二十一世紀(jì)的四分之一結(jié)束了，我們看到的不僅是一個(gè)自然年份的更迭，更是一個(gè)「野蠻生長(zhǎng)」時(shí)代的終結(jié)，以及一個(gè)「深度融合」時(shí)代的開場(chǎng)。

自 2025 年 7 月底，動(dòng)察Beating發(fā)出第一篇稿件以來，我們始終試圖站在這個(gè)微妙的融合點(diǎn)上。這半年里，宏觀環(huán)境以及行業(yè)周期的演變讓我們愈發(fā)確信在 2025 年盛夏出發(fā)時(shí)的直覺：

舊的金融敘事正在失效，而新的秩序正誕生于技術(shù)、資本與野心的劇烈碰撞之中。

在不適應(yīng)中見證新秩序

過去十年，媒體業(yè)態(tài)存在一種路徑依賴，習(xí)慣于抱住一個(gè)特定賽道，與其共同成長(zhǎng)。

這種模式雖然順?biāo)欤?dāng)行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)期甚至衰退期后，深度綁定的記錄者往往會(huì)陷入視角固化，很難在第一時(shí)間看清那些在盲區(qū)里野蠻生長(zhǎng)的新物種。

我們正處在一個(gè)需要克服「不適應(yīng)」的階段。

這種不適應(yīng)，在去年 11 月的香港金融科技峰會(huì)上表現(xiàn)得尤為具體：西裝革履的傳統(tǒng)金融人與身著項(xiàng)目方 Logo 周邊 T 恤的加密從業(yè)者在會(huì)展中心擦肩而過。那種因?yàn)椴煌Z境碰撞而產(chǎn)生的生澀感，背后其實(shí)是全球金融底層邏輯的一次大換血，它早就跳出了加密圈內(nèi)人的自嗨，演變成了金融地基的推倒重來。

當(dāng)幣圈 VC 們帶著兩萬億美金的故事走進(jìn)華爾街；當(dāng)穩(wěn)定幣不僅僅是避險(xiǎn)資產(chǎn)，還開始對(duì)全球支付體系進(jìn)行深層滲透時(shí)，金融的邊界已經(jīng)模糊。舊世界開始認(rèn)真看新東西，新世界也不得不學(xué)會(huì)面對(duì)舊規(guī)則。

無論是在委內(nèi)瑞拉通過穩(wěn)定幣進(jìn)行的「貨幣逃亡」，還是東南亞暗流涌動(dòng)的地下金融系統(tǒng)，技術(shù)已經(jīng)先于監(jiān)管邏輯，重塑了普通人與資金的關(guān)系。

在算法時(shí)代捕捉「野心」的輪廓

剛剛開始做動(dòng)察Beating的時(shí)候，總有人問做深度內(nèi)容還有必要嗎？

如果只是為了生產(chǎn)或搬運(yùn)信息，確實(shí)沒必要。在 AI 讓一切知識(shí)都加速速朽的年代，生產(chǎn)信息已經(jīng)變得廉價(jià)且平庸，算法可以在很短時(shí)間內(nèi)生成無數(shù)篇研報(bào)，信息的保質(zhì)期被縮短到按分鐘計(jì)算。但也正因?yàn)槿绱?，真正的「看見」才變得前所未有的重要?/p>

AI 可以總結(jié)過去的數(shù)據(jù)模型，但它無法預(yù)判人心背后的博弈；技術(shù)可以作為重塑秩序的工具，但它無法解釋背后驅(qū)動(dòng)的野心。在這個(gè)充滿噪音和不確定性的路口，我們需要看清新時(shí)代的輪廓。

去年 9 月，在上海一家光影斑駁的酒吧里，微醺的 Leo 曾握著我的手說，希望我們能記錄這個(gè)時(shí)代，做這個(gè)行業(yè)最有沉淀的內(nèi)容。

那個(gè)關(guān)于記錄的囑托在隨后的幾個(gè)月里變得愈發(fā)具體。

我們看到比特小鹿如何從礦工轉(zhuǎn)型為算力時(shí)代的「AI 二房東」，看到 00 后的創(chuàng)業(yè)者在追求迭代速度的同時(shí)試圖建立對(duì)規(guī)則的敬畏，也看到在阿根廷、埃塞俄比亞這些世界的褶皺處，新技術(shù)如何成為小人物生存的最后杠桿。

每一代人都有每一代人的基礎(chǔ)設(shè)施。如果說二十年前的基礎(chǔ)設(shè)施是公路與寬帶，那么今天的金融基礎(chǔ)設(shè)施則是代碼、協(xié)議與全球流動(dòng)的信用。

本期《動(dòng)察·合訂本｜2025H2 變化發(fā)生時(shí)》所收錄的，是這半年里我們對(duì)全球資金、監(jiān)管與技術(shù)流動(dòng)的觀察。

我們關(guān)注穩(wěn)定幣如何變成公共議題，關(guān)注財(cái)庫公司（DAT）的興起，關(guān)注舊世界在認(rèn)真看新東西時(shí)表現(xiàn)出的那種警惕與貪婪，也關(guān)注新世界在面對(duì)舊規(guī)則時(shí)不得不做出的妥協(xié)與對(duì)齊。

感謝你在時(shí)代的動(dòng)蕩中還愿意陪我們多看一眼。2026 年第一篇推送，獻(xiàn)給所有試圖在劇變中看清底層邏輯的同行者。

祝你閱讀愉快。

動(dòng)察Beating編輯部

2026 年 1 月 1 日

動(dòng)察·合訂本｜2025H2 變化發(fā)生時(shí)

新權(quán)力中心：華爾街、白宮與大廠的合流

這一板塊記錄了加密資產(chǎn)如何正式進(jìn)入全球權(quán)力的核心敘事，從法外之地變成華爾街與政客博弈的籌碼。

基建革命：穩(wěn)定幣戰(zhàn)爭(zhēng)與支付體系的大換血

穩(wěn)定幣已不再是避險(xiǎn)工具，它正在重塑全球金融的地基。這一板塊深度拆解了代碼與協(xié)議如何挑戰(zhàn)傳統(tǒng)法幣秩序。

跨界物種：AI 時(shí)代的算力與資產(chǎn)新敘事

當(dāng) AI 遇上 Web3，誕生了一批無法被傳統(tǒng)定義的金融物種。我們關(guān)注算力的商品化，以及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（RWA）的代幣化浪潮。

地緣與生存：秩序交火處的資金暗流

在世界的褶皺處，新技術(shù)往往是小人物最后的生存杠桿。這一板塊記錄了在通脹、監(jiān)管盲區(qū)或法幣崩潰邊緣的真實(shí)金融畫像。

人物志：野心、博弈與時(shí)代的注腳

金融的本質(zhì)是人。這一板塊通過深度對(duì)話與側(cè)寫，記錄了那些在這一波變動(dòng)中試圖把門道看透的野心家與創(chuàng)業(yè)者。