近日，海爾智家宣布將其在印度子公司的49%股權(quán)出售給華平投資和Bharti集團。交易完成后，海爾智家仍持有49%股權(quán)，剩余2%股權(quán)則納入當(dāng)?shù)毓芾韴F隊中長期激勵計劃。

這事引起了廣泛關(guān)注和議論，我仔細研究后發(fā)現(xiàn)，這步棋走得相當(dāng)明智，尤其是放在當(dāng)前的國際環(huán)境下看。

印度外資環(huán)境并不樂觀

據(jù)印度央行數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，印度凈外國直接投資（FDI）跌至負值，為-6.16億美元。這一數(shù)據(jù)揭示了印度正面臨資本“出逃”的現(xiàn)實。

印度的外資撤離并非偶然。自2020年起，印度政府對來自陸上鄰國的投資實施更為嚴格的審批制度，部分外資項目面臨審核周期拉長、不確定性上升等問題，尤其是中國企業(yè)在當(dāng)?shù)亟?jīng)營的政策與地緣政治風(fēng)險明顯加大。

大家應(yīng)該還記得，小米在印度被罰了48億盧比，OPPO、vivo也接連被查，甚至被凍結(jié)資產(chǎn)。印度政府動不動就以“稅務(wù)問題”“外匯違規(guī)”為由對企業(yè)開刀，搞得不少企業(yè)在印度如履薄冰。

在這種背景下，海爾智家引入本地資本，實際是一步好棋。華平投資是國際知名的私募股權(quán)機構(gòu)，Bharti集團更是印度本土的綜合性巨頭，有了它們的參與，海爾智家在印度的運營風(fēng)險會大幅降低。

無獨有偶，TikTok在美國也采用了類似的操作方式，引入了甲骨文、銀湖資本、阿聯(lián)酋MGX等投資者，實現(xiàn)在美國市場的合規(guī)運營。

為什么說海爾智家這波操作是明智之舉？

首先，可以有效回收歷史資金。海爾印度在過去七年里年復(fù)合增長率高達25%，位居行業(yè)前列。華平投資與Bharti集團作為財務(wù)投資公司，也十分看好海爾智家在印度的前景，認為公司極具投資價值。這時候出售股權(quán)，不僅能回收建廠等前期投入，還能把一部分利潤“落袋為安”，對海爾智家的現(xiàn)金流和財務(wù)報表都是實實在在的利好。

此次交易金額，官方雖然沒有披露具體的數(shù)據(jù)，但根據(jù)相關(guān)媒體報道，估值肯定是遠超歷史投資金額。

其次，更好地整合當(dāng)?shù)刭Y源，有利于未來長期發(fā)展。《Expert Market Research》數(shù)據(jù)顯示，2024年印度家電市場規(guī)模達777.4億美元，預(yù)計到2034年將增至1353.3億美元，期間年復(fù)合增長率達5.70%，是全球增長最快的家電市場之一。

但要想在這片市場站穩(wěn)，光靠品牌和技術(shù)還不夠，必須深度本土化。而海爾智家通過與華平投資、Bharti集團合作，可以充分利用其本土化特色的網(wǎng)絡(luò)布局和資源優(yōu)勢，進一步推動產(chǎn)品創(chuàng)新及加速當(dāng)?shù)氐氖袌鰸B透，從而幫助海爾智家更好地拓展當(dāng)?shù)厥袌?，為未來的市場估值拓展更大的空間。

再次，有效規(guī)避地緣政治風(fēng)險，保障資產(chǎn)安全。現(xiàn)在國際局勢復(fù)雜，地緣政治風(fēng)險高，尤其在印度這種動不動就拿外資開刀的地方。海爾智家引入本地資本后，企業(yè)在政策、法律、稅務(wù)等方面的風(fēng)險會被分攤，相當(dāng)于給資產(chǎn)上了一道“保險”。

總結(jié)：海爾印度這次減持，不是退縮，而是戰(zhàn)略進階。它既回收了成本，又整合了本地資源，還規(guī)避了政治風(fēng)險，可以說是一舉三得。在當(dāng)前的國際形勢下，這步棋走得穩(wěn)、走得巧。