2月26日，百度發(fā)布2025年財報，當(dāng)年實現(xiàn)總營收1291億元。在財報中，百度（BIDU）首次披露AI驅(qū)動業(yè)務(wù)收入400億元，同比增長48%，這意味著在其AI全棧能力驅(qū)動下，AI正從“成本中心”轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄麧欀行摹薄?/p>

首先，全棧AI能力構(gòu)筑護(hù)城河，C端與B端雙向爆發(fā)重塑增長邏輯。曾幾何時，市場對于百度的擔(dān)憂在于其搜索主業(yè)的天花板以及AI變現(xiàn)的漫長周期。然而，2025年的財報徹底打破了這一固有認(rèn)知。AI業(yè)務(wù)占比接近半壁江山，意味著它已不再是百度的“錦上添花”，而是名副其實的“第二引擎”，甚至正在成為新的“第一引擎”。

這一轉(zhuǎn)變的核心驅(qū)動力，在于百度構(gòu)建了難以復(fù)制的全棧端到端AI能力。從底層的昆侖芯算力，到框架層的飛槳，再到模型層的文心大模型，直至應(yīng)用層的百花齊放，百度打通了技術(shù)到商業(yè)的任督二脈。在B端，百度智能云憑借這種全棧優(yōu)勢，在2025年實現(xiàn)了中標(biāo)項目數(shù)和金額的雙料冠軍，這說明企業(yè)客戶不再僅僅購買算力，而是在購買一套完整的智能化解決方案。

在C端，文心助手月活突破2億，春節(jié)期間的爆發(fā)式增長證明了AI原生應(yīng)用已真正切入用戶的高頻場景。慧播星數(shù)字人賦能30多個行業(yè)，收入翻倍，更是展示了AI在垂直領(lǐng)域的滲透力。這種C端與B端的雙向爆發(fā)，標(biāo)志著百度的AI應(yīng)用已經(jīng)跨過了“嘗鮮期”，進(jìn)入了規(guī)模化變現(xiàn)的“深水區(qū)”。

其次，自動駕駛跨越臨界點，全球化布局開啟第二增長曲線。如果說AI云和AI應(yīng)用是百度當(dāng)下的“現(xiàn)金牛”，那么自動駕駛業(yè)務(wù)“蘿卜快跑”則是其未來的“增長極”。財報顯示，蘿卜快跑四季度全球無人駕駛出行服務(wù)次數(shù)達(dá)340萬，同比增長超200%，累計服務(wù)次數(shù)超2000萬。這些數(shù)字背后，隱含著一個重要的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折點：自動駕駛正在從“技術(shù)驗證期”跨入“規(guī)模運營期”。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，規(guī)模效應(yīng)是降低邊際成本、實現(xiàn)盈利的關(guān)鍵。蘿卜快跑累計超3億公里的自動駕駛里程，以及其中1.9億公里的全無人駕駛里程，構(gòu)成了其難以復(fù)制的數(shù)據(jù)壁壘。隨著運營規(guī)模的擴大，單車運營成本攤薄，商業(yè)模型日益清晰。

更重要的是，百度并未將目光局限于國內(nèi)市場，而是加速向全球市場擴張。這種全球化布局的戰(zhàn)略意義在于，它打破了單一市場的增長天花板，為百度構(gòu)建了真正的第二增長曲線。自動駕駛是一個長坡厚雪的賽道，誰先實現(xiàn)規(guī)模化運營，誰就能制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。蘿卜快跑不僅驗證了技術(shù)可行性，更在全球化擴張中輸出了中國自動駕駛的運營標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)模式。當(dāng)技術(shù)服務(wù)出海成為新的增長引擎，百度的估值邏輯就不再是一家單純的互聯(lián)網(wǎng)公司，而是一家具備全球影響力的硬科技出行服務(wù)商。

第三，從技術(shù)突破到工作流植入，構(gòu)建長期競爭力的核心。然而，百度的野心顯然不止于此。財報背后透露出的深層戰(zhàn)略意圖是：未來的增長點將不再單純依賴于參數(shù)量的堆砌或單一技術(shù)的突破，而在于如何將AI深度植入到個人和企業(yè)的工作流中。

無論是百度文庫、百度網(wǎng)盤整合成的個人超級智能事業(yè)群，還是獲得2000多家企業(yè)試用的“伐謀”超級智能體，亦或是表現(xiàn)卓越的無代碼生成平臺“秒噠”，都在指向同一個方向，讓AI成為像水和電一樣的基礎(chǔ)設(shè)施，無縫融入生產(chǎn)生活的每一個環(huán)節(jié)。

當(dāng)用戶習(xí)慣于用文心助手處理文檔，當(dāng)企業(yè)依賴秒噠快速構(gòu)建應(yīng)用，當(dāng)廣告主通過AI原生營銷實現(xiàn)精準(zhǔn)轉(zhuǎn)化，百度就構(gòu)建了真正的用戶粘性和生態(tài)壁壘。這種基于工作流的深度綁定，才是百度在長周期競爭中難以被撼動的核心護(hù)城河。

第四，昆侖芯上市，為算力需求提供資本保障。在AI發(fā)展的道路上，算力是至關(guān)重要的基礎(chǔ)支撐。隨著AI應(yīng)用的不斷拓展和深入，對算力的需求也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。昆侖芯作為百度自主研發(fā)的AI芯片，為百度的AI業(yè)務(wù)提供了強大的算力支持。2026年1月，昆侖芯向香港聯(lián)交所提交主板上市申請，這一舉措將為昆侖芯的發(fā)展帶來新的機遇。

昆侖芯的上市將為這一龐大的算力需求提供獨立的資本輸血通道。通過上市融資，昆侖芯能夠獲得更多的資金用于研發(fā)和生產(chǎn)，進(jìn)一步提升芯片的性能和產(chǎn)能，滿足百度AI業(yè)務(wù)不斷增長的算力需求。同時，昆侖芯的上市也將吸引更多的投資者關(guān)注和支持，提升其在芯片領(lǐng)域的知名度和影響力，為百度在AI芯片領(lǐng)域的布局和發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

長期來看，超預(yù)期的 AI 商業(yè)化進(jìn)程，正在徹底重構(gòu)百度的市場優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)價值，一個以 “AI 核心業(yè)務(wù)為主體、自動駕駛為第二曲線、芯片算力為底層支撐、場景應(yīng)用為變現(xiàn)抓手” 的全新盈利模型，已經(jīng)日趨成型。