財(cái)聯(lián)社3月27日訊（記者 林堅(jiān)）證券業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息管理的核心自律規(guī)則完成首次修訂，行業(yè)聲譽(yù)管理將迎來(lái)一些新變化。3月27日，中證協(xié)發(fā)布新版《證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息管理辦法》，即日起實(shí)施?！掇k法》于2022年正式啟用，所涉及聲譽(yù)管理機(jī)制已運(yùn)行三年。

整體來(lái)看，本次在保持六章節(jié)整體框架與核心監(jiān)管邏輯不變的前提下，新增券商先行賠付相關(guān)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息豁免條款，成為本次修訂的核心內(nèi)容。同時(shí)，辦法對(duì)信息修正概念、信息來(lái)源歸集、效力期限界定等內(nèi)容進(jìn)行統(tǒng)一與優(yōu)化，細(xì)化自律管理中的報(bào)送要求與違規(guī)處理梯度，簡(jiǎn)化信息公開(kāi)與查詢的相關(guān)界定表述，條款對(duì)應(yīng)更精準(zhǔn)、實(shí)操性進(jìn)一步提升。具體來(lái)看：

一是落實(shí)推進(jìn)先行賠付工作要求。根據(jù)證監(jiān)會(huì)關(guān)于依法推進(jìn)先行賠付工作要求,明確對(duì)通過(guò)先行賠付機(jī)制減輕或消除對(duì)投資者違法損害的,相關(guān)處罰信息可免于記入執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫(kù)。

二是完善誠(chéng)信信息來(lái)源。根據(jù)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫(kù)上線運(yùn)行以來(lái)的管理實(shí)踐,將來(lái)源于證監(jiān)會(huì)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)的信息調(diào)整為會(huì)員自行報(bào)送,將過(guò)渡期有關(guān)安排轉(zhuǎn)化為正式要求。

三是完善誠(chéng)信信息內(nèi)容,明確不正當(dāng)干擾監(jiān)管執(zhí)法工作的相關(guān)情形。

為何要進(jìn)行本次修訂？中證協(xié)也給出了解釋?！掇k法》自2022年發(fā)布實(shí)施以來(lái)，為行業(yè)構(gòu)建市場(chǎng)化的聲譽(yù)約束機(jī)制奠定了制度基礎(chǔ)，目前已初步形成以執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫(kù)為依托，覆蓋行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息采集、管理、查詢、應(yīng)用、修復(fù)更正等全流程管理機(jī)制。本次修訂著眼于落實(shí)相關(guān)監(jiān)管精神、總結(jié)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息管理實(shí)踐等情況。財(cái)聯(lián)社梳理也發(fā)現(xiàn)，本次修訂的所有內(nèi)容，均圍繞條款表述的精準(zhǔn)化、流程的整合化、監(jiān)管要求的細(xì)化化展開(kāi)。

重點(diǎn)一：新增券商先行賠付行為豁免機(jī)制

新版辦法在執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息來(lái)源章節(jié)新增重要條款，為券商先行賠付行為設(shè)置執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息豁免機(jī)制，這也是本次修訂唯一新增的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。

該條款明確，發(fā)行人因虛假陳述或者其他違法行為給投資者造成損失，相關(guān)券商在證券虛假陳述侵權(quán)民事賠償訴訟程序之外，自愿先行賠付受害投資者，且減輕或消除有關(guān)違法損害的，可由先行賠付的券商向中證協(xié)申請(qǐng)，其與上述違法相關(guān)的處罰信息免于記入執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫(kù)。

為何這一調(diào)整成為焦點(diǎn)所在？這與實(shí)際情況相吻合。近年來(lái)，監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制建設(shè)，新《證券法》已明確先行賠付制度，資本市場(chǎng)改革更是將壓實(shí)券商等中介機(jī)構(gòu)責(zé)任作為監(jiān)管重點(diǎn)，康美藥業(yè)等典型虛假陳述案件中，券商先行賠付成為化解投資者糾紛、落實(shí)中介擔(dān)責(zé)的重要市場(chǎng)化手段。就在3月27日在博鰲亞洲論壇2026年年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)首席律師程合紅也提到，將加大先行賠付制度適用力度。

目前來(lái)看，新增券商先行賠付行為豁免機(jī)制的影響是多重的。綜合財(cái)聯(lián)社跟蹤觀察，對(duì)券商而言，消除了主動(dòng)參與先行賠付的聲譽(yù)顧慮，有望提升在虛假陳述案件中主動(dòng)賠付的積極性，也實(shí)現(xiàn)了獎(jiǎng)懲機(jī)制的精細(xì)化，符合動(dòng)態(tài)調(diào)整，讓主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任、落實(shí)投資者保護(hù)義務(wù)的券商獲得正向激勵(lì)。

