臥安機(jī)器人成功登陸港交所主板，榮膺“AI具身家庭機(jī)器人第一股”。

2025年12月30日，具身機(jī)器人領(lǐng)域迎來里程碑事件——臥安機(jī)器人（股票代碼：06600.HK）正式登陸香港交易所主板，榮膺“AI具身家庭機(jī)器人”第一股。截至發(fā)稿時間，公司市值突破164億港元，成為2025年港股機(jī)器人賽道最受矚目的新股。

作為全球最大的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商（弗若斯特沙利文認(rèn)證，按2024年零售額統(tǒng)計），臥安機(jī)器人本次香港IPO市場認(rèn)購情形火爆，香港公開發(fā)售獲約254.5倍認(rèn)購，國際發(fā)售亦獲約8.9倍認(rèn)購。資本市場的熱烈追捧，既彰顯了各路資金對家庭具身智能賽道潛力的戰(zhàn)略共識，更是對臥安高成長確定性與ToC機(jī)器人公司稀缺價值的積極定價。

哈工大基因賦能，硬科技底色鮮明

臥安機(jī)器人的成功上市，離不開其深厚的科研基因與技術(shù)積淀。核心管理團(tuán)隊源自哈爾濱工業(yè)大學(xué)——聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO李志晨與聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO潘陽，自2007年大一入學(xué)相識，憑借對機(jī)器人技術(shù)的執(zhí)著追求，他們組建團(tuán)隊深耕機(jī)器人創(chuàng)新設(shè)計，大學(xué)期間便斬獲2009年ADI大學(xué)設(shè)計競賽高級組全國一等獎等多項國內(nèi)外榮譽(yù)。

臥安機(jī)器人承載哈工大在機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)傳承與創(chuàng)新精神，自創(chuàng)立以來便深耕AI具身家庭機(jī)器人賽道，以硬科技為核心驅(qū)動力，構(gòu)建了從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品落地的完整體系，自主掌握AI機(jī)器視覺控制技術(shù)、機(jī)器人定位與環(huán)境構(gòu)建技術(shù)、分布式神經(jīng)控制網(wǎng)絡(luò)技術(shù)三大AI具身核心技術(shù)。

截至最后實(shí)際可行日期，公司研發(fā)人員占員工總數(shù)（剔除裝配線工人）的比例超過50%，2022年至2024年研發(fā)開支復(fù)合增長率達(dá)34.7%，研發(fā)投入占收入的比例約20%，累計擁有311項全球注冊專利（含56項發(fā)明專利），并被評為國家級專精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。

（圖表來源：公司招股書）

“學(xué)界教授+明星股東+頂級資本”的重磅加持

值得一提的是，“大疆教父”李澤湘教授與著名電子工程專家高秉強(qiáng)教授，既是臥安機(jī)器人的早期投資人，也以非執(zhí)行董事的身份深度參與公司發(fā)展。

另外，盡管資本市場鮮有臥安機(jī)器人融資的消息，但公司的股東陣容豪華，高瓴、源碼、Brizan、Ventech、達(dá)晨、國調(diào)等國內(nèi)外頂尖投資機(jī)構(gòu)紛紛看好，一家如此低調(diào)的公司背后有一眾明星投資人，可見市場對公司創(chuàng)始團(tuán)隊的認(rèn)可。

本次香港IPO，臥安還成功引入了高瓴、Cithara、Infini、中國東方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等頂尖機(jī)構(gòu)作為基石投資者，合共認(rèn)購金額超過7億港元，占總發(fā)售規(guī)模的比例超42%。如此強(qiáng)大的基石陣容，如此高比例的基石份額，進(jìn)一步彰顯了市場對臥安機(jī)器人的技術(shù)實(shí)力、商業(yè)模式與行業(yè)前景的堅定信心。

黃金賽道三維布局，產(chǎn)品矩陣開辟增長新空間

如今，臥安機(jī)器人已構(gòu)建起“穩(wěn)定基本盤+雙增長曲線”的立體產(chǎn)品布局，全面打開三大機(jī)器人賽道的市場空間。

以增強(qiáng)型執(zhí)行機(jī)器人、感知與決策系統(tǒng)為核心的家庭場景產(chǎn)品矩陣，是公司穩(wěn)定的基本盤，深度覆蓋智能操控、家務(wù)勞動、智慧管家、養(yǎng)老護(hù)理、安全防護(hù)、能源管理等廣泛家庭場景，為全球超356萬名SwitchBot App注冊用戶提供核心服務(wù)，連接設(shè)備超1100萬臺，超半數(shù)用戶連接兩款及以上產(chǎn)品，形成高粘性生態(tài)閉環(huán)。

在此基礎(chǔ)上，臥安機(jī)器人已成功開拓第二增長曲線——運(yùn)動機(jī)器人與陪伴機(jī)器人，進(jìn)一步拓寬市場邊界。運(yùn)動機(jī)器人以全球首款A(yù)I網(wǎng)球機(jī)器人Acemate為代表，這不僅是全球唯一一款能媲美真人對打的回合感和節(jié)奏感的網(wǎng)球機(jī)器人，更是臥安在運(yùn)動機(jī)器人領(lǐng)域的代表作。據(jù)悉，Acemate成功上榜美國《時代》雜志“2025年度最佳發(fā)明榜單”，是該榜單中唯一代表全球運(yùn)動機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)品，與之一同上榜的還有Figure AI的家務(wù)機(jī)器人Figure03、宇樹科技的雙足機(jī)器人Unitree R1，并在眾籌中狂攬超1600萬元，驗證了市場爆發(fā)力。同期推出的Kata Friends——全球首款本地部署大模型的AI陪伴機(jī)器人，重新定義了家庭情感交互，在保護(hù)用戶隱私的前提下提供多模態(tài)陪伴，一舉榮獲“Best in IFA Next”及“Best in Emerging Tech”兩項IFA創(chuàng)新大獎。

