2026年首個(gè)交易日，美股延續(xù)了2025年末的市場(chǎng)輪動(dòng)趨勢(shì)，投資者繼續(xù)從去年領(lǐng)漲的科技股轉(zhuǎn)向能源、公用事業(yè)等防御性板塊，道瓊斯指數(shù)跑贏納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)。

周五，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.2%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)攀升0.7%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)微跌0.1%，錄得連續(xù)第五個(gè)交易日下跌。Palantir Technologies、AppLovin和微軟等科技股拖累主要指數(shù)表現(xiàn)，而能源、材料和公用事業(yè)板塊股價(jià)上漲。

這一市場(chǎng)轉(zhuǎn)向反映出投資者對(duì)人工智能板塊估值和盈利能力的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵。交易員正從人工智能領(lǐng)域的明星股轉(zhuǎn)向更具防御性或多元化的行業(yè)選擇。

科技股延續(xù)疲態(tài)

科技巨頭在周五交易中表現(xiàn)分化。

亞馬遜和Meta股價(jià)回落，特斯拉股價(jià)下跌2.6%，因公布了又一年的交付量下滑數(shù)據(jù)。特斯拉股價(jià)已連續(xù)第七個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下紀(jì)錄，這是該股一年多以來最長(zhǎng)的連續(xù)下跌。

芯片制造商英偉達(dá)和美光科技股價(jià)上漲，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司W(wǎng)estern Digital和SanDisk股價(jià)也有所上升，成為科技板塊的少數(shù)亮點(diǎn)。

貴金屬市場(chǎng)本周經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。白銀價(jià)格周五上漲0.6%，黃金則在本周累計(jì)下跌4.9%，創(chuàng)下2021年以來最大單周跌幅。

AI熱潮面臨考驗(yàn)

在股市連續(xù)三年強(qiáng)勁上漲后，人工智能能否推動(dòng)主要指數(shù)在2026年再創(chuàng)佳績(jī)成為投資者的核心關(guān)切。2025年最后幾周，對(duì)AI的擔(dān)憂情緒在華爾街蔓延，批評(píng)者指出科技股估值過高，并對(duì)行業(yè)主要參與者之間某些交易的循環(huán)性表示擔(dān)憂。

Bahnsen Group首席投資官David Bahnsen表示："進(jìn)入2026年的主題是我們?cè)?025年末看到的延續(xù)——市場(chǎng)出現(xiàn)了非常有趣且某種程度上出人意料的擴(kuò)散。圍繞AI如何盈利存在大量不確定性。"

Argent Capital Management投資組合經(jīng)理Jed Ellerbroek指出，投資者曾在去年初因中國公司DeepSeek推出低成本AI模型而出現(xiàn)類似恐慌，但股市在快速拋售后反彈并在年內(nèi)繼續(xù)攀升。"當(dāng)時(shí)是恐懼多于事實(shí)，"Ellerbroek表示。

市場(chǎng)展望謹(jǐn)慎樂觀

盡管本周交易相對(duì)清淡且受新年假期影響，但投資者的輪動(dòng)操作清晰可見。道瓊斯指數(shù)已在11月和12月連續(xù)跑贏納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)，交易員轉(zhuǎn)向更具防御性或多元化的行業(yè)配置。

許多投資者仍預(yù)期2026年股市將繼續(xù)上漲。根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，"一月晴雨表"假說在過去四年均得到驗(yàn)證——當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)在1月上漲時(shí)，全年收高的概率達(dá)79%。

但Bahnsen認(rèn)為，市場(chǎng)需要在AI擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)方向上獲得更多清晰度，才能在2026年初幾周出現(xiàn)明確的上行走勢(shì)。"大多數(shù)市場(chǎng)參與者既不敢過度看多，也不敢過度看空，"他說，"這往往導(dǎo)致市場(chǎng)橫盤整理。"