前段時間去香港旅游，實話實說，香港這半年的處境確實有些慘淡。據(jù)統(tǒng)計，這段時間香港累計關店超300家，其中七成是餐飲門店，就連擁有41年歷史的大阪面包、經(jīng)營了33年的?；手嗟甑壤吓频赇佉参茨苄颐?。

曾經(jīng)的銅鑼灣羅素街，不僅是老字號甜品鋪的聚集地，更被評為“全球最貴街道”。2012年，浪琴在這里的門店月租高達230萬港幣；而到了2025年，同一位置的店鋪從高端品牌店變成了手機配件店，月租更是跌至不到13萬港幣，跌幅超過九成。目前，香港四大核心商圈的空置率已逼近12.1%，購物中心的空置率更是創(chuàng)下歷史新高。這座曾經(jīng)人聲鼎沸的“購物天堂”，正陷入發(fā)展的迷局。

香港實體經(jīng)濟之所以出現(xiàn)如此蕭條的場景，很大一部分原因在于港人北上消費的趨勢持續(xù)升溫。深圳的美食種類更豐富、價格更低廉，服務態(tài)度也更親和。比如不少香港人會選擇周六從香港出發(fā)，周末到深圳前海壹方城喝咖啡、做美甲、看牙醫(yī)，晚上人均100多元就能享用火鍋，還能入住五星級酒店，次日購物后再返回香港。整體算下來，這樣一趟行程的成本，比在香港本地消費要低得多。

除了短期北上消費，越來越多的香港人選擇移居深圳，過上“早乘地鐵去香港上班，晚上返回深圳居住”的雙城生活。畢竟，深圳的整體消費水平，比香港起碼低了一半。

或許有人會問，深圳的消費水平低于香港是長期存在的事實，并非這兩年才出現(xiàn)，為什么這種北上消費的趨勢會在2025年集中爆發(fā)？其實答案很簡單，這是一個量變到質變的過程。

自2020年疫情之后，香港的中產(chǎn)階層就開始持續(xù)流失。2020年到2022年這三年間，香港累計流失人口18.73萬人，占總人口的2.53%。而這2.53%的人口，恰恰是支撐香港經(jīng)濟的精英階層。

面對人才流失的困境，香港政府也曾急中生智，放開了針對內(nèi)地的人才引進政策。一時間，優(yōu)才計劃、高才計劃等各類人才引進政策層出不窮，希望通過吸引內(nèi)地人才來彌補香港的人才缺口。但令人遺憾的是，這兩年香港經(jīng)濟的下滑速度，超出了所有人的預期。

更關鍵的是，引進的所謂“人才”結構并不合理。以高才計劃為例，90%以上的獲批者從事的是保險銷售行業(yè)。這意味著，香港的人口結構并沒有發(fā)生本質上的改變。再加上三年疫情的沉淀，市場上的價格敏感型消費者越來越多，香港高額的消費市場，漸漸難以支撐。

看到這里，你是不是覺得香港就此沒落了？答案是：No no no。2025年的香港經(jīng)濟，呈現(xiàn)出明顯的兩極分化態(tài)勢：實體經(jīng)濟持續(xù)衰退，但金融領域依然保持著繁榮景象。

2025年前三季度，香港的IPO數(shù)量和融資額均位居全球新股市場第一位，共有69家公司成功上市，總集資額達1883億港幣。這一數(shù)字不僅是2024年前三季度的3倍多，更是2021年以來的歷史新高。2025年全年，共有19家A股公司選擇在香港上市，實現(xiàn)A+H股的雙上市布局；進入2026年開年，又有兩家A股公司完成了赴港上市的動作。

為什么會有大量上市公司扎堆赴港上市？說好聽點，是為了方便資金出海，在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務；說直白點，核心目的還是方便資金出海。大家應該還記得恒大當年的資金出海事件吧？

正是因為香港是中外金融溝通的緩沖地帶，再加上各種歷史淵源的疊加，才導致當下的香港呈現(xiàn)出極度割裂的狀態(tài)。在上層世界里，企業(yè)忙著做IPO、搞并購、設立家族信托、搭建避稅架構，依托港元與美元掛鉤的優(yōu)勢以及離岸金融通道，香港成為了完美的金融跳板和全球資本中轉站。而在下沉市場中，普通人卻面臨著“兩餸飯排隊搶購”“10元叉燒飯救命”“房租吃掉一半營收”等生存困境。

未來，這種割裂的態(tài)勢或許會越來越明顯。香港，依然是一個絕佳的離岸金融承載地，卻早已不再適合普通人生存，或者說，普通人很難在這座城市獲得舒適的生存空間。