白銀瘋漲（月K線圖）

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錢唐|作者

邊江|編輯

價值線導(dǎo)讀

這幾周，價值線文章特別提示的商業(yè)航天賽道無疑是最強主線，不少商業(yè)航天公司的股價一騎絕塵。

昨晚，商業(yè)航天大牛股臻鐳科技爆雷：涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案！

令人震驚的是，不僅是臻鐳科技，26日晚間，4家公司被立案，另有1家可能被強制退市！

周五夜盤，國際金銀續(xù)創(chuàng)新高，白銀深夜再度狂飆！COMEX黃金期貨漲1.31%，報4562美元/盎司；COMEX白銀期貨漲11.15%，報79.675美元/盎司。鉑金、鈀金也是全線暴漲，漲幅分別為11.84%、14.04%！

元旦快要到了，今年只剩最后3個交易日。辭舊迎新之際，下一個爆點是誰？

本周市場：滬指罕見8連陽，商業(yè)航天嗨翻天

12月16日滬指一度跌至3815點，次日起開啟反彈模式，以小碎步模式竟然罕見走出了八連陽的走勢，成交量也有所恢復(fù)，重回2萬億，周五為2.18萬億，創(chuàng)一個多月以來最高。

在這八連陽的行情中，總體賺錢效應(yīng)并不明顯，5400多只個股，平均僅反彈3.32%，比上證指數(shù)3.63%的反彈幅度還小，在多數(shù)個股反彈乏力的同時，有個板塊卻一騎絕塵：這便是商業(yè)航天。

12月23日周二上午，長征十二號甲（CZ-12A）運載火箭順利完成首飛任務(wù)，成功實現(xiàn)二級入軌目標，不過其一級火箭回收驗證未取得預(yù)期成效。消息傳來，商業(yè)航天多數(shù)個股出現(xiàn)了急速跳水，至收盤部分個股超跌超過10%，次日低開后上漲行情卷土重來，中國衛(wèi)星更是收獲了三連板。正如下面圖表所示，在超過500億元的公司里，中國衛(wèi)星本周以36.24%的漲幅高居榜首。

除了商業(yè)航天，全球頂尖的存儲芯片制造商美光此前在公布炸裂財報后股價接連大漲，屢創(chuàng)新高，總市值已達3226億美元，這也刺激A股相關(guān)個股持續(xù)大漲，在下表可以看到，北京君正大漲23%創(chuàng)2年多以來新高，德明利也大幅反彈！

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

本周跌幅靠前的股票，多是出現(xiàn)了重大利空。渤海化學因為重組終止；中國高科實際控制人擬發(fā)生變更，“接盤方”長江半導(dǎo)體自身幾乎沒什么“履歷”；洛凱股份則是第一大股東要減持……

從資金流向看，上周流入最多的“零售”本周變成了凈流出，半導(dǎo)體、軍工裝備也出現(xiàn)了流出，而本周資金偏好電池、光伏設(shè)備、工業(yè)金屬（銅、白銀等）等板塊，顯然，這些板塊的共同特征是“漲價”。

5家公司爆雷，防雷成了當前要務(wù)

26日晚間，大牛股臻鐳科技(688270.SH)公告稱，公司于當日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司予以立案。

立案到底因為什么？尚未可知，不排除和兩方面有關(guān)：

一是可能與財務(wù)問題有關(guān)。公告提到：公司于2025年12月25日在上海證券交易所網(wǎng)站披露《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》。根據(jù)此前的信息，公司全資子公司杭州城芯科技有限公司2022年營業(yè)收入中存在842.65萬元收入（占2022年度營業(yè)收入3.47%）確認依據(jù)不足，導(dǎo)致2022年半年度報告至2025年第三季度報告相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)及披露信息不準確。

二是董事長被留置。9月21日，臻鐳科技曾公告稱，從公司實際控制人、董事長郁發(fā)新家屬處獲悉，郁發(fā)新被黃石市監(jiān)察委員會實施留置措施，暫不能履行董事相關(guān)職責。

