盧鋒[1]，2026年1月14日

6、公共資源趕超型配置與宏觀結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的關(guān)系

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀層面長(zhǎng)期具有較高投資率與較低消費(fèi)率的結(jié)構(gòu)特征，這一點(diǎn)在與全球主要經(jīng)濟(jì)體比較背景下清晰呈現(xiàn)出來(lái)。圖4數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去15年我國(guó)投資率[2]趨勢(shì)回落，從2010年46.1%逐步下降到2024年的40.6%，我國(guó)以外的G20成員國(guó)投資率均值則大體在24%上下波動(dòng)，我國(guó)投資率2010年比其它G20成員高出接近22個(gè)百分點(diǎn)，此后差距趨勢(shì)性減少，但是2024年仍高出接近17個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行。

對(duì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，其投資率與消費(fèi)率國(guó)際比較差異具有反向關(guān)系，即投資率較高通常對(duì)應(yīng)消費(fèi)率較低；對(duì)持續(xù)保持顯著規(guī)模貿(mào)易順差經(jīng)濟(jì)體，消費(fèi)率較低程度會(huì)定義性大于投資率較高程度。圖5數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)消費(fèi)率過(guò)去15年從2010年近35%低位，經(jīng)歷趨勢(shì)性上升波動(dòng)，2024年達(dá)到39.1%；就國(guó)際比較差異而言，2010年我國(guó)貿(mào)易順差率較高，消費(fèi)率與G20其它成員國(guó)均值差距高達(dá)25個(gè)百分點(diǎn)；隨著我國(guó)消費(fèi)率上升與順差率下降，過(guò)去十幾年我國(guó)消費(fèi)率相對(duì)G20其它成員國(guó)差距顯著縮小，但是2024年仍比G20其它成員國(guó)低大約18個(gè)百分點(diǎn)。

作為全球最大新興經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)長(zhǎng)期以來(lái)引發(fā)國(guó)內(nèi)外學(xué)界廣泛關(guān)注討論，這里借助本文對(duì)我國(guó)公共資源規(guī)模與配置結(jié)構(gòu)估測(cè)，對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)現(xiàn)象提出一點(diǎn)實(shí)證解釋：這些特點(diǎn)在很大程度上可以通過(guò)公共部門的資源配置方式加以理解，大致可將其看作公共資源趕超型配置方式的產(chǎn)物。

首先看公共資源配置結(jié)構(gòu)與投資率較高的關(guān)系。本文估測(cè)結(jié)果顯示我國(guó)公共部門資源用于投資與生產(chǎn)等主要提升供給側(cè)能力的部分，大約占到GDP體量的近26%，扣除其中用于維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力、解決國(guó)有企業(yè)歷史遺留問(wèn)題、不應(yīng)被計(jì)入資本形成的產(chǎn)業(yè)基金等資源，估計(jì)與資本形成口徑大體一致的資源支出（包括用作重置投資的折舊支出），大約占到GDP的20%以上。進(jìn)行國(guó)際比較需要了解主要經(jīng)濟(jì)體公共部門資源用于投資的相對(duì)規(guī)模，由于未能獲得這方面國(guó)際比較的系統(tǒng)數(shù)據(jù)，這里僅通過(guò)觀察推測(cè)美歐政府與國(guó)有企業(yè)投資情況進(jìn)行粗略比較。

圖6報(bào)告美歐近年政府投資率，其中美國(guó)政府近年投資率較低不到4%，考慮美國(guó)的國(guó)有企業(yè)部門規(guī)模很小，在房地產(chǎn)融資和郵政等領(lǐng)域國(guó)企投資規(guī)模應(yīng)很有限，加上國(guó)企的公共部門投資占GDP比例或接近4%。歐盟政府投資率略高于4%，歐盟部分成員國(guó)如法國(guó)、西班牙等在西方主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中擁有較大規(guī)模國(guó)有企業(yè)部門，考慮國(guó)有企業(yè)投資因素估計(jì)歐盟整體的公共部門投資率應(yīng)略高于5%?；谏鲜隹紤]，筆者估計(jì)近年美歐公共部門投資率均值估計(jì)約在5%上下，我國(guó)公共部門投資率比美歐超過(guò)約15個(gè)百分點(diǎn)，大體能解釋我國(guó)與主要經(jīng)濟(jì)體投資率差異的絕大部分。

