中經(jīng)記者 楊井鑫 北京報道

2025年進(jìn)入尾聲，銀行理財?shù)拇胬m(xù)規(guī)模已突破35萬億元，成為投資市場資金的主力。相比規(guī)模而言，2025年銀行理財?shù)氖找媛矢苁袌鲫P(guān)注，尤其是債市告別了過去數(shù)年的“單邊牛市”，而權(quán)益類投資收益波動較大。在此情況下，銀行理財產(chǎn)品更考驗機(jī)構(gòu)投資能力，而產(chǎn)品收益率的分化也會更加明顯。

據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，目前市場上1.78萬只銀行理財產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品收益率在10%以內(nèi)。收益率在10%以上的銀行理財數(shù)量有80多只，其中6款產(chǎn)品年化收益率超過40%。僅6款銀行理財產(chǎn)品的年化收益率為負(fù)。

6款產(chǎn)品收益為負(fù)

銀行理財?shù)臉I(yè)績表現(xiàn)關(guān)系著投資者的錢包。到底2025年銀行理財?shù)谋憩F(xiàn)怎樣呢？

據(jù)睿智新虹理財研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2025年12月26日，當(dāng)前市場上的1.78萬只銀行理財產(chǎn)品中，僅6款產(chǎn)品的收益率為負(fù)。其中，中郵理財?shù)摹傍櫾獌赡甓ㄩ_21號（行業(yè)精選）”的收益率為-1.11%（年初至2025年12月19日）。工銀理財?shù)摹蚌巫鹄姐y尊享混合類3個月定開凈值型（20HH3822）”的收益率為-0.66%（年初至12月23日）。青銀理財田園系列（固收增強(qiáng)）的4款產(chǎn)品收益率在-0.59%至-0.28%之間（年初至12月25日）。

郵儲銀行在2025年12月10日發(fā)布了郵銀財富鴻元兩年定開21號（行業(yè)精選）人民幣理財產(chǎn)品的凈值公告。該公告稱，截至2025年12月5日，產(chǎn)品份額凈值為1.0069元。相比2025年1月3日產(chǎn)品凈值1.02元有所減少。

實際上，早在2025年3月，中郵理財就公告下調(diào)了該款產(chǎn)品的基準(zhǔn)收益。公告稱，因投資市場環(huán)境變化，自2025年3月25日起，產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)由4.20%至5.20%（年化）調(diào)整為1.70%至3.50%（年化）。

記者查詢該產(chǎn)品2025年半年度投資管理報告了解到，該款產(chǎn)品投資組合是98.4%的資管產(chǎn)品和1.6%的現(xiàn)金及銀行存款。產(chǎn)品穿透之后，該款產(chǎn)品投資的債券比例占到了52.24%，權(quán)益類投資占到了25.79%，現(xiàn)金及銀行存款占到了19.88%。

據(jù)了解，工銀理財?shù)摹蚌巫鹄姐y尊享混合類3個月定開凈值型（20HH3822）”產(chǎn)品成立于2020年10月9日，采取定期開放的模式，定開周期為3個月，產(chǎn)品募集規(guī)模為11.95億元。但是，根據(jù)該款產(chǎn)品的投資管理報告，這款產(chǎn)品如今存續(xù)的規(guī)模不足億元。2025年產(chǎn)品凈值下行主要集中在3月至4月之間，原因是債券市場震蕩和權(quán)益市場波動。

青銀理財田園系列的4款產(chǎn)品均為固收增強(qiáng)型產(chǎn)品。以青銀理財田園系列（固收增強(qiáng)）2023年105期為例，該款產(chǎn)品的募集規(guī)模為6003.37萬元，產(chǎn)品期限為3年以上，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.2%。

據(jù)該產(chǎn)品的三季度報告稱，產(chǎn)品穿透后的持倉為：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)45.98%、代客境外理財投資QDII21.28%、債券11.53%、公募基金16.67%和4.54%的現(xiàn)金及銀行存款。

記者注意到，該產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)是榮成市海洋高新園實業(yè)有限公司和青島海創(chuàng)開發(fā)建設(shè)投資有限公司2家公司在渤海信托的信托貸款。

