2025年，光華管理學院持續(xù)扎根學術(shù)沃土，圍繞高水平學科建設(shè)與有組織科研，進一步推動學術(shù)研究向縱深拓展、向高質(zhì)量邁進。學院始終致力于營造開放、嚴謹、創(chuàng)新的學術(shù)環(huán)境，鼓勵學者立足國際前沿，回應(yīng)時代關(guān)切。

在北大光華這片充滿創(chuàng)新活力的學術(shù)沃土上，匯聚了110余位杰出學者。他們秉持“價值引領(lǐng)+科技驅(qū)動+產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新”的理念，既遵循國際學術(shù)標準，在全球前沿領(lǐng)域勇于探索，在國際學術(shù)舞臺上持續(xù)發(fā)出光華強音；又深耕中國實踐，聚焦數(shù)字經(jīng)濟、可持續(xù)發(fā)展、中小微企業(yè)發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略需求，將高質(zhì)量研究成果扎根中國大地，為推動中國特色經(jīng)濟學、管理學理論體系建設(shè)注入強勁動力。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年，光華學者們共登記成果513項，除期刊論文外，還包含會議論文75篇，已出版著作及教材15部，以及案例、調(diào)研報告等其他成果80余項。發(fā)表或待刊SCI/SSCI論文191篇，其中，院選英文A類54篇，院選英文B類77篇；發(fā)表或待刊CSSCI論文61篇，含院選中文A類8篇，院選中文B類14篇。

在此，我們向所有為光華的學術(shù)繁榮和發(fā)展付出辛勤努力的學者們致以崇高的敬意和衷心的感謝！下文中，我們摘選部分學者的科研成果，一同感受學術(shù)光華的創(chuàng)新力量。

文中部分論文為光華學者與其合作者共同撰寫，限于篇幅在此僅展示光華學者相關(guān)信息；部分學者論文在待刊階段已在過往年度盤點中收錄，本年度不做重復(fù)展示。以下內(nèi)容按教授姓名拼音音序排序。

陳玉宇　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：Women in the Courtroom：Technology and Justice

發(fā)表期刊：Review of Economic Studies

本研究分析了2014-2018年間中國600萬份民事判決書，發(fā)現(xiàn)其中存在不利于女性訴訟當事人的性別差異現(xiàn)象。我們探究了一項司法公開改革所產(chǎn)生的影響，該改革強制要求法院在統(tǒng)一的在線平臺上對庭審過程進行直播。通過利用不同法院之間以及不同時期該改革實施力度的差異，并結(jié)合雙重差分法與巴蒂克工具變量法開展研究，我們發(fā)現(xiàn)隨著庭審直播力度的加大，訴訟勝訴概率上的性別差異逐漸縮小。對判決書文本內(nèi)容的分析進一步證實，司法結(jié)果出現(xiàn)上述變化，源于司法透明度提升后法官行為所發(fā)生的轉(zhuǎn)變（即法官投入的關(guān)注度與精力有所變化）。本研究結(jié)果揭示了信息技術(shù)對法官司法行為的塑造作用，同時也凸顯了信息技術(shù)在提升公共機構(gòu)問責能力方面所具備的廣泛應(yīng)用潛力。

龔六堂　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：理解要素宏觀和微觀替代彈性的差異：基于行業(yè)和政策影響的視角

發(fā)表期刊：經(jīng)濟研究

本文基于2016-2020年的稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，估計了制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的微觀資本—勞動替代彈性，并在引入政府政策后，測算了宏觀資本—勞動替代彈性和政策對宏觀彈性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在微觀企業(yè)層面，制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中資本與勞動呈現(xiàn)互補關(guān)系，但在宏觀層面，制造業(yè)中資本與勞動則表現(xiàn)為替代關(guān)系；而生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的替代性顯著弱于制造業(yè)，在2016-2018年間表現(xiàn)為互補關(guān)系，但2018年起逐步呈現(xiàn)弱替代性特征，政策實施會削弱制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中資本對勞動的替代性。本文進一步討論了政策如何影響要素成本，進而影響要素回報份額。以2019年社保費率調(diào)整為例，社保費率的下降對不同企業(yè)的勞動成本影響不同，整體上引起制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的勞動收入份額分別上升了6.47個和1.45個百分點。研究揭示了微觀彈性與宏觀彈性的聯(lián)系與區(qū)別，并定量識別了政策對要素份額的影響，為優(yōu)化初次分配格局提供了理論依據(jù)。

論文標題：以能源節(jié)約集約利用促進高質(zhì)量發(fā)展——基于生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)模型的重點節(jié)能增產(chǎn)行業(yè)選擇

發(fā)表期刊：管理世界

本文構(gòu)建了包含能源技術(shù)效率的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)模型，分析生產(chǎn)端的能源技術(shù)效率提升對能源總消費和經(jīng)濟總產(chǎn)出的影響，識別出節(jié)能增產(chǎn)目標下的重點行業(yè)。研究發(fā)現(xiàn)，最終消費以及冶金制造、能源、交通運輸、建筑和現(xiàn)代制造5個生產(chǎn)行業(yè)是新發(fā)展階段節(jié)能增產(chǎn)的重點，且最終消費和建筑業(yè)的重要性愈發(fā)突出。我們將能源技術(shù)效率提升的節(jié)能效應(yīng)分解為效率效應(yīng)、結(jié)構(gòu)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，其中，效率效應(yīng)是減緩我國能源總消費增長的最重要因素。聚焦重點生產(chǎn)行業(yè)和最終消費的節(jié)能增產(chǎn)，全面促進消費綠色低碳轉(zhuǎn)型，扎實推進建筑領(lǐng)域清潔低碳發(fā)展，是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。政策制定還應(yīng)充分考慮三大效應(yīng)的行業(yè)異質(zhì)性以及要素替代關(guān)系的影響，并加強市場化政策工具的組合運用。

韓錦暉　管理科學與信息系統(tǒng)系

論文標題：Deep Neural Newsvendor

發(fā)表期刊：Management Science

本文研究數(shù)據(jù)驅(qū)動的報童問題，該問題中決策者可獲取歷史需求數(shù)據(jù)與相關(guān)特征信息。我們通過深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)估計目標條件分位數(shù)函數(shù)以求解該問題，深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)強大的表征能力，使分析框架能夠整合或逼近各類現(xiàn)有數(shù)據(jù)驅(qū)動模型。本文以非漸近方式，基于網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)與樣本量，為深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的求解結(jié)果提供了超額風險界的理論保證，證明了深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在相關(guān)場景中的適用性。具體而言，超額風險界關(guān)于樣本量的收斂速度，會隨目標分位數(shù)函數(shù)平滑度的提升而加快，隨特征變量維度的增加而減慢；當目標函數(shù)具有復(fù)合結(jié)構(gòu)時，該收斂速度可進一步加快。此外，本文的理論框架可拓展至數(shù)據(jù)依賴場景，即數(shù)據(jù)生成過程可能隨時間變化，但并非必須滿足時間一致性?；诶碚摻Y(jié)果，本文通過模擬研究提供了更多管理洞見與實踐指導。最后，本文將深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法應(yīng)用于某食品超市的真實數(shù)據(jù)集，數(shù)值實驗結(jié)果表明：（1）在廣泛的成本參數(shù)范圍內(nèi)，深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于其他替代方法；（2）無論樣本量極大還是相對有限，該方法均能表現(xiàn)出良好性能。