數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC

再看我國(guó)居民消費(fèi)率比G20其它成員均值低18個(gè)百分點(diǎn)，主要可通過(guò)公共資源配置的直接和間接兩個(gè)渠道影響所解釋。直接影響是我國(guó)公共資源支持消費(fèi)相對(duì)比例較低。例如美歐公共部門掌控資源占GDP比例應(yīng)在40%上下，減去上述約5個(gè)百分點(diǎn)用于各種投資支出，進(jìn)一步考慮養(yǎng)老金等貨幣性支出轉(zhuǎn)化為消費(fèi)受到養(yǎng)老金領(lǐng)取者邊際消費(fèi)傾向制約，估計(jì)公共部門用于民生領(lǐng)域資源實(shí)際轉(zhuǎn)化為消費(fèi)部分應(yīng)占到GDP的30%以上；本文估計(jì)我國(guó)公共資源用于支持民生消費(fèi)部分占GDP比例近22%，同樣考慮養(yǎng)老金支出不能全部轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，估計(jì)我國(guó)公共部門支持消費(fèi)部分約相當(dāng)于GDP的20%，由此直接解釋我國(guó)消費(fèi)支出占GDP比例與美歐比較低出約10來(lái)個(gè)百分點(diǎn)。

間接渠道作用則是社保體系不夠完善對(duì)居民高儲(chǔ)蓄率與低消費(fèi)率的影響。隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國(guó)社保支出規(guī)模趨勢(shì)性擴(kuò)大成就彰顯，然而社保體系建設(shè)仍有待完善，尤其是受特定轉(zhuǎn)型因素制約對(duì)較低收入“城鄉(xiāng)居民”支持力度相對(duì)不足，伴隨居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄偏高。圖7和圖8報(bào)告我國(guó)與G20其它成員的居民部門儲(chǔ)蓄率數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率為21.28%，比G20其它成員同一指標(biāo)近年均值高出近20個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)別數(shù)據(jù)顯示韓國(guó)和日本2023年居民儲(chǔ)蓄率分別為0.48%和2.25%，提示相關(guān)討論涉及的東亞文化因素對(duì)居民儲(chǔ)蓄率影響啟示比較有限。結(jié)合考慮我國(guó)住戶部門貨幣收入占GDP比例在40%上下，居民較高儲(chǔ)蓄率大約能解釋我國(guó)消費(fèi)率偏低8個(gè)百分點(diǎn)。上述直接與間接渠道作用加總，基本能解釋我國(guó)與G20其它成員的消費(fèi)率均值的差異。

數(shù)據(jù)來(lái)源：OECD。

7、公共資源趕超型配置與供強(qiáng)需弱格局的關(guān)系

公共資源趕超型配置方式代表社會(huì)基于特定發(fā)展目標(biāo)與制度安排，對(duì)市場(chǎng)自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制配置資源方式給予某種干預(yù)和超越，其作用結(jié)果必然會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)顯著不同于一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，上述我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與公共資源配置特點(diǎn)存在耦合關(guān)系，不過(guò)是為上述簡(jiǎn)單邏輯推論提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。但是回到本文聚焦主題即公共資源趕超型配置與近年經(jīng)濟(jì)供強(qiáng)需弱矛盾的關(guān)系問(wèn)題，則不存在上述公共資源配置與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)之間直截了當(dāng)和緊密呼應(yīng)的關(guān)系；相反，無(wú)論在邏輯上還是經(jīng)驗(yàn)上，動(dòng)員海量公共資源并大規(guī)模投向供給側(cè)，既不能必然帶來(lái)與目前我國(guó)政策討論語(yǔ)境類下呈現(xiàn)的“供強(qiáng)”格局，也未必會(huì)出現(xiàn)以消費(fèi)短板為主要矛盾的“需弱”特點(diǎn)。換言之，公共資源趕超型配置構(gòu)成近年經(jīng)濟(jì)供強(qiáng)需弱的必要條件，然而不是充分條件。

