財聯(lián)社1月16日訊（編輯 黃君芝）在2025年飆漲超60%、創(chuàng)下自1979年以來最大漲幅后，2026年國際金價再創(chuàng)新高，投資者仍在瘋狂涌入這一“傳統(tǒng)避風(fēng)港”，并將黃金作為價值存儲手段。

然而，華爾街價值投資大師霍華德·馬克斯最新警告稱，如果你想用黃金來儲存財富，那你找錯地方了。他強調(diào)，“你根本無法判斷貴金屬的定價是否合理”。

馬克斯是橡樹資本管理公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，該公司以投資不良信貸和高收益?zhèn)劽?。?jù)公開消息，截至2024年底，橡樹資本資產(chǎn)管理規(guī)模為2020億美元。馬克斯本人則以對市場周期和投資者心理的深刻理解而聞名。

日前，在佩珀代因大學(xué)（Pepperdine University）一場爐邊談話中，馬克斯對黃金“財富儲藏工具”的盛名提出質(zhì)疑，并將其與股票、債券、房地產(chǎn)等投資品進行對比——這些資產(chǎn)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，并且可以根據(jù)其預(yù)期回報進行定價。

“而黃金與其他另類資產(chǎn)一樣，本身不產(chǎn)生現(xiàn)金流，這意味著關(guān)于它的定價方式根本無從談起。”他補充道。

而以史為鑒，這類硬資產(chǎn)也確實給投資者帶來了風(fēng)險。

馬克斯指出，2008年布倫特原油價格曾達到每桶約147美元的峰值，當時的分析師將其歸因于石油供應(yīng)有限等因素，且大部分石油掌握在與美國關(guān)系不佳的國家手中。

但馬克斯提到，即便這些因素依然存在，隨著全球金融危機的爆發(fā)，原油價格還是暴跌至每桶約40美元。

“你無法說出一桶石油或一塊黃金的合理價格，”馬克斯說道：“你怎么能把所有這些定性因素轉(zhuǎn)化成一個公平的價格呢？答案是：根本不可能。黃金也是如此?！?/p>

他還補充說：“黃金之所以能成為價值儲存手段，除了人們將其視為價值儲存手段之外，沒有任何其他因素使它成為價值儲存手段?！?/strong>

馬克思引用了他2010年發(fā)給客戶的一份備忘錄，他在備忘錄中表示，黃金具備成為“完美”和“理想”投資的潛質(zhì)，但同時，黃金作為通脹對沖工具毫無價值。

他認為，雖然黃金是實物，且供應(yīng)有限，但除了人們普遍認為黃金能夠保值之外，它并沒有任何比鐵等金屬更適合作為財富儲存手段的優(yōu)勢。

“這完全是自欺欺人，不過是《皇帝的新衣》中那種集體盲從的產(chǎn)物罷了。黃金除了人們賦予它的價值之外，沒有任何其他經(jīng)濟價值，因此它不應(yīng)該在嚴肅的投資計劃中扮演任何角色。對此我深信不疑。”他當時寫道。

不過，馬克思的觀點與過去一年來許多投資者的共識相悖。

相當多分析師表示，一系列利好因素推高了黃金價格，包括地緣政治緊張局勢、央行購金以及對美元資產(chǎn)需求的減弱。2026年以來，這一貴金屬的價格已經(jīng)上漲了約7%。