香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳志華： 作為業(yè)界代表，我們?cè)敢馀c政府、監(jiān)管部門(mén)、內(nèi)地伙伴及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)緊密協(xié)作：提供政策建議、設(shè)計(jì)試點(diǎn)方案、搭建行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)、推動(dòng)專業(yè)人才培訓(xùn)，助力香港在“十五五”時(shí)期成為連接世界與大灣區(qū)、并在若干關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮引擎性作用的國(guó)際金融中心。

香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳志華

“十五五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展、區(qū)域協(xié)同與高水平開(kāi)放，并明確支持港澳更好融入國(guó)家發(fā)展大局，提出鞏固香港國(guó)際金融中心地位。香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳志華在接受本刊專訪時(shí)表示，基于此框架，以及大灣區(qū)內(nèi)城市功能互補(bǔ)的客觀條件，香港既有機(jī)會(huì)也面臨挑戰(zhàn)。

專訪實(shí)錄

記者：在“十五五”規(guī)劃支持與大灣區(qū)融合的背景下，香港國(guó)際金融中心的定位是否會(huì)從“超級(jí)聯(lián)系人”進(jìn)一步升級(jí)為“大灣區(qū)金融體系的核心引擎”？如何理解這兩種角色？

陳志華：“超級(jí)聯(lián)系人”強(qiáng)調(diào)橋梁功能，連接國(guó)際資本與內(nèi)地市場(chǎng)，重在“連接”和“中介”?！昂诵囊妗币笤诖嘶A(chǔ)上向“引領(lǐng)”和“驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變——主導(dǎo)資本配置決策、設(shè)計(jì)并推廣大型跨境金融產(chǎn)品、提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)與治理范式、在區(qū)域金融穩(wěn)定與危機(jī)管理中擔(dān)當(dāng)更直接角色?！笆逦濉逼陂g，香港可朝向“更積極的引擎角色”發(fā)展，但完整成形需循序漸進(jìn)、以試點(diǎn)推廣為主，并以錯(cuò)位發(fā)展與協(xié)同分工為前提。

記者：香港與深圳、廣州、澳門(mén)等城市在金融功能上如何實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與錯(cuò)位發(fā)展，共建世界級(jí)金融樞紐？

陳志華：香港可以聚焦 “國(guó)際化、復(fù)雜化、標(biāo)準(zhǔn)化”，深圳可以聚焦 “科技金融、創(chuàng)投風(fēng)投、創(chuàng)新應(yīng)用”，廣州可以聚焦 “綠色金融、普惠金融、區(qū)域金融服務(wù)”，澳門(mén)可以聚焦 “特色金融、平臺(tái)角色”。實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與錯(cuò)位發(fā)展需要建立一個(gè)協(xié)同機(jī)制，如建立“灣區(qū)金融功能分工協(xié)議／指導(dǎo)框架”，由中央與省市協(xié)調(diào)，明確分工與合作界面（如跨境資金流、稅務(wù)處理、監(jiān)管責(zé)任）等。

記者：現(xiàn)有的“跨境理財(cái)通”、股票通、債券通等機(jī)制已取得成效?！笆逦濉币?guī)劃期間，香港應(yīng)優(yōu)先在哪些領(lǐng)域推出新的互聯(lián)互通計(jì)劃？

陳志華：在現(xiàn)有“通”的基礎(chǔ)上，應(yīng)向 “更深、更廣、更復(fù)雜” 的領(lǐng)域拓展，如衍生品互聯(lián)互通、私募股權(quán)與創(chuàng)投互通、保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)互通、綠色／可持續(xù)金融互聯(lián)、數(shù)字資產(chǎn)與數(shù)字支付互聯(lián)。

記者： 推動(dòng)香港與大灣區(qū)金融深度融合，最大的障礙是規(guī)則差異，比如金融監(jiān)管、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)等，哪個(gè)領(lǐng)域的規(guī)則銜接最迫切，可以采取哪些創(chuàng)新模式？

陳志華：最迫切的規(guī)則銜接領(lǐng)域是監(jiān)管協(xié)作，包含資本流動(dòng)、跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作、行為監(jiān)管（反洗錢(qián)、反恐融資）、市場(chǎng)完整性條款。創(chuàng)新模式可以是推動(dòng)“監(jiān)管結(jié)果互認(rèn)”：對(duì)于已在香港持牌并受有效監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，在其于大灣區(qū)內(nèi)地城市開(kāi)展部分預(yù)先議定的業(yè)務(wù)（如針對(duì)高端客戶的財(cái)富管理）時(shí)，內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)可認(rèn)可香港的監(jiān)管審查結(jié)果，大幅簡(jiǎn)化準(zhǔn)入流程。香港與內(nèi)地金融科技／產(chǎn)品監(jiān)管部門(mén)還可以建立聯(lián)合沙盒，允許參試機(jī)構(gòu)在受控條件下跨境試驗(yàn)新產(chǎn)品/技術(shù)，由雙方監(jiān)管共同評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

