在金融行業(yè)里，各大券商首席的朋友圈從來(lái)不是私人空間。

浙商證券(601878.SH)大固收組長(zhǎng)、固收首席分析師覃漢，顯然是低估了這一點(diǎn)。

2025年11月20日，在浙商證券舉辦的活動(dòng)上，覃漢進(jìn)行2026年債市策略展望主題發(fā)言。

因?yàn)橐粭l吐槽新財(cái)富評(píng)選結(jié)果的朋友圈，這位知名固收分析師攤上事兒了。

事情的走向，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他本人最初的情緒宣泄。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道披露，覃漢已因朋友圈不當(dāng)言論被停職并接受調(diào)查。

浙江證監(jiān)局及相關(guān)金融監(jiān)管部門亦已介入，公司內(nèi)部同步啟動(dòng)核查程序。

一句話，一條朋友圈，演變成一場(chǎng)牽動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注的事件。

01

一條朋友圈引發(fā)巨大風(fēng)波

時(shí)間回到2025年12月17日，第23屆新財(cái)富最佳分析師評(píng)選結(jié)果揭曉。

在固定收益研究領(lǐng)域，浙商證券覃漢團(tuán)隊(duì)排名第五。

排名前三的，分別是華泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)、華西證券劉郁團(tuán)隊(duì)、申萬(wàn)宏源證券黃偉平團(tuán)隊(duì)。

這是自2016年以來(lái)，覃漢首次進(jìn)入固收研究排名前五，對(duì)其個(gè)人職業(yè)生涯而言，毫無(wú)疑問(wèn)是一項(xiàng)重要突破。

但覃漢本人，并不滿意。

看到評(píng)選結(jié)果后，他在朋友圈發(fā)文稱：“原以為前三，結(jié)果第五，我今天真的哭了，最對(duì)不起的是我女兒?！?/p>

隨后他又補(bǔ)了一句：“早知道我三季度就翻空了，為了拉票，我故意不翻空。”

這句話，成為整起事件的導(dǎo)火索。

結(jié)合覃漢研究領(lǐng)域，這番表述被廣泛解讀為，其在2025年三季度明明傾向看空債市，卻因沖擊評(píng)選、爭(zhēng)取機(jī)構(gòu)投資者投票而刻意維持看多立場(chǎng)。

其朋友圈截圖內(nèi)容很快在金融圈傳開，引發(fā)爭(zhēng)議。

12月22日，市場(chǎng)開始傳出覃漢被停職的消息。當(dāng)日，據(jù)界面新聞報(bào)道，浙商證券方面對(duì)此予以否認(rèn)。

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道如今披露，覃漢確已因不當(dāng)言論被停職。

據(jù)報(bào)道，浙商證券研究所已暫停覃漢對(duì)外展業(yè)1個(gè)月，要求其進(jìn)行深刻內(nèi)部檢查，并擬依規(guī)給予經(jīng)濟(jì)處罰。

浙江證監(jiān)局亦就此事展開調(diào)查，浙江省金融監(jiān)管部門亦對(duì)該事件高度關(guān)注。

有接近浙商證券的人士向21記者透露，監(jiān)管部門甚至動(dòng)用了經(jīng)偵手段，要求浙商證券董辦、研究所等部門配合提供材料。

此人表示：“調(diào)查結(jié)果估計(jì)還要等一段時(shí)間才能出來(lái)?！?/p>

目前，覃漢已暫停路演活動(dòng)，不再發(fā)表署名研報(bào)。

財(cái)通社小編查詢發(fā)現(xiàn)，覃漢的公眾號(hào)目前仍在繼續(xù)發(fā)布浙商固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)研究報(bào)告，但真的沒(méi)有他的署名了。

