經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 張鈴

2025年12月30日，明星AI制藥公司英矽智能（03696.HK）在港交所上市。

英矽智能成立于2014年，是全球首批基于自研AI平臺成功將藥物推向臨床階段的生物科技公司。本次IPO共募集資金22.8億港元，是年內(nèi)募集資金最高的港股生物醫(yī)藥IPO。

過去幾年，英矽智能的上市之路一波三折。其曾分別于2023年6月、2024年3月、2025年5月三次遞表申請港股上市，但均因6個月期滿失效。起初，英矽智能一度被認(rèn)為是最有希望成為中國AI制藥第一股的公司，但在2024年6月被另一家明星AI制藥公司晶泰控股（02228.HK）捷足先登。

英矽智能和晶泰控股分別代表了兩種主流的AI制藥商業(yè)模式，前者為AI生物科技公司（AI-Biotech），后者為AI合同定制研發(fā)機(jī)構(gòu)（AI-CRO）。具體來看，英矽智能更聚焦于利用AI技術(shù)去賦能管線研發(fā)，寄希望于AI制藥所帶來的效率突破，以此建立先發(fā)優(yōu)勢。

英矽智能聯(lián)合首席執(zhí)行官兼首席科學(xué)官任峰認(rèn)為，上市是英矽智能的重要節(jié)點(diǎn)，也是其將AI與生命科學(xué)深度融合、重塑藥物研發(fā)范式的新起點(diǎn)。資本市場的支持，將助力其加快AI平臺迭代、優(yōu)化管線布局、提升臨床開發(fā)效率。

完成IPO募資后，英矽智能計劃將所得資金中約48%用于關(guān)鍵臨床階段管線候選藥物的進(jìn)一步臨床研發(fā)，20%用于早期藥物發(fā)現(xiàn)與開發(fā)，15%用于開發(fā)創(chuàng)新生成式AI模型及相關(guān)驗(yàn)證研究，12%用于自動化實(shí)驗(yàn)室進(jìn)一步開發(fā)與擴(kuò)展，5%用作運(yùn)營資金及其他一般公司用途。

此次英矽智能引入包括禮來、騰訊、淡馬錫、施羅德、瑞銀、橡樹資本、易方達(dá)、泰康人壽等在內(nèi)的15家基石投資者，涵蓋全球制藥龍頭、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、國際主權(quán)基金與大型資管機(jī)構(gòu)以及國內(nèi)頭部公募與險資。這也是禮來與騰訊首次認(rèn)購生物醫(yī)藥企業(yè)基石投資。

值得注意的是，英矽智能是第一家通過聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的AI制藥公司，該規(guī)則要求企業(yè)既要有未來的管線預(yù)期，也要通過嚴(yán)格的盈利或收入測試，具備商業(yè)化落地的實(shí)證。

英矽智能的核心資產(chǎn)為一款治療特發(fā)性肺纖維化的藥物Rentosertib，這是業(yè)界進(jìn)展最領(lǐng)先的全球首創(chuàng)（first-in-class）AI藥物，目前已在國內(nèi)完成IIa期臨床研究，標(biāo)志著AI驅(qū)動藥物開發(fā)的重要里程碑。

迄今，英矽智能已與全球前 20 大制藥公司中的 13 家達(dá)成軟件授權(quán)合作。另外，英矽智能已與Exelixis、美納里尼等全球制藥企業(yè)達(dá)成了3項(xiàng)管線對外授權(quán)合作，合作總額最高可達(dá)21億美元，并與復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH，02196.HK）、賽諾菲、禮來等全球知名制藥企業(yè)達(dá)成了共同研發(fā)合作。

2022年至2024年，英矽智能的收入保持增長，分別為約3010萬美元、5120萬美元、8580萬美元；與此同時，虧損在收窄，分別虧損2.22億美元、2.12億美元、1710萬美元。

2025年9月，在接受經(jīng)濟(jì)觀察報專訪時，任峰提到，當(dāng)前的英矽智能在忙著做兩件事，一是推進(jìn)臨床管線，在達(dá)成全球首個臨床階段藥效概念性驗(yàn)證后，進(jìn)一步驗(yàn)證AI平臺跨領(lǐng)域、跨學(xué)科的賦能效應(yīng)；二是加大BD（商務(wù)拓展）力度，希望做出數(shù)量更多、范圍更廣的商業(yè)合作，將商業(yè)模式打通。

上市首日，英矽智能開盤價35港元，較發(fā)行價漲45%，市值一度達(dá)195億港元。當(dāng)日收盤，英矽智能報30港元/股，漲24.7%，市值約167億港元。

（作者 張鈴）

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張鈴

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