例如在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，雖然借助政府和公共部門較強(qiáng)資源掌控能力，我國(guó)積累率和投資率總體也比較高，但是當(dāng)時(shí)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)供給側(cè)水平與外部競(jìng)爭(zhēng)力并不具備顯著優(yōu)勢(shì)；當(dāng)時(shí)受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平制約居民消費(fèi)水平普遍低下，但也不存在與現(xiàn)實(shí)供給與產(chǎn)能比較而言消費(fèi)偏弱問(wèn)題；觀察從當(dāng)時(shí)實(shí)際情況經(jīng)濟(jì)主要短板反而在供給側(cè)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行長(zhǎng)期呈現(xiàn)供不應(yīng)求的短缺經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。又如改革開(kāi)放初期公共資源延續(xù)供給側(cè)主導(dǎo)同時(shí)，在當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)調(diào)整方針引導(dǎo)下，投資與供給結(jié)構(gòu)優(yōu)先發(fā)展輕工業(yè)與生活資料部門，供給側(cè)對(duì)市場(chǎng)需求響應(yīng)能力加強(qiáng)與經(jīng)濟(jì)活躍度提升；但是當(dāng)時(shí)供給結(jié)構(gòu)仍以較低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，與目前“供強(qiáng)”不可同日而語(yǔ)；另外當(dāng)時(shí)消費(fèi)水平顯著提升，受體制改革滯后因素影響出現(xiàn)短期和局部“超前消費(fèi)”甚至“亂消費(fèi)”情況，與目前面臨的“需弱”格局也大異其趣。

給定公共資源趕超型配置方式前提，至少還需要另外兩方面因素配合，才能滿足形成近年供強(qiáng)需弱現(xiàn)實(shí)格局的充分條件。一方面是市場(chǎng)體制與民企成長(zhǎng)等結(jié)構(gòu)條件：在開(kāi)放型市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制環(huán)境下，趕超型公共資源配置與富有活力的民營(yíng)企業(yè)結(jié)合，釋放出加快推動(dòng)生產(chǎn)力進(jìn)步與供給走強(qiáng)的效能。另外，公共資源戰(zhàn)略性配置與市場(chǎng)資源競(jìng)爭(zhēng)性配置同時(shí)在供給側(cè)發(fā)力，易于機(jī)制性形成出現(xiàn)最終消費(fèi)偏弱與內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)常態(tài)化現(xiàn)象，使得協(xié)調(diào)供求關(guān)系大致必要平衡與實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)面臨特殊困難。翻過(guò)來(lái)看，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境下，單靠公共部門資源大規(guī)模投入供給端，甚至出現(xiàn)過(guò)短暫的集中計(jì)劃所有社會(huì)剩余包括犧牲部分必要消費(fèi)推動(dòng)全民大煉鋼鐵局面，然而仍然難以改變供給側(cè)整體效率相對(duì)低弱與低水平供不應(yīng)求的短缺困境，關(guān)鍵原因在于不具備市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配置資源的體制條件，也不存在富有活力的、包括外資企業(yè)在內(nèi)的廣義民營(yíng)企業(yè)部門。