有業(yè)內(nèi)分析人士認為，本次立案處罰大概率僅限于罰款，不涉及戴帽、不影響持續(xù)經(jīng)營，屬于典型的“信披更正后的監(jiān)管流程性立案”，對中長期邏輯影響較小。

同樣也在12月26日晚，ST長園(600525.SH)公告稱，公司于當日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案。這是一家專注于工業(yè)與電力系統(tǒng)智能化、數(shù)字化研發(fā)、制造與服務(wù)的科技型產(chǎn)業(yè)集團。該公司曾先后被李嘉誠、郭廣昌看好，如今珠海格力金融投資管理有限公司是其第一大股東，曾經(jīng)是不折不扣的“明星股”。

12月26日晚，大燁智能(300670.SZ)公告稱，公司于當日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案。該公司主要從事配電網(wǎng)智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2022-2024年，公司扣非歸母凈利潤連續(xù)虧損，且都是上億元的虧損，今年前三季，仍舊虧損。

派瑞股份(300831.SZ)也是26日晚間公告稱，公司于2025年12月26日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案。公司自查發(fā)現(xiàn)，2024年度一筆銷售合同中部分收入存在延期確認的會計處理差錯，并已對相關(guān)定期報告進行會計差錯更正及追溯調(diào)整。公司主業(yè)是電力半導(dǎo)體器件和裝置的研發(fā)、生產(chǎn)、實驗調(diào)試和銷售服務(wù)。

此外，*ST長藥(300391.SZ)公告稱，公司于2025年12月26日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，公司2021年至2023年年度報告存在虛假記載，虛增營業(yè)收入和利潤總額。可能觸及重大違法強制退市情形，公司股票可能被終止上市。

瘋了，昨夜再漲11%，白銀今年已漲1.72倍！

周五，國際金銀續(xù)創(chuàng)新高，COMEX黃金期貨漲1.31%，報4562美元/盎司；COMEX白銀期貨漲11.15%，報79.675美元/盎司。鉑金、鈀金也是全線暴漲，漲幅分別為11.84%、14.04%！

（紐約黃金月K線圖）

白銀這年底的瘋狂加速，多少讓人覺得猝不及防！

白銀今年漲幅超過170%，黃金漲幅超過70%，鉑金漲幅達133%，鈀金漲幅為95%，紐銅今年累漲約45%，滬銅漲超40%，倫銅截至周三累漲近39%。

本周有報道稱，倫敦白銀市場正經(jīng)歷嚴峻的現(xiàn)貨擠兌，投資者大舉拋售紙白銀合約、搶購現(xiàn)貨，導(dǎo)致關(guān)鍵指標“一年期白銀掉期利差”已跌至-7.18%，顯示出現(xiàn)貨極度緊缺。專家稱，這一“扭曲”是白銀價格上漲的核心動力，在杠桿承壓與套利加劇下，銀價漲勢或?qū)⒗^續(xù)。

知名白銀分析師Peter Krauth認為，市場已確認50美元底部，隨著步入“狂熱階段”，金銀比率有望劇烈修正。基于模型，若金銀比降至15，白銀目標價長期或沖擊300美元，開啟一段由供應(yīng)赤字驅(qū)動的長期牛市。

他認為，當前的上漲主要受到供需基本面失衡的驅(qū)動，且所有支撐漲勢持續(xù)“相當長一段時間”的要素均已具備。盡管每盎司50美元已被視為新的價格底部，但Krauth強調(diào)，隨著市場進入“狂熱階段”，金銀比率的劇烈調(diào)整將成為推升銀價的核心動力。

目前已至年末，縱觀全年，貴金屬市場的強勢表現(xiàn)遠超機構(gòu)預(yù)期。這場貴金屬狂歡背后，是多重因素共振的結(jié)果，包括美元信用擔憂引發(fā)的"貨幣貶值交易"、全球央行持續(xù)的購金潮、地緣政治風險溢價、供需結(jié)構(gòu)性失衡，以及寬松貨幣政策下的流動性泛濫等。

