今天市場(chǎng)很強(qiáng)，我自己了話是12月賺得最多的一天。

我的觀點(diǎn)沒(méi)有變化，12月是垃圾時(shí)間，所有向上向下的突破都是假的，適合高拋低吸上倉(cāng)位。

但但但但是，現(xiàn)在已經(jīng)12月22日了，距離26年已經(jīng)沒(méi)幾個(gè)交易日了。

尤其是隨著光模塊的持續(xù)暴漲，已經(jīng)基本可以宣布直接為了鎖定收益而離場(chǎng)/高切低的資金，已經(jīng)開(kāi)始回來(lái)干活了。再加上日本加息平安落地，留給A股的利空已經(jīng)不多了。

我不是說(shuō)1222就是A股下一個(gè)階段牛市的起點(diǎn)，我認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)有反復(fù)。但跟這個(gè)觀點(diǎn)不矛盾的是，市場(chǎng)留給你的加倉(cāng)機(jī)會(huì)已經(jīng)越來(lái)越少了。

12月，大家的主線任務(wù)，是上夠倉(cāng)位。支線任務(wù)，是高拋低吸降低成本。那上夠倉(cāng)位是第一位的，降低成本是第二位的。尤其這個(gè)支線任務(wù)其實(shí)做不做都行，因?yàn)樽鲥e(cuò)了還有懲罰。

在12月初，你可以從從容容游刃有余的主線支線一起做。而到12月末，如果你的主線任務(wù)還沒(méi)完成，那就要更加珍惜市場(chǎng)留給你的每一次回調(diào)。

我不反對(duì)你高的時(shí)候拋，但前提是低的時(shí)候你要敢吸，甚至錯(cuò)的時(shí)候都要敢吸。

不要為了自己那點(diǎn)自以為是的阿爾法，錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)的大貝塔。

1 、光模塊持續(xù)大漲。我長(zhǎng)線推薦的滬港深云計(jì)算里前兩大重倉(cāng)股分別就是中際旭創(chuàng)和新易盛，且合計(jì)占比高達(dá)30%?？上У氖牵@個(gè)標(biāo)的受第三第四大重倉(cāng)股騰訊阿里的拖累，近期走勢(shì)并不如通信ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF等其他同樣重倉(cāng)光模塊的標(biāo)的。

不過(guò)，長(zhǎng)線上，我依然對(duì)滬港深云計(jì)算充滿信心。拋開(kāi)價(jià)格看了話，在中國(guó)上市公司的范疇內(nèi)，中際旭創(chuàng)和新易盛是AI硬件的核心，騰訊阿里是AI軟件的核心。在AI這個(gè)仍然依賴產(chǎn)業(yè)敘事的賽道，拿住真核心、真龍頭，反而是風(fēng)險(xiǎn)最小的投資方式。

更何況 ，騰訊阿里哪怕剔掉AI概念，目前也一點(diǎn)都不貴。

短線上，光模塊肯定是超漲了。但在中長(zhǎng)線上，我依然看好光模塊。而從基金的角度看，我依然認(rèn)為滬港深云計(jì)算是持有光模塊最好的標(biāo)的。

藍(lán)線：滬港深云計(jì)算ETF、紅線：創(chuàng)業(yè)板ETF 、黃線：恒生科技ETF

2025.1.1-2025.12.22

數(shù)據(jù)來(lái)源：雪球

2、上頭喊話要促進(jìn)消費(fèi)。這個(gè)話題有點(diǎn)敏感，我說(shuō)一半藏一半。大家想明白一個(gè)問(wèn)題就行，即：為什么過(guò)去刺激消費(fèi)一直用的是消費(fèi)券、消費(fèi)貸、國(guó)補(bǔ)的方式，而不是發(fā)現(xiàn)金、減稅的方式？如果想不明白就思考一下錢從哪里流出，又往哪里流入。尤其考慮一下消費(fèi)貸和增值稅的問(wèn)題。

