王一鳴中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長

以下觀點整理自王一鳴在CMF宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第112期）上的發(fā)言

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一年一度的中央經(jīng)濟工作會議分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢、明確新的一年宏觀政策取向，部署經(jīng)濟工作重點任務(wù)。圍繞這三個方面談一些認識和體會。

一、2025年中國經(jīng)濟穩(wěn)中有進、韌性增強

“穩(wěn)”，表現(xiàn)為經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。今年是“十四五”規(guī)劃收官之年，面對外部環(huán)境復(fù)雜變化帶來的沖擊，以及國內(nèi)經(jīng)濟運行面臨的困難和挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟頂住壓力，整體運行平穩(wěn)，前三季度實現(xiàn)5.2%的增長，主要經(jīng)濟指標符合預(yù)期。全年經(jīng)濟增長有望實現(xiàn)5%的預(yù)期目標，繼續(xù)位居世界主要經(jīng)濟體前列，經(jīng)濟總量有望達到140萬億元左右。

“進”，突出表現(xiàn)在兩個方面。一是科技創(chuàng)新成果豐碩。2025年兩項成果令人鼓舞：其一，自然指數(shù)2025科研領(lǐng)導(dǎo)者榜單顯示，中國繼續(xù)保持世界第一，反映中國高質(zhì)量科研產(chǎn)出的快速增長；其二，國際知識產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的國家綜合創(chuàng)新能力排名，我國由2020年的第14位躍升至2025年第10位。二是新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展。人工智能等加速賦能千行百業(yè)，新一代智能終端、智能體加速應(yīng)用推廣，建成3.5萬余家基礎(chǔ)級、230余家卓越級智能工廠，燈塔工廠數(shù)量占全球40%。我國在人工智能、生物制藥、機器人等領(lǐng)域研發(fā)應(yīng)用躋身世界前列。

“韌性增強”，突出表現(xiàn)為外貿(mào)出口逆勢增長。美國實施對等關(guān)稅后，各方面普遍預(yù)判我國外貿(mào)將遭受嚴重沖擊。但從實際情況看，盡管前三季度我國對美出口出現(xiàn)明顯下滑，但對非美國家和地區(qū)出口卻大幅增長，帶動整體外貿(mào)出口實現(xiàn)逆勢上升。前三季度外貿(mào)出口，按美元計價同比增長6.1%，按人民幣計價增長7.1%，貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率為29%，明顯高于“十四五”前四年平均10%的貢獻率，拉動經(jīng)濟增長1.5個百分點。受外貿(mào)回升帶動，前11個月我國貿(mào)易順差突破1萬億美元，達1.08萬億美元，創(chuàng)歷史新高，引發(fā)國際社會廣泛關(guān)注。值得注意的是，集成電路、汽車、船舶、液晶平板、醫(yī)療器械等產(chǎn)品出口增長強勁，折射出我國產(chǎn)業(yè)價值鏈加快升級，產(chǎn)業(yè)發(fā)展由大向強的轉(zhuǎn)變趨勢更趨明顯。

我國外貿(mào)之所以顯現(xiàn)如此強勁的競爭力，背后的邏輯在于低成本優(yōu)勢向綜合競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)變。過去，我國主要依靠勞動力低成本優(yōu)勢參與國際競爭。近年來，我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢、完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、豐富人才資源優(yōu)勢、數(shù)字經(jīng)濟和新能源優(yōu)勢等逐步形成，這些優(yōu)勢正在轉(zhuǎn)化為新的綜合競爭優(yōu)勢。如果說，低成本優(yōu)勢可以被替代，綜合競爭優(yōu)勢很難被替代。

具體來看，超大規(guī)模市場可以攤薄研發(fā)、投資、物流、營銷、采購等成本，形成規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢；完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢形成強大的產(chǎn)業(yè)配套能力和豐富場景，形成范圍經(jīng)濟優(yōu)勢；豐富人才資源優(yōu)勢釋放出“工程師紅利”，我國每年畢業(yè)的工程師數(shù)量超過發(fā)達國家總和，這是發(fā)展進程中最具自主性的力量；數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)勢明顯，工業(yè)機器人新增裝機量占全球比重超過50%；新能源發(fā)展勢頭迅猛，可再生能源發(fā)電裝機占比達60%，新能源發(fā)電量增量占全國新增發(fā)電量近50%。

