在亞洲投資圈，謝清海的名字，向來與“價(jià)值”“耐心”和“長(zhǎng)期”等詞綁定在一起。

30余年來，他與合伙人將一家只有三張辦公桌的小公司，做成了今天在香港乃至亞洲都舉足輕重的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——惠理集團(tuán)(00806.HK)。

如今，這位有“亞洲巴菲特”、“股壇金手指”之稱的71歲的前基金經(jīng)理，正在把自己人生下半場(chǎng)押在黃金之上。

據(jù)彭博社引述知情人士透露，在謝清海管理其約14億美元財(cái)富的家族辦公室中，貴金屬資產(chǎn)的占比大約是25%。一年前，這一比例還只有約15%。

換言之，在過去一年金價(jià)持續(xù)走高、屢創(chuàng)歷史新高的背景下，他并未選擇止步，反而繼續(xù)加碼。

“我是一個(gè)非常有耐心的投資者——我購買貴金屬，但不進(jìn)行交易，并將它們視為我畢生積蓄的一部分，”謝清海對(duì)彭博社表示?！白罱K，整個(gè)投資規(guī)模越來越大?！?/p>

在當(dāng)下的超高凈值人群中，這樣的配置并不多見。

瑞銀在《2025年全球家族辦公室報(bào)告》中披露，2024年黃金和貴金屬在全球家族辦公室中的平均配置比例僅約2%。

與之相比，謝清海的做法無疑顯得十分突出。

他給出的投資組合建議是，60%股票、20%債券、20%貴金屬，后者以黃金為主。

01

近二十年投資黃金，

回報(bào)率高達(dá)167%

回溯來看，其押注黃金并非一時(shí)起意。知情人士稱，謝清海最早在2008年金融危機(jī)期間開始小規(guī)模配置黃金。

十年后，隨著全球貨幣環(huán)境持續(xù)寬松，他開始通過黃金ETF大幅加碼，并逐步擴(kuò)展至黃金礦業(yè)股、實(shí)物金條和金幣。

據(jù)彭博社披露，他大幅投資黃金的種子資金，正是來自市場(chǎng)大幅回調(diào)前他在2015年對(duì)惠理集團(tuán)股份的減持。

更早在2010年，他就因不滿西方金庫存儲(chǔ)方式，推出價(jià)值黃金ETF基金，將實(shí)物黃金存放在香港機(jī)場(chǎng)。

他至今仍是該基金最大股東，持倉市值約13億港元。

截至目前，謝清海這些貴金屬相關(guān)投資累計(jì)收益約2.51億美元，回報(bào)率高達(dá)167%。

他的操作方式一如既往地老派，只買不賣，不用衍生品，不碰結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，也從不加杠桿。

即便在2025年出現(xiàn)過少量調(diào)整，他也強(qiáng)調(diào)，那只是一些小額交易。

進(jìn)入2026年，金屬價(jià)格的集體躁動(dòng)，似乎進(jìn)一步強(qiáng)化了他的判斷。

在美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期升溫、美國(guó)國(guó)內(nèi)政治博弈加劇，以及地緣沖突頻發(fā)的多重因素推動(dòng)下，黃金、白銀、銅、錫等金屬價(jià)格在年初創(chuàng)下歷史新高。

與此同時(shí)，亞洲部分家族辦公室的投資操作路徑也開始發(fā)生變化。

Cavendish Investment等家辦繞開金融中介，直接交易實(shí)物黃金，將其作為資產(chǎn)組合中的底倉。

謝清海并不掩飾對(duì)這種趨勢(shì)的認(rèn)同。在他看來，更深層的變化并不只來自市場(chǎng)，而是外部政治風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于俄羅斯資產(chǎn)于2022年被凍結(jié)，以及近期委內(nèi)瑞拉和伊朗局勢(shì)的緊張，謝清海表示，世界正進(jìn)入一場(chǎng)大規(guī)模的“財(cái)富轉(zhuǎn)移”時(shí)期。

謝清海判斷，亞洲高凈值家庭正越來越多地將資金重新配置回本區(qū)域，以規(guī)避美國(guó)制裁或潛在的資產(chǎn)沒收風(fēng)險(xiǎn)。

他認(rèn)為，黃金是儲(chǔ)存這些財(cái)富的好方法。

“如果你的黃金存放在倉庫或銀行保險(xiǎn)庫里，就沒人欠你什么?！彼f。

謝清海指出，他的資產(chǎn)有存放在香港政府機(jī)場(chǎng)倉庫的黃金作擔(dān)保，非常穩(wěn)妥。

他表示，“對(duì)于亞洲投資者來說，購買實(shí)物黃金遠(yuǎn)比購買紙黃金更可取?！?/p>

除黃金外，他也看好白銀。過去一年，白銀價(jià)格漲幅接近三倍，顯著跑贏黃金。

02

馬來西亞的中學(xué)生，

混成“亞洲巴菲特”

謝清海的底氣，來自他并不平坦的人生軌跡。

1954年，他出生于馬來西亞檳城一個(gè)華僑家庭，中學(xué)畢業(yè)后便外出打工養(yǎng)家。

他最初在報(bào)館疊報(bào)紙，后來被編輯提攜做記者。

20歲那年，他來到香港，成為一名新移民，之后在多家媒體輾轉(zhuǎn)跑社會(huì)新聞。

直到上世紀(jì)80年代，他進(jìn)入《遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評(píng)論》《亞洲華爾街日?qǐng)?bào)》等英文財(cái)經(jīng)媒體，才真正接觸到財(cái)經(jīng)，并迎來職業(yè)生涯的第一次高峰，成為了當(dāng)時(shí)頗有名氣的明星財(cái)經(jīng)記者。

1989年，謝清海結(jié)束17年的記者生涯，轉(zhuǎn)行進(jìn)入英資銀行摩根建富，擔(dān)任研究部主管。

1993年，謝清海與葉維義共同創(chuàng)立惠理基金，正式踏入資產(chǎn)管理行業(yè)。

當(dāng)時(shí)的香港資管市場(chǎng)，幾乎被銀行與外資巨頭壟斷，謝清海以“局外人”身份，堅(jiān)持投資中小市值公司，做價(jià)值投資，硬生生闖出一條路。

2007年11月，惠理集團(tuán)上市，成為首家于港交所主板上市的資產(chǎn)管理公司。

因篤信價(jià)值投資，謝清海被人叫做“亞洲巴菲特”，甚至因每每點(diǎn)名個(gè)股都有亮眼回報(bào)，獲封“股壇金手指”。

不過，他的事業(yè)也并未一帆風(fēng)順。

2019年后，惠理集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)下滑，從2019年6月底的180.52億美元，一路回落至2024年同期的51.10億美元。

2017年5月，有消息稱海航集團(tuán)擬入股惠理集團(tuán)，交易估值或超過20億美元。

不過，洽商數(shù)月后，海航集團(tuán)傳出境外資金鏈斷裂，惠理集團(tuán)于2018年初宣布雙方終止談判。

最終，惠理集團(tuán)在2023年6月引入廣發(fā)證券成為戰(zhàn)略股東。

謝清海也于2025年初卸任惠理集團(tuán)聯(lián)席主席及聯(lián)席首席投資總監(jiān)職務(wù)，退居二線任榮譽(yù)主席兼非執(zhí)行董事。

目前，廣發(fā)證券持股20.04%，為惠理集團(tuán)第一大股東，謝清海仍持有約13.83%的股份。