韓鵬飛　金融學系

論文標題：Does Trading Spur Specialization? Evidence from Patenting

發(fā)表期刊：Management Science

通過構(gòu)建關(guān)于中國知識產(chǎn)權(quán)交易所與企業(yè)創(chuàng)新活動、財務(wù)信息的數(shù)據(jù)集，本文探究了技術(shù)市場如何影響企業(yè)在創(chuàng)新活動中的專業(yè)化分工決策。研究表明，技術(shù)市場的出現(xiàn)促使企業(yè)在如下三個維度產(chǎn)生專業(yè)化分工：專利買方和賣方之間的分工、專利許可方和被許可方之間的分工，以及基于企業(yè)研發(fā)效率的分工。企業(yè)的比較優(yōu)勢是上述三種專業(yè)化分工模式形成的驅(qū)動因素：在研發(fā)方面具備比較優(yōu)勢的企業(yè)會專注于創(chuàng)新活動本身而縮減其對創(chuàng)新商業(yè)化的投入；而在技術(shù)商業(yè)化方面具備比較優(yōu)勢的企業(yè)會專注于產(chǎn)品營銷而縮減其研發(fā)投入。本文構(gòu)建了不同技術(shù)領(lǐng)域之間“技術(shù)距離”的測度, 并以此考察企業(yè)在創(chuàng)新活動中的業(yè)務(wù)范圍與核心競爭力；研究表明，技術(shù)市場的出現(xiàn)促使企業(yè)精簡其研發(fā)管線，由“做全”轉(zhuǎn)向“做?！保伞叭堋?轉(zhuǎn)向“專業(yè)”，從而愈發(fā)聚焦于其具備核心競爭力的技術(shù)領(lǐng)域。技術(shù)市場上的交易摩擦和企業(yè)面臨的融資摩擦，產(chǎn)生了微妙的交互作用：由于融資摩擦帶來的資源約束，企業(yè)可能無法實現(xiàn)其最優(yōu)的創(chuàng)新分工布局，因此融資摩擦抑制了企業(yè)的專業(yè)化分工；而技術(shù)市場的出現(xiàn)，通過降低知識產(chǎn)權(quán)的交易摩擦，緩解了企業(yè)創(chuàng)新分工選擇（因融資摩擦）面臨的限制，從而促進了企業(yè)的專業(yè)化分工。本文的研究表明，技術(shù)市場的出現(xiàn)，會促使企業(yè)基于比較優(yōu)勢形成創(chuàng)新活動中的專業(yè)化分工，同時分工提升了企業(yè)經(jīng)營績效并推動了地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

胡丹琪　會計學系

論文標題：When do short sellers trade? Evidence from intraday data and implications for informed trading models

發(fā)表期刊：Journal of Financial Economics

本文采用2015-2019年芝加哥期權(quán)交易所的日內(nèi)做空數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)開盤、午間與收盤時段的做空交易均對未來股票收益率有負向預(yù)測能力，并且開盤和午間做空交易的預(yù)測能力顯著強于收盤時段。本文將研究結(jié)論與三個對交易時機有不同預(yù)測的知情交易模型關(guān)聯(lián)分析：開盤與午間做空交易的長期預(yù)測能力，與Kyle（1985）的穩(wěn)態(tài)交易模型一致；做空交易預(yù)測能力的日內(nèi)變化，與Holden和Subrahmanyam（1992）的激進交易模型更契合——具體表現(xiàn)為，開盤時交易緊迫性更高、證券借貸市場競爭更激烈時，做空交易的預(yù)測能力更強；而Collin-Dufresne和Fos（2016）提出的流動性擇時假說也得到了驗證：流動性狀況更好的企業(yè)，其開盤時段的做空交易會增加。

黃一泓　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：Correlation Neglect on SocialMedia：Effects on Civil Service Applications in China

發(fā)表期刊：Economic Journal

社交媒體已成為主要的信息來源，而該平臺上的信息信號通常具有相關(guān)性。當人們在網(wǎng)絡(luò)上接觸到相關(guān)信號時，會如何形成認知？本文在微博開展了一項實地實驗，讓部分中國大學生接觸關(guān)于公務(wù)員崗位的冗余負面帖子。結(jié)果顯示，與對照組相比，實驗組學生對公務(wù)員崗位的負面評價高出0.16個標準差，報名參加公務(wù)員考試的可能性降低了11%。在補充線上調(diào)查實驗中，本文發(fā)現(xiàn)了相同的效應(yīng)，且該效應(yīng)會受注意力的調(diào)節(jié)。本文的研究表明，相關(guān)性忽視會影響人們的認知與現(xiàn)實結(jié)果，包括職業(yè)選擇。

姜鎧豐　組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：CEO-to-employee pay ratios, societal-level income inequality, and citizens’ subjective well-being

發(fā)表期刊：Journal of International Business Studies

收入不平等是一項全球性的長期挑戰(zhàn)。本研究跳出宏觀層面的解釋框架，聚焦企業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)，具體而言，即探究CEO與普通員工的薪酬比率對社會層面經(jīng)濟差距及民眾福祉的影響。基于53個國家15年的面板數(shù)據(jù)展開分析后發(fā)現(xiàn)：一國的CEO與普通員工薪酬比率的全國均值越高，下一年度的收入不平等程度往往也越高，二者呈現(xiàn)顯著的正向關(guān)聯(lián)。此外，本研究以社會公平理論為依據(jù)，證實該薪酬比率與民眾的主觀幸福感之間存在顯著的負相關(guān)。值得注意的是，在福利制度更為完善的國家，這一薪酬比率對民眾幸福感的負面影響表現(xiàn)得更為突出。這表明制度環(huán)境從根本上決定了公眾對企業(yè)薪酬分配機制的認知與感受。這一研究結(jié)論凸顯了企業(yè)在塑造社會發(fā)展成果中的關(guān)鍵作用，也為公司治理與政策制定提供了極具價值的參考依據(jù)。

李 波　金融學系

論文標題：The political economy of anti-bribery enforcement

發(fā)表期刊：Management Science

本文考察了政治動機對反賄賂監(jiān)管執(zhí)法行為的影響?；诿绹C券交易委員會與司法部的個案層面數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)：在美國參議院選舉前的一年間，針對外國企業(yè)的《反海外腐敗法》執(zhí)法行動概率顯著上升，增幅高達23%，而對美國公司則未出現(xiàn)類似現(xiàn)象。我們借助美國國會選舉在時間與地理分布上的外生變異，在精細的地理層面驗證了上述效應(yīng)的因果識別性。平行趨勢檢驗顯示，選舉前后的執(zhí)法行動變化趨勢一致；而針對其他調(diào)查的時間安慰劑檢驗則未呈現(xiàn)類似模式。此外，這類執(zhí)法行動的發(fā)起，似乎與地方層面的經(jīng)濟利益指標及政治利益指標存在關(guān)聯(lián)。

論文標題：Technology Transfer and Early Industrial Development: Evidence From the Sino-Soviet Alliance

發(fā)表期刊：

Review of Economic Studies

本文研究了技術(shù)與專有技術(shù)轉(zhuǎn)移對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的長期影響。20 世紀 50 年代，蘇聯(lián)援助中國建設(shè)了156 項重點工程，這是一批大規(guī)模、資本密集型的工業(yè)集群項目。這些項目既包含依托蘇聯(lián)尖端機械設(shè)備實現(xiàn)的技術(shù)轉(zhuǎn)移，也涵蓋由蘇聯(lián)專家對中國工程師、生產(chǎn)管理人員及高技能技術(shù)工人開展培訓而形成的專有技術(shù)轉(zhuǎn)移。本文采用了一套新整理的、追蹤鋼鐵廠四十余年發(fā)展歷程的面板數(shù)據(jù)，并利用各工廠最終獲得的轉(zhuǎn)移資源所存在的自然變異展開實證分析。研究發(fā)現(xiàn)：若缺乏配套培訓作為支撐，源自蘇聯(lián)技術(shù)的生產(chǎn)優(yōu)勢會逐步消退；而專有技術(shù)轉(zhuǎn)移不僅對工廠生產(chǎn)績效產(chǎn)生了持續(xù)性影響，還在中國處于封閉經(jīng)濟階段時推動了本土技術(shù)升級，并在中國融入國際貿(mào)易體系后促進了對西方世界的出口增長。此外，專有技術(shù)轉(zhuǎn)移還產(chǎn)生了生產(chǎn)率與技術(shù)溢出效應(yīng)，惠及了相關(guān)配套企業(yè)。