值得一提的是，華爾街看好銅接棒銀成明年表現(xiàn)最佳的金屬品種。

還有哪些“漲價”正在進行？

事實上，漲價板塊遠不止貴金屬。無論是存儲、碳酸鋰、還是有色中的銅，乃至光伏產(chǎn)業(yè)鏈……近期熱門板塊，除了商業(yè)航天，幾乎就是這些漲價邏輯的產(chǎn)業(yè)。

元旦之后很快就有一些業(yè)績大幅波動的公司要發(fā)2025年業(yè)績預(yù)告了。接下來一個多月，得防著那些業(yè)績可能爆雷的公司，以及可能要退市的公司。

而“漲價”的行業(yè)，往往對應(yīng)著業(yè)績改善甚至超預(yù)期，所以，在業(yè)績敏感期，資金可能進一步配置因“漲價”而引發(fā)業(yè)績改善的公司，這樣做不僅可以規(guī)避業(yè)績地雷，甚至還能遇到驚喜。

在通縮的體感中，漲價乃至持續(xù)漲價看上去不可思議，卻有其內(nèi)在邏輯。我們以鋰電產(chǎn)業(yè)鏈為例來說明這個邏輯。

26日，碳酸鋰期貨價格突破13萬元/噸，這是鋰電漲價的映射。2025年9月以來，鋰電成為市場強勢主線之一。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的漲價，還得從AI說起。截至2025年底，歐美電網(wǎng)擴容速度與AI算力爆發(fā)形成嚴重錯配。儲能成為數(shù)據(jù)中心繞過并網(wǎng)瓶頸、實現(xiàn)快速上線的“戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施”。機構(gòu)預(yù)計，2026年全球儲能裝機需求增速有望超過60%，未來三年將維持30-50%的高復(fù)合增長。

一方面，儲能市場正經(jīng)歷爆發(fā)式增長，拉動了鋰電新的需求；另一方面，在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)與市場競爭下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的供給正加速向頭部集中，供需關(guān)系迎來實質(zhì)性改善，只要需求趨勢仍在，供需缺口就難以彌合，鋰電供需好轉(zhuǎn)、震蕩向上趨勢確立，行業(yè)盈利能力修復(fù)肉眼可見。

那么，鋰電哪些股票業(yè)績可能超預(yù)期？

石大勝華：由儲能需求驅(qū)動的六氟磷酸鋰市場價格持續(xù)走高，最低價7月初約4.9萬元/噸，9月末最高價格6萬元/噸，當前均價16.65萬元，較四季度初最高漲幅近2倍；

恩捷股份：鋰電池隔膜供應(yīng)商，近兩年行業(yè)內(nèi)卷，公司虧損，隨著儲能行業(yè)需求高增長，隔膜價格已經(jīng)見底回升，漲價趨勢將延續(xù)較長時間，且行業(yè)集中度將進一步提升，2025年第四季度出貨預(yù)計仍將保持積極增長；已發(fā)布硫化物電解質(zhì)（固態(tài)電池的核心材料）、硫化物固態(tài)電解質(zhì)膜；

贛鋒鋰業(yè)：上游資源龍頭，四季度業(yè)績環(huán)比大幅改善是大概率事件，核心驅(qū)動力是鋰價反彈和自身成本下降。本周，電池級金屬鋰報價72.5萬元/噸，周漲幅7.81%，最近一月漲幅約15%，較四個月前約60萬/噸左右的價格約上漲兩成。

除了漲價邏輯，人形機器人與具身智能周末迎來重磅催化劑：工業(yè)和信息化部人形機器人與具身智能標準化技術(shù)委員會成立會議26日在京召開，這是加強高質(zhì)量標準供給，推動人形機器人與具身智能技術(shù)熟化和應(yīng)用落地的重要舉措。核心公司后續(xù)亦值得關(guān)注。