拉動(dòng)內(nèi)需的最好辦法，是不是給全民發(fā)錢(qián)？

專家普遍對(duì)此持反對(duì)意見(jiàn)，理由是這會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。但事實(shí)真的如此嗎？2026年，我們會(huì)面臨通貨膨脹的壓力嗎？今天這期內(nèi)容，就把通脹的底層邏輯講透，看完你就全明白了。

首先，大家要先搞懂一個(gè)核心概念：什么是通貨膨脹？

“通貨”指的是市場(chǎng)上流動(dòng)的貨幣，也就是你手上的錢(qián)；“膨脹”則意味著貨幣摻了水、發(fā)生了貶值。所以本質(zhì)上，通貨膨脹就是貨幣貶值，錢(qián)變得不值錢(qián)了。

那么，為什么會(huì)發(fā)生通貨膨脹？

絕大多數(shù)人會(huì)陷入一個(gè)誤區(qū)：認(rèn)為通脹的根源一定是“市場(chǎng)上的錢(qián)太多了，而商品數(shù)量沒(méi)有變化，錢(qián)自然就不值錢(qián)了”。但事實(shí)真的如此嗎？

我們不妨來(lái)看一組數(shù)據(jù)：誰(shuí)的錢(qián)最多？

美國(guó)的貨幣供應(yīng)量（M2，即定期存款+活期存款總和）為22.43萬(wàn)億美元；歐盟所有國(guó)家的M2加總為18.7萬(wàn)億美元。歐美貨幣總量相加，也不過(guò)41萬(wàn)億美元。

而中國(guó)呢？截至12月30日，M2規(guī)模高達(dá)337萬(wàn)億元人民幣，折合48.3萬(wàn)億美元——我們的貨幣總量，比歐美加起來(lái)還要多。

這時(shí)肯定有人會(huì)說(shuō)：中國(guó)的錢(qián)多，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體量大、商品多，所以需要更多貨幣來(lái)支撐交易。但事實(shí)真的是這樣嗎？

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量約為美國(guó)的60%、歐盟的97.5%，經(jīng)濟(jì)體量并未超過(guò)歐美，但貨幣總量卻反超。這足以說(shuō)明一個(gè)關(guān)鍵結(jié)論：錢(qián)多，并不一定會(huì)引發(fā)通貨膨脹。

那么，除了貨幣總量，還有哪些因素會(huì)導(dǎo)致通脹？

我給大家總結(jié)了兩個(gè)典型案例，看完你就能徹底明白通脹的核心邏輯。

案例一：俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中的俄羅斯通脹——商品短缺+輸入性通脹

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)一開(kāi)打，俄羅斯的通脹率立馬飆升至16%。當(dāng)時(shí)網(wǎng)上有不少聲音稱，這是因?yàn)槎砹_斯為了支撐戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)銷，偷偷印了很多錢(qián)。但這純屬理想主義的無(wú)稽之談。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)于2022年2月爆發(fā)，俄羅斯的通脹壓力在3月就已顯現(xiàn)。這里要普及一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)：如果是因?yàn)樨泿懦l(fā)導(dǎo)致的通脹，市場(chǎng)不會(huì)立刻出現(xiàn)反應(yīng)，通常會(huì)有半年到一年的滯后性。

俄羅斯當(dāng)時(shí)的通脹，根本原因不是錢(qián)印多了，而是兩個(gè)核心問(wèn)題：

1. 商品短缺，供需失衡：市場(chǎng)上的商品變少了，大家手里有錢(qián)卻買(mǎi)不到東西，只能瘋狂搶購(gòu)，物價(jià)自然會(huì)飛漲；

2. 輸入性通脹，匯率暴跌：戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的第二個(gè)月，俄羅斯就遭到了美歐的全面制裁，盧布對(duì)美元、人民幣的匯率暴跌30%~50%。匯率暴跌意味著，所有進(jìn)口商品的成本都比之前高出50%以上。

