在基礎(chǔ)品類增長放緩與成本持續(xù)攀升的壓力下，不少調(diào)味品企業(yè)積極尋求上市來應(yīng)對日益激烈的競爭。

但上市后的發(fā)展之路仍充滿挑戰(zhàn)，企業(yè)亟需在同質(zhì)化競爭中通過創(chuàng)新構(gòu)建差異化優(yōu)勢，并在拓展海外市場時妥善應(yīng)對不同地區(qū)的口味偏好與文化差異風險，這對其綜合實力提出嚴峻考驗。

儲備“糧草”，可持續(xù)發(fā)展離不開資金支持

目前，調(diào)味品領(lǐng)域已跑出海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新、頤海國際、恒順醋業(yè)等上市公司，近期又有多家調(diào)味品企業(yè)加速沖刺資本市場。

百利食品已通過北交所IPO輔導，計劃募資超過11億元用于項目建設(shè)與技術(shù)升級；天味食品已向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市；成都太和坊成功在新三板掛牌，正式進入資本市場，此后也將謀求上市。

這也與行業(yè)整體進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期密切相關(guān)，數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)調(diào)味品市場規(guī)模達到4981億元，其中基礎(chǔ)調(diào)味品市場從2019年的3224億元增長至2024年的3716億元，但增速已明顯放緩，2023年甚至出現(xiàn)零增長。

隨著白糖、大豆等原材料價格持續(xù)波動，疊加產(chǎn)品同質(zhì)化問題，行業(yè)普遍面臨成本上升與增長動力不足的雙重壓力，亟需探索新的突破方向。

在增長放緩的背景下，企業(yè)利潤空間不斷被擠壓市場競爭日趨激烈，2024年A股17家調(diào)味品企業(yè)中有6家出現(xiàn)營收與凈利潤雙雙下滑的情況，例如雪天鹽業(yè)和加加食品的營收增速分別為-13.9%和-10.52%。

面對行業(yè)“內(nèi)卷”，成功上市所帶來的資金優(yōu)勢成為企業(yè)突圍的關(guān)鍵，上市能夠直接緩解資金壓力，支撐產(chǎn)能擴張與研發(fā)升級，資本助力也為企業(yè)拓展國際市場、推進多元化布局提供了可能。

全球戰(zhàn)略布局，為出海奠定堅實基礎(chǔ)

在全球化的浪潮下出海已成為企業(yè)拓展成長空間的重要路徑之一，某企業(yè)積極籌劃赴港沖擊H股，正是其國際化布局的關(guān)鍵一步，此次發(fā)行并非臨時起意，而是意在借力資本市場，從品牌、資金等多方面為后續(xù)海外業(yè)務(wù)的全面鋪開奠定基礎(chǔ)。

從官方公告可以看出，該企業(yè)此次H股上市具有明確的戰(zhàn)略指向，其核心目標之一是突破現(xiàn)有國內(nèi)市場的局限，推進國際化戰(zhàn)略與海外業(yè)務(wù)布局。

上市不僅是融資手段更是提升品牌在國際市場認知度的重要契機，有助于企業(yè)擺脫地域化標簽成長為國際品牌，借助國際資本平臺公司能夠優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為海外擴張?zhí)峁└浞值馁Y金支持和更靈活的資本運作空間，支撐長遠發(fā)展目標。

事實上該企業(yè)對全球化的探索早有端倪，早在2022年底公司就曾計劃發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市，盡管該計劃于2023年9月終止，但這一嘗試在一定程度上為其積累了寶貴的海外市場經(jīng)驗，也讓團隊對國際市場的需求有了較深的理解，為如今赴港上市的決策埋下了重要伏筆。

相較于之前的嘗試，此次赴港上市將成為企業(yè)全球化戰(zhàn)略的“加速器”，香港作為國際金融中心，其區(qū)位優(yōu)勢有助于企業(yè)吸引全球投資者的目光，拓寬海外合作渠道，上市后的規(guī)范化運營要求，也將促使企業(yè)提升管理水平和國際化服務(wù)能力，讓海外業(yè)務(wù)拓展更具系統(tǒng)性與可持續(xù)性，不難看出企業(yè)的全球化戰(zhàn)略有望從初步探索，邁入全面提速的新階段。

