今年重點(diǎn)給大家分享了兩個(gè)優(yōu)質(zhì)的基金投顧組合，一個(gè)是做全球資產(chǎn)配置的環(huán)球精選策略（每次文章底部分享的組合），另外一個(gè)是滿(mǎn)倉(cāng)大A的小雞勇闖中華組合，勇闖中華今年以來(lái)創(chuàng)造了+29.96%的收益（12月31日中午截圖），差0.04%到30%的收益，不僅是收益很不錯(cuò)，而且回撤也較低，才11.65%。

看了一下許多組合，比勇闖中華組合回撤低的，收益就沒(méi)有勇闖中華高了，比勇闖中華收益高的，但是回撤就可能更大了，也發(fā)現(xiàn)有很多組合，是收益比勇闖中華差，回撤還更大。

我們?cè)?025年整個(gè)上半年的時(shí)候一直分享定投發(fā)車(chē)，然后在下半年10月高點(diǎn)的時(shí)候果斷止盈離場(chǎng)了，避開(kāi)了最后2個(gè)月的震蕩期，當(dāng)時(shí)社群里報(bào)喜的數(shù)據(jù)是人均賺了30%離場(chǎng)的，實(shí)際個(gè)人操作收益比組合還要高一丟，而跟投的投資者盈利人數(shù)是100%，請(qǐng)?jiān)试S我們小小的驕傲一下，也非常感恩大家的信任。

復(fù)盤(pán)2025年的全球市場(chǎng)，核心特征是顯著的季度輪動(dòng)，每個(gè)季度都有清晰的主線(xiàn)。面對(duì)政策、地緣、產(chǎn)業(yè)等多重不確定性的沖擊，單一的押注很難取勝，只有通過(guò)多個(gè)基金組合，通過(guò)跨市場(chǎng)、跨資產(chǎn)類(lèi)別的分散配置，才能有效熨平波動(dòng)并捕捉機(jī)會(huì)。下面按季度來(lái)復(fù)盤(pán)2025年的市場(chǎng)表現(xiàn)及其對(duì)全球主要資產(chǎn)的影響。

第一季度：全球資金再平衡，中國(guó)資產(chǎn)領(lǐng)漲

美元信用弱化下的全球資金再配置，疊加中國(guó)AI敘事爆發(fā)。受AI驅(qū)動(dòng)和資金回流影響，A股科技成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)活躍，其中上證指數(shù)上漲，但“含科量”更高的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板50指數(shù)漲幅領(lǐng)先。同時(shí)，黃金相關(guān)ETF漲幅顯著。

同期港股成為全球焦點(diǎn)，恒生科技指數(shù)一季度上漲20.74%，領(lǐng)跑全球。這主要得益于DeepSeek帶來(lái)的AI熱潮，以及內(nèi)外資的大舉買(mǎi)入。同期，南向資金凈買(mǎi)入創(chuàng)歷史新高。

大洋彼岸的美股遭遇顯著回調(diào)。納斯達(dá)克指數(shù)一季度跌10.42%，標(biāo)普500指數(shù)跌4.59%，為2022年以來(lái)最差季度表現(xiàn)。資金從美股向非美資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)明顯。

對(duì)于全球其他資產(chǎn)，黃金成為最大贏家。COMEX黃金期貨價(jià)格創(chuàng)歷史新高，一季度漲幅達(dá)19.55%。美元的避險(xiǎn)屬性出現(xiàn)階段性弱化。

第二季度：關(guān)稅擾動(dòng)與盈利韌性，美股重拾升勢(shì)

受到美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策的落地與后續(xù)緩和，以及AI龍頭企業(yè)的超預(yù)期業(yè)績(jī)。A股初期受關(guān)稅沖擊，但在中國(guó)版“平準(zhǔn)基金”等穩(wěn)市“組合拳”下展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。港股4月因關(guān)稅風(fēng)波出現(xiàn)明顯回調(diào)，但后續(xù)在新消費(fèi)等板塊帶動(dòng)下有所反彈。