李辰旭　商務(wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：Dynamic Portfolio Allocation Under Market Incompleteness and Wealth Effects

發(fā)表期刊：Operations Research

本文針對靈活的不完全市場模型，以及依賴財富的雙曲絕對風險厭惡（HARA）效用函數(shù)，提出了一種最優(yōu)動態(tài)投資組合選擇的新型分解方法，該分解方法揭示了市場不完全性與財富效應(yīng)對投資組合配置的根本影響。在利率風險可對沖的情況下，本文證明HARA效用下的最優(yōu)投資組合可分解為兩部分：一是純常相對風險厭惡最優(yōu)投資組合，二是與投資者未來生存需求相匹配的融資債券投資組合。在該情形下，初始財富更多的HARA投資者，其財富增長率始終更高，無論市場場景如何，都會加劇財富不平等。作為該分解方法的應(yīng)用，本文在同時包含隨機利率與隨機波動率的不完全市場模型中，求解得到了HARA最優(yōu)策略的閉式解?；诿绹袌鰯?shù)據(jù)校準的參數(shù)，本文發(fā)現(xiàn)財富效應(yīng)會使投資者的股票頭寸呈現(xiàn)順周期特征，同時使風險厭惡水平隨時間變化。此外，投資者效用中的財富效應(yīng)，與承壓市場中上升的風險溢價共同作用，形成了一種新的“追漲殺跌”渠道，這可能會對初始財富較低的HARA投資者造成損失。

李辰旭

商務(wù)統(tǒng)計

與經(jīng)濟計量系

宋曉軍

商務(wù)統(tǒng)計

與經(jīng)濟計量系

論文標題：Tail-Driven Nonparametric Estimation for State Price Densities

發(fā)表期刊：Management Science

本文提出并實現(xiàn)了一種全新的非參數(shù)估計方法，可對全狀態(tài)空間（包括尾部區(qū)間）的狀態(tài)價格密度進行估計。該狀態(tài)價格密度估計量在理論上具備形態(tài)一致性特征，在尾部區(qū)間的估計表現(xiàn)尤為突出。蒙特卡洛模擬結(jié)果驗證了本方法的準確性與穩(wěn)健性，具體而言，該估計量能夠精準捕捉風險中性尾部分布特征，而這一特征往往會被現(xiàn)有其他估計方法所低估?；跇似?00指數(shù)期權(quán)數(shù)據(jù)的實證分析表明：本狀態(tài)價格密度估計方法具有良好的樣本外表現(xiàn)，其估計結(jié)果可作為反映市場狀況的有效指標，且對資產(chǎn)收益率具備預(yù)測能力。綜合上述結(jié)論，本文認為該狀態(tài)價格密度估計量可成為風險管理與資產(chǎn)定價領(lǐng)域的一項實用工具。

劉曉蕾　金融學系

論文標題：貨幣政策對企業(yè)預(yù)期的影響——基于工業(yè)企業(yè)微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的分析

發(fā)表期刊：經(jīng)濟研究

本文聚焦于貨幣政策的“穩(wěn)預(yù)期”效果，構(gòu)建了包含實際摩擦和金融摩擦的動態(tài)隨機一般均衡模型，探究貨幣政策對經(jīng)濟主體預(yù)期變動的影響，并基于獨特的工業(yè)企業(yè)微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，考察貨幣政策沖擊對微觀企業(yè)產(chǎn)量預(yù)期的具體影響。研究發(fā)現(xiàn)：寬松的價格型和數(shù)量型貨幣政策沖擊均能推動企業(yè)形成積極預(yù)期，兩者在邊際上分別使得企業(yè)對于下季度產(chǎn)量形成積極預(yù)期的概率增加5.3%和23%左右，且數(shù)量型工具“穩(wěn)預(yù)期”的影響比價格型工具更廣。在宏觀經(jīng)濟景氣程度較高以及消費需求擴張的狀態(tài)下，擴張性貨幣政策“穩(wěn)預(yù)期”的效果會更加明顯。寬松貨幣政策有利于改善企業(yè)的外部融資狀況，也會使得企業(yè)新增投資的意愿更加積極，進而推動企業(yè)形成積極預(yù)期。我們的研究表明，適度寬松的貨幣政策應(yīng)進一步加大逆周期調(diào)控力度，并統(tǒng)籌使用數(shù)量和價格兩類貨幣政策工具，多措并舉擴大內(nèi)需，以增強貨幣政策“穩(wěn)預(yù)期”的效果。

盧 ?！媽W系

論文標題：Does the All-Star Award Affect Chinese Analysts’ Performance? Evidence from a Regression Discontinuity Design and the Field

發(fā)表期刊：Contemporary Accounting Research

我們探究了全明星分析師獎項對中國分析師決策及業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生的影響。研究結(jié)合了檔案數(shù)據(jù)分析和田野調(diào)查的優(yōu)勢，采用獨特的投票數(shù)據(jù)，并運用斷點回歸設(shè)計方法，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，獲評全明星分析師的群體，獲獎后的盈利預(yù)測準確度顯著高于未獲獎的分析師群體。通過相似的斷點回歸分析，我們還發(fā)現(xiàn)，全明星分析師在獲獎后會將研究精力集中于更少的行業(yè)，同時在單個行業(yè)內(nèi)覆蓋更多上市公司，且發(fā)布盈利預(yù)測的頻率也有所提升。此外，我們針對分析師及機構(gòu)投資者開展了后續(xù)調(diào)研，反饋證實，分析師在斬獲全明星獎項后，其覆蓋的上市公司數(shù)量、研究報告產(chǎn)出、實地調(diào)研、路演活動、內(nèi)部服務(wù)支持以及專業(yè)培訓的參與度均出現(xiàn)增長。這些證據(jù)均表明，全明星分析師獎項有助于提升分析師的研究質(zhì)量，緩解資本市場的信息不對稱。這一效應(yīng)的實現(xiàn)，源于分析師對行業(yè)專注度的重視以及內(nèi)外部資源的支持。

羅 彌　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：Poverty spillovers in human capital Formation：Evidence from randomized class assignments in China

發(fā)表期刊：Journal of Public Economics

本文基于中國具有全國代表性的初中隨機分班樣本數(shù)據(jù)，研究了同伴貧困對學生發(fā)展結(jié)果的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，班級貧困率越高，學生的學業(yè)表現(xiàn)、非認知能力，以及升入高中和大學的可能性會顯著下降。這類影響在低收入家庭學生中表現(xiàn)得尤為顯著，而富裕同伴的存在幾乎不會為學生帶來收益。導致該結(jié)果的作用機制包括學生學習動機下降、班級學習氛圍變差、家長參與度降低，以及教師關(guān)注度減少。本文的研究結(jié)論為同伴社會經(jīng)濟地位對學生學業(yè)成就與長期教育軌跡的影響提供了新的證據(jù)。