提高差異化和創(chuàng)新力，破除同質(zhì)化競爭

當下調(diào)味品行業(yè)盡管仍保持增長，但增速已明顯放緩至約6%，增長動力逐漸被日益嚴重的同質(zhì)化問題削弱，無論是醬油、食醋等基礎(chǔ)品類，還是火鍋底料等復合調(diào)味品，普遍存在功能趨同、賣點類似乃至包裝相近的現(xiàn)象。

長此以往，品牌只能依靠價格戰(zhàn)爭奪有限的市場份額，這種同質(zhì)化不僅持續(xù)擠壓企業(yè)利潤，也使整個行業(yè)陷入“不促不銷”的惡性循環(huán)，嚴重制約了行業(yè)的健康發(fā)展。

面對同質(zhì)化對市場空間的不斷擠壓，打破僵局的關(guān)鍵在于推進產(chǎn)品創(chuàng)新與實施差異化策略。

隨著新生代消費者對健康、便捷和特色風味的追求日益增強，零添加、低鹽及地域風味等細分領(lǐng)域展現(xiàn)出較大潛力，品牌應(yīng)精準捕捉這些新興需求，例如某品牌針對外賣佐餐場景推出小包裝辣醬；也有企業(yè)在醬油中添加松茸等健康元素以增強產(chǎn)品獨特性，通過此類創(chuàng)新品牌也有望在激烈的國內(nèi)外競爭中構(gòu)建自身辨識度。

但實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新離不開持續(xù)且充足的資金支持，例如，某企業(yè)于2023年更新招股書，計劃募資5.66億元用于藤椒油及復合調(diào)味醬汁的產(chǎn)能擴充，目標將藤椒油年產(chǎn)能提升至2萬噸，并拓展休閑食品新品類；另一企業(yè)則擬募集5億至8億元資金，計劃全部投入“年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目”。

調(diào)味品行業(yè)的競爭邏輯已發(fā)生轉(zhuǎn)變，單純依靠價格戰(zhàn)已難以為繼，未來的競爭更多是創(chuàng)新力與差異化的較量，緊扣消費新趨勢推進產(chǎn)品創(chuàng)新行業(yè)才能實現(xiàn)可持續(xù)增長，長期來看，能夠?qū)①Y本與創(chuàng)新深度融合的品牌，不僅有望在國內(nèi)外市場搶占先機更有可能引領(lǐng)行業(yè)走出內(nèi)卷紅海，邁向高質(zhì)量發(fā)展的新藍海。

復合調(diào)味料成新藍海，海外市場潛力可觀

我國復合調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，1990年之前行業(yè)整體處于初步探索階段；1990年-1999年國民消費觀念逐步轉(zhuǎn)變，行業(yè)邁入快速發(fā)展期；而自2000年起居民生活水平進一步提高飲食習慣日趨多樣化，行業(yè)步入高速成長通道。

在國內(nèi)市場漸趨成熟的背景下，復合調(diào)味品在海外也迎來了新的發(fā)展機遇，中餐的海外擴張正持續(xù)推動該品類在國際市場的滲透，2023年被稱為“中國餐飲出海元年”，截至2024年海外中餐廳已接近70萬家，市場規(guī)模高達近3萬億元，覆蓋火鍋、茶飲、小吃等多個賽道，全球超過6000萬的海外華人構(gòu)成了穩(wěn)定的消費基礎(chǔ)，美國、韓國等十大市場更占據(jù)我國調(diào)味品出口額的58%。

復合調(diào)味料之所以能在海外市場迅速打開局面，關(guān)鍵在于其便捷性精準契合了當?shù)叵M者的實際需求，比如酸菜魚、麻辣香鍋等專用調(diào)料無需復雜配比即可還原地道口味，顯著降低了中餐的烹飪門檻。