美股在政策擾動(dòng)后快速修復(fù)并創(chuàng)下歷史新高。這主要得益于超預(yù)期的企業(yè)財(cái)報(bào)、經(jīng)濟(jì)基本面韌性以及市場(chǎng)對(duì)《美麗大法案》減稅落地的期待。市場(chǎng)從“東強(qiáng)西弱”步入“全球共漲”階段。

對(duì)于全球其他資產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)關(guān)稅可能推高美國(guó)通脹至4%-5%的區(qū)間，一度影響了降息預(yù)期。

第三季度：國(guó)內(nèi)資金驅(qū)動(dòng)，A股后來(lái)居上

受到國(guó)內(nèi)流動(dòng)性持續(xù)寬松，“資產(chǎn)荒”背景下增量資金入場(chǎng)。A股領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)，走出穩(wěn)步上升行情。

科技（TMT）與先進(jìn)制造領(lǐng)漲，漲幅分別高達(dá)37.2%和27.1%，金融地產(chǎn)板塊則相對(duì)落后。科創(chuàng)算力行情是主要推動(dòng)力。

而海外的港股在9月因AI敘事和“寬松交易”一度再度跑贏。美股也是保持繼續(xù)上漲，納斯達(dá)克、標(biāo)普500漲幅領(lǐng)先全球權(quán)益市場(chǎng)。

全球其他資產(chǎn)如貴金屬（黃金）、銅等大宗商品延續(xù)上行，而原油價(jià)格下行。美債利率企穩(wěn)反彈，美元震蕩。

第四季度：分化加劇，分散配置價(jià)值凸顯

全球市場(chǎng)在累積較大漲幅后，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化加劇。美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑、地緣局勢(shì)（如俄烏和談）和局部政策（如電價(jià)改革）成為關(guān)注點(diǎn)。

全年來(lái)看，A股科技成長(zhǎng)風(fēng)格大幅領(lǐng)漲，有色金屬、通信、電子等與AI算力相關(guān)的行業(yè)漲幅居前。

港股在11月下旬后相對(duì)疲弱，未能跟上A股和美股修復(fù)節(jié)奏。主要原因是對(duì)流動(dòng)性敏感，且南向資金流入放緩、IPO和解禁帶來(lái)資金面壓力。

美股表現(xiàn)延續(xù)漲勢(shì)，納指與標(biāo)普500全年保持上漲。12月美聯(lián)儲(chǔ)雖降息，但“鷹派”信號(hào)導(dǎo)致長(zhǎng)端美債利率不降反升。

而黃金（+63.8%）、白銀（+158%）成為全年表現(xiàn)最亮眼的資產(chǎn)。比特幣則由領(lǐng)漲轉(zhuǎn)為回調(diào)，全年收跌-6.01%。

市場(chǎng)表現(xiàn)：全球資產(chǎn)的冰與火之歌

在如此復(fù)雜的環(huán)境下，全球各大類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)呈現(xiàn)出極度分化的格局，充分體現(xiàn)了不同資產(chǎn)類(lèi)別在周期中的迥異角色。

股市：呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市。盡管全年沖擊不斷，但以美股為代表的股市在AI投資熱潮的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，最終收漲。

信息科技板塊表現(xiàn)尤為突出，而部分傳統(tǒng)防御性板塊則相對(duì)落后。市場(chǎng)學(xué)會(huì)了將政治博弈和制度失靈視為“背景噪音”并進(jìn)行定價(jià)。

債市：在財(cái)政擴(kuò)張和通脹反復(fù)的壓力下，全球政府債券收益率全年整體上行，價(jià)格承壓。企業(yè)債因經(jīng)濟(jì)情緒改善和盈利穩(wěn)健，表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)于國(guó)債。

大宗商品：表現(xiàn)最為戲劇化。黃金在地緣風(fēng)險(xiǎn)和貨幣信用擔(dān)憂(yōu)的雙重推動(dòng)下，走出史詩(shī)級(jí)牛市。銅在長(zhǎng)期需求前景（綠色轉(zhuǎn)型）與短期供應(yīng)“黑天鵝”的共振下價(jià)格飆升。原油則在中東沖突期間劇烈波動(dòng)。

