回溯到2025年11月，中國手中持有的美債規(guī)模，已經(jīng)縮減到了6826億美元，這一數(shù)字直接跌破了2008年以來的最低紀(jì)錄，創(chuàng)下了十多年來的新低。

讓人覺得詭異的是，這邊中國在堅(jiān)決地拋售美債、果斷離場，那邊加拿大卻在同一個(gè)月里瘋狂掃貨，一口氣買入了531億美元的美債，沙特和日本也緊緊跟上，紛紛增持。正是這些國家的逆勢操作，硬生生把全球美債的總持倉量，推向了歷史最高峰。

一邊是東方國家的持續(xù)拋售，一邊是西方國家的踴躍接盤，這種極端反差的背后，到底隱藏著怎樣驚心動魄的金融暗流？

更反常的是，就在中國減持美債的風(fēng)暴愈演愈烈之時(shí)，美國商務(wù)部長盧特尼克卻突然公開表態(tài)，明確說特朗普2026年4月的訪華計(jì)劃保持不變，不會受到影響。

一邊是資本層面的釜底抽薪，主動減少對美元資產(chǎn)的依賴；一邊是外交層面的積極互動，維持高層往來的渠道，這場撲朔迷離的大國博弈，主導(dǎo)權(quán)到底掌握在誰的手里？

其實(shí)從2022年開始，中國持有的美債規(guī)模就開啟了“腰斬模式”，從之前1.3萬億美元的高位，一步步跌到現(xiàn)在的6826億美元。算下來這相當(dāng)于每個(gè)月都有超過200億美元的資產(chǎn)，在悄無聲息中完成了轉(zhuǎn)移和調(diào)整。

這絕不是因?yàn)榭只哦颐μ与x，而是一場經(jīng)過深思熟慮、耗時(shí)三年的戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)移，每一步都透著運(yùn)籌帷幄的從容。這種戰(zhàn)略調(diào)整在黃金儲備和外匯儲備的數(shù)據(jù)對比中，體現(xiàn)得格外明顯。

當(dāng)美債賬戶在持續(xù)縮水的時(shí)候，中國的黃金儲備已經(jīng)悄悄增加到了2306噸，和2019年相比，漲幅超過了四成。一減一增之間，中國的外匯儲備總規(guī)模卻穩(wěn)穩(wěn)地維持在3.3萬億美元左右，沒有出現(xiàn)大的波動。

這就足以說明中國不是在單純地“逃離美元”，而是在重新規(guī)劃資產(chǎn)版圖，把雞蛋從美元這一個(gè)籃子里，分散到黃金等更穩(wěn)固的避風(fēng)港中，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而中國之所以果斷減持，核心原因就是美債的“安全神話”早已岌岌可危。

摩根大通CEO戴蒙的警告，一語道破了美債的真相，“現(xiàn)在美債總額已經(jīng)達(dá)到38萬億美元，這筆錢就算美國舉全國之力，不吃不喝干一整年，都還不上�！� 當(dāng)美國的赤字規(guī)模已經(jīng)超過GDP總量時(shí)，美債身上那層“絕對安全”的光環(huán)，就已經(jīng)開始慢慢剝落，吸引力大不如前。

更讓人覺得脊背發(fā)涼的是，特朗普竟然公然對美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，理由僅僅是鮑威爾沒有順從他的意志降息。這種赤裸裸的政治干預(yù)，直接把美債從原本的“金融避險(xiǎn)地”，變成了美國內(nèi)部的“政治角力場”，其安全性更是大打折扣。

此刻還持有美債的投資者，就像是站在一場龐氏騙局的賭桌邊緣，臺面上堆著38萬億美元的欠條，而莊家唯一的應(yīng)對手段，就是瘋狂印鈔、借新還舊，靠發(fā)行新的國債來償還舊債。一旦有重量級玩家率先起身離席，整個(gè)虛幻的繁榮就可能瞬間崩塌。

而中國所做的正是在這場牌局徹底崩壞之前，選擇了一場體面又堅(jiān)決的離場，提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。就在中國大舉減持美債的時(shí)候，海外投資者卻在2025年11月逆勢買入了千億美元，推動全球美債總持倉突破9.36萬億美元的天際線。

這看似矛盾的數(shù)據(jù)背后，實(shí)則藏著各國秘而不宣的利益交換，每個(gè)接盤的國家都有自己的小算盤。加拿大單月豪擲531億美元掃貨，更像是一場短期的套利游戲。

近期加元匯率震蕩劇烈，買入美債既能穩(wěn)定本幣匯率，又是為即將到來的美加貿(mào)易談判積攢籌碼，面對特朗普隨時(shí)可能揮舞的關(guān)稅大棒，渥太華用增持美債這種類似“政治獻(xiàn)金”的方式示好，意圖再明顯不過。