還是那句話，理解宏觀政策的核心，就是要把握住現(xiàn)金流的流向。

當(dāng)然，可以預(yù)見(jiàn)這塊明年肯定會(huì)有很多政策和消息的催化。不過(guò)我并不喜歡做政策/消息類的投資。有的政策是可以轉(zhuǎn)化成業(yè)績(jī)的，比如商業(yè)航天、比如國(guó)產(chǎn)算力，而有的不行。

當(dāng)然，不可否認(rèn)部分消費(fèi)股已經(jīng)跌出了投資價(jià)值。但去博弈整個(gè)行業(yè)反轉(zhuǎn)，我個(gè)人覺(jué)得值博率一般。

3、保險(xiǎn)這塊也可以看高一眼，邏輯是這樣的：

a、自924始，險(xiǎn)資大量入市并獲得了很好的回報(bào)。未來(lái)如果A股走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，則這個(gè)回報(bào)還會(huì)繼續(xù)。

b、12月，監(jiān)管降低了險(xiǎn)資的股票風(fēng)險(xiǎn)因子，即險(xiǎn)資可以拿出更多的錢投資股市。這意味著1的邏輯進(jìn)一步增強(qiáng)。

c、22年23年的高息存款（3%左右，而目前3年期存款利率只有1.25%）陸續(xù)到期。在存款利率持續(xù)下行的當(dāng)口，居民存款很有可能流向保險(xiǎn)。說(shuō)人話就是存款利率太低了，理財(cái)險(xiǎn)更好賣了。

d 、如果內(nèi)需不振，負(fù)通脹繼續(xù)，則名義國(guó)債利率還要提，利好險(xiǎn)資的票息收入。

藍(lán)線：港股通非銀ETF、粉線：香港證券ETF、黃線：香港銀行ETF

2025.1.1-2025.12.22

數(shù)據(jù)來(lái)源：雪球

當(dāng)然，這個(gè)板塊也有風(fēng)險(xiǎn)。

在19-23年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)興起，當(dāng)時(shí)不坑人的理財(cái)險(xiǎn)普遍IRR收益率都在4%-6%左右。而這個(gè)收益率是長(zhǎng)期鎖定的，是保險(xiǎn)公司無(wú)法改動(dòng)的成本。

另外，我國(guó)的法律規(guī)定，如果小型保險(xiǎn)公司倒閉了，那該公司的保單會(huì)被監(jiān)管指定給大保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)。也就是說(shuō)，在不改法律的前提下，如果不考慮所有保險(xiǎn)公司全倒閉這種極端情況，那過(guò)去幾年的高息理財(cái)險(xiǎn)會(huì)是整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)掙不脫甩不掉的包袱。

目前雖然地產(chǎn)疲軟，但股市和商品的表現(xiàn)很好，所以保險(xiǎn)公司的投資收益尚能覆蓋理財(cái)險(xiǎn)的成本。未來(lái)如果出現(xiàn)地產(chǎn)、股市、商品多殺的極端情況，那保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)壓力就會(huì)很大了。

綜合來(lái)看，這個(gè)板塊和商業(yè)航天、可控核聚變、創(chuàng)新藥這種不同，它是可以看中長(zhǎng)線的。但進(jìn)攻性不如同樣看中長(zhǎng)線的AI、有色。可以視作一個(gè)進(jìn)攻防御比較平衡的中長(zhǎng)線標(biāo)的看待 。具體標(biāo)的，可以看港股通非銀。

4 、最后給大家梳理一下標(biāo)的，僅代表我個(gè)人看法：

中長(zhǎng)線看好的：滬港深云計(jì)算、中韓半導(dǎo)體、工業(yè)有色、黃金股、納斯達(dá)克、中概互聯(lián)

中長(zhǎng)線看好但要弱一點(diǎn)的：標(biāo)普生物科技、滬港深非銀、紅利，機(jī)器人的T鏈和港股創(chuàng)新藥目前也有企穩(wěn)的跡象。

短線看好的：商業(yè)航天、可控核聚變、航空公司。

其中最核心的，依然是AI+金屬。

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