麻志明　會計學系

論文標題：Creditor protection and government procurement contracting

發(fā)表期刊：Journal of Accounting & Economics

本文研究了債權(quán)人保護對政府采購合同類型選擇的影響，將《反重新定性法》（ARLs）的分步推行作為準自然實驗展開分析?！斗粗匦露ㄐ苑ā窂娀藗鶛?quán)人在破產(chǎn)程序中收回抵押品的權(quán)利，進而提升了債權(quán)人保護水平。通過對美國政府合同數(shù)據(jù)集的分析，本文發(fā)現(xiàn)，在《反重新定性法》實施后，政府采購合同出現(xiàn)了從固定價格合同向成本加成合同的顯著轉(zhuǎn)變。這種效應(yīng)對違約風險更高、政企聯(lián)系更強的企業(yè)更為明顯。同時本文發(fā)現(xiàn)，對于受《反重新定性法》影響的承包商，政府更有可能更換承包商或是降低合同金額?？傮w而言，本文的研究結(jié)論揭示了債務(wù)合同與政府合同之間的重要關(guān)聯(lián)。

論文標題：Local newspaper closures and bank loan contracts

發(fā)表期刊：Contemporary Accounting Research

本文研究了借款人所在地附近的地方報紙停刊后，銀行貸款合同發(fā)生的變化。與對照組企業(yè)樣本相比，我們發(fā)現(xiàn)地方報紙?？瘯е陆杩钊说馁J款利差上升。當銀團中相關(guān)貸款人數(shù)量更少、貸款人在當?shù)氐馁J款經(jīng)驗更少、?？牡胤綀蠹堅c不當行為案例的增加相關(guān)，以及對于更依賴第三方進行監(jiān)督的機構(gòu)貸款人時，這種效應(yīng)會更為顯著。此外，本文還觀察到，地方報紙停刊后，貸款合同修改的頻率降低，同時貸款條款的嚴格程度上升。本文的核心結(jié)論在不同的研究設(shè)計設(shè)定下均具有穩(wěn)健性，且并非由當?shù)亟?jīng)濟環(huán)境惡化所驅(qū)動。研究結(jié)論表明，即便社會愈發(fā)深入互聯(lián)網(wǎng)時代，地方媒體在債務(wù)市場中仍然發(fā)揮著重要作用。

孟涓涓

應(yīng)用經(jīng)濟學系

王 輝

應(yīng)用經(jīng)濟學系

楊 宇

應(yīng)用經(jīng)濟學系

張明山

DBA校友

論文標題：Education Competition and Fertility Intention： Evidence from China’s Private Tutoring Ban

發(fā)表期刊：Economic Journal

低生育率已成為許多國家面臨的重大挑戰(zhàn)。本文以中國2021年頒布的教育“雙減”政策為研究對象，探究限制競爭驅(qū)動的課外輔導行為是否能夠提升民眾的生育意愿。通過在全國范圍開展的問卷調(diào)查并結(jié)合隨機對照的問卷實驗，來識別中小學家長及已婚未育家庭在實施和不實施“雙減”政策兩種情形下的主觀生育意愿。研究發(fā)現(xiàn)，“雙減”政策顯著提升了民眾的生育意愿，若完全轉(zhuǎn)化為實際生育，預(yù)計能使該部分人群的總和生育率提升約7%-8%。值得注意的是，政策效果的主要驅(qū)動力并非僅僅是節(jié)省了補習費用和時間成本，更重要的是緩解了家長感知到的教育競爭壓力，并顯著改善了親子關(guān)系和家長身心健康。

阮宏勛　金融學系

論文標題：Career concerns, short-termism, and real options： The case of delegated money management

發(fā)表期刊：Journal of Finance

本文研究了基金經(jīng)理在勞動力市場中面臨的實物期權(quán)，并論證了其對理解委托投資管理市場運行邏輯的重要價值。我們構(gòu)建并校準了一個動態(tài)均衡模型，模型中引入了具有不同期限的投資機會，并將其與基金經(jīng)理的職業(yè)聲譽動態(tài)相結(jié)合。基金經(jīng)理基于策略性考量選擇投資期限，這會直接影響其投資能力的顯現(xiàn)速度。短期投資能加速（尤其是新任）基金經(jīng)理的能力驗證，而其職業(yè)退出選擇可對沖該策略的下行風險。在穩(wěn)態(tài)均衡中，大量新任且能力一般的基金經(jīng)理會利用這一看漲期權(quán)進行投資，導致均衡狀態(tài)下人均創(chuàng)造的短期價值被稀釋；而少數(shù)經(jīng)驗豐富、能力出眾的基金經(jīng)理，則能借助可規(guī)?；拈L期投資，創(chuàng)造顯著超額價值。利用美國共同基金市場數(shù)據(jù)，我們?yōu)樯鲜隼碚摷僬f提供了實證支持。本文的研究結(jié)論，對其他同樣存在“策略性任務(wù)選擇與能力顯現(xiàn)相互作用”特征的行業(yè)，也具有重要的借鑒意義。

宋曉軍

商務(wù)統(tǒng)計與

經(jīng)濟計量系

虞吉海

商務(wù)統(tǒng)計與

經(jīng)濟計量系

論文標題：Estimation of spatial autoregressive panel data models with nonparametric endogenous effect

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

本文提出了一種用于估計具有非參數(shù)內(nèi)生效應(yīng)的空間自回歸面板數(shù)據(jù)模型的篩廣義矩估計方法。該新估計量既包含基于外生解釋變量與模型擾動項正交性的線性矩條件，也包含基于特異性誤差性質(zhì)的二次矩條件。我們證明了篩廣義矩估計量的一致性與漸近正態(tài)性，并指出由于其包含額外的二次矩條件，該估計量較篩工具變量估計量更為有效。同時，我們提出了兩種新的檢驗統(tǒng)計量，用于檢驗內(nèi)生效應(yīng)的線性形式。經(jīng)適當標準化后，這兩種統(tǒng)計量在原假設(shè)及一系列局部備擇假設(shè)下均具有漸近正態(tài)性。蒙特卡洛模擬結(jié)果表明，所提出的估計量與檢驗方法在有限樣本中表現(xiàn)良好。我們還將該方法應(yīng)用于估計中國的環(huán)境庫茲涅茨曲線以及61個國家間的知識溢出效應(yīng)。

童立

組織與戰(zhàn)略管理系

張閆龍

組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：Tailored adaptation： Aligning social issue engagement with types of legitimacy challenges

發(fā)表期刊：Strategic Management Journal

過往研究普遍認為，滿足股東利益可能以損害非股東利益相關(guān)者的利益為代價。本研究通過考察股東利益與其他利益相關(guān)者利益如何在企業(yè)參與社會議題的過程中實現(xiàn)協(xié)同，對這一觀點提出了挑戰(zhàn)。具體而言，我們探討了兩類合法性挑戰(zhàn)——股東激進主義（shareholder activism）與社會不認可（social disapproval）——對企業(yè)社會議題參與策略的影響。研究發(fā)現(xiàn)，股東激進主義與企業(yè)對實質(zhì)性社會議題（material social issues）的關(guān)注程度呈正相關(guān)，體現(xiàn)出企業(yè)對實質(zhì)性社會議題的重視；相反，社會不認可則與這種關(guān)注程度呈負相關(guān)。此外，這些關(guān)系受到投資者關(guān)系主管的參與度、社會福利類非營利組織的存在，以及可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）標準頒布情況的調(diào)節(jié)。本研究為合法性管理與企業(yè)社會議題參與的相關(guān)文獻提供了新的洞見。

涂云東　商務(wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：Identification and inference for semiparametric single index transformation models