國內(nèi)市場的成熟發(fā)展為復合調(diào)味品出海提供了堅實的技術(shù)與產(chǎn)能基礎(chǔ)，中餐全球化帶來的需求增長又與其便捷屬性形成共振，從歐美到東南亞，從家庭廚房到餐飲連鎖，復合調(diào)味料的市場潛力正逐步釋放，長期來看，這一品類有望在全球調(diào)味品市場中占據(jù)更加重要的地位，成為中國食品工業(yè)出海的一張新名片。

口味偏好不同，布局海外的挑戰(zhàn)之一

全球調(diào)味品市場呈現(xiàn)出顯著的區(qū)域性口味差異，這為品牌的國際化布局帶來了基礎(chǔ)性挑戰(zhàn)。

例如醬油品類，日本消費者偏好清淡鮮美，醬油多用于提鮮，并重視釀造工藝與風味的層次感；東南亞地區(qū)則以酸辣、甜鮮為主流味型，單一產(chǎn)品難以跨越如此多元的味覺偏好，品牌在進入新市場前必須深入理解當?shù)匦枨?，投入研發(fā)資源對產(chǎn)品配方進行針對性優(yōu)化，才能推出真正貼合本地飲食習慣的調(diào)味品。

復合調(diào)味品因其風味結(jié)構(gòu)的復雜性進一步加大了口味適配的難度，如川菜的“麻、辣、鮮、香”，或泰式醬料中酸與辣的多層次融合，都依賴特定食材與香辛料的精密配比，但不同市場對咸度、辣度及香辛料種類的接受程度存在明顯差異，要在保持復合調(diào)味核心識別度的同時實現(xiàn)本地化改造，無疑對研發(fā)與生產(chǎn)工藝提出了更高要求。

這種味覺的不可遷移性正是不少品牌出海受阻的關(guān)鍵，部分企業(yè)憑借其在原市場的成熟產(chǎn)品直接進軍海外，卻因忽視口味的地域壁壘，未作任何本地化調(diào)整，導致產(chǎn)品難以融入目標消費者的日常餐飲，加之消費者對熟悉味道的情感依賴與品牌忠誠度，進一步構(gòu)筑了市場進入屏障造成海外業(yè)績不及預期。

為破解這一難題品牌可轉(zhuǎn)向“本地化深耕”策略，一些頭部企業(yè)可以通過收購本地品牌或組建在地研發(fā)團隊，精準捕捉口味偏好；還可以借鑒成功品牌的經(jīng)驗。

例如某日本醬油品牌在拓展印度市場時以當?shù)刂胁蜑榍腥朦c，借力B2B模式與餐館及路邊攤廚師建立合作，逐步推廣醬油應(yīng)用，通過緊密聯(lián)結(jié)餐飲渠道該品牌在29個月內(nèi)成功進入印度30多座城市，實現(xiàn)了風味與市場的高效匹配。

政策變動、標準差異、文化沖突，不確定性因素頗多

文化差異是調(diào)味品企業(yè)出海繞不開的一大挑戰(zhàn)，其影響貫穿于市場運營的各個層面。在語言方面，不同國家和地區(qū)的語言習慣不僅關(guān)系到營銷信息的傳遞效果，更可能因表達不當引發(fā)誤解，進而損害品牌形象與市場表現(xiàn)。

在消費偏好方面，不同地區(qū)也體現(xiàn)出鮮明的價值觀差異，如歐美市場普遍推崇“天然無添加”理念，東南亞消費者則對復合調(diào)味品接受度更高；宗教信仰與社會習俗的影響也尤為關(guān)鍵，如面向穆斯林市場的產(chǎn)品須取得清真認證，進入印度市場則需避免使用牛肉成分，任何疏忽都可能導致產(chǎn)品滯銷。

國際政策變動與食品安全標準差異也構(gòu)成了出海路上的重要風險因素，政策層面，進口關(guān)稅的突然調(diào)整與貿(mào)易壁壘的設(shè)置往往缺乏預警，如美國對中國部分商品征收高達245%的關(guān)稅，嚴重擠壓企業(yè)利潤空間。