此外招股資料透露，臥安機(jī)器人已布局第三增長曲線——人形家務(wù)機(jī)器人，代表產(chǎn)品H1將于2026年1月推出，聚焦衣物分類整理、洗衣做飯、餐后餐具清洗收納等高頻家務(wù)場景，填補(bǔ)人形機(jī)器人在家庭實(shí)用場景的空白，有望實(shí)現(xiàn)家庭勞動力的真正解放。作為中國的Figure，H1人形家務(wù)機(jī)器人是臥安機(jī)器人十年來沉淀的具身智能技術(shù)的集大成之作，為公司在未來三到五年乃至更長的周期內(nèi)，打開了家用機(jī)器人市場的無限想象空間，以中國智造力量，在全球人形機(jī)器人賽場強(qiáng)勢破局。

AI網(wǎng)球機(jī)器人與AI陪伴機(jī)器人作為臥安機(jī)器人的第二增長曲線，其對應(yīng)的細(xì)分市場規(guī)模已站上千億臺階；萬億市場的人形家務(wù)機(jī)器人則作為第三增長曲線，賦予臥安機(jī)器人極具想象力的成長空間，未來有望在全球具身智能機(jī)器人市場中持續(xù)挖掘增長潛力、搶占核心份額。

（圖片來源：公司官方網(wǎng)站）

全球化布局+商業(yè)化落地，盈利能力印證發(fā)展?jié)摿?/p>

商業(yè)化落地方面，臥安機(jī)器人展現(xiàn)出“生而全球化”的強(qiáng)勁實(shí)力。產(chǎn)品已銷往全球90多個國家和地區(qū)，在日本、歐洲、北美三大核心市場實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長，日本市場連續(xù)三年零售額排名第一，歐洲市場收入復(fù)合增長率超68%，成為公司核心增長引擎，充分印證了產(chǎn)品的全球化適配能力與市場競爭力。

臥安機(jī)器人近三年營收復(fù)合增長率達(dá)49%，顯著高于同業(yè)平均水平，2024年收入6.1億元，毛利率高達(dá)51.7%，2025年上半年毛利率持續(xù)攀升至54.2%，毛利率穩(wěn)居賽道首位，成為兼具“高增長”與“高盈利質(zhì)量”的稀缺標(biāo)的，印證了公司商業(yè)模式的可持續(xù)性與盈利轉(zhuǎn)化能力。

超六成募資加碼研發(fā)，錨定千億級AI具身家庭機(jī)器人賽道

此次募集資金約66.5%將用于持續(xù)提升研發(fā)能力，進(jìn)一步開發(fā)與其AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)相關(guān)的關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品，以及建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)器人數(shù)據(jù)采集工廠，專門用于迭代和優(yōu)化VLA模型。

作為“AI具身家庭機(jī)器人第一股”，臥安機(jī)器人將持續(xù)深化AI具身技術(shù)研發(fā)，拓展全球市場布局，依托資本與技術(shù)的雙重優(yōu)勢，推動AI具身技術(shù)與家庭生活場景的深度融合，構(gòu)建貼合家庭實(shí)際需求的產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，全球網(wǎng)球機(jī)器人市場規(guī)模預(yù)計將于2029年增至82.7億元，2025–2029年CAGR高達(dá)293%，而這僅是按照網(wǎng)球機(jī)器人滲透率占全球網(wǎng)球人口的1%保守估計的硬件銷售市場規(guī)模，倘若疊加網(wǎng)球教練課程等訂閱增值服務(wù)，網(wǎng)球機(jī)器人硬件+軟件的市場空間不可限量。全球AI陪伴機(jī)器人市場規(guī)模于2031年將達(dá)232.3億美元，2024–2031年CAGR為86%。在人形機(jī)器人領(lǐng)域，全球戰(zhàn)略咨詢公司貝恩在最新報告中預(yù)測，預(yù)計到2035年全球年銷量將達(dá)600萬臺，市場規(guī)模有望突破1200億美元。

在此背景下，像臥安機(jī)器人這樣兼具核心技術(shù)壁壘、已驗證的爆品打造能力、完整生態(tài)布局及健康財務(wù)報表的龍頭企業(yè)，有望最大程度地享受行業(yè)擴(kuò)容與集中度提升的雙重紅利。臥安機(jī)器人在AI具身機(jī)器人賽道已經(jīng)獲得先發(fā)優(yōu)勢，ToC業(yè)務(wù)極強(qiáng)的爆發(fā)性與標(biāo)的稀缺性有望讓其在一眾ToB為主的機(jī)器人公司中得到更多資本市場的關(guān)注。

上市是臥安機(jī)器人的新起點(diǎn)，公司將繼續(xù)以硬核科技推動具身智能走進(jìn)千家萬戶，為全球家庭創(chuàng)造更智能、便捷的生活體驗，為投資者帶來長期價值。