2026年剛剛開局，港股的利好消息就在不斷發(fā)酵。新的一年，港股科技牛市，有望大踏步向前。

支撐港股科技牛市的主要因素是什么？

不是南向資金的不斷涌入，這只是一個(gè)結(jié)果。也不是港股估值處于洼地，說(shuō)難聽點(diǎn)，長(zhǎng)期偏低的估值水平，怎么可能是牛市？

在筆者看來(lái)，真正支撐港股科技牛市的，必然是硬科技含量的加速提升。

和A股相比，過(guò)去幾年，港股的硬科技含量是偏低的?？纯春闵萍贾笖?shù)的重要成分股，硬核科技龍頭公司屈指可數(shù)。騰訊、阿里當(dāng)然算是，它們?cè)贏I基建上的投資都非常巨大。另外，半導(dǎo)體領(lǐng)域的中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體，也是龍頭。但除了這些呢？總體而言，港股的硬科技公司數(shù)量是偏少的，至少是缺少新鮮血液的不斷流入。

不過(guò)，這種情況已經(jīng)發(fā)生顯著變化，近期港股的硬科技含量正在加速提升。

什么是硬科技？當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，硬科技就是芯片半導(dǎo)體，就是人工智能，就是算力。

新年第一個(gè)交易日，港股迎來(lái)了GPU第一股壁仞科技，這家公司在公開發(fā)售階段，獲得了超過(guò)2300倍的認(rèn)購(gòu)，上市之后股價(jià)立刻翻倍，這已經(jīng)非常說(shuō)明問題。

而在此之前的去年12月30日，專注人工智能制藥的英矽智能、數(shù)字孿生領(lǐng)域的五一視界、AI具身家庭機(jī)器人第一股臥安機(jī)器人等公司集體在港交所上市。這些現(xiàn)象，在很大程度上正在改變港股市場(chǎng)熱衷于消費(fèi)賽道的形象。

而港股在產(chǎn)業(yè)格局上的迭代顯然不會(huì)就此告一段落，AI敘事還在提速。

1月8日，智譜、天數(shù)智芯兩家硬科技公司即將在港交所上市；1月9日，MINIMAX上市。其中，智譜和MINIMAX均為AI大模型初創(chuàng)公司。另外，存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新的H股也即將于1月13日在港交所上市。

不僅如此，百度也已經(jīng)正式宣布，將分拆昆侖芯在港股上市。作為百度AI戰(zhàn)略的核心引擎之一，昆侖芯一旦完成獨(dú)立上市，不僅能為其自身研發(fā)注入巨額資金，更將使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、客戶拓展上獲得更高自主權(quán)。

在剛剛過(guò)去的2025年，恒生科技指數(shù)一共進(jìn)行過(guò)三次成分股調(diào)整?；仡櫼幌?，去年2月調(diào)出了東方甄選、眾安在線，調(diào)入騰訊音樂和地平線機(jī)器人。去年5月，調(diào)出閱文集團(tuán)，調(diào)入比亞迪股份。去年11月，調(diào)出ASMPT，調(diào)入了零跑汽車。

說(shuō)實(shí)話，從芯片、AI核心賽道視角看，去年調(diào)入恒生科技指數(shù)的公司，硬科技含量依然不高。但在可以預(yù)期的2026年，隨著越來(lái)越多硬科技公司的上市，恒生科技指數(shù)成分股將迎來(lái)更多新面孔，硬科技含量必然會(huì)加速提升。