文 | 尚揚(yáng)

隨著一眾科技概念的集體上漲，近期A股股指持續(xù)上行，上證指數(shù)已成功斬獲八連陽(yáng)，跨年行情已正式拉開帷幕。

中金公司認(rèn)為，中國(guó)股票繼續(xù)受益于AI科技浪潮與流動(dòng)性寬裕，當(dāng)前估值合理，且尚未看到牛市頂部信號(hào)，堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)重估，維持超配中國(guó)股票。

對(duì)于如何布局跨年行情？哪些科技股會(huì)走出領(lǐng)漲行情？彭祖近日多次在直播中進(jìn)行了分享，讀者朋友可點(diǎn)擊鏈接《如何布局跨年行情》，“加入學(xué)習(xí)”即可免費(fèi)觀看視頻。

A股跨年行情開啟

2025年12月17日-26日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連陽(yáng)，雖然12月26日盤中股指一度沖高回落，但全天還是收獲了0.1%的小幅上漲（見附圖）。

歲末年初之際，投資者在跨年階段預(yù)期出現(xiàn)分歧，11月中上旬上證指數(shù)接連刷新十年高點(diǎn)后，走出了約月余的震蕩整理態(tài)勢(shì)，前期較為強(qiáng)勢(shì)的成長(zhǎng)風(fēng)格也有所調(diào)整。但當(dāng)前，多項(xiàng)信號(hào)顯示，跨年行情加春季躁動(dòng)正在徐徐拉開帷幕，一方面，2026年開年后各項(xiàng)工作有望提前發(fā)力，尤其是中央預(yù)算內(nèi)投資有望加快落地；另一方面，當(dāng)前已有重要機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)增持A500 ETF等寬基品種，為市場(chǎng)帶來穩(wěn)定增量資金。

中證A500 ETF是一個(gè)較為特殊的品種，它的持有人結(jié)構(gòu)中大多數(shù)以機(jī)構(gòu)投資者持有人為主。12月以來，A500ETF出現(xiàn)了明顯的凈申購(gòu)，并且出現(xiàn)了單日申購(gòu)金額達(dá)到71億元的歷史最高水平，這反映有重要機(jī)構(gòu)投資者開始通過A500 ETF這個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入到資本市場(chǎng)。12月以來，通過A500 ETF流入A股的資金體量大約超過了400億元。

此外，另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，人民幣離岸匯率也在持續(xù)走強(qiáng)，近期已逼近7.0關(guān)口，這一升值出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱的背景下顯得尤為特殊。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，離岸人民幣匯率的明顯升值，往往與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善或重要政策出臺(tái)預(yù)期密切相關(guān)。例如，在2024年“924”金融監(jiān)管部門聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)之前，離岸人民幣匯率已提前走強(qiáng)；在2022年疫情防控政策全面優(yōu)化前，匯率也出現(xiàn)過一輪顯著升值；2018年底，在資本市場(chǎng)政策轉(zhuǎn)向積極、并推出大規(guī)模紓困措施前，匯率同樣呈現(xiàn)持續(xù)上行態(tài)勢(shì)。由此可見，離岸人民幣匯率升值后，A股市場(chǎng)往往隨之出現(xiàn)一輪具有一定持續(xù)性和幅度的反彈行情。因此，近期離岸人民幣的升值，可能反映部分海外資金已開始預(yù)期國(guó)內(nèi)政策端將出現(xiàn)積極變化。這也可能預(yù)示著A股在接下來一段時(shí)間內(nèi)，有望迎來一輪較為明顯的修復(fù)行情。

2026年科技股仍是核心主線

中金公司研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)股票繼續(xù)受益于AI科技浪潮與流動(dòng)性寬裕，且當(dāng)前估值合理，尚未看到牛市頂部信號(hào)，因此堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)重估，維持超配中國(guó)股票。風(fēng)格上，由于穩(wěn)增長(zhǎng)政策相對(duì)溫和，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格或仍以科技成長(zhǎng)為主，周期與價(jià)值風(fēng)格切換仍需等待更明確的經(jīng)濟(jì)或政策信號(hào)。當(dāng)前，如何更好地布局跨年行情？感興趣的讀者朋友不妨點(diǎn)擊下方貼片“加入學(xué)習(xí)”，免費(fèi)觀看更多視頻講解。

