還記得火遍大江南北的“醬油大王”嗎？

以前家家戶戶廚房可能都有它的身影，如今卻徹底風(fēng)光不再。

代工廠停擺、連續(xù)三年虧不停，就連創(chuàng)始人一家三口都成了“老賴”。

曾經(jīng)的國(guó)民品牌為啥會(huì)落得這般田地？是經(jīng)營(yíng)出了大問題，還是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太激烈？

“醬油大王”跌落神壇？

提到加加醬油，不少70后、80后都有印象，那句“咔嚓一響，家常有光”的廣告詞，曾伴著很多家庭的廚房煙火。

可誰(shuí)能想到，這家曾經(jīng)的“中國(guó)醬油第一股”，如今卻陷入代工廠停產(chǎn)、連續(xù)虧損、實(shí)控人家族成老賴的困境。

2025年以來(lái)，加加食品的一系列負(fù)面消息引發(fā)關(guān)注，曾經(jīng)的行業(yè)標(biāo)桿為何走到這一步？今天就來(lái)捋一捋它的興衰故事。

信息來(lái)源：從估值暴增到漲價(jià)自救，“醬油大王”真的跌落神壇了？

1996年，加加食品在湖南寧鄉(xiāng)成立，一開始只是家小醬油廠，真正讓它出圈的，是一個(gè)小小的創(chuàng)新——拉環(huán)式瓶蓋。

上世紀(jì)90年代末，傳統(tǒng)醬油瓶開瓶麻煩還容易灑，創(chuàng)始人楊振盯著這個(gè)痛點(diǎn)，在瓶蓋里加了個(gè)塑料拉環(huán)，輕輕一拉就能打開，方便又衛(wèi)生。

就靠這個(gè)設(shè)計(jì)，加加醬油快速打開市場(chǎng)，拉環(huán)瓶蓋后來(lái)還成了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

2002年，加加又率先在央視黃金時(shí)段投廣告，4800萬(wàn)的投入沒白費(fèi)，讓它從區(qū)域性品牌變成全國(guó)知名品牌。

緊接著提出的“炒菜用老抽，涼拌用生抽”理念，還改變了不少家庭的消費(fèi)習(xí)慣。

2012年1月6日，加加食品在深交所上市，成為國(guó)內(nèi)醬油行業(yè)首家上市公司，市值一度突破百億。

2014年，楊振以20億元財(cái)富登上胡潤(rùn)百富榜，“醬油大王”的稱號(hào)名副其實(shí)。

四年連虧超5億

好景不長(zhǎng)，上市后的加加開始走下坡路，2024年3月，加加委托的兩家代工廠寧夏可可美、寧夏玉蜜因環(huán)保問題全線停產(chǎn)。

這兩家工廠可不是小角色，承擔(dān)了加加88.64%的味精生產(chǎn)，它們一停，加加的味精業(yè)務(wù)直接停擺。

經(jīng)核算，2023年這兩家代工廠超耗原料輔料造成5118.04萬(wàn)元損失，后來(lái)這筆錢被確認(rèn)為應(yīng)收欠款。

但2024年6月這兩家工廠申請(qǐng)破產(chǎn)清算，這筆錢能不能收回來(lái)還是未知數(shù)。

要知道，2023年加加味精業(yè)務(wù)收入1.78億元，占總營(yíng)收的12.27%，這部分業(yè)務(wù)停擺對(duì)營(yíng)收影響不小。

屋漏偏逢連夜雨，加加的財(cái)務(wù)狀況早就出了問題。從2021年開始，公司連續(xù)虧損，2021年凈虧損0.96億元。

2022年0.80億元，2023年擴(kuò)大到1.92億元，2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示凈虧損1.35億元-2.5億元，四年累計(jì)虧損超5億。

營(yíng)收也逐年縮水，從2021年的17.55億元降到2024年的13.01億元，而同期海天味業(yè)2023年?duì)I收已達(dá)245億，是加加的十幾倍。

2025年楊振一家三口成老賴

財(cái)務(wù)困境還沒解決，更嚴(yán)重的信任危機(jī)來(lái)了，2025年4月8日晚間，加加食品發(fā)布公告，實(shí)控人楊振、妻子肖賽平、兒子楊子江。