在食品安全標準方面，各國對成分、添加劑和標簽等均有嚴格且不盡相同的規(guī)定，如歐盟要求所有添加劑必須通過歐洲食品安全局的評估；美國對新食品添加劑實行嚴格審批，企業(yè)需提交完整安全數(shù)據(jù)并經(jīng)由FDA審核；日本則強調(diào)標簽信息的完整與準確，要求明確標注成分、過敏原及生產(chǎn)企業(yè)等詳細信息。

這些多重差異將會反映在品牌海外推廣與營銷的實際成效上，處理不當可能引發(fā)負面連鎖反應(yīng)，在營銷層面若缺乏對當?shù)匚幕纳钊肜斫?，廣告內(nèi)容可能觸及禁忌。若產(chǎn)品口味或成分未符合當?shù)貥藴逝c偏好，將直接影響消費者認可度和復購意愿，且一旦因標準不符引發(fā)質(zhì)量爭議，不僅會喪失當?shù)厥袌龇蓊~還可能損害品牌的全球信譽。

對出海的調(diào)味品企業(yè)而言，這一系列差異所帶來的不確定性，既構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)也成為檢驗企業(yè)國際化能力的試金石，企業(yè)若能提前深入研究目標市場的文化習俗，持續(xù)跟蹤政策與標準變動并將差異轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新與供應(yīng)鏈優(yōu)化的契機，也有望能在復雜環(huán)境中穩(wěn)健發(fā)展。

綜合實力的一次大考

當前，國內(nèi)調(diào)味品市場競爭日趨白熱化，上市融資已成為頭部企業(yè)突破增長瓶頸、尋求新空間的關(guān)鍵路徑之一，其中向海外市場進軍不僅具備戰(zhàn)略價值，也被視為一條現(xiàn)實可行的發(fā)展方向，借助上市募集的資金企業(yè)能夠有效補充產(chǎn)能、搭建海外營銷網(wǎng)絡(luò)，從而在陌生市場快速完成初步布局，與此同時國內(nèi)積累的產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗和品牌基礎(chǔ)，也為企業(yè)走出去提供了初始動能，使這一戰(zhàn)略路徑更具落地可能。

但調(diào)味品企業(yè)的出海之路并非坦途，其中潛藏諸多挑戰(zhàn)與不確定性，不同國家和地區(qū)的飲食文化差異顯著，企業(yè)必須針對當?shù)乜谖墩{(diào)整產(chǎn)品配方，這對研發(fā)能力提出了更高要求。海外市場的合規(guī)體系、物流成本以及本地化營銷等一系列問題都可能成為前行路上的阻礙，若應(yīng)對不當不僅前期投入可能付諸東流，更會拖慢整體出海步伐，這些挑戰(zhàn)遠非僅靠資金就能輕易化解。

要在海外市場站穩(wěn)腳跟并實現(xiàn)持續(xù)拓展，歸根結(jié)底是企業(yè)綜合實力的較量，資金實力固然重要它是建廠、鋪渠道、做推廣的基礎(chǔ)保障，但僅靠資金遠遠不夠，企業(yè)還需具備精準的市場洞察力、持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及高效的跨國運營管理能力，在多維度上同步提升形成合力，才能在復雜的國際競爭環(huán)境中贏得優(yōu)勢。

也就是說調(diào)味品企業(yè)通過上市融資走向海外是一次機遇與挑戰(zhàn)并存的戰(zhàn)略抉擇，盡管前路充滿未知但對志在突破的企業(yè)而言，這也正是實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要契機，品牌應(yīng)不斷錘煉自身綜合實力，精準研判并應(yīng)對各類市場風險，從而在國際舞臺開辟屬于自己的天地，開啟企業(yè)增長的全新篇章。

行業(yè)思考：調(diào)味品企業(yè)近期扎堆尋求上市背后是行業(yè)面對增長瓶頸與成本壓力的主動突圍，當前國內(nèi)市場競爭加劇、增長放緩，企業(yè)僅憑爭奪存量市場已難以維系高增長。在此背景下，上市不僅能為產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新注入資金、助力企業(yè)跳出同質(zhì)化競爭，也為拓展海外市場創(chuàng)造了條件，但出海并非易途如文化適應(yīng)等問題，無一不考驗著企業(yè)的綜合實力與經(jīng)營韌性。