哈嘍，大家好，我是小今。咱們來聊聊2025年悶聲大漲的化工股，資金瘋搶背后邏輯啥？2026年還能不能接著跟？

2025年的資本市場，化工板塊悄悄完成了一場“逆襲”。最直觀的信號在基金市場：2024年底全市場化工類ETF總規(guī)模才25.1億，到2025年12月30日直接飆到257億，一年漲了十倍。

這背后，是跌了三年的化工行業(yè)終于熬出了頭，細分化工指數(shù)2022年跌26.8%、2023年跌23.1%、2024年再跌3.8%，2025年一舉反彈41.4%。

資金為什么突然“瘋搶”化工？

那問題來了，化工行業(yè)這個“老樹”，怎么就突然發(fā)新芽了呢？難道是天上掉餡餅了？當然不是。這背后，其實是兩股強大的力量，像兩只無形的大手，硬生生把沉寂已久的化工板塊給托了起來。

第一是部分化工產品價格像坐火箭一樣往上竄，讓相關企業(yè)賺得盆滿缽滿，第二更關鍵，是整個行業(yè)終于醒悟了，開始告別那種“自相殘殺”的“內卷”模式。這兩股力量一匯合，直接就把化工股推上了風口浪尖。

“鋰”花怒放：一場由需求引爆的價格狂潮

咱們先說說這第一股力量，價格暴漲。這里面最搶眼的，是跟新能源汽車和儲能息息相關的鋰電材料。

去年碳酸鋰的價格走勢，那真叫一個驚心動魄！上半年還跌得讓人心發(fā)慌，從7萬多一噸掉到5萬多，結果下半年突然就跟裝了噴射器似的，一路狂飆，到12月底直接突破了13萬元一噸！這種漲幅，放在任何一個行業(yè)里，都足以讓人目瞪口呆。

為啥漲這么猛？道理很簡單，就是“供不應求”了。你想啊，2024年市場還多出來5萬多噸碳酸鋰呢，結果到了2025年，隨著新能源汽車和儲能市場的爆發(fā)式增長，對電池的需求像海綿吸水一樣，一下子就把產能給吸干了。

到了三季度，市場就開始出現(xiàn)缺口，缺了1.5萬噸，四季度缺口繼續(xù)擴大，全年算下來，硬生生缺了2.1萬噸！這種供需失衡，不漲價才怪呢。

而且，碳酸鋰這玩意兒一漲，它上下游產業(yè)鏈的小伙伴們也跟著樂開了花。比如做電解液的六氟磷酸鋰，短短兩個月就從5.5萬一噸漲到了17萬一噸，直接翻了兩倍還多！

鈷酸鋰也從年初的14萬一噸，漲到了11月的35萬一噸，漲幅超過150%！這股漲價潮，現(xiàn)在已經傳導到了下游的電池企業(yè)，聽說有的電池產品都宣布要漲價15%了。整個鋰電材料產業(yè)鏈，真是熱火朝天，一片歡騰。

告別“內卷”陷阱：行業(yè)自救與政策引導

不過，光靠漲價還不足以讓一個大行業(yè)徹底翻身。真正讓化工行業(yè)找回“精氣神兒”的，是第二件大事——大家終于學會了“不內卷”！

以前的化工行業(yè)，很多企業(yè)為了搶那點市場份額，拼了命地擴產、降價，最后搞得大家都沒錢賺，利潤薄得跟紙一樣，誰也賺不到錢。這不就是典型的“內卷”嗎？產能過剩，惡性競爭，整個行業(yè)都活得很累。

但2025年，情況變了。首先是國家層面出手了，工信部等部門出臺了《化工行業(yè)產能置換實施細則》，這相當于給盲目擴產按下了暫停鍵，想新建產能？沒那么容易了。政策的指揮棒一揮，大家擴產的熱情立馬就降了下來。

更關鍵的是，很多細分行業(yè)自己也學聰明了，開始琢磨著“減產保價”。他們發(fā)現(xiàn)，與其大家一起虧錢，不如抱團取暖，一起把產能降下來，讓產品價格回歸合理水平。

比如有機硅行業(yè)，去年11月開始，行業(yè)龍頭們連著開了好幾次會，大家一拍即合，約定好減產和監(jiān)督辦法。結果呢？有機硅價格立馬就從1.1萬元一噸的低點，很快漲到了1.37萬元一噸！國投證券還預測，未來幾年有機硅行業(yè)都會出現(xiàn)供給缺口，以前擴產太多導致的過剩問題能得到解決，真是皆大歡喜。

