12月29日刷到證券時報的新聞，說今年A股兩融余額超2.54萬億元，創(chuàng)了歷史新高！近一年融資凈買入6700多億，科技、新能源是重點加倉方向——電子行業(yè)買了1652億，寧德時代、中際旭創(chuàng)這些新能源、AI龍頭也被加了不少。剛看完我也有點懵：兩融新高是不是要漲？但跟做投資的朋友聊完才懂，真正該在意的不是數(shù)字，是拿錢的人到底在“忙”什么。

肯定有人和我一樣，看到“歷史新高”第一反應(yīng)是“會不會有風(fēng)險？”但去年買銀行股的經(jīng)歷徹底改了我的想法——當(dāng)時覺得銀行漲得慢，差點賣了，結(jié)果朋友給我看了組數(shù)據(jù)，才知道機構(gòu)早就在里面“蹲”了好幾年。

一、兩融新高不慌，先看機構(gòu)在“忙”什么

就拿銀行股來說，2022年開始好多人說“銀行業(yè)績穩(wěn)但漲不動”，可我用了十年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)里，銀行的交易行為圖下有排橙色柱體——這是反映機構(gòu)資金活躍程度的“機構(gòu)庫存”，柱體在就說明機構(gòu)在積極交易。你想啊，要是機構(gòu)不看好，能天天在里面折騰嗎？

那會股價沒漲，但機構(gòu)偷偷布局了一整年。后來銀行股漲起來我才明白：人家早有準(zhǔn)備。這次兩融加倉科技、新能源也一樣——這些板塊里有機構(gòu)在“忙”，杠桿資金才會跟著進(jìn)。

二、白酒的“冷清”，藏著機構(gòu)的“態(tài)度”

和銀行相反，白酒這兩年一直在“抄底聲”里跌。看圖2，2023年10月之后，白酒的“機構(gòu)庫存”徹底消失了——也就是說，機構(gòu)不積極參與交易了。哪怕偶爾反彈，也沒機構(gòu)進(jìn)來，結(jié)果就是越跌越狠。

我有個同事去年下半年抄底白酒，套了20%問我要不要割。我讓他看“機構(gòu)庫存”：沒有柱體，說明機構(gòu)沒在里面忙。最后他割了，現(xiàn)在看果然還在跌。不是白酒不好，是機構(gòu)已經(jīng)不玩了，再堅持就是和自己較勁。

三、看懂機構(gòu)行為，比盯著數(shù)字有用

這次兩融創(chuàng)新高，我最在意的不是“2.54萬億”，而是“誰在買”——科技、新能源里有機構(gòu)在忙，所以杠桿資金跟著進(jìn)；銀行里有機構(gòu)在忙，所以能漲得穩(wěn)；白酒里沒機構(gòu)忙，所以越跌越慘。

我們普通投資者最容易犯的錯，就是把“數(shù)字高低”當(dāng)信號：兩融高了就怕跌，某板塊跌多了就想抄底。但真正有用的，是把模糊的“感覺”變成清楚的“行為數(shù)據(jù)”——機構(gòu)不會說話，但他們的交易行為會“告訴”你：哪些板塊在被偷偷布局，哪些已經(jīng)被放棄。

就像銀行，你以為漲得“瘋”，其實是機構(gòu)忙了好幾年；白酒你以為該“抄底”，其實機構(gòu)早撤了?？辞暹@些，比亂聽消息靠譜多了——跟著真正在做事的人，總比瞎猜強。

最后想跟大家說，市場里的消息永遠(yuǎn)雜亂，但“機構(gòu)在忙什么”是不會騙人的。不管兩融多高，不管某板塊多火，先看機構(gòu)有沒有在“活躍”——機構(gòu)忙的時候，哪怕短期不漲也有戲；機構(gòu)躺的時候，再熱鬧都是虛的。

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