另一方面是發(fā)展階段與時(shí)間積累的演化條件：公共資源趕超型配置對(duì)供求關(guān)系兩端影響的具體效果，取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與時(shí)間積累演化因素。經(jīng)濟(jì)供給側(cè)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)力發(fā)展受客觀規(guī)律支配，具有即非線性上臺(tái)階的“階梯式遞進(jìn)”特點(diǎn)?？v觀改革開(kāi)放時(shí)代我國(guó)制造業(yè)為主體的工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)大體經(jīng)歷三階段演進(jìn)：一是上世紀(jì)80年代到90年代初，體制轉(zhuǎn)型推動(dòng)原有國(guó)企主導(dǎo)的工業(yè)體系重構(gòu)，在開(kāi)放市場(chǎng)環(huán)境下輕紡、消費(fèi)和加工制造能力快速發(fā)展。第二是從90年代前中期開(kāi)始到2010年前后，工業(yè)化和城市化提速伴隨重工業(yè)大發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈拓展推動(dòng)我國(guó)在諸多工業(yè)領(lǐng)域發(fā)展到全球最大規(guī)模，資金和技術(shù)密集度顯著提升。第三階段是經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與持續(xù)實(shí)施工業(yè)和制造業(yè)促進(jìn)政策，我國(guó)工業(yè)主流和先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)能大體躍遷到全球范圍中高端水平，部分領(lǐng)域躋身前沿和個(gè)別領(lǐng)域領(lǐng)跑全球，初步展現(xiàn)“供強(qiáng)”格局?？梢?jiàn)供給側(cè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)演變提升受到客觀規(guī)律制約，不可能一蹴而就。

近年“需弱”格局出現(xiàn)也經(jīng)歷了長(zhǎng)期演變。從計(jì)劃時(shí)期短缺經(jīng)濟(jì)到1990年前后出現(xiàn)部分產(chǎn)品過(guò)剩，再到上世紀(jì)末第一次面臨較大規(guī)模產(chǎn)能過(guò)剩與消費(fèi)需求不足，最終消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)總供求關(guān)系影響經(jīng)歷了不斷變化。進(jìn)入新世紀(jì)后消費(fèi)增長(zhǎng)持續(xù)相對(duì)偏弱，然而宏調(diào)部門通過(guò)“擴(kuò)投資、增出口、去產(chǎn)能”等綜合舉措，一方面動(dòng)態(tài)彌合消費(fèi)偏弱短板，創(chuàng)造出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所必需的供求大體平衡條件；另一方面通過(guò)投資與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)進(jìn)步，為生產(chǎn)力供給側(cè)不斷發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)能。這個(gè)增長(zhǎng)格局直到近年投資回報(bào)走低和內(nèi)外環(huán)境轉(zhuǎn)變，才形成供強(qiáng)需弱矛盾突出、原有調(diào)節(jié)機(jī)制空間收窄、需要正面應(yīng)對(duì)消費(fèi)偏弱短板的全新轉(zhuǎn)型局面。

由于供強(qiáng)需弱矛盾局面形成，以我國(guó)公共部門資源趕超型配置方式為前提，也離不開(kāi)開(kāi)放市場(chǎng)環(huán)境下民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)壯大以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期演化的條件。對(duì)這個(gè)體現(xiàn)豐富體制性、結(jié)構(gòu)性與演化性內(nèi)涵的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，2025年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將其概括為“發(fā)展和轉(zhuǎn)型中的問(wèn)題”是中肯和適當(dāng)?shù)?。僅從純學(xué)理和邏輯層面解釋供強(qiáng)需弱難以觸及其深刻復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，簡(jiǎn)單從特定組合政策對(duì)錯(cuò)角度解讀判定更難免流于表面

8、提升消費(fèi)率推進(jìn)再平衡的政策邏輯

當(dāng)前我國(guó)整體供給能力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較快速和強(qiáng)勁提升，國(guó)民經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷新一輪技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和生產(chǎn)力躍遷，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史性成就有目共睹；然而內(nèi)需不足尤其是消費(fèi)短板制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，伴隨多年GDP增長(zhǎng)負(fù)缺口與宏觀低景氣度，形成多重矛盾疊加與內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜因素增加的挑戰(zhàn)。由此形成一個(gè)少見(jiàn)局面：似乎科技產(chǎn)業(yè)供給側(cè)越是捷報(bào)頻傳和成就彰顯，生產(chǎn)力整體追趕越是提速并加快縮小與國(guó)際先進(jìn)水平的差距，需求不足矛盾與市場(chǎng)微觀個(gè)體層面壓力似乎反而越是增加，社會(huì)各種矛盾因素越是趨于復(fù)雜。于是我們看到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)估輿情出現(xiàn)較為分歧局面：“好得很”與“難得很”并行，光明論與挑戰(zhàn)論共存，宏觀溫度與微觀體感反差凸顯。

