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隨著貴金屬大漲的消息在全網(wǎng)傳播，引起的關注越來越多，行情表現(xiàn)也越來越妖異。

后市怎么看？聊聊我對貴金屬的3大核心觀點……

貴金屬徹底漲瘋了

好比今天，又是強勢逼空的一天。

以鉑金為例，今天鉑2606大漲7%，封漲停板。算下來，短短個把月，鉑期貨已經(jīng)累計大漲約52%。

還有鈀金、白銀等品種，今天也大漲7%。

不過期貨多空是雙向的，有多必然有空，數(shù)量必然對等。因此類似單邊行情中，一方賺的有多猛，另一方虧的就有多狠……

我在社交平臺看帖的時候，就看到一些踩錯節(jié)奏、做錯方向的。比如下圖這個，才短短幾天時間，1手鉑期貨2606巨虧了11萬，光看著就渾身發(fā)抖。

圖片來源：網(wǎng)友發(fā)帖截圖；截至2025年12月24日10點

這也在警示我們，需要高度重視金融風險，尤其不要亂投自己不理解的東西！

否則一次預判錯誤，就是天崩地裂的損失。

與此同時，隨著白銀的進一步大漲，場內(nèi)唯一的白銀公募基金——白銀LOF基金今天封死漲停板。

不僅今天漲停，昨天、前天也是漲停！

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月24日

隨著場內(nèi)基金價格瘋漲，相比場外基金凈值的溢價率加速攀升，基金溢價率從上周40%漲到60%。

即場內(nèi)價格3.12，而場外凈值1.97左右，估算今天收盤時，實際溢價率58%（溢價率：(市價?凈值)÷凈值×100%）。

A村的炒作博弈有多猛烈、情緒上頭有多瘋狂，也可以從中見微知著，從而一葉易色而知天下秋。

當貴金屬行情至此，已經(jīng)走妖時，類似越是行情妖異的時候，普通人越要警惕貴金屬的投資風險，別又上趕著往里沖。

3大核心依據(jù)

為啥這么說呢？我的依據(jù)有3個：

第一，行情收益的不均衡性。

即回顧投資歷史，不管什么資產(chǎn)、不管什么主題，經(jīng)常是80%的時間煎熬等待，只有20%甚至10%的時間內(nèi)大漲，獲取超常規(guī)收益。

比如本文主角白銀基金的過往表現(xiàn)，近6年來，前幾年表現(xiàn)都很慘淡，幾乎只有今年業(yè)績大爆發(fā)。

其時間、行情分布，和二八法則剛好對得上。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月23日

黃金ETF也是，長時間較弱，近2年尤其是今年表現(xiàn)才很強。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月23日

說人話就是：三年不開張，開張吃三年。

反過來，如果總是在20%的超額暴漲后才想起來買入布局，結果就很為難了！甚至虧錢概率極大。

在類似極端大漲后參與，風險收益比也很差，贏了微賺，跌了大虧。

第二，品種差異。

雖然同為貴金屬，但白銀、鉑、鈀等金屬品種，和黃金有著本質(zhì)的區(qū)別。

以站臺的隊友而論，黃金有各國央行的加持，各國央行也連續(xù)狂買，是公認的外匯儲備方式之一。

但白銀、鉑、鈀等金屬，隨著時代的發(fā)展，央行增持、外匯儲備等屬性迅速弱化，甚至央行不對其增持和儲備，反而是工業(yè)屬性在迅速抬升。

具體用途對比如下：

(1)黃金：全球公認的硬通貨和避險資產(chǎn)；

(2)白銀：廣泛應用于珠寶、電子、光伏、催化劑等領域，部分用于投資；

(3)鉑：在珠寶、電子、汽車尾氣催化等領域應用廣泛；

(4)鈀：在珠寶、電子、汽車尾氣催化等領域應用廣泛。

明顯品種差異很大，而非都是避險資產(chǎn)、都有神隊友各國央行的站臺，面臨的風險波動也在加大。

第三，溢價率已經(jīng)極高。

以場內(nèi)的白銀基金為例，今天溢價率近60%，溢價率已極高。根據(jù)過往數(shù)據(jù)，基金溢價率超過30%，基本就是短期極限，何況60%。

類似高溢價回歸時，跌勢也會很猛。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。相關數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

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