農化行業(yè)也是一樣，那些大廠主動限產，像先達股份的烯草酮，因為漲價讓前三季度凈利潤漲了30多倍，蘇利股份的百菌清原藥，漲價也讓利潤翻了15倍！這些實實在在的例子告訴我們，“反內卷”不是一句空話，它真的能帶來真金白銀的利潤。

化工版圖中的“潛力股”：哪些細分賽道值得關注？

化工行業(yè)體量龐大，就像一個巨大的樂高積木王國，里面有成千上萬種產品。那面對這么多選擇，普通投資者到底該關注哪些細分領域呢？

目前來看，中證細分化工指數(shù)里面，權重排在前五的板塊分別是農化制品、化學制品、化學原料、煉化及貿易，還有電池。其中，聚氨酯、電池化學品、氟化工、磷化工這些子板塊的權重都超過了5%，也是當前市場關注度很高的熱門方向。

如果你想深入了解，可以多關注這些領域的龍頭企業(yè)，比如像萬華化學（聚氨酯行業(yè)的老大）、鹽湖股份（鋰和鉀肥的巨頭）、天賜材料（電解液的領頭羊）等等，它們都是各自細分賽道里的佼佼者。跟著這些領頭羊走，方向通常不會錯。

高位入場，是機遇還是風險？

看到這里，可能不少朋友心里都在嘀咕：現(xiàn)在沖進去，是不是已經太晚了？是不是已經漲到頭了？這確實是個好問題。

咱們先看看估值。目前細分化工指數(shù)的市盈率大概在28倍左右，如果跟過去十年比，這個位置確實不算低估，處于比較高的水平。但如果看市凈率，2.6倍，這倒是一個比較適中的水平，至少還有一定的安全邊際。

這里要給大家科普一下，對于周期性行業(yè)，不能簡單地看市盈率的高低。

有時候，行業(yè)剛從低谷爬出來，利潤還沒完全放量，市盈率看起來會很高，但這恰恰可能是行業(yè)復蘇的初期，后面反而有機會。等利潤真的大爆發(fā)了，市盈率可能反而會降下來。所以，現(xiàn)在化工股的估值，可以說不是白菜價，但也不是高得離譜，屬于一個需要深入分析的區(qū)間。

普通投資者的“上車”指南

如果你覺得這個行業(yè)確實有看頭，想?yún)⑴c一下，那普通投資者最方便、風險相對可控的方式，就是關注那些跟蹤化工指數(shù)的ETF。

目前市面上大概有5只相關的ETF可以選擇。其中規(guī)模最大的是深交所的化工ETF（代碼159870），規(guī)模高達169億，去年漲了43%，還有上交所的化工ETF（代碼516020），規(guī)模也有37.9億，漲幅是44.2%。

這兩只ETF的流動性最好，買賣起來也比較方便。另外三只規(guī)模相對小一些，其中兩只還是2025年才成立的新生力量。選擇這些指數(shù)基金，可以幫你一攬子買入整個化工板塊的優(yōu)質公司，省去了個股選擇的煩惱。

撥開迷霧看未來：新的增長點與長期挑戰(zhàn)

最后，咱們也得清醒地認識到，化工行業(yè)現(xiàn)在雖然很“熱鬧”，但這種熱鬧更像是“局部高潮，整體復蘇中”。像鋰電材料、磷化工這些領域確實已經表現(xiàn)搶眼，但整個行業(yè)的盈利能力還沒完全恢復到最佳狀態(tài)。

現(xiàn)在的估值，多多少少已經提前反映了一部分市場對未來復蘇的預期。所以，2026年能不能繼續(xù)高歌猛進，關鍵就看這些化工企業(yè)能不能真的把賺到的錢，實實在在地“裝”進自己的口袋里，讓業(yè)績跟上估值的腳步。

不過，從更長遠的眼光來看，未來的人工智能（AI）大發(fā)展，以及由此帶來的對算力、儲能的巨大需求，還會進一步刺激對高端化工材料的研發(fā)和生產。這些高附加值的化工產品，會成為化工行業(yè)未來新的增長點。所以，這場化工股的“大戲”，雖然精彩紛呈，但劇本還沒演完呢，它還在不斷地進化和轉型中，非常值得我們長期關注。