外匯：美元霸權(quán)遭遇挑戰(zhàn)。美元指數(shù)創(chuàng)下二十年最差年度表現(xiàn)，反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)巨額財(cái)政赤字、政治內(nèi)耗及貿(mào)易政策損害美元信用的擔(dān)憂(yōu)。

分散配置是穿越周期的唯一答案

2025年的市場(chǎng)用一整年的跌宕起伏，再次驗(yàn)證了資產(chǎn)配置中最古老也最樸素的真理：分散化是應(yīng)對(duì)不確定性最有效的武器。

1）單一市場(chǎng)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)巨大：如果投資者全年只持有美國(guó)國(guó)債或只投資某個(gè)單一國(guó)家股市，將難以抵御關(guān)稅、財(cái)政、地緣政治等多重沖擊帶來(lái)的波動(dòng)。

2）資產(chǎn)類(lèi)別的對(duì)沖價(jià)值凸顯：當(dāng)股市因風(fēng)險(xiǎn)事件下跌時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性大放異彩；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期疲軟時(shí)，AI革命支撐的科技股又提供了增長(zhǎng)動(dòng)力。

3）全球視野分散風(fēng)險(xiǎn)：不同經(jīng)濟(jì)體的政策周期出現(xiàn)歷史性分裂。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)因政治壓力轉(zhuǎn)向降息時(shí)，日本央行卻在考慮重啟加息。將資產(chǎn)分布于不同貨幣區(qū)和經(jīng)濟(jì)周期的市場(chǎng)，能有效平滑整體組合的波動(dòng)。

4）擁抱長(zhǎng)期趨勢(shì)，忽略短期噪音：AI、綠色能源等長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，在全年為相關(guān)資產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。這要求投資者必須具備戰(zhàn)略定力，不被短期的政策博弈和“黑天鵝”事件所干擾。

| 總而言之
真正的財(cái)富管理，不在于精準(zhǔn)預(yù)測(cè)每一次風(fēng)暴，而在于無(wú)論風(fēng)暴從哪個(gè)方向襲來(lái)，你建造的方舟都能保持穩(wěn)定，持續(xù)前行。

在未來(lái)，動(dòng)蕩本身可能就是最穩(wěn)定的時(shí)代特征。構(gòu)建一個(gè)跨越地域、資產(chǎn)類(lèi)別和行業(yè)的多元化投資組合，是投資者在這個(gè)新時(shí)代里，能夠持續(xù)生存并獲利的基石。

在接下來(lái)的2026年里，我們將會(huì)繼續(xù)陪伴大家做好資產(chǎn)配置，通過(guò)多個(gè)基金組合的方式實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值和增值！目標(biāo)幫助到更多家庭通過(guò)科學(xué)資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)慢慢變富。

最后，今天是2026年的第一天，在此華哥和小美老師，代表全體團(tuán)隊(duì)老師們祝福大家新年快樂(lè)！闔家幸福！2025年已徹底翻篇，元旦期間好好休息和陪伴家人，下周開(kāi)始迎戰(zhàn)2026年！祝福大家2026年賬戶(hù)一路長(zhǎng)虹，牛市賺多多！

PS：

分享華哥跟投的的最新數(shù)據(jù)，上周漲跌：+1.53%，成立以來(lái)年化收益率：+18.54%，最大回撤：-6.65%。

策略的核心是一鍵配置全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，覆蓋了美股、A股、港股、美債、中債、大宗商品黃金、貨幣現(xiàn)金等。

它不僅跨越大類(lèi)資產(chǎn)（股票/債券/大宗商品），還跨越國(guó)家區(qū)域（中國(guó)/美國(guó)/新興市場(chǎng)），跨越行業(yè)風(fēng)格（科技成長(zhǎng)/高股息紅利）。感興趣的小伙伴，可以點(diǎn)擊小程序跟投，華哥實(shí)盤(pán)了100萬(wàn)，陪伴投資者們一起通過(guò)配置慢慢變富。

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