與海正藥業(yè)(600267)簽署《浙江省醫(yī)藥工業(yè)有限公司股權交易合同》及補充協(xié)議，廣州醫(yī)藥成功摘牌，受讓海正藥業(yè)持有的浙江省醫(yī)藥工業(yè)有限公司（下稱“浙江醫(yī)工”）100%股權。

本次交易始于公開掛牌轉讓，12月10日，廣州醫(yī)藥以5億元的價格成功摘牌，并向臺州市產(chǎn)權交易所有限公司繳納競買保證金8600萬元。緊接著，廣州醫(yī)藥與海正藥業(yè)簽署《股權交易合同》及《補充協(xié)議》，以其自有資金收購海正藥業(yè)持有的目標公司100%股權，目標股權轉讓價款為5億元。

作為交易核心標的，浙江醫(yī)工的行業(yè)地位與資源優(yōu)勢成為本次收購的關鍵亮點。公開信息顯示，浙江醫(yī)工是浙江省內(nèi)排名前列的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥流通企業(yè)，擁有覆蓋省內(nèi)99%以上公立醫(yī)院的配送網(wǎng)絡。其核心競爭力體現(xiàn)在三大方面：一是稀缺資質(zhì)優(yōu)勢，擁有浙江省麻黃素、咖啡因及二類麻醉藥品的經(jīng)營及配送資質(zhì)，此類資質(zhì)在區(qū)域市場內(nèi)具備較強排他性；二是完善的網(wǎng)絡布局，配送網(wǎng)絡實現(xiàn)浙江全省覆蓋；三是深厚的區(qū)域積淀，深耕浙江市場多年，積累了豐富的政企資源與客戶基礎，在長三角醫(yī)藥流通市場擁有穩(wěn)定的市場份額。

而在廣州醫(yī)藥方面，作為白云山控股的核心商業(yè)平臺，廣州醫(yī)藥2024年以545.24億元的年收入位列全國藥品批發(fā)企業(yè)第六位。廣州醫(yī)藥還是廣州市首家具備放射性藥品全流程合法經(jīng)營能力的醫(yī)藥流通企業(yè)。

在白云山方面看來，本次股權交易并非簡單的資產(chǎn)劃轉，而是雙方基于自身戰(zhàn)略發(fā)展需求的精準匹配，將實現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應，對白云山的長遠發(fā)展具有里程碑式的意義，是公司完善全國化布局的關鍵落子。

當前，廣州醫(yī)藥作為華南醫(yī)藥流通龍頭，在華南市場擁有絕對優(yōu)勢，但在華東這一醫(yī)藥消費核心區(qū)域的布局一直相對薄弱。長三角地區(qū)醫(yī)藥市場發(fā)達，人口密度高、醫(yī)療消費能力強，是國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)的必爭之地。通過收購浙江醫(yī)工，廣州醫(yī)藥可快速獲取成熟的區(qū)域渠道網(wǎng)絡，無需從零開始搭建終端體系，大幅降低市場開拓成本與時間成本，實現(xiàn)對浙江市場的深度滲透，并借助浙江醫(yī)工的輻射能力向江蘇、安徽等周邊省份延伸，逐步完善華東區(qū)域的市場布局，從而填補全國戰(zhàn)略布局中的核心缺口。

更為重要的是，本次收購將實現(xiàn)廣藥白云山與浙江醫(yī)工在資源、業(yè)務、渠道等多維度的深度協(xié)同。在資源層面，可依托廣藥白云山的產(chǎn)業(yè)資源與資金優(yōu)勢，為浙江醫(yī)工提供更充足的供應鏈支持與資金保障，助力其優(yōu)化采購渠道、降低運營成本。浙江醫(yī)工的特殊藥品經(jīng)營資質(zhì)則可豐富廣州醫(yī)藥的業(yè)務品類，提升其在特殊藥品流通領域的競爭力，形成差異化優(yōu)勢。

此次收購完成后，廣州醫(yī)藥將依托浙江醫(yī)工在當?shù)爻墒斓尼t(yī)療終端網(wǎng)絡和商業(yè)渠道資源，構建“醫(yī)院純銷+零售分銷+智慧供應鏈”的全鏈條業(yè)務生態(tài)，加速SPD模式、醫(yī)藥電商等創(chuàng)新業(yè)務在長三角區(qū)域的落地，惠及當?shù)鼗颊?，為患者提供藥品冷鏈配送、臨床藥學服務、患者管理等增值服務。

值得一提的是，白云山近年來正持續(xù)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游推進資本并購動作。2025年2月，白云山旗下王老吉藥業(yè)完成對福建采善堂的收購，鞏固了其在傳統(tǒng)中藥領域的品牌護城河。5月，廣州醫(yī)藥成功在新三板掛牌，不僅打通了獨立融資渠道，更通過資本市場規(guī)范治理，為后續(xù)轉板北交所埋下伏筆。9月，廣藥二期產(chǎn)業(yè)基金斥資7.49億元收購南京醫(yī)藥11.04%股份，成為其第二大股東，目標直指江蘇這一千億元級醫(yī)藥市場。

如今，廣州醫(yī)藥宣布收購浙江醫(yī)工。短短一年內(nèi)，白云山在資本運作上“四箭齊發(fā)”，覆蓋中藥、流通、診斷等多個賽道。從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯看，廣藥白云山的并購呈現(xiàn)清晰的“上下游一體化”特征。上游端，通過并購采善堂等老字號，強化中藥原材料和品牌資源掌控；中游端，布局創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械拓展賽道；下游端，連續(xù)落子南京醫(yī)藥、浙江醫(yī)工，補強醫(yī)藥流通網(wǎng)絡。