結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，近期，多條科技主線呈現(xiàn)出齊頭并進(jìn)的上漲格局。光模塊、CPO領(lǐng)域無疑是本月最耀眼的明星賽道，受益于海外AI巨頭資本開支高增，800G光模塊規(guī)?；桓杜c1.6T產(chǎn)品加速量產(chǎn)的雙重催化，中際旭創(chuàng)、新易盛等龍頭企業(yè)股價(jià)持續(xù)刷新歷史新高，12月22日板塊更是掀起批量漲停潮。AI算力配套領(lǐng)域同樣表現(xiàn)突出，隨著4000W+高功率芯片的廣泛應(yīng)用，液冷技術(shù)成為算力基建的剛需，國(guó)內(nèi)四季度液冷設(shè)備采購(gòu)量同比激增150%，帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)股價(jià)走強(qiáng)；存儲(chǔ)板塊則受益于HBM3E產(chǎn)品漲價(jià)與國(guó)產(chǎn)替代加速，瀾起科技、兆易創(chuàng)新等企業(yè)持續(xù)獲得市場(chǎng)關(guān)注。

政策與產(chǎn)業(yè)共振下，商業(yè)航天與人形機(jī)器人兩大前沿科技領(lǐng)域同樣迎來爆發(fā)。商業(yè)航天領(lǐng)域因國(guó)家設(shè)立商業(yè)航天司、藍(lán)箭航天推進(jìn)IPO輔導(dǎo)及行業(yè)訂單持續(xù)落地，帶動(dòng)火箭制造、衛(wèi)星應(yīng)用、地面站等全產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，中國(guó)衛(wèi)星等龍頭股成交額超100億元，主力凈流入達(dá)78.84億元，板塊內(nèi)近30只個(gè)股實(shí)現(xiàn)封板。人形機(jī)器人領(lǐng)域則憑借從樣機(jī)向量產(chǎn)過渡的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)催化，核心零部件國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)，板塊內(nèi)20只個(gè)股同步漲停，主力凈流入87.77億元，居全市場(chǎng)首位，春光科技等企業(yè)因大額訂單落地受到資金熱捧。

此外，光刻膠領(lǐng)域受日本供應(yīng)收緊與國(guó)產(chǎn)替代突破驅(qū)動(dòng)，28nm及以上制程產(chǎn)品市場(chǎng)份額首次突破30%，相關(guān)企業(yè)股價(jià)年漲幅超70%，成為半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

展望2026年，科技板塊仍將是市場(chǎng)核心主線，行情有望從普漲走向均衡，科技股大概率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，核心支撐邏輯源于需求、供給、政策與產(chǎn)業(yè)的多重共振。

13家公司2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)喜

另外，值得關(guān)注的，2026年一月份，即將迎來2025年年報(bào)披露期，結(jié)合公告發(fā)現(xiàn)，目前已有25家公司提前發(fā)布了2025年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中13家公司以預(yù)增、略增、續(xù)盈等方式“劇透”全年業(yè)績(jī)預(yù)喜（見附表）。具備業(yè)績(jī)支撐的公司也同樣值得給予關(guān)注。

從業(yè)績(jī)?cè)龇鶃砜矗瑒倓偟顷懣苿?chuàng)板不久的CRO概念股百奧賽圖的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期最為優(yōu)異。公司在上市公告書中對(duì)2025年全年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約13.51億元，同比增長(zhǎng)約37.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)約303.57%。公司持續(xù)加大海外市場(chǎng)開拓，同時(shí)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)釋放更多研發(fā)需求，得益于公司強(qiáng)大的研發(fā)能力、豐富的動(dòng)物模型資源及不斷提高的品牌影響力，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。而營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)也使得公司凈利潤(rùn)同樣快速增長(zhǎng)。

再如機(jī)器人概念股三花智控，12月23日也提前發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司持續(xù)鞏固制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)的行業(yè)龍頭地位，充分把握市場(chǎng)需求增長(zhǎng)契機(jī)，疊加核心產(chǎn)品深厚的技術(shù)積淀與規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，公司依托全球新能源汽車熱管理領(lǐng)域的領(lǐng)先市場(chǎng)布局，借助標(biāo)桿客戶的示范效應(yīng)持續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)訂單，進(jìn)一步夯實(shí)汽車零部件業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能。兩大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，為公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38.74億元-46.49億元，同比增長(zhǎng)25%-50%。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）