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

本研究提出的半?yún)?shù)單指數(shù)變換模型，核心價值在于創(chuàng)新性地實現(xiàn)了因變量非參數(shù)變換與自變量單指數(shù)變換的協(xié)同融合。這種雙重變換設(shè)定兼具靈活性和普適性，一方面可靈活地捕捉因變量與自變量間復(fù)雜的非線性關(guān)系、減少模型設(shè)定偏差；另一方面可覆蓋勞動經(jīng)濟學、健康經(jīng)濟學及生存分析等多領(lǐng)域的研究需求。實證分析進一步驗證了該模型在刻畫變量關(guān)系上的必要性和顯著優(yōu)勢。

論文標題：When structural break meets threshold effect： Factor analysis under structural instabilities

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性是過去數(shù)十年間經(jīng)濟學與金融學領(lǐng)域的核心研究問題之一。本文系統(tǒng)研究了高維因子模型中的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性，這類模型同時刻畫了結(jié)構(gòu)突變與閾值效應(yīng)：觀測到的高維時間序列在未知數(shù)量的突變點處連接，相鄰子樣本由不同的閾值因子模型刻畫。本文基于完全忽略結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性的偽因子估計量的二階矩，提出了估計突變點的聯(lián)合估計與序列估計兩種方法。在分割后的每個子樣本中，采用分組Lasso方法有效識別閾值因子結(jié)構(gòu)。本文還提出了一個信息準則，用于確定突變點的數(shù)量，同時該準則也可用于區(qū)分兩類結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性。本文證明了所提出估計量的理論性質(zhì)，并通過蒙特卡洛模擬評估了其有限樣本表現(xiàn)。本文將方法應(yīng)用于美國金融市場數(shù)據(jù)集，展示了因子分析中結(jié)構(gòu)突變與閾值效應(yīng)共同存在時的結(jié)果。

論文標題：Quantile prediction with factor-augmented regression： Structural and model

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

分位數(shù)回歸是刻畫具有異質(zhì)性條件分布數(shù)據(jù)的有效工具。本文研究帶有因子增強預(yù)測變量的時變系數(shù)分位數(shù)預(yù)測回歸模型，以同時捕捉平滑的結(jié)構(gòu)變化與整合高維數(shù)據(jù)信息。本文證明了在模型誤設(shè)的情況下，局部線性分位數(shù)系數(shù)估計量的一致相合性。為進一步提升預(yù)測精度，本文提出了一種基于局部向前驗證的新型時變模型平均方法，證明了該平均估計量在最小化樣本外預(yù)測風險函數(shù)的意義下是漸近最優(yōu)的，同時證明了權(quán)重選擇的相合性與平均系數(shù)估計量的漸近分布。模擬的數(shù)值結(jié)果與預(yù)測美國通脹的實際數(shù)據(jù)應(yīng)用，均驗證了該平均估計量的良好表現(xiàn)。

論文標題：Limit theory and inference in non-cointegrated functional coefficient regression

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

函數(shù)系數(shù)協(xié)整回歸通過引入影響非平穩(wěn)時間序列間聯(lián)動方向與強度的協(xié)變量，為經(jīng)濟關(guān)系建模提供了靈活的經(jīng)驗研究工具。該模型在缺乏形式化協(xié)整關(guān)系時同樣適用——即方程誤差項本身可能非平穩(wěn)，但非平穩(wěn)序列間存在明確可解釋為協(xié)變量相關(guān)度量指標的函數(shù)系數(shù)關(guān)聯(lián)。本文針對此類函數(shù)系數(shù)回歸模型提出了新的非參數(shù)估計方法，其非平穩(wěn)序列間的關(guān)聯(lián)特性使得相關(guān)系數(shù)指標能獲得一致估計。具體而言，我們建立了函數(shù)系數(shù)的一致性估計量，并推導出具有混合正態(tài)極限的漸近分布，這為統(tǒng)計推斷提供了便利。極限理論呈現(xiàn)兩個新穎特征：(一) 由于回歸同時包含平穩(wěn)與非平穩(wěn)分量，需采用非對角矩陣標準化處理；(二) 核估計量的漸近分布中出現(xiàn)隨機偏差項，這同樣源于非平穩(wěn)回歸分量。數(shù)值研究表明，新估計量實現(xiàn)了顯著的效率提升。我們進一步提出易于實施的設(shè)定檢驗方法（具有標準卡方漸近性）以檢驗函數(shù)系數(shù)的恒常性，新檢驗在局部備擇假設(shè)下具有更快的發(fā)散速率，并在模擬實驗中表現(xiàn)更優(yōu)。本文還通過貨幣數(shù)量理論的實證應(yīng)用，展示了具有相關(guān)性但非協(xié)整的回歸關(guān)系的實際運用價值。

論文標題：可加單指標協(xié)整時間序列模型的穩(wěn)健M估計

發(fā)表期刊：中國科學：數(shù)學

本文研究當誤差的損失函數(shù)是一類非光滑函數(shù)時，協(xié)整時間序列的可加單指標參數(shù)模型的穩(wěn)健M估計。這類非光滑函數(shù)可能具有紐結(jié)點，包括但不局限于最小絕對偏差、分位數(shù)和Huber損失函數(shù)。由于時間序列的非平穩(wěn)性，現(xiàn)有方法無法推導這類極值估計量的漸近理論。損失函數(shù)的非光滑性是研究這類極值估計量漸近性質(zhì)技術(shù)難題的根源，而廣義函數(shù)族提供了一種用正則光滑函數(shù)序列逼近非光滑函數(shù)的簡潔方法，從而克服了這一難題。借助這種正則逼近，本文得到非光滑損失函數(shù)對應(yīng)的M估計量的漸近分布。本文通過模擬數(shù)據(jù)和一個股票收益預(yù)測回歸的實證分析來評估所提出的估計方法和理論的有限樣本性能。

王漢生　商務(wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：High-Dimensional Spatial Autoregression with Latent Factors by Diversified Projections

發(fā)表期刊：Journal of the American Statistical Association

本文研究響應(yīng)變量與協(xié)變量維度均發(fā)散的一類多元空間自回歸（MSAR）模型，這類模型會因計算成本過高導致常規(guī)多元空間自回歸模型不再適用。為解決該問題，我們提出了因子增強空間自回歸（FSAR）模型。FSAR模型是MSAR模型的特例，其核心是在高維隨機誤差向量中加入了一種新型因子結(jié)構(gòu)，且假設(shè)FSAR模型的潛因子維度固定。因此，只要多元響應(yīng)變量的維度發(fā)散，就可以通過多樣化投影方法對潛因子進行一致估計。在得到固定維度潛因子的一致估計后，將其反饋至原空間自回歸（SAR）模型并作為外生協(xié)變量，即可得到新的FSAR模型。此后，即可對高維響應(yīng)變量的不同成分分別建模。為處理高維特征，我們?yōu)槊總€響應(yīng)成分構(gòu)建了平滑閾值絕對偏差（SCAD）型懲罰估計量，理論分析表明，只要調(diào)參參數(shù)選擇恰當，該SCAD估計量具有一致選擇相合性。針對調(diào)參參數(shù)的實際選擇問題，我們提出了一種新的貝葉斯信息準則（BIC）方法。我們通過大量數(shù)值分析驗證了所提方法的有限樣本性能。本文的補充材料可在線獲取，其中包含了用于復(fù)現(xiàn)研究的標準化材料說明。

王輝　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：The Geographic Flow of Bank Funding and Access to Credit： Branch Networks, Synergies, and Local Competition