拋開覃漢的事情不談，浙商證券自身也曾因分析師言論管理問(wèn)題被監(jiān)管點(diǎn)名。

浙商證券成立于2002年5月，總部位于浙江省杭州市，是中型券商領(lǐng)頭羊和浙江省規(guī)模最大的本土券商。

2023年8月，浙江證監(jiān)局曾對(duì)其出具警示函，明確指出其在分析師言論管理、研究報(bào)告合規(guī)審查等方面存在不足。

02

曾發(fā)表“狼性”言論

作為一名資深賣方分析師，覃漢為何要在朋友圈發(fā)布上述言論？

據(jù)報(bào)道，多名熟悉覃漢的人士接受21記者采訪表示，覃漢的研究觀點(diǎn)向來(lái)鮮明。

有受訪者直言：“覃漢平日里說(shuō)話就是這個(gè)風(fēng)格，他當(dāng)時(shí)發(fā)這條朋友圈，或許只是單純想感謝客戶，沒(méi)想到能引起這么大的輿情?！?/p>

公開信息顯示，覃漢是一名85后，2009年畢業(yè)于武漢大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)雙學(xué)士。

完成本科學(xué)業(yè)后他赴美深造，2011年在密歇根大學(xué)取得金融工程碩士學(xué)位。

2012年5月，他加入宏源證券，從事城投債和可轉(zhuǎn)債研究，這也是他賣方分析師生涯的起點(diǎn)。

宏源證券是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首家上市證券公司，2015年1月與申銀萬(wàn)國(guó)證券合并組建申萬(wàn)宏源。

2014年2月，覃漢跳槽至國(guó)泰君安，研究方向?yàn)楣潭ㄊ找妗?/p>

2014年和2015年，其作為核心成員所在的國(guó)泰君安固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)于新財(cái)富最佳分析師評(píng)選中分別位列第二和第三。

入職近三年后，也就是在2016年12月，覃漢晉升為國(guó)泰君安證券固收首席分析師。

然而，當(dāng)上頭部券商首席后，其職業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順。

覃漢在國(guó)泰君安擔(dān)任固收首席期間，曾因內(nèi)部言論引發(fā)爭(zhēng)議，也曾被監(jiān)管部門處罰。

2022年4月初，一段他在團(tuán)隊(duì)群發(fā)表的“狼性”言論外泄。

聊天記錄截圖顯示，2022年4月4日凌晨，覃漢在微信群中發(fā)言，要求團(tuán)隊(duì)成員不管任何手段，必須往前沖，沖不了就換工作轉(zhuǎn)行。

到了凌晨1點(diǎn)多，他還在工作群發(fā)言，要求團(tuán)隊(duì)“每個(gè)人必須都要進(jìn)化成一匹吃人的狼”，稱“你不進(jìn)化成狼出去吃人，就要被人干死?！?/p>

這段刷屏業(yè)界的聊天內(nèi)容，打了雞血的同時(shí)，也暴露出其情緒化管理風(fēng)格，引發(fā)行業(yè)討論。

招來(lái)批評(píng)后，覃漢公開致歉，表示自己日前在內(nèi)部工作群中，表達(dá)不當(dāng)，言辭過(guò)激，激勵(lì)員工的方式方法簡(jiǎn)單粗暴，造成負(fù)面影響，深感愧疚。

2023年5月，覃漢因發(fā)表不合規(guī)研報(bào)，收到上海證監(jiān)局的警示函。

這份問(wèn)題研報(bào)，甚至導(dǎo)致時(shí)任國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘被牽連問(wèn)責(zé)。

03

痛失晉升機(jī)會(huì)

受到監(jiān)管處罰后，覃漢離開國(guó)泰君安。

2023年8月，浙商證券研究所所長(zhǎng)邱冠華將覃漢招致麾下，出任固收首席。

有意思的是，在覃漢“狼性”言論刷屏金融圈后，浙商證券研究所曾組織員工學(xué)習(xí)其發(fā)言，并要求每人寫一份至少300字的感悟。

邱冠華是業(yè)內(nèi)資深人士，在國(guó)泰君安研究所工作11年后，于2019年底轉(zhuǎn)戰(zhàn)浙商證券，出任首席戰(zhàn)略官兼研究所所長(zhǎng)。

自此，邱冠華一手帶領(lǐng)浙商證券研究業(yè)務(wù)前進(jìn)，期間招來(lái)不少有國(guó)泰君安背景的分析師，覃漢便是其中之一。

據(jù)界面新聞此前報(bào)道，一名接近浙商證券的業(yè)內(nèi)人士透露，據(jù)其了解，因收到警示函，覃漢在入職浙商證券時(shí)簽了協(xié)議，“在浙商期間，要承諾不出事”。

