1月15日，曾經(jīng)的光伏組件行業(yè)“第一股”的億晶光電股價再現(xiàn)跌停，至此已連續(xù)兩個交易日以跌停收尾，報3.1元/股。

股價頹勢背后是公司纏身的經(jīng)營困局，隨著2025年業(yè)績預(yù)虧4.5億元、電池項目停產(chǎn)、資不抵債等多重風(fēng)險集中暴露，億晶光電正深陷退市風(fēng)險的泥潭。

2025年預(yù)虧至少4.5億元

根據(jù)億晶光電發(fā)布的2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計全年歸母凈利潤虧損4.5億元-6億元，業(yè)績頹勢明顯。具體來看，核心經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟：2025年公司組件產(chǎn)能利用率僅35%，疊加光伏產(chǎn)品價格下行，直接導(dǎo)致毛利率大幅下滑，公司不得不對存貨及固定資產(chǎn)計提相應(yīng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

2025年國內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型重塑階段，盡管行業(yè)“反內(nèi)卷”治理取得積極成效，產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步筑底回升。但億晶光電坦言，受前期階段性結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能錯配的慣性影響，供需失衡持續(xù)，行業(yè)疲軟，盈利能力未得到修復(fù)。

股權(quán)層面的動蕩進(jìn)一步加劇了其經(jīng)營壓力。億晶光電提到，2025年，因公司原控股股東所持公司全部股票被司法拍賣，公司處于無控股股東及無實(shí)際控制人的狀態(tài)。這一變動對公司信用狀況及融資能力造成較大不利影響，導(dǎo)致資金流動性趨緊，并對公司產(chǎn)供銷等經(jīng)營活動產(chǎn)生顯著制約。受此影響，公司營業(yè)成本增加，營業(yè)收入出現(xiàn)明顯下滑。

多重風(fēng)險拉響公司退市警報

在業(yè)績預(yù)告發(fā)布的同時，億晶光電同步披露了產(chǎn)能停產(chǎn)、債務(wù)償付、訴訟纏身等多重風(fēng)險，退市警報正式拉響。

產(chǎn)能方面，截至1月14日公告披露日，億晶光電擁有3GWPERC電池產(chǎn)能、7.5GWTOPCon電池產(chǎn)能以及9.5GW組件產(chǎn)能。受光伏行業(yè)周期性波動影響，公司常州基地3GWPERC 電池產(chǎn)能和滁州基地7.5GWTOPCon電池產(chǎn)能目前均已停產(chǎn)。

此外，億晶光電還披露了法律與財務(wù)風(fēng)險，截至1月14日，其訴訟、仲裁案件共計58件，涉及金額合計約2.28億元。同時，公司期末凈資產(chǎn)預(yù)計為-6800萬元至-1.3億元，已處于資不抵債狀態(tài)。公司明確提示風(fēng)險，2025年年度報告披露后，股票可能被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險警示。

“光伏主產(chǎn)業(yè)鏈在2025年下半年逐步見底甚至改善，但財務(wù)報表的改善減緩市場化出清，因此反內(nèi)卷的持續(xù)推進(jìn)勢在必行，組件順價或?qū)⑹呛诵摹！敝薪鸢l(fā)布的研報指出，2026年雖然行業(yè)需求階段性走弱，但儲能裝機(jī)帶來消納能力的增強(qiáng)，十五五中后期光伏需求有望修復(fù)。由于光伏消納問題突出，倒逼國內(nèi)電力市場化及調(diào)節(jié)性電源發(fā)展，儲能迎海內(nèi)外景氣共振。在行業(yè)整體轉(zhuǎn)型與洗牌過程中，億晶光電能否把握行業(yè)調(diào)整機(jī)遇、改善治理結(jié)構(gòu)、恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力，將是其能否走出退市陰霾的關(guān)鍵。

封面新聞記者 朱珠