然而重大經(jīng)濟(jì)矛盾是與解決它的現(xiàn)實(shí)條件同時(shí)產(chǎn)生的。從本文公共資源趕超型配置方式視角不難看出，近年經(jīng)濟(jì)供給走強(qiáng)在客觀上內(nèi)生出消費(fèi)與需求偏弱矛盾同時(shí)，也為實(shí)質(zhì)性解決消費(fèi)短板與供強(qiáng)需弱矛盾，提供了早先發(fā)展階段從未具備的有利條件。關(guān)鍵在于供強(qiáng)需弱格局提示我國(guó)科技進(jìn)步與供給側(cè)發(fā)展形成某種階段性冗余能力，尤其是在科技創(chuàng)新與生產(chǎn)力持續(xù)追趕方面形成強(qiáng)有力內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力，這時(shí)如能適時(shí)適度將部分公共資源從供給側(cè)轉(zhuǎn)向支持消費(fèi)端，不僅不會(huì)拖累我國(guó)高端制造和科技生產(chǎn)力的后續(xù)追趕，反而有助于在兼顧共同富裕和擴(kuò)容國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的前提下，更好推動(dòng)投資和生產(chǎn)力提升。換言之，在供強(qiáng)需弱特殊格局下，早先階段公共資源在投資供給與民生消費(fèi)兩端配置所面臨的此消彼長(zhǎng)緊繃關(guān)系（trade-off）制約目前顯著緩解，使得我們有可能在確保高端制造和科技產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得充足資源同時(shí)，通過(guò)調(diào)整公共資源配置和推進(jìn)配套改革，以提升消費(fèi)率推進(jìn)再平衡為目標(biāo)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從供強(qiáng)需弱邁向供需共強(qiáng)。

因而供強(qiáng)需弱的特殊非均衡格局提示一個(gè)政策調(diào)整套利機(jī)會(huì)。具體而言，十五五時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨供給側(cè)提升與需求端轉(zhuǎn)型新契機(jī)。供給側(cè)提升就是要貫徹十五五規(guī)劃《建議》方針部署，聚焦我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)仍然存在的明顯不足短板，緊扣當(dāng)代以人工智能為核心，與量子科技、生命科學(xué)等領(lǐng)域交叉融合的新一輪科技革命浪潮，通過(guò)加強(qiáng)科技創(chuàng)新加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，在科技創(chuàng)新這個(gè)大國(guó)博弈和戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)取得更大主動(dòng)，使得我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)與供給側(cè)整體能力和水平進(jìn)一步縮小與主要發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，為2035年實(shí)現(xiàn)中等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。