發(fā)表期刊：American Economic Review

存款人、借款人以及銀行分行網(wǎng)絡(luò)在跨區(qū)域分布上的不均衡性，會阻礙資金在地區(qū)之間的有效流動，從而降低信貸配置效率?；诿绹般y行—縣—年份”層面的微觀數(shù)據(jù)，本文提供了存款與貸款在地理分布上存在系統(tǒng)性不平衡的經(jīng)驗證據(jù)，并提出一種新的實證框架以分析該不平衡的形成機制。具體而言，本文構(gòu)建了一項新的“存款—貸款不平衡”度量指標，并建立和估計了一個刻畫銀行網(wǎng)絡(luò)競爭的結(jié)構(gòu)性模型，該模型融入了不同地區(qū)之間以及存款市場與貸款市場之間的內(nèi)在聯(lián)系?；谀Ｐ凸烙嫿Y(jié)果的反事實分析表明，銀行分行網(wǎng)絡(luò)布局、范圍經(jīng)濟以及當?shù)劂y行業(yè)務(wù)的競爭狀況，在很大程度上解釋了弱勢群體集中的地區(qū)長期面臨的信貸供給不足等問題。

王輝　組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：The Curvilinear Effect of Newcomer Ingratiation on Leader-Member Exchange：A Dual-Pathway Model of Supervisor Attributions

發(fā)表期刊：Journal of Applied Psychology

盡管逢迎是下屬常用的影響策略，但其效果的研究結(jié)論并不一致?；跉w因理論的新進展，本文提出一個雙路徑模型，闡釋新員工逢迎行為觸發(fā)領(lǐng)導的歸因過程。一方面，領(lǐng)導進行表層對應(yīng)推斷，以表面價值理解逢迎行為，將更多逢迎歸因于關(guān)系建立動機，從而在新員工逢迎與關(guān)系建立動機歸因之間形成正向線性關(guān)系。另一方面，隨著逢迎行為不斷增加，領(lǐng)導會進行深層動機推斷，更仔細審視其隱藏動機，使得新員工逢迎與利己動機歸因之間呈現(xiàn)遞增的曲線關(guān)系。這兩種歸因進而對領(lǐng)導-成員交換關(guān)系形成倒U型的效果。當逢迎從低到中等時，積極效應(yīng)占主導；一旦逢迎過高，負效應(yīng)逐漸超過正效應(yīng)。我們通過三項實證研究檢驗了假設(shè)。研究1揭示了新員工逢迎與領(lǐng)導-成員交換關(guān)系之間呈倒U型關(guān)系。研究2和3進一步證實了兩種歸因在新員工逢迎與領(lǐng)導-成員交換關(guān)系之間的中介作用。此外，研究3表明，通過歸因與領(lǐng)導-成員交換關(guān)系的序列中介，新員工逢迎行為對其工作績效和離職意向產(chǎn)生間接影響。

翁 翕　應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：Optimal Taxation and Market Power

發(fā)表期刊：American Economic Review

當企業(yè)具備市場勢力時，最優(yōu)所得稅制度是否應(yīng)當做出調(diào)整？本研究分析了政策制定者如何優(yōu)化設(shè)定勞動者勞動所得稅與企業(yè)家利潤稅，以實現(xiàn)受約束條件下的資源有效配置。本研究推導得出的最優(yōu)稅率取決于市場加成率，并指出稅收對社會福利的作用包含四個不同維度：米爾利斯激勵效應(yīng)，針對市場勢力負外部性的庇古稅矯正效應(yīng)，通過改變要素價格實現(xiàn)的再分配效應(yīng)，推動產(chǎn)出向生產(chǎn)效率最高企業(yè)傾斜的資源配置效應(yīng)。

王 鑫

光華管理學院博士生

翁 翕

應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：You Get What You Pay For! An Economic Analysis of the Impact of Data Sponsorship on Content Production

發(fā)表期刊：Information Systems Research

AT&T等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商采用的定價策略，會對視頻流媒體平臺、應(yīng)用程序開發(fā)商等內(nèi)容創(chuàng)作者的內(nèi)容品類決策產(chǎn)生顯著影響?！皵?shù)據(jù)贊助”便是這類策略之一，具體指內(nèi)容提供商向互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商支付費用，以使得用戶在訪問其內(nèi)容時，無需消耗自身的流量額度。本研究探討了數(shù)據(jù)贊助模式對內(nèi)容質(zhì)量、企業(yè)利潤與消費者福利的影響。分析結(jié)果表明，內(nèi)容提供商產(chǎn)出高質(zhì)量內(nèi)容的效率是一項關(guān)鍵因素：當高質(zhì)量內(nèi)容的創(chuàng)作難度較大、成本較高時，數(shù)據(jù)贊助雖能提升互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商的利潤，但會引發(fā)內(nèi)容提供商之間爭奪用戶的惡性競爭，進而對其利益造成損害。反之，當人工智能等技術(shù)助力高質(zhì)量內(nèi)容創(chuàng)作，使其難度降低、成本減少時，數(shù)據(jù)贊助模式將同時惠及內(nèi)容提供商與消費者，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商的利潤則會因此受到擠壓。隨著技術(shù)進步持續(xù)為內(nèi)容創(chuàng)作賦能，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商與政策制定者均需重新審視數(shù)據(jù)贊助項目的現(xiàn)有架構(gòu)。

翁 翕

應(yīng)用經(jīng)濟學系

周黎安

應(yīng)用經(jīng)濟學系

論文標題：Observational Learning and Information Disclosure in Search Market

發(fā)表期刊：Management Science

本文研究了觀察性學習在搜索市場中的作用，此類市場中買方并不會將標價視為“要么接受、要么放棄”的最終報價。研究借助北京住房市場的獨特數(shù)據(jù)，構(gòu)建并估計了一個結(jié)構(gòu)化模型。在該模型中，買方會根據(jù)房屋標價、掛牌時長以及往期潛在買家的實地看房記錄，推斷出賣方的保留價格，進而決定是否前往看房以及出價金額。本文利用估計所得的模型，量化了不同信息披露規(guī)則對社會福利的影響。研究發(fā)現(xiàn)，若披露掛牌時長信息，買方剩余平均會減少，而賣方剩余則會增加。但在掛牌時長信息之外，額外披露看房信息會對不同房源產(chǎn)生差異化影響；總體而言，得益于這部分額外信息的披露，買方的福利水平會略有提升，而賣方的福利水平則會小幅下降。

向昊天　金融學系

論文標題：Rules versus discretion in capital regulation

發(fā)表期刊：Journal of Financial Economics

本文在一個刻畫銀行存款動態(tài)積累過程的理論模型中，系統(tǒng)研究了資本監(jiān)管的最優(yōu)設(shè)計問題。資本監(jiān)管旨在抑制銀行通過過度杠桿化稀釋儲戶利益的動機，但同時也需要保留一定程度的利益稀釋，以減小銀行的違約動機。本文從理論上證明，資本監(jiān)管機構(gòu)存在“時間不一致性”問題。當銀行吸收活期存款時，儲戶的最優(yōu)提款決策會內(nèi)生地延長銀行存款的久期。本文進一步發(fā)現(xiàn)，資本監(jiān)管機構(gòu)的時間不一致性對資本充足率的最優(yōu)水平和逆周期調(diào)整幅度具有重要影響。本文的研究結(jié)果啟示，須建立一套約束監(jiān)管機構(gòu)自由裁量權(quán)的系統(tǒng)性制度框架。

