文源 | 源Sight

作者 | 周藝

自媒體賽道又迎來兩位“人生導(dǎo)師”級(jí)別的選手。

華誼兄弟CEO王中磊、王曉蓉夫婦近期頻繁在社交媒體更新短視頻。在鏡頭前，王中磊聊創(chuàng)業(yè)感悟、聊電影人生，他的妻子王曉蓉則分享豪門生活和夫妻相處之道。

雖然兩人都不遺余力地展示自己歲月靜好的生活狀態(tài)，但在華誼兄弟連續(xù)虧損、股權(quán)凍結(jié)、債務(wù)壓身的“至暗時(shí)刻”，創(chuàng)始人親自下場(chǎng)博流量，意圖十分明顯。

昔日的京圈權(quán)勢(shì)夫婦如今正在努力學(xué)習(xí)如何當(dāng)好一位“博主”，但網(wǎng)友對(duì)此的吐槽是“爹味重”“說教意味濃”“到底要賣什么能不能快點(diǎn)”……

截至目前，王中磊夫婦在抖音上的粉絲均為6萬，妻子王曉蓉在小紅書上也僅有1萬粉絲。

截圖來源于抖音

王中磊的視頻基本是兩天更一次，但他的勤奮恰恰映襯出他不懂當(dāng)下這個(gè)時(shí)代需要什么樣的內(nèi)容，華誼的落寞配上王中磊的夸夸其談，反復(fù)宣講已經(jīng)過去的光輝，對(duì)于年輕人來說實(shí)在是“登味太濃”。

反而是他在美國留學(xué)的小兒子威廉，拍一些接地氣的紐約vlog和做飯的視頻，數(shù)據(jù)與反響都比爸爸媽媽要好很多。

前段時(shí)間博納影業(yè)的總裁于冬在一次研討會(huì)上反思自己，“我們拍的電影被年輕人叫‘老登電影’，現(xiàn)在我們得向年輕觀眾找選題?！蓖踔欣诤陀诙睦Ь呈窍嗨频模拖袢A誼和博納，越來越不懂年輕人了，也越來越賺不到年輕人的錢了。

反而是萬達(dá)電影通過王健林積累了龐大的院線資產(chǎn)，在陳祉希的帶領(lǐng)下電影投資上的年輕化思路十分明顯，順帶在二次元這類“小登生意”上也做得風(fēng)生水起。

01

沒有余糧博未來

除了王中磊做短視頻，華誼兄弟最近還有兩個(gè)新聞，第一是阿里創(chuàng)投和其一致行動(dòng)人馬云的減持，持股從原本的6.06%降為4.99%，不再是持股5%以上的股東。

阿里系與華誼兄弟感情篤深，從2006年開始，在華誼二股東的位置上堅(jiān)持了將近20年。2011年進(jìn)場(chǎng)的騰訊經(jīng)過減持、清倉而后又入場(chǎng)，目前的持股比例僅占1.015%，但阿里系卻始終如一，直到此次減持。

2019年，阿里影業(yè)借給華誼兄弟7億元，到期后甚至愿意讓華誼兄弟用子公司浙江東陽美拉傳媒有限公司70%的股權(quán)來抵債。要知道，當(dāng)初華誼為了與馮小剛實(shí)現(xiàn)資本綁定，花了10億元買這家公司，如今被阿里用3.5億買走，看似是阿里影業(yè)“抄底”了。

但事實(shí)上，從目前馮小剛影片的產(chǎn)量和質(zhì)量來看，東陽美拉的“含金量”早已打折，這場(chǎng)交易里阿里并未占到什么便宜。

如今阿里創(chuàng)投對(duì)華誼兄弟的持股比例降至5%以下，后續(xù)無需披露減持計(jì)劃，馬云對(duì)王氏兄弟的情誼恐怕真的到頭了。

第二則是控股股東、實(shí)際控制人王忠軍持有的公司1.54億股股票被司法拍賣，但一拍流拍，12月29日將進(jìn)行二拍，這部分股票占公司股本的5.55%。值得注意的是，一拍的起拍價(jià)是2.27元，二拍已經(jīng)降至1.9元。

圖片來源：京東資產(chǎn)交易

12月22日，華誼兄弟的股價(jià)為2.14元/股，二拍價(jià)格已低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)。不管能不能拍賣成功，二拍結(jié)束后，華誼兄弟的股價(jià)或?qū)⒂瓉碛忠淮蜗滦埂?/p>

除此之外，華誼兄弟在銀行等金融機(jī)構(gòu)的逾期債務(wù)合計(jì)為5250萬元，公司旗下的13個(gè)銀行賬戶也已經(jīng)被凍結(jié)。根據(jù)三季報(bào)，華誼兄弟前三季度的營收是2.15億元，虧損1.14億。

截至2025年9月30日，華誼兄弟的貨幣資金僅為5349萬，短期借款高達(dá)2.17億元，流動(dòng)性十分緊張。

同為天涯淪落人的還有博納影業(yè)，上市三年虧損14億元。當(dāng)然，阿里和騰訊依然充當(dāng)了博納影業(yè)最堅(jiān)強(qiáng)的投資者，阿里影業(yè)和騰訊科技是僅次于于冬的第二、第三大股東，持股比例分別是5.19%和3.88%。

但博納影業(yè)的財(cái)務(wù)狀況比華誼兄弟相對(duì)好一點(diǎn)，短期借款雖有4.57億元，但貨幣資金尚有13.56億元。但前三季度，博納影業(yè)虧損11.58億元，加上2022年-2024年虧損的14.92億元，博納影業(yè)近四年的虧損達(dá)到26.5億元。

