智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研報(bào)稱，谷歌(GOOGL.US)AI模型表現(xiàn)亮眼，加速自研芯片及集群方案演進(jìn)，帶來液冷增量需求。TPU與PyTorch兼容性增強(qiáng)，降低遷移成本，開拓市場。谷歌發(fā)布TPUv7及Gemini 3系列模型，性能領(lǐng)先，有望加速TPU集群部署。Anthropic、Meta等企業(yè)計(jì)劃租用TPU，帶動ASIC需求。AI拉動光纖光纜需求，價(jià)格有望復(fù)蘇。

開源證券主要觀點(diǎn)如下：

谷歌AI生態(tài)持續(xù)完善，海外TPU等ASIC有望加速放量

谷歌AI模型表現(xiàn)亮眼，加速對自研芯片及集群方案的演進(jìn)，有望帶來更多液冷增量需求。2025年12月18日，據(jù)路透社消息，谷歌正在推動TPU與PyTorch的完全兼容，有望大幅降低企業(yè)遷移成本，適用更多開發(fā)者，加速開拓市場。4月9日，谷歌發(fā)布TPUv7 Ironwood，單芯片達(dá)到4614 TeraFlops，內(nèi)存容量為192GB，帶寬高達(dá)7.2 Tbps，單集群可擴(kuò)展至9216個(gè)芯片，采用液冷解決方案。11月19日，谷歌發(fā)布Gemini 3系列模型，包含兩個(gè)核心版本：面向日常應(yīng)用的Pro預(yù)覽版和專注深度推理的Deep Think模式，整合了推理能力、多模態(tài)理解和智能體能力三大核心能力，在多個(gè)測試基準(zhǔn)中表現(xiàn)亮眼。該行認(rèn)為Gemini 3的發(fā)布標(biāo)志著谷歌在AI應(yīng)用領(lǐng)域的重要突破，不僅在技術(shù)性能上實(shí)現(xiàn)代際提升，更豐富了應(yīng)用生態(tài)和加速商業(yè)模式閉環(huán)，未來有望加速TPU集群部署。

多家企業(yè)相繼表示租用TPU意愿，持續(xù)帶動ASIC需求

TPU需求旺盛，除谷歌自用于Gemini等自研模型訓(xùn)練外，Anthropic、Meta等企業(yè)相繼計(jì)劃租用TPU。10月23日，Anthropic宣布與谷歌達(dá)成合作，將部署多達(dá)100萬個(gè)谷歌的TPU芯片以訓(xùn)練旗下AI大模型Claude，此次擴(kuò)展計(jì)劃價(jià)值數(shù)百億美元，預(yù)計(jì)算力容量將于2026年達(dá)到1GW級別。11月25日，據(jù)Theinformation消息，Meta正與谷歌商討，計(jì)劃最早在2026年從谷歌云租用芯片，并在2027年開始在自有數(shù)據(jù)中心使用谷歌TPU芯片，此次投資或價(jià)值數(shù)十億美元。推薦標(biāo)的：英維克（液冷全鏈條自研龍頭），受益標(biāo)的：飛龍股份、大元泵業(yè)、凌云股份、銀輪股份、同飛股份、申菱環(huán)境、高瀾股份等。

AI持續(xù)拉動光纖光纜需求，價(jià)格有望復(fù)蘇

隨著AI大模型訓(xùn)練側(cè)持續(xù)迭代，推理側(cè)AI應(yīng)用落地加速，并行策略對集群內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)要求持續(xù)提升，帶動光纖光纜用量提升，外部數(shù)據(jù)中心互聯(lián)DCI及城域光纜需求增長，或?qū)庸饫w光纜價(jià)格復(fù)蘇。推薦標(biāo)的：中天科技、亨通光電，受益標(biāo)的：長飛光纖、永鼎股份、烽火通信等。

堅(jiān)定看好“光、液冷、國產(chǎn)算力”三條核心主線，重視衛(wèi)星、端側(cè)AI

推薦標(biāo)的：中際旭創(chuàng)、新易盛、英維克、源杰科技、歐陸通、華工科技、中興通訊、盛科通信-U、天孚通信、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、大位科技、新意網(wǎng)集團(tuán)、紫光股份、廣和通、中天科技、亨通光電等；受益標(biāo)的：寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程-U、浪潮信息、長光華芯、仕佳光子、永鼎股份、杰普特、致尚科技、騰景科技、光庫科技、炬光科技、太辰光、德科立、匯綠生態(tài)、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移動-U、通宇通訊、超捷股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：算力芯片放量不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。