2026年伊始，曾經(jīng)的合作伙伴反目成仇的戲碼就在資本市場(chǎng)上演。

1月4日晚間，南極電商（002127.SZ）發(fā)布重大訴訟公告，披露公司與上海新和兆企業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海新和兆”）存在兩起訴訟，涉案金額合計(jì)超6億元。

（公告內(nèi)容，圖源：南極電商公告）

這場(chǎng)圍繞卡帝樂(lè)系列商標(biāo)授權(quán)展開(kāi)的“天價(jià)互訴”，不僅將雙方的合作矛盾徹底公開(kāi)化，也再次將南極電商賴(lài)以生存的“品牌授權(quán)”模式推上風(fēng)口浪尖。

從雙贏到對(duì)簿公堂，6億互訴在途

這場(chǎng)糾紛的根源要追溯到2018年3月的一份合作協(xié)議。彼時(shí)，南極電商與上海新和兆簽訂《商標(biāo)授權(quán)許可服務(wù)合同》，約定南極電商授權(quán)上海新和兆使用卡帝樂(lè)系列商標(biāo)，許可期限為2018年3月21日至2027年12月31日，上海新和兆則需按約支付許可使用費(fèi)及保證金。彼時(shí)，雙方或許都未曾想過(guò)，這份旨在實(shí)現(xiàn)雙贏的合作協(xié)議，最終會(huì)走向?qū)Σ竟玫慕Y(jié)局。

根據(jù)公告內(nèi)容，合作裂痕最早顯現(xiàn)于合同履行過(guò)程中的一系列違約爭(zhēng)議。南極電商方面指控，上海新和兆及/或其經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)設(shè)的卡帝樂(lè)店鋪或銷(xiāo)售的商品數(shù)次被第三方起訴侵害商標(biāo)權(quán)，導(dǎo)致南極電商作為商標(biāo)授權(quán)方被列為共同被告，并承擔(dān)了連帶責(zé)任損失。除此之外，上海新和兆還存在擅自將授權(quán)商標(biāo)再許可給下游經(jīng)銷(xiāo)商使用、擅自修改商標(biāo)樣式以及違反質(zhì)量管理約定等多項(xiàng)違約行為。

南極電商表示，公司曾多次向上海新和兆發(fā)送知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理規(guī)范通知，要求其對(duì)不規(guī)范使用行為進(jìn)行整改，但上海新和兆不遵守公司客戶管理要求。更關(guān)鍵的是，自2024年6月至2025年1月，上海新和兆持續(xù)未支付合同約定的授權(quán)費(fèi)用，在南極電商發(fā)出催繳通知后仍未履行付款義務(wù)，無(wú)奈之下，南極電商于2025年4月向其發(fā)出合同解除通知，并追究其違約賠償責(zé)任。

然而，早在此之前，上海新和兆已率先發(fā)起訴訟。2025年1月，上海新和兆向上海市青浦區(qū)人民法院起訴南極電商，所涉調(diào)降許可費(fèi)及損失等金額合計(jì)為9525萬(wàn)元。2025年6月，南極電商向上海新和兆提起另案起訴，訴訟金額共計(jì)8169.07萬(wàn)元（暫計(jì)）。

2025年12月，事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)，上海新和兆對(duì)原訴訟請(qǐng)求提出變更申請(qǐng)，大幅上調(diào)訴訟金額，將索賠金額提升至5.65億元（不含利息），其變更后的訴訟請(qǐng)求包括解除雙方簽訂的合同及補(bǔ)充協(xié)議、要求南極電商賠償違約造成的經(jīng)濟(jì)損失3.42億元，以及因合同根本違約及解除造成的經(jīng)濟(jì)損失2億元等。

對(duì)于上海新和兆的高額索賠，南極電商明確表示，上海新和兆為逃避賠償責(zé)任，向法院提起針對(duì)本公司的不合理高額訴訟，涉嫌嚴(yán)重侵害公司商業(yè)利益、商業(yè)形象等合法權(quán)益。

截至目前，兩起案件均已由上海市青浦區(qū)人民法院受理，但尚未正式開(kāi)庭審理。南極電商在公告中強(qiáng)調(diào)，此次訴訟對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響存在不確定性，公司將依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。同時(shí)，公司將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理，加強(qiáng)對(duì)合作客戶的知識(shí)產(chǎn)權(quán)合規(guī)培訓(xùn)與督導(dǎo)，持續(xù)強(qiáng)化合作各方知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)。

成也授權(quán)，敗也授權(quán)

這場(chǎng)超6億元的互訴事件，看似是單一合作的糾紛，實(shí)則折射出南極電商“品牌授權(quán)”模式長(zhǎng)期積累的深層問(wèn)題。

回望發(fā)展歷程，南極電商從保暖內(nèi)衣制造商轉(zhuǎn)型為“吊牌之王”，憑借輕資產(chǎn)的品牌授權(quán)模式一度風(fēng)光無(wú)兩，但如今卻陷入業(yè)績(jī)下滑與轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)的雙重困境。

1998年，張玉祥創(chuàng)建“南極人”品牌，2010年12月成立南極人(上海)紡織品科技有限公司，此后經(jīng)過(guò)股份制改造，整體變更為南極人(上海)紡織科技股份有限公司，2015年借殼新民科技上市并更名為“南極電商”。