對(duì)投資者而言，券商賠付意愿的提升將加快虛假陳述案件中的賠償落地效率，讓投資者更高效地獲得實(shí)際賠償，切實(shí)落實(shí)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)的核心目標(biāo)，進(jìn)一步提升中小投資者的市場(chǎng)信心；對(duì)資本市場(chǎng)整體而言，將強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)，讓先行賠付這一市場(chǎng)化糾紛解決機(jī)制得到更充分的激活。

重點(diǎn)二：新增“賄賂”的不正當(dāng)手段情形

本次修訂另一個(gè)看點(diǎn)是在于“賄賂”兩個(gè)字眼。

本次修訂貫徹落實(shí)了證監(jiān)會(huì)關(guān)于堅(jiān)持受賄行賄一起查的工作部署，進(jìn)一步明確有關(guān)違法失信信息。2022年版為“以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法工作”，最新版本細(xì)化為以賄賂等不正當(dāng)手段干擾證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法工作，被予以行政處罰、紀(jì)律處分，或者因情節(jié)較輕、未受到處罰處理，但被紀(jì)律檢查或行政監(jiān)察機(jī)構(gòu)認(rèn)定的信息。

重點(diǎn)三：新增報(bào)送機(jī)制要求，違規(guī)處理設(shè)梯度

值得一提的是，新版辦法對(duì)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息的自律管理要求進(jìn)行細(xì)化，重點(diǎn)完善了自律管理對(duì)象的信息報(bào)送責(zé)任，新增報(bào)送機(jī)制要求，并對(duì)報(bào)送違規(guī)行為設(shè)置梯度化處理方式，可操作性進(jìn)一步提升。

在報(bào)送責(zé)任上，新版辦法新增要求，明確自律管理對(duì)象應(yīng)當(dāng)建立執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息報(bào)送機(jī)制，對(duì)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息的報(bào)送負(fù)主體責(zé)任。這一要求在2022版辦法中未作明確，新版辦法則將其納入正式條款，強(qiáng)化行業(yè)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理責(zé)任。

在報(bào)送違規(guī)的處理上，2022版辦法僅規(guī)定“無(wú)正當(dāng)理由不按規(guī)定報(bào)送、更新的，協(xié)會(huì)予以提示；提示后仍不按規(guī)定報(bào)送、更新或者報(bào)送信息存在虛假內(nèi)容的，視情節(jié)采取自律管理措施或者紀(jì)律處分”。新版辦法則將其細(xì)化為三級(jí)梯度處理：

一是無(wú)正當(dāng)理由不按規(guī)定報(bào)送、更新的，協(xié)會(huì)予以口頭提示；

二是仍不報(bào)送或者更新的，予以書(shū)面提示并視情形要求公司提交書(shū)面說(shuō)明；

三是書(shū)面提示后仍違規(guī)的，再視情節(jié)輕重采取自律管理措施或者紀(jì)律處分。

重點(diǎn)四：數(shù)據(jù)庫(kù)的信息調(diào)整為券商自行報(bào)送

新版辦法對(duì)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息的來(lái)源與歸集方式進(jìn)行整合，將2022版辦法的五項(xiàng)來(lái)源調(diào)整為四項(xiàng)，同時(shí)統(tǒng)一會(huì)員報(bào)送信息的時(shí)間表述，歸集要求更清晰。

2022版辦法將執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息來(lái)源分為五類，其中包括從證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)獲取特定誠(chéng)信信息、協(xié)會(huì)作出或認(rèn)定信息的記入、會(huì)員報(bào)送特定信息、監(jiān)管與自律組織信息交流獲取等。

新版辦法對(duì)上述內(nèi)容進(jìn)行重新劃分，將原從證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)獲取的信息，整合至?xí)T報(bào)送的范疇內(nèi)，協(xié)會(huì)作出或認(rèn)定的信息、會(huì)員報(bào)送的信息項(xiàng)數(shù)相應(yīng)調(diào)整，原通過(guò)監(jiān)管與自律組織信息交流獲取信息的條款則保持不變。

在會(huì)員報(bào)送信息的時(shí)間要求上，2022版辦法區(qū)分“自收到或者知悉相關(guān)決定之日起”“自相關(guān)決定作出之日起”兩種情形，新版辦法將其統(tǒng)一表述為“自收到或者知悉相關(guān)決定，或者相關(guān)決定作出之日起”，時(shí)間要求未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，僅表述更簡(jiǎn)潔，避免實(shí)踐中的理解偏差。

除上述調(diào)整外，新版辦法保留了2022版辦法中協(xié)會(huì)作出或認(rèn)定信息需在5個(gè)工作日內(nèi)記入、會(huì)員報(bào)送信息需經(jīng)協(xié)會(huì)復(fù)核通過(guò)后記入的核心要求，信息錄入的核心流程與時(shí)間節(jié)點(diǎn)未作改動(dòng)。