2025.4.9-2026.1.5，濤濤車業(yè)(301345.SZ)股價從49.34元一路躥升至264.78元，漲幅高達436.64%。

創(chuàng)造了9個月漲超4倍的神話。

這樣的漲幅可以媲美CPO里面的天孚，甚至把PCB里的深南電路、滬電、東山精密給比下去了。

足以看到它驚人的進攻性。

濤濤和“易中天”的估值提升，它們都有一個相同的地方，就是業(yè)績的快速增長。

這也是2025年7月這輪牛市啟動以來最為鮮明的特征，大資金都流向了（抱團）有業(yè)績的成長龍頭。

業(yè)績起爆，上演“戴維斯雙擊”，這是樸素的資本市場邏輯。

但問題就在于估值提升的過分了，一波把未來幾年業(yè)績增長的預期給打滿。

一旦之后的業(yè)績不及預期，那接下來殺估值就將會是一件漫長而痛苦的事情。

這樣的事情正在濤濤車業(yè)身上上演。

01

Q4凈利環(huán)比下降

1月5日晚，濤濤車業(yè)披露2025年業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤8億元-8.5億元，同比增長85.5%-97.1%；扣非凈利潤7.89億元-8.39億元，同比增長87.54%-99.42%。

乍看起來，這樣的業(yè)績很是不錯。

事實上，相較2025年前三季度凈利的翻倍式增長，這一增速已經(jīng)有所放緩。

如若單季度來看，25Q4，濤濤車業(yè)預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.93億元-2.43億元，同比增長48.93%-87.42%；扣非凈利潤1.87億元-2.37億元，同比增長48.65%-88.37%。

此前25Q2、25Q3，歸母凈利潤2.56億元、2.64億元，扣非凈利潤2.53億元、2.63億元。

環(huán)比來看，濤濤第四季度業(yè)績將出現(xiàn)下滑。其中，歸母凈利潤預計下降7.89%-26.81%，扣非凈利潤下降9.85%-28.86%。

受此影響，資本市場選擇直接用腳投票。

業(yè)績預告披露次日（1月6日），濤濤車業(yè)放量大跌5.32%。

1月7日，下跌1.13%；1月8日，再跌0.85%。

02

子彈還能再飛會兒？

說到底，還是之前公司估值打得太高了。

你看啊，業(yè)績披露當天，濤濤車業(yè)盤中創(chuàng)下264.78元/股的歷史高點，PE（TTM）來到38.14倍，處于歷史分位的98.21%，可是說是上市后極貴的時期。

高估值需要持續(xù)較快增長的業(yè)績來作為支撐。

如若不能，市場會讓它回到合理位置。

濤濤業(yè)績是否真的發(fā)生轉(zhuǎn)向，還有待接下來1-2個季度來驗證。

這也是抱團資金目前沒有恐慌、沒有散伙的原因。

值得一提的是，在電動高爾夫球車美國賣爆帶來業(yè)績爆發(fā)式增長的同時，濤濤車業(yè)還在向市場講了一個新的故事。

據(jù)其2025年中報，公司積極擁抱智能化浪潮，戰(zhàn)略布局人形機器人、無人駕駛技術(shù)等前沿領(lǐng)域...

目前，濤濤已先后與美國K-SCALE、上海開普勒機器人、宇樹科技等公司達成戰(zhàn)略合作，在銷售拓展、場景探索、產(chǎn)品二次開發(fā)等方向推進協(xié)作。

有業(yè)績、又有故事，漲上去的估值，似乎還能再飛會兒。