從“南極人”到“南極電商”，公司也經(jīng)歷了從賣(mài)保暖內(nèi)衣，到“賣(mài)吊牌”的轉(zhuǎn)型。

早在2008年，南極電商開(kāi)啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，砍掉生產(chǎn)端和銷(xiāo)售端的自營(yíng)環(huán)節(jié)，賣(mài)掉自有工廠，正式推行“品牌授權(quán)”模式，即通過(guò)授權(quán)供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商使用“南極人”商標(biāo)獲取費(fèi)用，形成了“南極人共同體”生態(tài)體系。這一“貼牌”模式大幅降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，憑借“南極人”積累的品牌知名度，迅速在電商渠道崛起。

巔峰時(shí)期的南極電商堪稱(chēng)“萬(wàn)物皆可南極人”。2019年，“南極人”品牌授權(quán)商品在各電商平臺(tái)的GMV高達(dá)271.38億元，同比增長(zhǎng)52.86%。到2020年，其品牌授權(quán)在阿里渠道的覆蓋范圍已延伸至51個(gè)一級(jí)類(lèi)目、超600個(gè)二級(jí)類(lèi)目，涵蓋家居服、床上用品、個(gè)人護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域。2020年年報(bào)顯示，公司總營(yíng)收突破41億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)11.88億元。其中，僅憑“品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)”和“經(jīng)銷(xiāo)商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)”就實(shí)現(xiàn)收入13.27億元。

但“賣(mài)吊牌”的輕資產(chǎn)模式終究難以擺脫品控缺失的隱患。由于不直接參與生產(chǎn)環(huán)節(jié)，南極電商對(duì)上游供應(yīng)商的品控管理始終處于被動(dòng)狀態(tài)，“萬(wàn)物皆可南極人”的背后，是消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品品質(zhì)參差不齊的吐槽。

盡管公司在2019年、2021年先后推出調(diào)研工廠、編寫(xiě)質(zhì)量指導(dǎo)書(shū)、開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)抽檢、推行“神秘買(mǎi)家計(jì)劃”等品控措施，但收效甚微。天眼查顯示，截至目前，南極電商涉及的法律訴訟超170條，涵蓋侵害商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)責(zé)任糾紛等多個(gè)類(lèi)型。

品控問(wèn)題疊加電商平臺(tái)流量紅利消退，南極電商的“吊牌生意”自2021年起開(kāi)始走下坡路。2021年至2023年，公司“品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)”和“經(jīng)銷(xiāo)商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)”合計(jì)收入從7.47億元驟降至2.35億元，連續(xù)三年大幅下滑。

對(duì)應(yīng)的公司整體業(yè)績(jī)也持續(xù)承壓，這三年的營(yíng)收分別為38.88億元、33.10億元、26.92億元，歸母凈利潤(rùn)也從2021年的4.77億元轉(zhuǎn)為2022年的虧損2.98億元，2023年雖實(shí)現(xiàn)盈利1.12億元，但不足2019年巔峰時(shí)期12.06億元的10%。

為擺脫困境，南極電商自2023年起開(kāi)啟二次轉(zhuǎn)型，將“南極人”品牌部分核心類(lèi)目從授權(quán)模式轉(zhuǎn)為自營(yíng)模式，同時(shí)推行“擴(kuò)品牌、擴(kuò)渠道、擴(kuò)品類(lèi)”戰(zhàn)略。在轉(zhuǎn)型舉措上，公司提高合作客戶準(zhǔn)入門(mén)檻，采用白名單邀約制，加大稽查力度，收縮家紡、童裝等品類(lèi)，并推出輕奢系列新品，計(jì)劃進(jìn)軍羽絨服市場(chǎng)。2024年6月至2025年1月，公司更是投入2億元用于廣告投放，試圖推動(dòng)品牌煥新。

激進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)投入導(dǎo)致南極電商2024年的銷(xiāo)售費(fèi)用激增430.28%至5.88億元，但自營(yíng)業(yè)務(wù)卻并未形成規(guī)模，轉(zhuǎn)型成效未達(dá)預(yù)期。

2024年，南極電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.58億元，凈虧損2.37億元。2025年前三季度，南極電商營(yíng)收同比下降17.29%至19.91億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑21.09%至4279.31萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)更是驟降87.76%僅余424.28萬(wàn)元。

（南極電商業(yè)績(jī)變動(dòng)情況）

此次與上海新和兆的超6億互訴，無(wú)疑讓南極電商的轉(zhuǎn)型之路雪上加霜。對(duì)于依賴(lài)品牌授權(quán)模式的南極電商而言，如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與品控管理、實(shí)現(xiàn)從“吊牌之王”到品質(zhì)品牌的轉(zhuǎn)型，仍是亟待解決的核心命題。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者已經(jīng)“用腳投票”。1月5日，南極電商低開(kāi)低走，截至收盤(pán)，報(bào)3.22元/股，跌4.45%，而當(dāng)日A股“開(kāi)門(mén)紅”，指數(shù)全線大漲，深證成指漲2.24%。