A股牛市走到現(xiàn)在，竟然還有這么低估的企業(yè)。

剛剛我復(fù)盤了下社?；鸬某止桑l(fā)現(xiàn)有一個(gè)股票很奇怪，這個(gè)公司股價(jià)5元，市盈率才3倍，而且這個(gè)股票的股息率超過4%，現(xiàn)在社?；鹨彩潜惶桌蔚?，這樣的公司，全部A股只有一個(gè)！

這個(gè)股票今年第三季度，社保基金111組合重倉了1604萬股，位列第五大股東；牛散夏重陽剛剛加倉到2952萬股。位列第四大股東。

這個(gè)股票社?；鹗?022年第二季度介入的，牛散夏重陽是2023年第三季度介入的，而且介入之后基本都是一路加倉的。

這股票2022年來這個(gè)股票一路下跌，股價(jià)從11元跌到4元，目前股價(jià)還在5元多，按照這個(gè)走勢(shì)圖，我們能夠看到社?；鹉壳按蟾怕适潜惶桌?0%左右，牛散夏重陽也是被重倉30%左右。

這么差的股價(jià)走勢(shì)，社?；鸷团Ｉ⑾闹仃柍掷m(xù)持有，一個(gè)重要原因是這個(gè)公司的估值低。

這個(gè)公司的業(yè)績(jī)分兩個(gè)階段，2022年之前是一個(gè)成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，凈利潤(rùn)從2019年的6億一路增長(zhǎng)到2022年的27億元，另一個(gè)階段是2022年之后凈利潤(rùn)基本都在23元上下波動(dòng)。凈利潤(rùn)穩(wěn)定，沒有成長(zhǎng)，所以市場(chǎng)給的估值也非常低，目前的市盈率只有3倍左右，對(duì)應(yīng)公司的市盈率也有4%。

這個(gè)公司的業(yè)績(jī)這么穩(wěn)定，是因?yàn)楣臼枪檬聵I(yè)股，競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)。公司是山東區(qū)域龍頭，拿下省內(nèi)交通投資計(jì)劃 35% 份額，華東營(yíng)收占比超 78%。擁 “三特三甲” 頂級(jí)資質(zhì)，技術(shù)與裝備實(shí)力領(lǐng)先，海外 “一帶一路” 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富。

但是這個(gè)公司給這么低的估值，是因?yàn)橛袔讉€(gè)不利因素。大家需要注意風(fēng)險(xiǎn)：

第一個(gè)不利因素：現(xiàn)金流與回款承壓：2025 前三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-13.89億元，應(yīng)收賬款208.29 億元（占凈利 896.9%），地方財(cái)政緊導(dǎo)致回款滯后、賬齡拉長(zhǎng)。

第二個(gè)不利因素：債務(wù)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：有息負(fù)債403.56 億元（同比 + 12.43%），貨幣資金 / 流動(dòng)負(fù)債僅 32.86%，短期償債能力偏弱。

第三個(gè)不利因素：盈利與競(jìng)爭(zhēng)隱憂：毛利率、凈利率小幅下滑，行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新簽訂單與區(qū)域外拓展不及預(yù)期。

第四個(gè)不利因素：海外項(xiàng)目受地緣政治影響，匯率波動(dòng)侵蝕利潤(rùn)，基建投資節(jié)奏放緩壓制增長(zhǎng)。