在浙商證券，覃漢得以重塑形象，并帶領(lǐng)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)入圍2022年以及2024年的新財(cái)富評(píng)選。

甚至在2025年，覃漢帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)終于躋身固收研究排名前五。

然而，這與其預(yù)期仍有差距。

知情人士對(duì)21記者透露，覃漢去年曾在浙商證券的百人大會(huì)上放話：“今年進(jìn)不了前三，立即辭職?！?/p>

該知情人士表示：“覃漢屬于80后固收分析師中少數(shù)尚未晉升為研究所領(lǐng)導(dǎo)的一員，發(fā)展處境相對(duì)尷尬，這或許讓他承受著不小壓力，急于通過(guò)評(píng)選證明自己。”

今年上榜新財(cái)富前三的固收首席劉郁和黃偉平，跟覃漢同輩，但前兩者早已是券商研究所領(lǐng)導(dǎo)。

2024年3月，原廣發(fā)固收首席分析師劉郁正式加盟華西證券研究所，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼副所長(zhǎng)。

2024年下半年，黃偉平從興業(yè)證券離職，加入申萬(wàn)宏源研究所，出任董事總經(jīng)理和債券首席分析師。

對(duì)于覃漢來(lái)說(shuō)，從2016年底算起，到去年年底已經(jīng)當(dāng)了9年的固收首席，卻還沒(méi)當(dāng)上研究所領(lǐng)導(dǎo)，壓力確實(shí)不小。

不過(guò)，浙商證券管理層人士對(duì)21記者透露，因新財(cái)富評(píng)選結(jié)果不錯(cuò)，覃漢有機(jī)會(huì)升任研究所所長(zhǎng)助理甚至副所長(zhǎng)。

但當(dāng)晚其不當(dāng)發(fā)言曝光后，浙商證券高層第一時(shí)間關(guān)注到此事，覃漢的晉升事宜也就此告吹。

覃漢的不當(dāng)發(fā)言，亦波及到當(dāng)初力主將其引入浙商證券的“伯樂(lè)”邱冠華。

另?yè)?jù)消息人士透露，邱冠華目前正在推進(jìn)晉升浙商證券副總裁的相關(guān)流程，但受覃漢事件影響，該事項(xiàng)已暫緩?fù)七M(jìn)，需待監(jiān)管調(diào)查結(jié)果明朗后再作進(jìn)一步處理。

值得注意的是，覃漢事件發(fā)酵之際，浙商證券近期從外部引進(jìn)了一名研究所副所長(zhǎng)。

12月28日，原財(cái)通證券畢春暉官宣加盟浙商證券研究所，出任浙商證券研究所副所長(zhǎng)、大周期組組長(zhǎng)、建筑建材新材料首席分析師。

04

結(jié)語(yǔ)

據(jù)21記者了解，浙商證券初步內(nèi)部核查結(jié)果認(rèn)為，覃漢在2025年6月至10月期間的研究觀點(diǎn)，整體呈現(xiàn)從看多向中性偏審慎轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，暫未發(fā)現(xiàn)其存在“故意不翻空”或違規(guī)拉票行為。

但知情人士同時(shí)透露，在浙商證券內(nèi)部會(huì)議中，覃漢確曾提及，為沖擊分析師評(píng)選，團(tuán)隊(duì)研究觀點(diǎn)需要“不翻空”。

這一表述，似乎與其朋友圈不當(dāng)言論有些吻合。

不過(guò)，事實(shí)到底如何，還需要浙商證券和監(jiān)管部門完成調(diào)查后作出進(jìn)一步說(shuō)明。

需要看到的是，覃漢事件廣泛傳開的當(dāng)下，債市正經(jīng)歷劇烈調(diào)整。

截至1月7日，超過(guò)四成債券基金開年以來(lái)出現(xiàn)回撤，中長(zhǎng)期純債基金中虧損比例超過(guò)七成。

在這樣一個(gè)背景下，覃漢為拉票故意不翻空的言論，確實(shí)會(huì)引來(lái)更多關(guān)注。