近期，大消費板塊企穩(wěn)反彈跡象明顯。上周五（12月19日），萬得大消費指數(shù)上漲1.33%，大幅跑贏上證指數(shù)，本周一該指數(shù)繼續(xù)走高，收盤上漲0.13%。從細分板塊來看，乳業(yè)、零售等板塊均大幅上漲，12月以來萬得零售指數(shù)累計上漲7.44%，萬得乳業(yè)指數(shù)累計上漲5.35%。

從股票型ETF資金流向來看，12月以來，涵蓋消費、可選消費、旅游、食品飲料、主要消費等主題的20余只ETF資金凈流入超過22億元，富國中證旅游主題ETF、匯添富中證主要消費ETF及嘉實中證主要消費ETF凈流入金額均超過1.5億元，其中富國中證旅游主題ETF資金凈流入近14億元。
以旅游為主題的股票型ETF，本月以來均獲得資金凈流入。除上述富國中證旅游主題ETF外，華夏中證旅游主題ETF資金凈流入0.16億元。當前，擴大內(nèi)需、提振消費已成為推動經(jīng)濟增長的關(guān)鍵著力點。此前召開的中央經(jīng)濟工作會議將“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”排在明年經(jīng)濟工作首位。東莞證券指出，在宏觀環(huán)境波動的背景下，擴大內(nèi)需、提振消費已然成為經(jīng)濟增長的重要抓手。
從基本面來看，我國消費市場長期增長韌性凸顯。“十四五”時期，我國社會消費品零售總額從2020年的39.1萬億元提升至2024年的48.3萬億元，年均增長5.5%，預(yù)計今年全年社會消費品零售總額有望突破50萬億元大關(guān)，同期消費對經(jīng)濟增長的年均貢獻率達到60%左右，充分印證了消費作為經(jīng)濟增長重要引擎的核心地位。
從資本市場來看，大消費板塊今年以來明顯滯漲，萬得大消費指數(shù)年內(nèi)漲幅僅為5.34%，不但遠遠低于科技、新能源等熱門指數(shù)漲幅，甚至低于上證指數(shù)、深證成指等大盤指數(shù)。截至12月22日，該指數(shù)最新市盈率為23.31倍，顯著低于近10年28.56倍的平均市盈率。
從機構(gòu)預(yù)測來看，萬得大消費指數(shù)成份股及萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股2026年、2027年整體凈利潤增幅均有望保持雙位數(shù)。具體來看，機構(gòu)一致預(yù)測萬得大消費指數(shù)成份股2025年全年凈利潤（取中值）合計近4600億元，較上一年的凈利潤增長8.63%，2026年及2027年凈利潤增幅均有望超過14%。機構(gòu)一致預(yù)測萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股2025年至2027年凈利潤增幅均有望超過15%。
萬得大消費指數(shù)及萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股合計有87只，主要分布在醫(yī)藥生物、汽車、電子、食品飲料等12個行業(yè)。截至12月22日，上述87只成份股年內(nèi)平均漲幅超過29%，主要由電子、醫(yī)藥生物個股漲幅較高拉動，食品飲料個股表現(xiàn)相對墊底。具體來看，世紀華通、榮昌生物、生益科技等6只個股年內(nèi)漲幅均超過100%，萬泰生物、智飛生物、上汽集團等個股年內(nèi)表現(xiàn)墊底。
從融資余額來看，截至12月19日，上述87只成份股融資余額合計接近3200億元，較去年末增加超過45%，超七成兩融標的股獲融資客加倉。榮昌生物、三花智控、陽光電源等個股的融資余額增幅均超過100%。