舉個(gè)例子：之前1美元兌換50盧布，進(jìn)口一瓶水需要1美元，即50盧布；盧布貶值50%后，同樣一瓶水就需要75盧布。更關(guān)鍵的是，歐洲不僅抬高了價(jià)格，還直接斷供——機(jī)械設(shè)備、芯片、電子產(chǎn)品、農(nóng)副產(chǎn)品等原本依賴歐洲進(jìn)口的商品，現(xiàn)在只能花更高的價(jià)格從其他渠道購(gòu)買(mǎi)。

所以，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)期間俄羅斯的通脹，根源是商品短缺+輸入性通脹，而非貨幣超發(fā)。

案例二：蘇聯(lián)解體后的惡性通脹——需求釋放+物資匱乏

也許有人會(huì)問(wèn)：那前蘇聯(lián)解體時(shí)的惡性通脹，總該是錢(qián)印多了吧？

1991年蘇聯(lián)剛解體，物價(jià)瞬間飆升250多倍，通脹率更是高達(dá)2500%——之前賣(mài)10塊錢(qián)的面包，瞬間漲到2500塊錢(qián)，一個(gè)月的工資只夠買(mǎi)兩塊面包。

但即便是如此極端的惡性通脹，根源也不是貨幣超發(fā)，而是商品太少，需求卻被瞬間釋放。

蘇聯(lián)時(shí)期長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，所有物資都按計(jì)劃分配，甚至連每天吃多少飯都有固定額度。比如，每人每天只能分配到一塊面包，就算你有錢(qián)，也買(mǎi)不到更多食物，吃不飽也只能餓著。

蘇聯(lián)解體后，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)一夜之間切換為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，中間沒(méi)有任何過(guò)渡。這就像俄羅斯前總統(tǒng)葉利欽推行的“休克療法”——蘇聯(lián)人民被壓抑了70年的消費(fèi)需求，在一瞬間得到了徹底釋放。大家的第一反應(yīng)就是“先吃飽再說(shuō)”，于是瘋狂搶購(gòu)食品和各類生活用品。

但當(dāng)時(shí)的俄羅斯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)極度失衡，除了坦克、石油，居民所需的食品、生活用品本就極度匱乏。供不應(yīng)求的局面下，物價(jià)短時(shí)間內(nèi)暴漲250多倍。

緊接著，為了保障公務(wù)人員的基本生活，俄羅斯不得不大幅提高工資，這又導(dǎo)致盧布匯率進(jìn)一步大跌，進(jìn)口商品價(jià)格繼續(xù)攀升，最終形成了需求釋放+物資匱乏+輸入性通脹的惡性循環(huán)。

核心結(jié)論：中國(guó)的情況恰恰相反，發(fā)錢(qián)不會(huì)引發(fā)通脹

看完這兩個(gè)案例，我們可以得出一個(gè)關(guān)鍵結(jié)論：高通脹的前期征兆，往往不是貨幣超發(fā)，而是供小于求——有錢(qián)買(mǎi)不到東西。

而中國(guó)的情況，恰恰與俄羅斯、前蘇聯(lián)相反：

我們是“世界工廠”，物資不僅不匱乏，反而存在大量商品過(guò)剩的情況。哪怕給全民發(fā)錢(qián)，需求的增加也不會(huì)導(dǎo)致商品稀缺，自然也就不會(huì)因?yàn)楹逄r(jià)格而引發(fā)通貨膨脹。

不僅如此，全民發(fā)錢(qián)還能有效緩解當(dāng)前的通貨緊縮壓力。

現(xiàn)在我們通過(guò)降準(zhǔn)、降息、逆回購(gòu)等方式釋放了大量流動(dòng)性，但這些錢(qián)大多只是在金融系統(tǒng)內(nèi)部打轉(zhuǎn)，并沒(méi)有真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、到達(dá)居民手中。而全民發(fā)錢(qián)，能直接刺激消費(fèi)，讓貨幣流動(dòng)起來(lái)。

至于這些錢(qián)什么時(shí)候會(huì)真正流入市場(chǎng)，通脹什么時(shí)候會(huì)到來(lái)，20年前的日本和美國(guó)，其實(shí)早就用實(shí)際情況告訴了我們答案。如今我們連降準(zhǔn)降息、拉動(dòng)股市的操作，都與當(dāng)年的他們?nèi)绯鲆晦H。