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年后A股市場(chǎng)走出了開門紅的行情，指數(shù)連續(xù)上漲，有踏空焦慮的，也有沒(méi)在這個(gè)節(jié)奏中，還拿著其他曾經(jīng)熱門的板塊死扛的，另外近期貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)加劇，也讓投資者擔(dān)憂。12月份的通脹數(shù)據(jù)也出來(lái)了，怎么解讀呢？

這都是近期投資者較為關(guān)注的問(wèn)題，在這里一起整理出來(lái)分享給大家。

提問(wèn)1

最近貴金屬波動(dòng)這么大，是否應(yīng)該高拋低吸？

最近金價(jià)確實(shí)坐上了過(guò)山車，不少朋友看著金銀每天上下波動(dòng)有時(shí)高達(dá)10%，手癢得很，總想著高點(diǎn)賣出去，低點(diǎn)再接回來(lái)，賺個(gè)差價(jià)。

但是，貴金屬應(yīng)該作為資產(chǎn)配置的一部分長(zhǎng)期持有，不建議隨意操作。

第一，高拋低吸聽起來(lái)美好，做起來(lái)太難。

什么是高點(diǎn)？什么是低點(diǎn)？往往只有事后才知道。

今天漲了3%你覺得是高點(diǎn)賣掉了，結(jié)果明天又漲5%；今天跌了2%你覺得還要跌，結(jié)果第二天反彈了。

來(lái)回折騰幾次，很可能不僅沒(méi)賺到差價(jià)，反而把本來(lái)的收益給做丟了。

第二，貴金屬的價(jià)值在于壓艙石作用。

配置黃金不是為了靠它發(fā)財(cái)，而是因?yàn)樗凸善?、債券的相關(guān)性低，能在市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)候起到穩(wěn)定組合的作用。

如果你一漲就賣、一跌就慌，這個(gè)壓艙石就變成了手里的燙手山芋，完全失去了配置的意義。

第三，頻繁交易成本不低。

每次買賣都有申贖費(fèi)用，如果你一個(gè)月操作個(gè)兩三次，光交易成本就吃掉了不少收益，長(zhǎng)期算下來(lái)，很可能跑不贏一直拿著不動(dòng)的人。

正確做法應(yīng)該是把貴金屬當(dāng)成資產(chǎn)配置的一部分，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定一個(gè)比例，比如10%-15%，然后定期檢視。

只有當(dāng)比例偏離較大的時(shí)候（比如漲太多超過(guò)20%，或者跌太多不到10%），再做一次再平衡調(diào)整，而不是每天盯著漲跌做決定。

投資最怕的就是管不住手，很多時(shí)候，不動(dòng)比亂動(dòng)強(qiáng)。

提問(wèn)2

老師你好，請(qǐng)問(wèn)科創(chuàng)芯片ETF沒(méi)倉(cāng)位，現(xiàn)在還適合上車嗎?消費(fèi)白酒持有4年多還虧30%要止損調(diào)倉(cāng)嗎?可以分析一下醫(yī)藥嗎?還虧15%適合繼續(xù)持有嗎?

開年這波行情長(zhǎng)得很猛了，想買的東西可以考慮暫緩一點(diǎn)點(diǎn)，現(xiàn)在參與安全邊際有點(diǎn)低。或者如果用定投方式，那么可以的。另外提示一下，你沒(méi)有科創(chuàng)芯片但如果有其他芯片基金或者科創(chuàng)50指數(shù)基金（70%芯片）也是一樣的，不用非得買科創(chuàng)芯片ETF。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間截至2026.1.8

消費(fèi)白酒屬于還處在基本面左側(cè)行情當(dāng)中，估值雖然合理，但是翻轉(zhuǎn)修復(fù)可能還需要一定時(shí)間，如果倉(cāng)位不高的話可以繼續(xù)持有，畢竟現(xiàn)在調(diào)倉(cāng)也不是一個(gè)很好的時(shí)點(diǎn)。如果倉(cāng)位較高（超過(guò)股票資產(chǎn)持倉(cāng)的10%），那么不論從行業(yè)分散度，還是資金使用效率角度，我都建議降低一些倉(cāng)位，換到其他品種上，比如換到寬基上。

醫(yī)藥的話，開年這波行情比較好，還有倉(cāng)位的話就先拿著吧，對(duì)于沒(méi)有醫(yī)藥倉(cāng)位的投資者倒也不必著急，最近除了醫(yī)藥，很多方向也都漲的不錯(cuò)，只要你的倉(cāng)位不是非常低，其實(shí)也都有受益到。具體到醫(yī)藥的投資，去年見頂后調(diào)整了不少，估值也比較低，這是整個(gè)醫(yī)療、醫(yī)藥領(lǐng)域的優(yōu)點(diǎn)，不過(guò)持續(xù)性需要看資金是否能持續(xù)流入，以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。不用著急，沒(méi)倉(cāng)位的話，趁估值低，慢慢定投就行。

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提問(wèn)3

12月CPI數(shù)據(jù)怎么看？消費(fèi)變好了嗎？

2025年12月CPI同比上漲0.8%，環(huán)比上漲0.2%，同比和環(huán)比都有改善。

來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，2026.1.9

分類別同比看，上個(gè)月CPI上漲受食品支撐，尤其是果蔬類。鮮菜價(jià)格上漲18.2%，影響CPI上漲約0.39個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格上漲4.4%，影響CPI上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn)。而豬肉價(jià)格繼續(xù)造成拖累但略有收窄，下降14.6%，影響CPI下降約0.20個(gè)百分點(diǎn)。

受國(guó)際局勢(shì)影響，能源價(jià)格下降3.8%，降幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格降幅擴(kuò)大至8.4%。金飾品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大至68.5%。

PPI方面，降幅繼續(xù)收窄，12月同比下跌1.9%，環(huán)比上漲0.2%。一方面，是受益于“反內(nèi)卷”政策效應(yīng)，煤炭、鋰電、新能源整車等價(jià)格上漲；二是需求季節(jié)性增加，燃?xì)?、電力、羽絨加工、紡織價(jià)格上漲；三是國(guó)際有色金屬價(jià)格上行拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬礦采冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲。

國(guó)際原油價(jià)格下行影響國(guó)內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格分別下降2.3%和0.9%。

整體來(lái)說(shuō)，反內(nèi)卷確實(shí)有了一些成效，提振消費(fèi)政策效果也逐漸開始顯現(xiàn)。但是消費(fèi)數(shù)據(jù)的改善受季節(jié)影響較大，所以后續(xù)還是要繼續(xù)觀察改善的持續(xù)性的。新的一年也會(huì)有更多有力的促消費(fèi)政策落地。

來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，2026.1.9

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