記者：大灣區(qū)是中國(guó)的創(chuàng)新高地，香港資本市場(chǎng)與創(chuàng)投基金如何更有效為技術(shù)型企業(yè)提供全生命周期融資？

陳志華：香港可以通過(guò)發(fā)展專業(yè)化金融產(chǎn)品，為科技企業(yè)設(shè)計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押貸款、營(yíng)收權(quán)融資、研發(fā)費(fèi)用抵押融資與衍生工具對(duì)沖技術(shù)／市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。還可以優(yōu)化港交所上市機(jī)制，如進(jìn)一步擴(kuò)大特?？萍脊镜男袠I(yè)覆蓋范圍，并考慮為已獲“大灣區(qū)合資格創(chuàng)投基金”大量投資的企業(yè)提供更快的上市審核通道。在港建立S基金（Secondary Fund）交易平臺(tái)，為投資大灣區(qū)科企的早期基金提供流動(dòng)性退出渠道，激活整個(gè)創(chuàng)投生態(tài)。推動(dòng)更多大灣區(qū)內(nèi)的A股上市公司來(lái)港發(fā)行H股，利用香港進(jìn)行二次融資、國(guó)際并購(gòu)及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

記者：香港如何在綠色金融、ESG投資方面發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，成為大灣區(qū)及全國(guó)的綠色金融認(rèn)證、融資和交易中心？

陳志華：首先是標(biāo)準(zhǔn)與認(rèn)證體系，整合香港既有綠色標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)與內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)的互認(rèn)或建立映射標(biāo)準(zhǔn)，成立區(qū)域綠色金融認(rèn)證中心與第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，提供一致性評(píng)估與驗(yàn)證；其次，在金融產(chǎn)品與市場(chǎng)建設(shè)方面，擴(kuò)大綠色債券、綠色貸款、綠色資產(chǎn)證券化、綠色ETF與碳衍生品供應(yīng)，并在香港建立區(qū)域綠色金融交易平臺(tái)或碳交易撮合平臺(tái)；然后，可以進(jìn)行長(zhǎng)期資金動(dòng)員：引導(dǎo)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、主權(quán)基金參與綠色投資，通過(guò)稅收優(yōu)惠與法規(guī)便利化長(zhǎng)期資金配置。此外，信息披露與透明度，能力建設(shè)與人才，區(qū)域協(xié)同機(jī)制發(fā)力也十分重要。

記者：在數(shù)字人民幣跨境試點(diǎn)、監(jiān)管沙盒對(duì)接等方面，香港與大灣區(qū)內(nèi)地城市有哪些具體合作空間？

陳志華：香港和大灣區(qū)其他城市在數(shù)字人民幣領(lǐng)域可以合作的領(lǐng)域還是挺多的，比如在跨境貿(mào)易與旅游方面，以深圳、廣州為先導(dǎo)，推行跨境旅游消費(fèi)數(shù)字人民幣支付試點(diǎn)（含零售、酒店、交通），并在香港設(shè)計(jì)配套換匯與監(jiān)管合規(guī)流程。再比如，在跨境B2B與供應(yīng)鏈結(jié)算方面，試點(diǎn)使用數(shù)字人民幣或受監(jiān)管的數(shù)字結(jié)算工具進(jìn)行跨境供應(yīng)鏈結(jié)算，縮短結(jié)算周期、降低成本，并結(jié)合區(qū)塊鏈溯源以提升合規(guī)性。

記者：未來(lái)2–3年內(nèi)，推動(dòng)香港與大灣區(qū)金融融合最有可能取得突破的“一兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域”是什么？

陳志華：在我看來(lái)，衍生品互聯(lián)互通與風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)是首選突破領(lǐng)域。因?yàn)槎唐趦?nèi)需求強(qiáng)烈（企業(yè)避險(xiǎn)、利率與匯率波動(dòng)管理）、政策阻力相對(duì)可控、能顯著提升市場(chǎng)成熟度。推進(jìn)路徑：從利率互換、人民幣利率衍生品做起，先試點(diǎn)合格機(jī)構(gòu)間交易、建立雙邊清算安排與風(fēng)險(xiǎn)緩沖體系，逐步擴(kuò)展至商品與信用衍生品。跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)與金融產(chǎn)品互認(rèn)也是一個(gè)可以突破的關(guān)鍵領(lǐng)域，這是釋放大灣區(qū)金融融合潛力的 “基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵”。無(wú)論是提升現(xiàn)有“跨境理財(cái)通”體驗(yàn)，還是推出新的“保險(xiǎn)通”“私募通”，都依賴于合規(guī)高效的數(shù)據(jù)流動(dòng)和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的產(chǎn)品規(guī)則。

來(lái)源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

作者：本刊首席記者 陳佩珍