論文標題：Tokenomics： Optimal monetary and fee policies

發(fā)表期刊：Journal of Monetary Economics

本文基于1600余種加密貨幣的流通供應(yīng)量數(shù)據(jù)，系統(tǒng)梳理了加密貨幣發(fā)行政策的基本特征，并通過構(gòu)建動態(tài)理論模型，刻畫了以發(fā)行方利潤最大化為目標的最優(yōu)發(fā)行政策與交易費用政策。研究表明，維持較低的長期通貨膨脹率和交易費用水平有助于提升發(fā)行方利潤，且發(fā)行方的承諾能力對均衡是否存在具有關(guān)鍵影響。對于以利潤最大化為目標的拉姆齊型發(fā)行方，在初始階段之后，其最優(yōu)發(fā)行政策將與以貨幣總效用價值最大化為目標的馬爾可夫型發(fā)行方一致。本文進一步構(gòu)建了一個包含概率性承諾的模型，并求出了其穩(wěn)態(tài)閉式解。結(jié)合該模型與數(shù)據(jù)中觀測到的長期通貨膨脹率，本文發(fā)現(xiàn)加密貨幣發(fā)行方普遍具有一定程度的承諾能力。

解海天　商務(wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：Data-Driven Policy Learning for Continuous Treatments

發(fā)表期刊：Journal of Econometrics

本文是一篇關(guān)于政策學習的研究，政策學習強調(diào)依托大數(shù)據(jù)和機器學習方法，從復(fù)雜的現(xiàn)實信息中自動學習并優(yōu)化公共政策或資源配置規(guī)則，為政府治理的數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供理論支撐。文章聚焦于觀測型數(shù)據(jù)下連續(xù)處理變量的政策學習問題，這類連續(xù)處理在現(xiàn)實政策中十分常見，例如補貼或轉(zhuǎn)移支付的發(fā)放額度、稅率和費率水平、信貸或財政支持強度、就業(yè)培訓時長等。相比傳統(tǒng)的離散處理情形，連續(xù)處理在方法上更具挑戰(zhàn)性，因為政策福利通常需要非參數(shù)方式估計，可選政策空間往往是無限維的，并且還可能受到各種形式約束。為應(yīng)對這些困難，本文提出用一系列有限維的政策空間逐步逼近真實的政策空間，并在給定任一政策的情況下，利用核方法估計其對應(yīng)的樣本福利。本文進一步改進了已有的懲罰算法，使其能夠根據(jù)數(shù)據(jù)自動選擇核函數(shù)帶寬和政策空間維度等關(guān)鍵參數(shù)，并從理論上證明了該方法能夠接近最小化福利損失。

徐敏亞　商務(wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：The U-Shaped Relationship Between Locus of Control and Prohibitive Voice via Perceived Risk of Prohibitive Voice： The Moderating Role of Team Voice Climate

發(fā)表期刊：Journal of Applied Psychology

控制點是影響員工行為的關(guān)鍵個體特質(zhì)，但其與進諫等風險承擔行為之間的關(guān)系尚無定論。本研究通過提出并驗證控制焦點與抑制性建言（即指出工作中的問題）之間的U型關(guān)系，對現(xiàn)有文獻進行了拓展。基于需求-能力匹配框架，我們提出和發(fā)現(xiàn)：無論是高度內(nèi)控還是高度外控的員工，其抑制性建言行為均顯著多于控制焦點居中的員工。這一U型關(guān)系通過“感知風險”的中介機制得以解釋：內(nèi)控者因自信能掌控結(jié)果而感知風險較低，外控者因認為結(jié)果由外部決定而對風險不敏感，兩者均比風險感知最高的中度控制焦點員工更容易進行抑制性建言。且上述U型關(guān)系在低團隊建言氛圍下更為顯著。本研究通過兩項精心設(shè)計的多波次、多來源（員工-主管配對）的企業(yè)調(diào)研問卷，對理論模型進行了實證檢驗?？傮w而言，本研究為日益復(fù)雜的組織環(huán)境中，理解誰在什么情況下敢于“說真話”提供了新的視角，對于預(yù)防風險、促進改進帶來了啟示和意義。

楊云紅　金融學系

論文標題：“市場發(fā)現(xiàn)”與“信息監(jiān)督”：自媒體在資本市場中的功能

發(fā)表期刊：經(jīng)濟研究

在數(shù)字技術(shù)深刻變革信息生產(chǎn)與傳播機制的背景下，自媒體正日益成為資本市場中不可忽視的信息力量。本文基于13萬余篇財經(jīng)類微信公眾號文章，創(chuàng)新性地構(gòu)建了自媒體關(guān)注度相關(guān)指標，系統(tǒng)性評估了自媒體在資本市場中的信息功能。研究發(fā)現(xiàn)，自媒體是兼具“市場發(fā)現(xiàn)”與“信息監(jiān)督”功能的重要信息中介。首先，自媒體關(guān)注度通過加速信息傳遞和增加信息生產(chǎn)能夠顯著提高股價信息含量。其次，該效應(yīng)在小規(guī)模公司和機構(gòu)持股比例較低的公司，以及當自媒體的影響力較大、文章長度較短、內(nèi)容效度更高時更加明顯。進一步分析發(fā)現(xiàn)，自媒體與分析師之間存在較強替代性，而與新聞媒體之間的替代性較弱。最后，自媒體還具有一定的治理效應(yīng)和預(yù)測價值：自媒體關(guān)注有助于糾偏分析師預(yù)測、促使公司提升可持續(xù)發(fā)展水平； 而其文本情緒傾向?qū)疚磥砉蓛r具有顯著預(yù)測能力。本文對規(guī)范自媒體行業(yè)發(fā)展、完善資本市場信息生態(tài)與監(jiān)管體系、推進數(shù)字中國建設(shè)具有重要啟示。

虞吉?！∩虅?wù)統(tǒng)計與經(jīng)濟計量系

論文標題：客戶企業(yè)專精特新資質(zhì)認定的供應(yīng)鏈溢出效應(yīng)——基于供應(yīng)商雙元知識搜尋視角

發(fā)表期刊：管理世界

本文以客戶企業(yè)專精特新資質(zhì)認定作為準自然實驗，使用多時點雙重差分方法考察其對供應(yīng)商雙元知識搜尋的影響，并立足于客戶需求觀與資源基礎(chǔ)觀剖析差異化的過程機制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）客戶企業(yè)專精特新資質(zhì)認定顯著提高供應(yīng)商知識搜尋廣度和深度，并對知識搜尋深度的影響更為明顯；（2）該影響主要通過存在替代作用的資源效應(yīng)和倒逼效應(yīng)兩種渠道實現(xiàn)，資源效應(yīng)主要作用于知識搜尋廣度，而倒逼效應(yīng)更多影響知識搜尋深度；（3）上述渠道的替代效應(yīng)還取決于以下兩個關(guān)鍵性的邊界條件，較高的客戶集中度將凸顯倒逼效應(yīng)對知識搜尋深度的正向影響，但弱化資源效應(yīng)對知識搜尋廣度的影響，而技術(shù)距離則削弱倒逼效應(yīng)對知識搜尋深度的影響，但強化資源效應(yīng)對知識搜尋廣度的影響；（4）專精特新資質(zhì)認定還具有前向溢出效應(yīng)，并能夠提升供應(yīng)商創(chuàng)新質(zhì)量和供應(yīng)鏈韌性。本文的研究為企業(yè)如何借助客戶企業(yè)專精特新資質(zhì)認定帶來的發(fā)展契機來拓寬或者平衡雙元知識搜尋提供重要啟示。

張佳敏　組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：Foreignness as a double-edged sword for internationalizing cultural goods： deep learning-based semiotic analysis of Hollywood movies in China