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還有公司監(jiān)事會(huì)主席蔣小紅，因合同糾紛被銀川市金鳳區(qū)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單，也就是大家說(shuō)的“老賴”。

這次糾紛涉及寧夏國(guó)資公司與寧夏可可美等企業(yè)的合同問題，執(zhí)行標(biāo)的近830萬(wàn)元，法院認(rèn)定他們“有履行能力而拒不履行”。

加加雖解釋是為關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保產(chǎn)生的連帶責(zé)任，不是個(gè)人直接債務(wù)，但外界的質(zhì)疑沒停。

其實(shí)這不是楊振第一次成老賴，2020年12月，他就因個(gè)人債務(wù)糾紛被列入失信名單。

除此之外，楊振還多次被監(jiān)管處罰。2020年2月，因未及時(shí)披露資金占用、關(guān)聯(lián)交易等問題，他和兒子楊子江被證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局警告并罰款。

同年8月又被出具警示函，9月被深交所公開譴責(zé)。2025年3月25日，湖南證監(jiān)局再次向楊振出具警示函，原因是他沒按時(shí)支付6724.68萬(wàn)元的賠償款。

錯(cuò)失行業(yè)紅利

加加的衰落，不是偶然。2012年上市后，手握資金的楊振開始盲目擴(kuò)張，跨界投資接連失敗。

2015年斥資5000萬(wàn)元收購(gòu)云廚電商51%股權(quán)，想做社區(qū)配送，結(jié)果兩年就資不抵債，最后只能0元轉(zhuǎn)讓。

2018年計(jì)劃47億元收購(gòu)大連金槍魚釣，搞遠(yuǎn)洋漁業(yè)，和主業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)，最后因資金鏈緊張終止收購(gòu)，還背上了沉重債務(wù)。

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家族化管理的弊端也很明顯，公司股權(quán)高度集中在楊振家族，家族成員擔(dān)任重要職務(wù)但缺乏專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，決策往往從家族利益出發(fā)，內(nèi)部溝通成本高、決策效率低。

更關(guān)鍵的是，加加忽視了主業(yè)創(chuàng)新，在海天、千禾等對(duì)手推出減鹽、零添加產(chǎn)品搶占市場(chǎng)時(shí)，加加反應(yīng)遲緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老舊，錯(cuò)失了調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展紅利。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬就曾指出，加加主業(yè)不強(qiáng)、副業(yè)太多、戰(zhàn)線太長(zhǎng)，沒落是必然。

國(guó)資入局能否救場(chǎng)

面對(duì)困境，加加也在想辦法自救，2025年公司明確聚焦主業(yè)，推進(jìn)“加加減鹽”和“盤中餐純油”戰(zhàn)略，推廣高毛利的減鹽、零添加產(chǎn)品。

渠道方面，深耕餐飲渠道，發(fā)力電商和新零售，2024年8月組建的餐飲團(tuán)隊(duì)已讓相關(guān)銷售額顯著增長(zhǎng)。

好消息是，2025年上半年加加終于扭虧為盈，營(yíng)收7.33億元，凈利潤(rùn)835.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)128.64%。

另外，2024年底國(guó)資東方資產(chǎn)通過(guò)司法拍賣成為加加第一大股東，2025年9月股東大會(huì)補(bǔ)選了兩名東方資產(chǎn)推薦的董事，公司治理結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

不過(guò)挑戰(zhàn)依然很大，調(diào)味品市場(chǎng)“一超多強(qiáng)”的格局已經(jīng)形成，海天、千禾等對(duì)手根基穩(wěn)固，加加要奪回市場(chǎng)份額并不容易。

而且楊振家族的失信記錄讓品牌形象受損嚴(yán)重，重新贏得消費(fèi)者信任需要長(zhǎng)期努力。

朱丹蓬認(rèn)為，國(guó)資入局能帶來(lái)鯰魚效應(yīng)，但加加想再創(chuàng)當(dāng)年的輝煌，可能性不大。

從曾經(jīng)的國(guó)民品牌到如今的困境，加加食品的經(jīng)歷令人唏噓。

2025年的扭虧為盈是個(gè)好信號(hào)，但后續(xù)能否持續(xù)向好，還要看戰(zhàn)略執(zhí)行和市場(chǎng)反應(yīng)。

你家里現(xiàn)在還在用加加醬油嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)聊聊你的看法。