2025年的創(chuàng)投圈格外熱鬧，一邊是部分領(lǐng)域外資投資同比暴跌90%的消息刷屏，不少外媒跟著唱衰，說(shuō)中國(guó)市場(chǎng)正在失去吸引力，美國(guó)那邊更是竊喜，覺(jué)得這套組合拳下來(lái)總算拿捏住了我們的命脈。

另一邊，國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部在12月26日聯(lián)合官宣，1000億元國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)，存續(xù)期直接拉滿20年。

這個(gè)時(shí)間點(diǎn)選得極具深意，前腳外資收縮，后腳我們就砸下重金，而且不搞短期炒作，直奔硬科技的“深水區(qū)”。

很多人看到這組對(duì)比都懵了，這1000億不是小數(shù)目，為啥偏偏投給最燒錢、風(fēng)險(xiǎn)最高的初創(chuàng)科技企業(yè)？

要搞懂這波操作，首先得澄清一個(gè)誤區(qū)，外資暴跌90%不是全局?jǐn)?shù)據(jù)，而是部分敏感領(lǐng)域的針對(duì)性收縮，背后是美國(guó)《2026財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案》的刻意引導(dǎo)。

這部法案在12月剛生效，核心就是限制美國(guó)資本流入中國(guó)的半導(dǎo)體、人工智能、量子科技這些關(guān)鍵領(lǐng)域，甚至把審查范圍擴(kuò)大到了高超音速系統(tǒng)和高性能計(jì)算。

簡(jiǎn)單說(shuō)，不是中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)吸引力了，而是美國(guó)在逼著自己的資本“選邊站”。

商務(wù)部的數(shù)據(jù)能佐證這一點(diǎn)，前11個(gè)月我國(guó)實(shí)際使用外資雖然同比降了7.5%，但降幅已經(jīng)收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)，而且高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際使用外資逆勢(shì)增長(zhǎng)，航空航天器及設(shè)備制造業(yè)增速高達(dá)41.9%，瑞士、阿聯(lián)酋這些國(guó)家的對(duì)華投資更是漲了不少。

這說(shuō)明真金白銀的資本都不傻，只是美國(guó)在通過(guò)行政手段強(qiáng)行扭曲市場(chǎng)流向。

美國(guó)的算盤打得很精，他們覺(jué)得只要卡住資本和技術(shù)兩個(gè)關(guān)口，就能延緩我們?cè)谟部萍碱I(lǐng)域的突破。

畢竟過(guò)去很多年，不少初創(chuàng)科技公司都依賴外資創(chuàng)投的資金，尤其是在早期研發(fā)階段，風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)資本大多不敢輕易入局。

可他們忘了，中國(guó)最擅長(zhǎng)的就是將計(jì)就計(jì)，你堵死了一條路，我們就自己修一條更寬的路。

這次1000億引導(dǎo)基金的設(shè)立，本質(zhì)上就是打造一套不依賴外資的“自主造血”體系，而且從設(shè)計(jì)之初就透著一股“長(zhǎng)期主義”的狠勁。

很多人可能覺(jué)得1000億不算多，但要知道這是中央財(cái)政全額出資的“母基金”，采用的是“基金公司—區(qū)域基金—子基金”的三層架構(gòu)，杠桿效應(yīng)能放大十倍以上。

按照官方測(cè)算，最終能撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)的社會(huì)資本入場(chǎng)。

更關(guān)鍵的是運(yùn)作模式，完全打破了傳統(tǒng)基金的短視毛病。

普通創(chuàng)投基金的存續(xù)期也就7到10年，追求的是快進(jìn)快出賺差價(jià)，根本沒(méi)耐心陪初創(chuàng)企業(yè)熬到技術(shù)成熟。

而我們這只基金直接把存續(xù)期設(shè)為20年，其中10年用來(lái)投資，10年用來(lái)退出，就是要給硬科技企業(yè)足夠的成長(zhǎng)時(shí)間。

像創(chuàng)新藥研發(fā)、集成電路制造這些領(lǐng)域，動(dòng)輒需要十幾年的投入，沒(méi)有這種“耐心資本”根本玩不轉(zhuǎn)。

可能有人會(huì)擔(dān)心，政府出資會(huì)不會(huì)出現(xiàn)“外行指導(dǎo)內(nèi)行”的問(wèn)題？這點(diǎn)早就考慮到了。