英國選擇增持核心邏輯是為了保住倫敦金融城的全球地位。脫歐之后，英國在歐洲大陸面臨諸多挑戰(zhàn)，只能靠和華爾街深度綁定，維持金融領(lǐng)域的優(yōu)勢，以此求得生存的護(hù)身符。

沙特的操作則更直白，在石油美元的體系下，油價(jià)回暖必然帶來大量美元回流，增持美債本質(zhì)上是在夯實(shí)與美國的戰(zhàn)略盟友關(guān)系，避免自己在復(fù)雜的中東地緣棋局中陷入孤立。日本的增持幅度不算驚人，但憑借1.2萬億美元的總持倉，依然是全球頭號美債債主。

受日元持續(xù)貶值影響，美債的高收益率對其吸引力十足，同時(shí)增持也能平抑匯率波動，保住出口優(yōu)勢。這些踴躍的接盤者不過是在用真金白銀換取短期紅利或政治籌碼，可他們的支撐力終究有限，而美國政府的分裂操作，更讓這場博弈雪上加霜。

在美債風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵的當(dāng)下，特朗普政府的施政步調(diào)顯得愈發(fā)割裂和矛盾，一邊指著美聯(lián)儲主席鮑威爾的鼻子發(fā)起刑事調(diào)查，斥責(zé)他“不聽話”，干涉美聯(lián)儲的獨(dú)立決策；一邊拉攏G7盟友組建所謂的“稀土聯(lián)盟”，試圖擺脫對中國的依賴，甚至對伊朗的貿(mào)易伙伴加征25%的關(guān)稅。

更有甚者，強(qiáng)令全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)商，必須在180天內(nèi)和美國簽署合作協(xié)議，否則就會遭到雷霆懲罰。但是很諷刺的是，這邊特朗普政府揮舞著制裁大棒四處施壓，那邊美國商務(wù)部長盧特尼克卻信誓旦旦地宣稱，特朗普4月的訪華計(jì)劃不會改變。

這種“一手揮拳重?fù)�、一手笑臉握手”的分裂操作，徹底暴露了華盛頓深層的恐慌，盡管中國在持續(xù)減持美債，但如果徹底切斷與中國這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)系，美國將直面一場毀滅性的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，無論是貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)還是金融，都無法承受這種后果。

《紐約時(shí)報(bào)》的評論一針見血，“特朗普發(fā)動了一場自己一直在輸?shù)馁Q(mào)易戰(zhàn)，如今正以中國掌握主動權(quán)、美國影響力被削弱的形式收場�！� 現(xiàn)在急著想要按下“停止鍵”、緩和對華關(guān)系的，從來不是中國，而是陷入被動的華盛頓。

畢竟中國還有很多反制措施，而且現(xiàn)在的人民幣在全球支付體系中的份額已經(jīng)飆升，是2015年的三倍之多；跨境人民幣結(jié)算在貨物貿(mào)易中的占比更是達(dá)到28%，越來越多的國家開始使用人民幣結(jié)算。

再加上中國與幾十個(gè)國家簽署的本幣互換協(xié)議，總額突破約4萬億元，這說明了世界正在構(gòu)筑一個(gè)獨(dú)立于美元霸權(quán)之外的嶄新金融生態(tài)圈，慢慢削弱美元的主導(dǎo)地位。特朗普此次訪華能否敲定最終的貿(mào)易協(xié)定？

從目前雙方公布的談判成果來看，雖然已經(jīng)拼湊出了協(xié)議的雛形，但要真正落地生根，還需要時(shí)間磨合。只因中美博弈已經(jīng)駛?cè)肷钏畢^(qū)，即便達(dá)成一紙協(xié)議，也不意味著競爭的終結(jié)。

在未來漫長的歲月里，“邊打邊談”將成為常態(tài)，美方的挑釁不會輕易停歇，中方的反制也會如影隨形，最終誰能笑到最后，關(guān)鍵就看誰的戰(zhàn)略定力更勝一籌。在這場美債大撤退的戰(zhàn)役中，中國落下的是一枚扭轉(zhuǎn)乾坤的棋子。

減持美債絕非一時(shí)沖動，而是在美元霸權(quán)根基松動的前夜，提前鎖定了戰(zhàn)略主動權(quán)。特朗普政府雖然嘴上強(qiáng)硬，但行動上已經(jīng)顯露忌憚。畢竟當(dāng)龐氏騙局的賭桌上，只剩下美國的盟友們互相接盤、自欺欺人時(shí)，這場游戲就已經(jīng)瀕臨終結(jié)。

中國無需憤然掀桌，只需靜守陣腳、從容旁觀，看著那些接盤者最終幡然醒悟，而美元霸權(quán)的崩塌，早已在這場博弈中埋下伏筆。