發(fā)表期刊：Journal of International Business Studies

過去十年間，文化產(chǎn)品的全球化程度顯著提升。文化產(chǎn)品根植于母國的社會語境，因此在東道國流通時天然帶有異域?qū)傩?。但目前學界尚未明確，異域?qū)傩栽谖幕a(chǎn)品中具體以何種形式呈現(xiàn)，以及與之相關(guān)的“異域劣勢”和“異域優(yōu)勢”如何共同影響文化產(chǎn)品在東道國的市場表現(xiàn)。本研究以2011-2018年間在中國上映的304部好萊塢電影為研究對象，聚焦符號學異域性——即好萊塢電影與中國電影在劇情簡介和海報上的差異，對上述問題展開探究。我們采用雙向編碼器表征模型分析電影劇情簡介，采用結(jié)構(gòu)相似性指數(shù)分析電影海報，以此了解受眾如何解讀和感知文本與圖像中的異域?qū)傩?。結(jié)果顯示，海報異域性與好萊塢電影在中國的票房收入呈倒U型關(guān)系，這意味著適度的海報異域性能夠推動票房達到最優(yōu)水平。相比之下，票房表現(xiàn)不受劇情簡介異域性的影響。本研究為關(guān)于異域?qū)傩缘臓幾h性觀點，及其在東道國市場表現(xiàn)中的作用提供了具有價值的洞見；同時回應(yīng)了學界對異域性概念界定模糊、可操作性差的批評，并且首次嘗試搭建國際商務(wù)研究與最優(yōu)獨特性研究之間的橋梁。

張英廣　金融學系

論文標題：Man versus Machine Learning Revisited

發(fā)表期刊：Review of Financial Studies

過往研究發(fā)現(xiàn)，隨機森林算法能夠準確地預(yù)測分析師盈利預(yù)期誤差，且基于該算法的交易策略可實現(xiàn)月度1.54%的顯著超額收益（t值=5.84）。與經(jīng)典統(tǒng)計方法相比，機器學習算法在預(yù)測精度和策略收益方面均表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。我們將這一差異歸因于前瞻偏差，并發(fā)現(xiàn)糾正該偏差后，差異不再顯著。線性模型的預(yù)測精度與機器學習算法相當，且能帶來更優(yōu)的交易收益。其他機器學習模型或其組合均未能重現(xiàn)文獻報告的預(yù)測效果。本文進一步探討了分析師預(yù)測期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究，并分析其與收益之間的因果關(guān)系。

張穎婕　市場營銷學系

論文標題：The Power of Disagreement： A Field Experiment to Investigate Human-Algorithm Collaboration in Loan Evaluations

發(fā)表期刊：Management Science

為理解異議在人機協(xié)作中的核心作用，以及探究異議產(chǎn)生益處的場景與機制，我們開展了一項實地實驗：設(shè)置信息有限/信息充分、披露/不披露算法推理依據(jù)四種場景，讓人類評估者與算法協(xié)作完成貸款申請評估。研究結(jié)果顯示，人機協(xié)作決策的表現(xiàn)優(yōu)于純?nèi)祟悰Q策或純算法決策，且協(xié)作價值在四種場景中存在差異。我們進一步提出了一個以異議的形成與有效性為核心的機制分析框架，并通過實證驗證該框架，得出以下結(jié)論：（1）異議對協(xié)作價值具有顯著的非線性影響；（2）人類評估者與算法在決策方式上的差異會引發(fā)異議，但不會直接提升協(xié)作價值；（3）算法的自相矛盾會觸發(fā)異議，并且有助于人類評估者在恰當?shù)臅r機對算法提出異議。這些結(jié)論為理解協(xié)作價值的實現(xiàn)路徑提供了寶貴的理論洞見，也針對人機協(xié)作中的異議提供了管理上的啟示。

張志學　組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：Information Exchange in Negotiations：Trust Level, Trust Radius, and Harmony Concern in East Asia versus West

發(fā)表期刊：Academy of Management Journal

數(shù)十年來的談判研究，為信任與整合式談判的關(guān)聯(lián)理論提供了佐證：高信任度會促進合作，具體表現(xiàn)為雙方就利益訴求與優(yōu)先事項展開信息交換，最終促成共識達成與共同收益的實現(xiàn)。本研究證明，這種以西方為中心的理論模型，未必適用于非西方文化情境。為了更深入地理解東亞文化背景下整合式談判的內(nèi)在機制，我們在該理論中引入了兩個全新構(gòu)念。信任半徑，指人們愿意對之產(chǎn)生信任并展開合作的社交圈層范圍；和諧導向，指個體傾向于建立并維系和諧關(guān)系、避免與他人產(chǎn)生沖突分歧的意愿。通過四項研究發(fā)現(xiàn)：信任半徑會對信任度與信息交換之間的關(guān)系產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。同時我們還發(fā)現(xiàn)，在東亞文化中，直接影響信息交換的因素是和諧導向而非信任度，這一規(guī)律在西方文化中則不成立。本研究為理解東西方談判過程中的文化差異提供了全新視角，同時也凸顯了在人們需要與陌生談判對手打交道的社交場景中，信任度與信任半徑兩個概念的理論區(qū)分價值。

仲為國　組織與戰(zhàn)略管理系

論文標題：Do political connections stifle firm innovation? Natural experimental evidence from China's anti-corruption campaigns

發(fā)表期刊：Strategic Management Journal

政治關(guān)聯(lián)究竟會促進還是抑制企業(yè)創(chuàng)新，長期以來缺乏一致結(jié)論；一個關(guān)鍵原因在于既有研究多聚焦此關(guān)聯(lián)是否存在，卻較少關(guān)注政治關(guān)聯(lián)的非自愿斷裂，從而容易把資源供給與尋租鎖定兩種機制混在一起，導致證據(jù)分化 。本研究利用1999–2015年中國反腐行動中高層官員被突然查處/免職所引發(fā)的政治關(guān)聯(lián)意外中斷作為外生沖擊，采用雙重差分法識別政治關(guān)聯(lián)變化對企業(yè)創(chuàng)新的影響。結(jié)果顯示，意外失去政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在沖擊后會顯著增加發(fā)明專利申請，但這種提升并不必然轉(zhuǎn)化為更多授權(quán)專利。進一步分析表明，創(chuàng)新申請的上升在市場競爭更激烈及企業(yè)既有知識存量更豐富的情境中更為顯著 ?？傮w而言，本研究從政治關(guān)聯(lián)斷裂這一更具識別力的視角，為政治關(guān)聯(lián)抑制企業(yè)創(chuàng)新努力提供了更清晰的經(jīng)驗證據(jù)，從而為理解企業(yè)創(chuàng)新的政治經(jīng)濟學機制提供了新的視角。

周 羿　社會研究中心

論文標題：One-Child Policy, Marriage Distortion, and Welfare Loss

發(fā)表期刊：Review of Economics and Statistics

本研究旨在探究成年早期受獨生子女政策影響，會對中國人的婚姻與生育狀況產(chǎn)生何種作用。通過考察不同時期各省份生育懲罰措施的差異以及該政策在不同民族中的差異化實施情況，我們發(fā)現(xiàn)，獨生子女政策顯著提高了漢族群體的未婚率，而對少數(shù)民族的未婚率則無明顯影響。在允許漢少通婚夫妻生育二胎的地區(qū)，該政策推動了漢少通婚現(xiàn)象的增多，但在其他地區(qū)，這種推動作用則相對微弱。研究最終得出，生育率下降所造成的無謂損失占家庭年收入的10%，而政策引發(fā)的婚姻數(shù)量減少，是導致生育率下降的重要因素，其貢獻率達到30%。

來源| 北大光華學科辦＆對外關(guān)系部

排版| 李珅

編輯 |王小雅

審閱| 塔娜