周五當(dāng)天，國(guó)家一口氣出了兩個(gè)文，讓市場(chǎng)看到了對(duì)反內(nèi)卷的決心。

01

開篇照例聊八卦。

圖里這只鳥，叫斑姬啄木鳥，是中國(guó)最小的啄木鳥，只有9厘米左右。

老南去年夏天模糊的看到一次，但沒拍到，之后整整半年多，這個(gè)不算太少見的鳥，就是怎么也看不到，很多朋友都拍到了非常陽光的版本。

直到昨天下午，聽到啄木聲，終于給老南拍到了上面這個(gè)清晰的版本，真的很小很小，就拳頭大，怪不得容易錯(cuò)過。

有意思的是，自從昨天老南破了結(jié)界，今天又在另一個(gè)地方看到了，也非常近非常陽光，還吐舌頭：

觀鳥圈有句很有哲理的話：某種鳥如果沒看過，就會(huì)一直很難看到；但只要看過一次，就會(huì)很容易看到。

尋思下來還真是，之前斑魚狗也是長(zhǎng)期看不到，自從一朋友指導(dǎo)老南看到后，還真就經(jīng)常很容易看到了。

其實(shí)這并非什么玄學(xué)，而是當(dāng)你真看過后，會(huì)對(duì)這鳥的生境、外觀、叫聲等有很深刻的記憶，下次就會(huì)更容易找到。

這也是完全符合人的學(xué)習(xí)曲線的，其實(shí)投資也一樣。

02

今天有個(gè)客人突然問老南，說有什么行業(yè)，有什么題材可以短線搞一把。說邊上10個(gè)人有9個(gè)最近在干這事。

包括前兩天也有個(gè)金融行業(yè)的朋友，找老南幫忙，勸勸家里一長(zhǎng)輩，實(shí)體行業(yè)退出不干了，剩下的錢要全部投入期貨、股市。

這一看，就都是沒吃過虧的新股民。如果這條路很容易走通，那為啥10個(gè)人有9個(gè)最后都罵A股都是騙人的？

尤其開年前后這波猛抄的航天軍工，已經(jīng)有估值800倍、甚至2000倍的個(gè)股了，股價(jià)翻番的也有些了，尤其一些st、微盤股。

反倒是真正的行業(yè)龍頭票，都還趴在地上沒怎么漲。

為啥國(guó)內(nèi)真正長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好的主觀多頭公募、私募就沒有這類瘋狂暴露行業(yè)風(fēng)格、猛追熱點(diǎn)干的？為啥喜歡追熱點(diǎn)、階段性業(yè)績(jī)很猛的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)都動(dòng)不動(dòng)腰斬？

很多事，我們勸多少次都沒用，好一點(diǎn)的虧錢后自己能想明白錯(cuò)在哪里，就怕虧錢了啥都沒思考，就一句A股垃圾，自己一點(diǎn)問題都沒有。

不過話說回來，這些客人的反應(yīng)，都是非常典型的牛市下半場(chǎng)的特征。

03

回到上周五，政府一下出了兩道文，老南都第一時(shí)間在“16號(hào)內(nèi)參”做了分析。

一個(gè)是財(cái)政部、稅務(wù)總局，4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅，電池也將減少直到27年全部取消。

注意，不僅僅是光伏，還有個(gè)“等”，我看了下名錄，還包括化工品、裝飾材料、陶瓷制品、玻璃制品等。

如果看了我們《2026 年如何理財(cái)》視頻的，應(yīng)該會(huì)特別關(guān)注到，老南特別把出口退稅的調(diào)整，作為26年政策變化的一個(gè)重要觀察窗口，沒想到就看到了。

雖然出口退稅是個(gè)稅收中性制度，是為了幫助企業(yè)避免雙重收稅（出口國(guó)增值稅、進(jìn)口國(guó)關(guān)稅），WTO也認(rèn)可。但對(duì)于一些過剩產(chǎn)能行業(yè)，的確沒必要過度幫扶，尤其當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振壓力很大。

另一個(gè)文，來自國(guó)務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)辦公室，周四阿里的公告剛出，不到1天就直接亮出大棒了：

老南前幾天就在“16號(hào)內(nèi)參”里和大家聊到，聽到些風(fēng)聲，阿里26年依然要猛燒錢搞外賣市占率，而且金額是***億。

然后周四阿里的披露，證實(shí)了上述的風(fēng)聲：

大家都知道，25年開始的外賣大戰(zhàn)，直接在4季度重創(chuàng)了恒生科技，甚至大家開玩笑，恒科ETF成了外賣ETF。

但外賣燒錢的確實(shí)實(shí)在在的沖擊了上市公司的利潤(rùn)：

圖表來源：WIND

今天還看到有媒體提供了個(gè)數(shù)據(jù)：2025年7月競(jìng)爭(zhēng)加劇以來，商戶每日“外賣加堂食”總訂單量平均增長(zhǎng)7％，但每日實(shí)收金額平均下降約4％。其中，獨(dú)立門店的營(yíng)收降幅較品牌連鎖商戶更為顯著。

而且考慮到外賣當(dāng)前的市場(chǎng)占有率已接近飽和，再燒錢砸下去完全就是純內(nèi)耗了，最終沒有贏家。

我唯一沒想到的是，周四阿里公告周五國(guó)家就出手了，這個(gè)效率相當(dāng)快了。包括年初就主動(dòng)收縮出口退稅，都可見政府當(dāng)下反內(nèi)卷的決心。

一定要相信，國(guó)內(nèi)政策尤其是重大政策，一旦提出來，就言出必行，無非時(shí)間上會(huì)有個(gè)過程。

從13年的霧霾治理，到15年的扶貧攻堅(jiān)，到16年的房住不炒，到今天看都全面落地。

這次的反內(nèi)卷，雖然比當(dāng)年的供給側(cè)改革有更高的難度，但相信隨著時(shí)間和各種政策落地，會(huì)取得積極的效果。

無論是自己的投資，還是事業(yè)，如果處于反內(nèi)卷打擊范圍，還真是要提前悠著點(diǎn)。