“銀行理財?shù)氖找媛什▌釉蛑饕巧习肽陚械牟▌虞^大，但整體出現(xiàn)虧損情況的銀行理財產(chǎn)品應(yīng)該還是少數(shù)。”一家國有大行人士向記者表示，銀行通常會有防御型的資產(chǎn)配置，這需要看產(chǎn)品的具體投向。

2款產(chǎn)品收益率超60%

在銀行理財市場上有產(chǎn)品虧損的同時，也會有產(chǎn)品一騎絕塵。據(jù)睿智新虹理財研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，光大銀行和華夏銀行2家銀行各有1款產(chǎn)品的年化收益率超過了60%。市場上年化收益在40%以上的有6款產(chǎn)品，30%以上的有11款產(chǎn)品。

據(jù)統(tǒng)計，目前銀行理財市場全年收益率冠軍是光大理財?shù)摹瓣柟饧t新能源主題AEW298A”，該產(chǎn)品在2025年的收益率達(dá)到了69.95%（年初至2025年12月24日）。緊隨其后的是華夏理財?shù)摹叭A夏理財天工8號（貴金屬指數(shù)）”，該款產(chǎn)品在2025年的收益率也達(dá)到了62.1%（年初至2025年12月25日）。另外，華夏理財天工6號（微盤成長低波指數(shù)）、信銀理財?shù)陌賹毾蠊善眱?yōu)選周開1號、寧銀理財?shù)膶広A混合類碳中和開放式理財產(chǎn)品1號（最短持有1年）和華夏理財天工4號（新型儲能指數(shù)）4款產(chǎn)品收益率也都在40%以上。

作為2025年銀行理財?shù)氖找媛使谲?，陽光紅新能源主題A EW298A屬于光大銀行風(fēng)險較高的一款權(quán)益類投資理財產(chǎn)品。據(jù)介紹，光大理財“陽光紅權(quán)益系列”為“標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)益類和中高比例混合類”產(chǎn)品線，主要定位于“相對收益”策略。該系列產(chǎn)品通過主動管理、多元投資、特色主題、指數(shù)增強(qiáng)等投資策略，提供多維度發(fā)掘權(quán)益市場的收益機(jī)會，適合中等及以上風(fēng)險偏好的投資者。

據(jù)光大理財官網(wǎng)信息披露，陽光紅新能源主題A EW298A為權(quán)益投資型，成立于2022年1月18日。成立以來的收益率為3.97%，但是近一年的收益率達(dá)到了72.36%。

據(jù)該款產(chǎn)品的三季度報告，產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為1700多萬元，固定收益類持倉占比為11.8%，權(quán)益類持倉占比高達(dá)88.2%。

光大理財方面表示，持續(xù)看好未來新能源行業(yè)發(fā)展，新能源依然是我國未來增速較高的重要行業(yè)之一，鋰電、光伏、風(fēng)電和核電等子行業(yè)未來前景均十分廣闊，產(chǎn)品將主要專注新能源行業(yè)，始終維持較高倉位運作。

實際上，華夏理財8號（貴金屬指數(shù)）屬于被動指數(shù)類產(chǎn)品，該產(chǎn)品跟蹤標(biāo)的為華夏理財貴金屬指數(shù)，底層資產(chǎn)中99.53%為資產(chǎn)管理產(chǎn)品。2025年貴金屬異軍突起，帶動了相關(guān)貴金屬類上市公司的股價。記者根據(jù)該公司披露的相關(guān)報告看，該款產(chǎn)品在2025年7月底的收益率逼近30%，而持倉的上市公司包括了湖南黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、湖南白銀、赤峰黃金等。

“高風(fēng)險的權(quán)益類投資更考驗銀行理財機(jī)構(gòu)的投資能力和風(fēng)險控制能力。單個產(chǎn)品的收益率并不能說明什么，這還是要看機(jī)構(gòu)整體的產(chǎn)品收益率?！鄙鲜鰢写笮腥耸糠Q，不同銀行的資源稟賦和風(fēng)格不同，有的銀行相對保守，有的銀行會偏激進(jìn)一些。但是，從整體趨勢看，權(quán)益類投資市場還有很大的空間。

（編輯：張漫游 審核：何莎莎 校對：顏京寧）