需求端轉(zhuǎn)型就是要實(shí)質(zhì)性解決本文側(cè)重分析的內(nèi)需偏弱尤其是消費(fèi)短板問(wèn)題。要針對(duì)消費(fèi)不足的多層次和系統(tǒng)性成因綜合施策，把積極宏調(diào)政策、房地產(chǎn)穩(wěn)定政策、收入分配、社保體制、戶口體制等方面舉措結(jié)合起來(lái)，特別是要以調(diào)整優(yōu)化公共資源傳統(tǒng)趕超型配置方式作為關(guān)鍵抓手，實(shí)質(zhì)性解決上世紀(jì)末以來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)偏低的結(jié)構(gòu)性矛盾。針對(duì)“錢從哪來(lái)來(lái)”的合理質(zhì)疑，回答是要適度優(yōu)化調(diào)整現(xiàn)有公共資源配置構(gòu)成，而不是單純依靠擴(kuò)大政府債務(wù)融資規(guī)模。假設(shè)能把公共資源在供給與消費(fèi)兩端分配比例，從本文估測(cè)的目前分別占GDP的25.5%比22.5%反轉(zhuǎn)調(diào)整為22.5%與25.5%，由此帶來(lái)的相當(dāng)于GDP的3個(gè)百分點(diǎn)民生支出增量有望顯著提升居民消費(fèi)率；假如公共資源支持投資供給側(cè)長(zhǎng)期目標(biāo)是相當(dāng)于GDP的15%投入規(guī)模，則約有相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)總量10個(gè)百分點(diǎn)的相當(dāng)龐大規(guī)模資源可通過(guò)不同方式用于改善民生與提振消費(fèi)。通過(guò)大力提振消費(fèi)逐步改善產(chǎn)能利用率與企業(yè)回報(bào)率，有望對(duì)企業(yè)市場(chǎng)預(yù)期和投資水平產(chǎn)生積極影響，從而顯著改善內(nèi)需增長(zhǎng)條件，為2035年實(shí)現(xiàn)中等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)創(chuàng)造必要條件。

9、幾點(diǎn)小結(jié)

不同于改革開(kāi)放時(shí)期我國(guó)曾經(jīng)歷的多次較短期總需求不足，近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)的供強(qiáng)需弱消費(fèi)短板，是在我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)與生產(chǎn)力追趕達(dá)到新高度背景下，供給側(cè)較強(qiáng)大內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力與消費(fèi)偏弱及需求相對(duì)不足形成的階段性結(jié)構(gòu)不匹配。為深入理解這一現(xiàn)象，本文以2023年作為對(duì)象年份，對(duì)我國(guó)公共部門資源總量及其在投資供給側(cè)與民生消費(fèi)端配置結(jié)構(gòu)進(jìn)行了初步估測(cè)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步討論了公共資源配置對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響與政策含義。最后概括幾點(diǎn)看法作為結(jié)語(yǔ)。

第一，深入理解我國(guó)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)機(jī)制與結(jié)構(gòu)矛盾，需關(guān)注比政府財(cái)政口徑覆蓋面更寬的公共部門資源配置對(duì)象?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)分析高度重視市場(chǎng)與政府作用的關(guān)系，然而在現(xiàn)實(shí)中政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的參與影響并非以行政部門與財(cái)政預(yù)算為界限，而是通過(guò)借助公共部門其它部分運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。如果說(shuō)在典型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)建設(shè)財(cái)政時(shí)期或改革開(kāi)放初期，一般政府預(yù)算大體能決定公共部門基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容并支配宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，隨著體制演化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展公共部門其它資源渠道出現(xiàn)并較快擴(kuò)張，公共部門掌握資源規(guī)模不僅遠(yuǎn)超一般財(cái)政預(yù)算，也顯著大于廣義財(cái)政“四本賬”范圍。

第二，需重視公共資源配置對(duì)我國(guó)生產(chǎn)力趕超長(zhǎng)期推動(dòng)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾制約作用。公共資源趕超式配置體現(xiàn)的各層面科技產(chǎn)業(yè)政策，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活動(dòng)相互結(jié)合，構(gòu)成我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展與生產(chǎn)力追趕的強(qiáng)有力推進(jìn)機(jī)制。同時(shí)也應(yīng)關(guān)注，隨著開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新供給能力成長(zhǎng)壯大，新形勢(shì)下強(qiáng)化公共部門趕超型配置方式可能會(huì)內(nèi)生性伴隨消費(fèi)偏弱結(jié)構(gòu)性壓力，并與其它內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素演變結(jié)合派生和加劇供強(qiáng)需弱矛盾。近年持續(xù)宏調(diào)難以實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)需求偏弱矛盾，深層根源之一在于公共資源趕配置加持供求關(guān)系深層不平衡因素。