基金明確了“政府管政策管投向，專業(yè)團(tuán)隊(duì)管運(yùn)作”的原則，政府不直接參與日常管理，也不設(shè)地域返投要求，完全交給市場(chǎng)化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)募投管退。

而且考核標(biāo)準(zhǔn)也很務(wù)實(shí)，不盯著單個(gè)項(xiàng)目的成敗，重點(diǎn)看整體效益和投后賦能，就是為了讓管理團(tuán)隊(duì)敢投、愿投早期項(xiàng)目。

這種模式既保證了資金用在刀刃上，又避免了行政干預(yù)的弊端，堪稱教科書級(jí)別的制度設(shè)計(jì)。

再看投資方向，更是精準(zhǔn)瞄準(zhǔn)了美國(guó)的“卡脖子”領(lǐng)域。

首批簽約的項(xiàng)目就涵蓋了集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機(jī)接口、航空航天這些關(guān)鍵賽道。

而且基金有明確的硬指標(biāo)，投給種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的資金不低于總規(guī)模的70%，投資的企業(yè)估值不能超過(guò)5億元，單筆投資不超過(guò)5000萬(wàn)元。

這意味著資金會(huì)直接流向最前沿、最需要支持的“小巨人”企業(yè)，而不是扎堆到成熟賽道里“撿漏”。

要知道今天的科技巨頭，昨天都是沒(méi)人敢投的初創(chuàng)公司，現(xiàn)在我們做的就是給未來(lái)的華為、大疆們鋪路。

過(guò)去有些外資進(jìn)來(lái)，瞄準(zhǔn)的是我們的廉價(jià)勞動(dòng)力和龐大市場(chǎng)，賺完錢就走，根本不會(huì)轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)。

而我們這次引導(dǎo)基金的核心目標(biāo)，是培育“新質(zhì)生產(chǎn)力”，也就是以科技創(chuàng)新為核心的生產(chǎn)力形態(tài)。

通過(guò)資本引導(dǎo)，讓更多資源流向原創(chuàng)性、顛覆性的技術(shù)攻關(guān)，從根本上提升產(chǎn)業(yè)鏈的韌性。

前三季度的數(shù)據(jù)已經(jīng)給出了積極信號(hào)，自從年初宣布要設(shè)立這只基金，創(chuàng)投市場(chǎng)就開(kāi)始回暖，募資金額增長(zhǎng)8%，投資金額增長(zhǎng)9%，投資案例更是漲了近20%。

這說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)讀懂了國(guó)家的決心，社會(huì)資本正在主動(dòng)跟上。

美國(guó)以為限制外資就能卡住我們的脖子，卻忽略了中國(guó)市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。

我們有全球最完整的工業(yè)體系，有龐大的工程師群體，有最活躍的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，缺的只是長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本支持。

現(xiàn)在這只基金正好補(bǔ)上了這個(gè)短板，形成了“資本+技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”的良性循環(huán)。

更重要的是，這不僅是一筆投資，更是一種戰(zhàn)略宣言，告訴全世界中國(guó)發(fā)展硬科技的決心不可動(dòng)搖，就算沒(méi)有外資，我們照樣能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。

可能有人會(huì)問(wèn)，20年的周期太長(zhǎng)，中間會(huì)不會(huì)出現(xiàn)變數(shù)？其實(shí)這種擔(dān)心多余，因?yàn)槲覀円呀?jīng)有了成功的先例。

之前設(shè)立的各類政府引導(dǎo)基金，在新能源、高鐵等領(lǐng)域都發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

就拿新能源產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，早期也是靠政府資金引導(dǎo)，后來(lái)吸引了大量社會(huì)資本參與，最終實(shí)現(xiàn)了從跟跑到領(lǐng)跑的跨越。

一言以蔽之，現(xiàn)在的硬科技領(lǐng)域，走的就是同樣的路子，只不過(guò)規(guī)模更大、布局更深遠(yuǎn)。

當(dāng)我們的企業(yè)不再依賴外資，當(dāng)我們的技術(shù)不再受制于人，所謂的封鎖也就失去了意義。

這盤棋，我們下的是長(zhǎng)遠(yuǎn)，贏的是未來(lái)。