同時，我們也要看到，當(dāng)前經(jīng)濟運行仍面臨一些困難和挑戰(zhàn)，比較突出的是國內(nèi)“供強需弱”問題。供給端方面，工業(yè)保持強勁增長、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)顯著回升，前三季度工業(yè)和服務(wù)業(yè)增加值分別達到6.2%、5.4%，均高于GDP5.2%的增速；需求端方面，社會消費品零售總額和固定資產(chǎn)投資增速均明顯低于GDP增速。供需失衡導(dǎo)致物價持續(xù)走低。全國居民消費價格指數(shù)（CPI）已連續(xù)33個月在零值線附近波動，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）連續(xù)38個月處于負值區(qū)間，GDP平減指數(shù)連續(xù)10個季度負增長，持續(xù)時間超過亞洲金融危機時期的7個季度。價格持續(xù)走低，影響經(jīng)營主體和居民的體感和預(yù)期，還可能形成負向反饋循環(huán)，不利于提振消費和擴大投資。這些問題是發(fā)展與轉(zhuǎn)型過程中伴生的問題，繞不開、躲不過，經(jīng)過努力是可以解決的。

二、2026年實施更加積極有為的宏觀政策

2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。中央經(jīng)濟工作會議明確指出，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，實現(xiàn)“十五五”良好開局。明年的經(jīng)濟增長預(yù)期目標，需要置于“十五五”規(guī)劃乃至2035年基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的目標中去統(tǒng)籌考量。

實現(xiàn)2035年人均GDP達到中等發(fā)達國家水平的目標，不考慮動態(tài)變化、價格和匯率因素，通常認為人均GDP需跨越2萬美元的門檻，這就要求經(jīng)濟總量較2020年翻一番，對應(yīng)的年均增長率需達到4.73%。若2025年GDP增長實現(xiàn)5%的預(yù)期目標，“十四五”期間年均GDP增速就為5.4%左右；據(jù)此推算，“十五五”期間年均增長保持在4.5%以上，“十六五”期間年均增長在4%以上，就能實現(xiàn)經(jīng)濟總量翻一番的目標。但若納入動態(tài)因素考量，中等發(fā)達國家的門檻值會隨著發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長同步提高。此外，國際比較是按換算為美元的名義GDP作比較的，這就要推動物價回歸合理區(qū)間，并實現(xiàn)人民幣匯率穩(wěn)定上升。這些條件要求明年盡可能實現(xiàn)較快的經(jīng)濟增速，在此基礎(chǔ)上持續(xù)提升經(jīng)濟質(zhì)量。

中央經(jīng)濟工作會議明確提出，要實施更加積極有為的宏觀政策，這一方面要求加大逆周期調(diào)節(jié)力度，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；另一方面，我國經(jīng)濟運行面臨周期性、結(jié)構(gòu)性與體制性因素交織的復(fù)雜局面，還需加大跨周期調(diào)節(jié)力度，推進結(jié)構(gòu)性改革，增強經(jīng)濟增長內(nèi)生動力。

要繼續(xù)實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字規(guī)模、債務(wù)總規(guī)模與支出總量。既著眼當(dāng)前，用好用足財政政策空間，也要為應(yīng)對未來風(fēng)險留有余地，確保財政可持續(xù)。在政策質(zhì)效上，著力提高精準性和有效性。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略財力保障，推動更多資金資源投資于人。統(tǒng)籌用好政府債券資金，更加注重惠民生、擴內(nèi)需、增后勁。同時在政府債務(wù)結(jié)構(gòu)上進行優(yōu)化，適當(dāng)調(diào)整地方政府債中一般債與專項債的比重。

繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。中央經(jīng)濟工作會議提出，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。這就要求把物價目標作為貨幣政策的“錨”，緊盯居民消費價格指數(shù)和GDP平減指數(shù)的變化，在價格水平回升至2%左右并相對穩(wěn)定前，保持貨幣政策的足夠力度。在政策執(zhí)行上，要靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標相匹配，促進社會綜合融資成本低位運行，為經(jīng)濟回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。繼續(xù)用好用活結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金流向擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域。

三、努力實現(xiàn)更高水平的供需動態(tài)平衡

中央經(jīng)濟工作會議部署了2026年經(jīng)濟工作八個方面重點任務(wù)，需求端聚焦擴大內(nèi)需、建設(shè)強大國內(nèi)市場；供給端著力科技創(chuàng)新、推進新舊動能轉(zhuǎn)換；同時，通過深化改革破解供需失衡問題，實現(xiàn)更高水平的供需動態(tài)平衡。