第三，需明晰投資在需求供給兩側(cè)所處特殊地位與經(jīng)濟(jì)屬性。投資通常借助建設(shè)項(xiàng)目展開(kāi)，在項(xiàng)目實(shí)施當(dāng)期或短期具有需求屬性，這時(shí)增加投資能緩解消費(fèi)偏弱制約或彌補(bǔ)其它需求缺口；同時(shí)公共部門投資往往針對(duì)經(jīng)濟(jì)瓶頸部門或高新科技薄弱環(huán)節(jié)發(fā)力，構(gòu)成推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的利器。然而投資投資在供求兩端具有轉(zhuǎn)換和過(guò)渡屬性，決定了擴(kuò)大投資無(wú)法真正解決消費(fèi)結(jié)構(gòu)性偏弱問(wèn)題，反而會(huì)導(dǎo)致潛在供求平衡壓力趨于上升。投資項(xiàng)目一旦完成便轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)能力和供給增量，在公共資源趕超型配置持續(xù)伴隨消費(fèi)偏弱背景下，產(chǎn)能擴(kuò)容伴隨需求不足壓力在更高層次出現(xiàn)，需要更大規(guī)模投資保持供求關(guān)系大致平衡，由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)“弱消費(fèi)-強(qiáng)投資-擴(kuò)產(chǎn)能-弱消費(fèi)……”的周期往復(fù)特點(diǎn)。

第四，以大規(guī)模投資彌補(bǔ)消費(fèi)保持供求平衡的周期運(yùn)動(dòng)并非簡(jiǎn)單循環(huán)往復(fù)，而是伴隨結(jié)構(gòu)升級(jí)的螺旋式發(fā)展，并最終創(chuàng)造出上述平衡方式自我揚(yáng)棄的必要現(xiàn)實(shí)條件。從近年供求關(guān)系實(shí)際演變情況看，消費(fèi)需求持續(xù)偏弱與早先大規(guī)模投資導(dǎo)致產(chǎn)能冗余與內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)度偏高背景下，工業(yè)投資回報(bào)率與金融市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期收益率持續(xù)走低，提示市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)投資選擇空間與規(guī)模面臨收縮壓力；這時(shí)公共部門雖可超越市場(chǎng)可盈利目標(biāo)主動(dòng)增擴(kuò)投資，但是在市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)性走低背景下主要依靠公共部門投資支撐需求長(zhǎng)期難以為繼。

第五，十五五我國(guó)面臨顯著提升消費(fèi)率與完善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新契機(jī)。關(guān)鍵在于供給側(cè)成長(zhǎng)內(nèi)驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)大與自組織能力提升，在供求關(guān)系現(xiàn)實(shí)情境下成為一段時(shí)期的顯著“長(zhǎng)線”，同時(shí)投資與供給能力進(jìn)一步擴(kuò)大本身顯著受制于消費(fèi)短板導(dǎo)致投資回報(bào)率偏低。針對(duì)目前新形勢(shì)，將部分公共資源從投資供給側(cè)逐步適度轉(zhuǎn)向民生消費(fèi)端，不僅不妨礙高端制造與科技生產(chǎn)力后續(xù)趕超，反而會(huì)在兼顧共同富裕與擴(kuò)容國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等目標(biāo)前提下，推動(dòng)投資和生產(chǎn)力提升更好展開(kāi)，因而能使供給側(cè)追趕與民生端改善同時(shí)受益。

注釋：

[1]本文是“公共資源配置方式視角下的供強(qiáng)需弱與消費(fèi)短板”系列評(píng)論之三（下）。是筆者題為“我國(guó)公共部門資源規(guī)模與用途估測(cè)——趕超型資源配置與經(jīng)濟(jì)供強(qiáng)需弱關(guān)系初探”專題報(bào)告的縮寫(xiě)稿。

[2]投資率即資本形成率，是指資本形成總額占支出法國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。

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