臺積電在美國大規(guī)模建設(shè)芯片廠這事，早就不是什么新鮮事。

起初信誓旦旦要將芯片制造“帶回美國”的特朗普，面對爆炸性的數(shù)據(jù)，臉色也變得難看起來。美國造芯的真實成本，比中國高出2.41倍，這不是警告，而是現(xiàn)實。

投資1650億美元后，臺積電在美國換來的，只有遠(yuǎn)高于預(yù)期的成本支出和令人頭疼的效率問題。這場“芯片回流”的大棋局，是否正走向失控？臺積電，這家全球最強(qiáng)的代工巨頭，又是否正在被迫走向一場難以回頭的冒險？特朗普為何突然急了？臺積電又為何暗自焦慮？

升溫的賭局

2020年5月，面對美國政府的強(qiáng)勢施壓，臺積電宣布在亞利桑那州投資建廠，起初的預(yù)算是120億美元，僅建一座5納米晶圓廠。

開工儀式氣氛熱烈，特朗普和拜登都將這個項目當(dāng)作“美國制造復(fù)興”的象征。特朗普更是在2025年上任后，推動追加投資1000億美元，使得總規(guī)模暴漲至1650億美元。

這不僅是建廠，更是大遷徙。從設(shè)備、技術(shù)，到人才，臺積電幾乎是“傾巢而出”。為了趕進(jìn)度，美國政府給出了幾十億美元的補(bǔ)貼、稅收抵免和貸款支持，“CHIPS法案”在輿論中被吹得天花亂墜。

第一座廠Fab 21在2025年初投產(chǎn)，良率據(jù)說接近臺灣水準(zhǔn)，已經(jīng)開始為蘋果和NVIDIA代工4納米芯片。但進(jìn)展并非毫無障礙。第二座廠的3納米工藝原定2028年，如今卻提前至2027年，趕工的壓力撲面而來。

工廠是建起來了，但成本卻“高到離譜”。美國的人工成本、原材料費(fèi)用、設(shè)備折舊都比臺灣高出一大截。甚至有數(shù)據(jù)顯示，在美國生產(chǎn)每片晶圓的成本高達(dá)16123美元，而在臺灣僅為6681美元，漲幅達(dá)到141%。

盡管這一組數(shù)字來源混雜，但各種機(jī)構(gòu)的估算都指出，美國制造芯片的成本比臺灣至少高出30%以上。有的分析甚至指出，美國廠的5納米芯片毛利率只有8%，而臺灣可達(dá)62%。這意味著，臺積電在美國制造一顆芯片幾乎賺不到錢。

臺積電投進(jìn)去的是幾十年積累下來的現(xiàn)金流和技術(shù)儲備，一旦回報無法跟上，整個公司都將面臨巨大風(fēng)險。這樣的高成本，臺積電到底能撐多久？

燙手的訂單

在美國制造芯片，不只是成本高，效率還低。張忠謀曾公開表示，美國工廠維修響應(yīng)慢，設(shè)備出問題要拖到第二天早上才能處理，而臺灣只需要兩小時。這種差距并非一朝一夕能彌補(bǔ)。

更麻煩的是，臺積電在美國的產(chǎn)能利用率僅有70%，而臺灣本部則接近90%。這意味著，美國廠房里的設(shè)備有三成處于“吃灰”狀態(tài)。運(yùn)營支出卻絲毫不減，還需分?jǐn)偢甙旱墓潭ǔ杀尽?/p>

特朗普、拜登都希望臺積電把更多訂單放在美國，但客戶并不傻。蘋果和AI大廠雖然象征性地下了部分訂單，實則更多是出于政治考慮。真正拼成本的企業(yè)根本無法接受美國這樣的價格。

全球芯片市場競爭激烈，中國的成熟制程芯片產(chǎn)能充足、價格低，已經(jīng)占據(jù)70%的全球市場份額。相比之下，美國廠的定價根本沒有優(yōu)勢。以碳化硅晶圓為例，美國原先價格高達(dá)1500美元，中國量產(chǎn)后直接壓到500美元，降幅達(dá)到67%。

美國廠成本高、效率低，訂單自然難以穩(wěn)定?？蛻粢氖切詢r比，不是“地緣面子”。

臺積電內(nèi)部也開始調(diào)整策略，打算分散投資壓力，嘗試通過漲價和長期供應(yīng)合同來緩解開支。但漲價空間有限，市場并不買賬。

美國政府又能托住這盤棋多久？

沉重的代價

為了把芯片產(chǎn)業(yè)鏈拉回美國，特朗普采取了極端方式。2025年4月，他公開威脅臺積電，如果不繼續(xù)擴(kuò)大在美投資，就將加征100%關(guān)稅。還提出“1:1產(chǎn)能”要求，要求美國本土產(chǎn)能必須與海外進(jìn)口量持平，否則就要罰。

這不是選擇，而是逼迫。臺積電只能硬著頭皮繼續(xù)投錢，不投就等著賠稅金。

但投資越多，虧損越重。2025年臺積電財報顯示，美國運(yùn)營開支遠(yuǎn)超預(yù)期。第三季度利潤甚至被分析為環(huán)比暴跌99%，雖然這組數(shù)據(jù)略顯夸張，但足以說明問題的嚴(yán)重性。

美國廠區(qū)的水電資源緊張，環(huán)保要求高，廠房建設(shè)慢，工程師不足，本地員工培訓(xùn)周期長，一切都在拖延效率、推高成本。臺積電不得不從臺灣調(diào)派技術(shù)人員，還要承擔(dān)簽證、安置、培訓(xùn)的額外開銷。

美國芯片制造的產(chǎn)業(yè)鏈也不完整。在中國，芯片設(shè)計、制造、封裝的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)幾乎集中在同一地區(qū)，運(yùn)輸和溝通成本極低。而美國則分散，供應(yīng)商跨越半個太平洋，設(shè)備、材料、零件都要長途運(yùn)輸。

美國的法規(guī)復(fù)雜、審批拖延、工會阻力大，每一個環(huán)節(jié)都在拖慢建廠進(jìn)度。

至于特朗普，他一邊高喊“產(chǎn)業(yè)回流”，一邊卻因為回報太低而急得跳腳。2025年8月他在采訪中口誤稱“臺積電只投了300億”，引發(fā)股價下跌。隨后又提高半導(dǎo)體關(guān)稅，表面是“保護(hù)本土”，實則是胡亂加碼。

特朗普的政策像一把雙刃劍，一邊是強(qiáng)制投資的壓力，一邊是成本居高不下的現(xiàn)實。

短期內(nèi)，亞利桑那的工廠還在運(yùn)轉(zhuǎn)，補(bǔ)貼和地緣訂單暫時托住了運(yùn)作，但若沒有真正的市場需求支撐，這些廠房遲早會變成空殼。訂單不來、成本難降、政策難改，是擺在臺積電面前的三道難題。

中國芯片產(chǎn)業(yè)的崛起，正在反襯美國制造的焦慮。中國不僅擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，還具備強(qiáng)大的成本控制和工程師響應(yīng)速度，這些優(yōu)勢不是靠補(bǔ)貼能復(fù)制的。

特朗普急了，臺積電也慌了。美國造芯的夢，恐怕還要醒一陣子。

信息來源：
［1］臺積電美國工廠運(yùn)營成本大幅上升 利潤率或遭重大打擊！ 財聯(lián)社
［2］生產(chǎn)成本高昂，臺積電美國廠毛利率幾乎縮水到1/8 環(huán)球網(wǎng)