華誼兄弟和博納影業(yè)目前正處于“巧婦難為無米之炊”的困境，即使有心想轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，業(yè)績和股東恐怕都等不了太久。

02

“無人可依”

短期的業(yè)績表現(xiàn)和二級(jí)市場(chǎng)的壓力讓博納和華誼的路徑依賴越發(fā)嚴(yán)重，比如博納依然想做“重工業(yè)”的大片，華誼還是想靠名導(dǎo)和復(fù)制過去的成功經(jīng)驗(yàn)。

于是，于冬嘴上說著要向年輕人找選題，但博納還是在老老實(shí)實(shí)地重制《蛟龍行動(dòng)》；王中磊想用做自媒體來重新吸引大家對(duì)華誼的關(guān)注，但短視頻里還沉迷于談?wù)撟约海⒉辉谝馊缃袷鼙妭冋嬲南埠谩?/p>

華誼兄弟今年參與上映的電影總共有4 部，分別是《向陽·花》《分手清單》《長安的荔枝》和《志愿軍3》，另外根據(jù)財(cái)報(bào)，《美人魚2》和《抓特務(wù)》是華誼未來兩部重頭戲，但都沒有確定檔期，今年內(nèi)大概率無法上映。

圖片來源：貓眼

可以說，華誼兄弟今年在電影市場(chǎng)的大考里已經(jīng)交卷了。

雖然四部電影的票房表現(xiàn)尚可，但前三季度虧了1.14億元。因?yàn)槎际菂⑼?，最后落到華誼兄弟口袋里的真金白銀并沒有多少。

電影市場(chǎng)不利，華誼兄弟將大部分精力放在了投資較小的劇集上，其今年共上線了五部長劇集和六部短劇，但播放效果一般，并沒有大爆款出現(xiàn)。

短劇上，華誼兄弟成立了廠牌“華誼兄弟火劇”，合作對(duì)象有閱文、點(diǎn)眾科技、中文在線，也都是寄希望于業(yè)內(nèi)資深的合作方以求搭個(gè)便車。

電影上，華誼兄弟依然在等待“名人效應(yīng)”的回春，但不論是馮小剛的《抓特務(wù)》還是周星馳的《美人魚2》，上映時(shí)間不定，回本仍遙遙無期。而《分手清單》這類電影，則是希望重現(xiàn)曾經(jīng)《前任》系列的成功。

某種程度上，華誼兄弟正處于“無人可依”的狀態(tài)——過去深度綁定的電影人如今正在集體失效，依靠知名大導(dǎo)演的變現(xiàn)路徑已然變得緩慢，而新的、能切中年輕人痛點(diǎn)的短劇市場(chǎng)，華誼兄弟的嗅覺已經(jīng)不再敏銳，希望與成功者繼續(xù)綁定人脈關(guān)系的路子顯然也行不通了。

03

“小登”的賺錢之道

近期《阿凡達(dá)3》上映，大家都在說博納是不是又能翻身了，但實(shí)際上博納已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)控股子公司通過與TSG Entertainment Finance LLC合作授予公司《阿凡達(dá)3》的投資收益權(quán)比例較低，對(duì)公司短期業(yè)績無重大影響。也就是說，《阿凡達(dá)3》就是再爆，最后回報(bào)給博納的錢并不多。

當(dāng)然這并不影響博納影業(yè)因?yàn)椤栋⒎策_(dá)3》實(shí)現(xiàn)連續(xù)3天的漲停，近20天的漲幅達(dá)到54.92%。

但二級(jí)市場(chǎng)的熱鬧是暫時(shí)的，事實(shí)上最能從《阿凡達(dá)3》的上映里獲益的是萬達(dá)電影。

《阿凡達(dá)3》最引人注目的是其卓越的視覺沖擊力，這是一部場(chǎng)景宏大的視效大片，業(yè)內(nèi)也因此認(rèn)為：IMAX是看阿凡達(dá)的黃金標(biāo)準(zhǔn)。

而萬達(dá)正好擁有國內(nèi)50%以上IMAX銀幕且特效影廳數(shù)量位居全國第一。萬達(dá)電影財(cái)報(bào)顯示，公司擁有國內(nèi)已開業(yè)直營影院705家，6121塊銀幕，擁有IMAX銀幕386塊，CINITY銀幕51塊，杜比影院銀幕18塊。相比之下，博納影業(yè)擁有自有影城110家，銀幕總數(shù)903塊，IMAX幕33塊。

另一方面，萬達(dá)電影布局的二次元生意也讓它能賺到華誼兄弟和博納看不懂的錢，比如戰(zhàn)略投資備戰(zhàn)港股的52toys、做IP孵化運(yùn)營，依托700多家影院進(jìn)行潮玩零售和IP主題策展，堅(jiān)定地和年輕人站在一起。僅僅是在今年，萬達(dá)電影就聯(lián)名了《鳴潮》、《鬼滅之刃》《光與夜之戀》《戀與深空》《原神》等頭部IP，影城秒變二次元打卡圣地。

圖片來源：萬達(dá)電影小紅書

對(duì)于電影公司來說，“押注”已經(jīng)是過去的賺錢邏輯了，投十部片子，要指望一部爆款來還債在今天是行不通的，“以小搏大”是所有過去的大佬應(yīng)該重新學(xué)習(xí)的一門功課。

華誼和博納面臨的是多重困境的疊加：財(cái)務(wù)上的捉襟見肘，創(chuàng)作上的審美斷層，商業(yè)模式上更是存在代差。而想要重新贏得年輕人的目光，光靠CEO拍幾條短視頻顯然是不夠的。

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