從需求端看，擴大內(nèi)需要統(tǒng)籌提振消費與擴大投資，實行“雙輪驅(qū)動”。從提振消費看，中央經(jīng)濟工作會議明確提出要深入實施提振消費專項行動。提振消費，一方面要提高居民收入，會議明確提出制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，令人鼓舞；另一方面，要增強居民消費能力，提高政府公共服務(wù)支出占財政支出的比重，政府加大教育、托育、養(yǎng)老、醫(yī)療等公共服務(wù)和民生保障支出，就能減輕居民負擔(dān)，進而釋放居民消費潛力。同時要看到，當(dāng)前我國商品消費相對飽和，服務(wù)消費潛力巨大。擴大消費重點要由商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費。要放寬準入限制、理順服務(wù)價格，吸引更多社會資本進入，在更多細分領(lǐng)域增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，滿足中高收入群體多樣性差異化的服務(wù)消費需求。

消費和投資兩者既相互聯(lián)系，又相互促進。通常而言，消費是慢變量，投資是快變量，通過動員可在短期內(nèi)實現(xiàn)較快增長。在居民消費預(yù)期偏弱和社會投資內(nèi)生動力不足的情況下，要更好發(fā)揮政府投資的帶動作用，用好中央預(yù)算內(nèi)投資、超長期特別國債、地方政府專項債券等資金，靠前實施具備條件的“十五五”重大項目。2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年，一批重大工程項目將集中推進實施，包括戰(zhàn)略骨干通道、新型能源體系、重大水利工程、重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和城市更新改造等，為擴大投資拓展了空間。同時，要優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)，提高民生類項目政府投資比重，加強學(xué)前教育、健康養(yǎng)老、文化體育、休閑旅游等領(lǐng)域補短板投資，推動更多資源“投資于人”，同時加大科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、安全保障等領(lǐng)域投資，實現(xiàn)擴大投資與消費結(jié)構(gòu)升級、人力資本提升良性互動。

從供給端看，加快以科技創(chuàng)新培育發(fā)展新動能。中央經(jīng)濟工作會議特別提到，推進北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，將北京、上海國際科技中心拓展至京津冀、長三角區(qū)域，進一步拓展了科技創(chuàng)新能力建設(shè)的空間。在全球創(chuàng)新集群排名中，粵港澳大灣區(qū)位列第一，北京排名第四，上海-蘇州排名第六，三大板塊均處于全球領(lǐng)先梯隊。這三大區(qū)域科技創(chuàng)新能力持續(xù)提升，將對我國提升在全球創(chuàng)新格局中位勢產(chǎn)生重要影響。

科技創(chuàng)新需更加突出原始創(chuàng)新導(dǎo)向。原始創(chuàng)新就要從源頭做起，加強基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究。隨著新科技革命下科學(xué)研究范式的深刻變革，基礎(chǔ)研究轉(zhuǎn)化周期明顯縮短，國際科技競爭向基礎(chǔ)前沿前移。要強化科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)原始創(chuàng)新導(dǎo)向，優(yōu)化有利于原創(chuàng)性、顛覆性創(chuàng)新的環(huán)境?！笆逦濉睍r期要加強基礎(chǔ)研究戰(zhàn)略性、前瞻性、體系化布局，加大長期穩(wěn)定支持，以基礎(chǔ)研究的突破帶動引領(lǐng)性原創(chuàng)成果、戰(zhàn)略性技術(shù)產(chǎn)品的重大突破，在更多領(lǐng)域躋身國際國內(nèi)領(lǐng)先行列。

從供需平衡看，要通過深化改革實現(xiàn)更高水平的供需動態(tài)平衡。一是推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，綜合整治內(nèi)卷式競爭。當(dāng)前市場準入較為便捷，但退出渠道不暢，“進易退難”問題突出，需通過深化改革建立落后過剩產(chǎn)能的有效退出機制。二是深化財稅體制改革。長期以來，我國在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收消費稅，消費地政府難以從中受益，對促進本地消費動力不足。要加快落實黨的二十屆三中全會確定的“推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)定下劃地方”的改革舉措，激勵地方政府推動擴大消費的積極性，改變地方政府“重投資、輕消費”的行為模式。三是加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化。這是提振消費、擴大內(nèi)需的重要抓手。要加快落實“由常住地登記戶口提供基本公共服務(wù)制度”，鼓勵常住地政府解決農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口社會保險、住房保障、隨遷子女教育等基本公共服務(wù)問題，建立有效激勵機制提高常住地政府提供基本公共服務(wù)的積極性，釋放農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的巨大消費潛能。

總之，要將政策支持和改革創(chuàng)新更好結(jié)合起來，增強經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力和活力，開啟新一輪增長周期，推動中國經(jīng)濟這艘巨輪行穩(wěn)致遠。

文章僅作為學(xué)術(shù)交流，不代表CMF立場。