由中央黨校主辦的《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》在今年10月20日在“高端智庫(kù)”版推出了《重視發(fā)揮資本市場(chǎng)提振消費(fèi)的作用》專版，圍繞著資本市場(chǎng)提振消費(fèi)的話題發(fā)表了兩篇專題文章：《資本市場(chǎng)提振消費(fèi)的理論邏輯、傳導(dǎo)機(jī)制與政策舉措》、《努力穩(wěn)股市讓老百姓的消費(fèi)底氣更足》，尤其是后者，在市場(chǎng)上受到廣泛的關(guān)注。

重視資本市場(chǎng)對(duì)提振消費(fèi)的積極作用，這是我國(guó)高層決策人士對(duì)資本市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的一次重要突破。長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)的功能被定位成為融資服務(wù)，所以在A股市場(chǎng)里，相關(guān)部門一直重視的都是新股發(fā)行與再融資。然而，今年3月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》強(qiáng)調(diào)，“多措并舉穩(wěn)住股市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”，把股市穩(wěn)定上升到提振消費(fèi)的高度，這是高層決策者對(duì)資本市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的一個(gè)質(zhì)的飛躍，這是中國(guó)股市的一大幸事。

實(shí)際上穩(wěn)住股市確實(shí)是有利于提振消費(fèi)的，這一點(diǎn)可以從去年的“9.24”行情體現(xiàn)出來(lái)。從去年9月24日到9月30日，短短5個(gè)交易日，上證指數(shù)大漲近600點(diǎn)，股市短期內(nèi)的財(cái)富效應(yīng)明顯。于是，在隨后到來(lái)的十一黃金周出行中，不少股民將機(jī)票升倉(cāng)，還有的股民將民宿升級(jí)成景觀酒店，國(guó)慶假期旅游的預(yù)算大幅提高?？梢姡嵴窆墒?、穩(wěn)住股市是有利于提振消費(fèi)的。

當(dāng)然，這里存在一個(gè)如何理解”穩(wěn)住股市”的問(wèn)題。個(gè)人認(rèn)為，穩(wěn)住股市不是讓股市始終停留在3000點(diǎn)附近而不上漲，而應(yīng)該是讓指數(shù)穩(wěn)中有升，行情只有上漲才能給市場(chǎng)帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)，才能增加投資者的消費(fèi)底氣。此外在股指下跌的時(shí)候，穩(wěn)住股市就是要讓股市少跌，要避免大跌，只有避免大跌，才能在一定程度上保住投資者的財(cái)富，從而保留住投資者的消費(fèi)底氣。

但如何穩(wěn)住股市才能讓老百姓消費(fèi)的底氣更足？這是一個(gè)需要正視的問(wèn)題。以今年的股市行情為例，股市指數(shù)總體保持了穩(wěn)步上漲的走勢(shì)，但很多投資者還是賺了指數(shù)沒(méi)賺錢，不少投資者仍然缺少消費(fèi)的底氣。

以今年8月為例，A股市場(chǎng)保持了穩(wěn)健的上升走勢(shì)，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份全國(guó)居民消費(fèi)數(shù)據(jù)卻是下行的。8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，農(nóng)村下降0.6%。1—8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期下降0.1%。因此，要增加老百姓消費(fèi)的底氣，不僅要穩(wěn)住股市，關(guān)鍵還要解決如何穩(wěn)住股市才能增加投資者消費(fèi)底氣的問(wèn)題。個(gè)人以為，主要有這樣三點(diǎn)。

一是穩(wěn)住股市需要做到長(zhǎng)期穩(wěn)定，比如，股市走出數(shù)年的慢牛行情，而不是急漲一年半載，然后市場(chǎng)又大跌，終點(diǎn)回到起點(diǎn)。只有持續(xù)上漲，讓投資者能夠長(zhǎng)時(shí)間賺錢，投資者消費(fèi)的底氣才會(huì)慢慢增加，而急漲急跌，很難保持投資者消費(fèi)的底氣，即便投資者消費(fèi)的熱情會(huì)一度有所提升，但那也只是短期的提升而已，隨著股市的大跌又會(huì)逝去。

二是要有全面性行情，而不是權(quán)重股行情或結(jié)構(gòu)性行情。權(quán)重股行情通常會(huì)被認(rèn)為是護(hù)盤行情，或指數(shù)行情，投資者通常是賺了指數(shù)不賺錢。而結(jié)構(gòu)性行情也只是一種局部行情，而且受到炒作的股票，股價(jià)會(huì)大幅拉高，投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)急劇增加，很多中小投資者只能望而卻步，這樣的行情大多數(shù)投資者賺不到錢，因而也難以增加老百姓消費(fèi)的底氣，只有全面性行情，讓更多的中小投資者能夠賺到錢，投資者消費(fèi)的底氣才能提高。

三是要切實(shí)解決困擾股市健康發(fā)展的關(guān)鍵性問(wèn)題，增加投資者對(duì)股市發(fā)展的信心，這也有利于增加投資者消費(fèi)的底氣。比如，股東減持問(wèn)題，投資者的賠償問(wèn)題尤其是退市環(huán)節(jié)的投資者賠償問(wèn)題，這是影響投資者信心的兩大重要問(wèn)題，如果能有效解決這兩大問(wèn)題，就可以增加投資者對(duì)股市的信心，這也有利于增加投資者消費(fèi)的底氣。