12月25日，離岸人民幣對美元匯率強(qiáng)勢升破7.0關(guān)口，一度觸及6.9980，創(chuàng)下自2024年9月以來新高。在岸人民幣同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，逼近7.0關(guān)口。

從2025年4月的7.35左右到年底的“6字頭”，人民幣累計(jì)漲幅已超過4500個基點(diǎn)。 面對這場意外升值，有人歡喜有人憂：準(zhǔn)備換匯送孩子留學(xué)的家長笑逐顏開，而手握大量美元訂單的出口商卻愁眉不展。

人民幣匯率破7的消息傳出后，市場立刻作出反應(yīng)。外匯交易員小王表示，12月25日當(dāng)天上午，離岸人民幣市場交易量明顯放大，多頭情緒高漲。

“我早上剛幫客戶換了1萬美元，相比半年前能省下近3000元人民幣?！蹦炽y行外匯柜臺工作人員表示，最近咨詢換匯的客戶明顯增多，不少是準(zhǔn)備支付下學(xué)期學(xué)費(fèi)的留學(xué)生家長。

人民幣升值意味著跨境消費(fèi)、留學(xué)和旅游成本顯著降低。同樣兌換1萬美元，當(dāng)前匯率較7.3時可節(jié)省約3000元人民幣。

出口企業(yè)卻感受著巨大壓力。浙江義烏一家小商品出口企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示：“我們的訂單多以美元計(jì)價，匯率破7意味著每出口10萬美元貨物，利潤就減少3萬多元人民幣?！边@種情況使得企業(yè)接單時更加謹(jǐn)慎。

人民幣本輪升值受到內(nèi)外多重因素共同推動。美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向成為關(guān)鍵變量。12月美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，推動美元指數(shù)走弱，11月下旬至今美元指數(shù)已下跌約2.0%。

美元指數(shù)的持續(xù)走弱為人民幣提供了外部升值空間。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的改善也為人民幣走強(qiáng)提供了有力支撐。今年以來，面對復(fù)雜的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

國際貨幣基金組織、世界銀行以及高盛等多家國際機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測值，顯示出國際社會對中國經(jīng)濟(jì)的信心回升。

季節(jié)性因素也在本輪升值中扮演重要角色。年末“結(jié)匯潮”如期而至，成為推動人民幣走強(qiáng)的重要力量。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，臨近年底，企業(yè)結(jié)匯需求增加，帶動人民幣季節(jié)性走強(qiáng)。

在市場熱議人民幣走勢之際，官媒卻罕見發(fā)出“不要押注人民幣單邊升值”的12字警告。這一提醒背后，是金融管理部門對市場風(fēng)險(xiǎn)的警惕。

匯率是測不準(zhǔn)的。近年來，金融管理部門頻頻發(fā)聲，引導(dǎo)市場理性預(yù)期。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員龐溟表示，人民幣出現(xiàn)單邊快速升值的概率較低。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也指出，美聯(lián)儲面臨通脹和就業(yè)的艱難平衡，進(jìn)一步降息面臨的約束不少。近期美元指數(shù)跌幅較大，未來存在回調(diào)走升的可能。

政策層面已釋放明確信號。中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會提出，“增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，央行穩(wěn)匯率工具的目標(biāo)在于引導(dǎo)市場預(yù)期，防止匯率市場形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化。

人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的。從積極角度看，人民幣升值將直接降低原材料和先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口成本，為產(chǎn)業(yè)升級提供支持。

能源、農(nóng)業(yè)、材料等進(jìn)口依賴型行業(yè)將顯著受益，有助于降低整體生產(chǎn)成本。同時，擁有較多美元負(fù)債的企業(yè)，如航空公司在內(nèi)的跨國經(jīng)營企業(yè)，其財(cái)務(wù)費(fèi)用將相應(yīng)減少，盈利能力得到提升。

人民幣升值還有助于推動中國經(jīng)濟(jì)從“價格競爭”向“品牌、技術(shù)與市場多元化”轉(zhuǎn)型。匯率升值壓力將倒逼企業(yè)提升產(chǎn)品附加值和競爭力，這一趨勢與中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)的“鼓勵支持服務(wù)出口，積極發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、綠色貿(mào)易”形成戰(zhàn)略呼應(yīng)。

不過，人民幣升值也給出口企業(yè)帶來直接壓力，導(dǎo)致結(jié)匯時匯兌利潤減少。對于跨境投資企業(yè)來說，收益率可能因匯兌因素打折扣。

面對匯率波動，企業(yè)需要采取有效措施進(jìn)行應(yīng)對。專家建議，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

出口型企業(yè)可以通過將匯率變化納入產(chǎn)品報(bào)價、采用多幣種結(jié)算貨幣、使用金融工具鎖定匯率、貿(mào)易雙方共擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)、外匯套期保值等方式應(yīng)對人民幣升值壓力。

對于人民幣匯率未來走勢，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為人民幣將繼續(xù)保持穩(wěn)健升值態(tài)勢，但更可能呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢。

華泰證券提出，從資本流動的季節(jié)性判斷，春節(jié)前結(jié)匯或?qū)⑼苿尤嗣駧派导铀?。近期外匯流入有所加快，升值預(yù)期和市場表現(xiàn)形成正循環(huán)，帶動出口商結(jié)匯比例低位回升及資本項(xiàng)下流入回暖。

長期而言，人民幣有望進(jìn)入“6時代”。重慶市人民政府原市長黃奇帆預(yù)測，今后十年美元對人民幣的匯率會走到1:6左右。德意志銀行預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率到2026年底將升至6.7，2027年底進(jìn)一步升至6.5。

不過，摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家則持相對保守觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)美元兌人民幣匯率可能在2026年底觸及7.05，2027年底觸及6.95。不同機(jī)構(gòu)的預(yù)測差異，也反映出匯率走勢的不確定性。

隨著人民幣匯率在7.0關(guān)口附近展開拉鋸戰(zhàn)，市場參與者的心態(tài)也發(fā)生著微妙變化。在岸人民幣交易員注意到，近幾個交易日，大額美元買盤不時出現(xiàn)，表明市場分歧正在加大。

“匯率雙向波動是常態(tài)?！倍辔粚＜覐?qiáng)調(diào)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)避免盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢。