1月20日，韓建河山（SH603616，股價(jià)6.23元，市值24.38億元）股價(jià)在早盤突然發(fā)力，迅速漲停，并進(jìn)入當(dāng)天的龍虎榜。正當(dāng)投資者沉浸在“撿錢”的喜悅中時(shí)，1月21日早間，韓建河山突然“因重要事項(xiàng)未公告”停牌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，1月21日上午，新三板掛牌公司遼寧興福新材料股份有限公司（874459.NQ，以下簡(jiǎn)稱“興福新材”）發(fā)布籌劃控制權(quán)變更的提示性公告，交易對(duì)象為韓建河山。

從時(shí)間軸來看，在韓建河山、興福新材披露相關(guān)信息前，韓建河山股價(jià)已經(jīng)漲停，而協(xié)議簽署日恰逢股價(jià)漲停日，信息披露是否存在滯后？在正式公告前，是否有資金“先知先覺”搶籌？

對(duì)于1月20日股價(jià)漲停、1月21日上午停牌是否與購(gòu)買興福新材控制權(quán)消息有關(guān)，記者于1月21日下午以投資者身份致電韓建河山，公司證券部人士表示“以公司官方公告為準(zhǔn)”。與此同時(shí)，興福新材方面則多次掛斷電話未作回應(yīng)。

值得關(guān)注的是，直到1月21日盤后，韓建河山才披露關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。

一位資本市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士指出，此類情形在資本市場(chǎng)雖不鮮見，但像韓建河山這樣具備多年A股上市經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，出現(xiàn)重大事項(xiàng)交易信息披露不同步的問題，實(shí)屬不該。

股價(jià)異動(dòng)漲停登龍虎榜，籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息次日才至

根據(jù)滬深交易所公布的交易公開信息，1月20日，韓建河山因“有價(jià)格漲跌幅限制的日收盤價(jià)格漲幅偏離值達(dá)到7%”而強(qiáng)勢(shì)登上龍虎榜，成為受關(guān)注的前五只證券之一。

盤面數(shù)據(jù)顯示，韓建河山當(dāng)日行情的啟動(dòng)異常迅猛。據(jù)市場(chǎng)公開信息記錄，1月20日上午9點(diǎn)52分，公司股價(jià)便觸及漲停板。

彼時(shí)，韓建河山作為海綿城市、地下管廊及PPP（政府和社會(huì)資本合作）概念的熱門股，市場(chǎng)對(duì)于其大漲的歸因主要集中在行業(yè)板塊的輪動(dòng)。韓建河山所屬的水泥行業(yè)當(dāng)日整體處于上漲態(tài)勢(shì)。

在缺乏明確個(gè)股利好的情況下，市場(chǎng)資金將其作為領(lǐng)漲股進(jìn)行炒作似乎合情合理。然而，真正的“重磅炸彈”卻在收盤后的次日才姍姍來遲。

1月21日上午9時(shí)許，新三板掛牌公司興福新材發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更的提示性公告和股票停牌公告，因“公司股東擬籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓，涉及控制權(quán)變動(dòng)”，經(jīng)向全國(guó)股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)，本公司股票自2026年1月21日起停牌，預(yù)計(jì)將于2026年2月4日前復(fù)牌。

根據(jù)興福新材發(fā)布的公告，韓建河山于2026年1月20日與興福新材的股東陳旭輝、高巷涵、郭振偉、營(yíng)口福興同創(chuàng)企業(yè)管理中心（有限合伙）簽署《購(gòu)買資產(chǎn)意向協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱《意向協(xié)議》）。

記者注意到，在興福新材發(fā)布公告后，韓建河山并未同時(shí)公布相關(guān)信息，而是在1月21日早間先以“因重要事項(xiàng)未公告”為由在上交所停牌。

股價(jià)的劇烈波動(dòng)發(fā)生在《意向協(xié)議》簽署的當(dāng)天，而正式的停牌公告和控制權(quán)變更提示卻到1月21日才對(duì)外披露。

“在雙方披露信息前股價(jià)異動(dòng)，類似信息很難保密，因?yàn)榻灰捉K究會(huì)涉及交易各方，交易雙方的股東得互相‘通通氣’?！痹谏鲜鲑Y本市場(chǎng)人士看來，不可能在剛開始談的時(shí)候就披露信息，肯定前面已經(jīng)談了一段時(shí)間了，所以說保密是件很難的事。

對(duì)于公司股價(jià)1月20日上午漲停、1月21日上午停牌是否與收購(gòu)興福新材控制權(quán)事項(xiàng)有關(guān)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于1月21日下午致電韓建河山方面，公司證券部人士強(qiáng)調(diào)：相關(guān)事項(xiàng)需以公司官方公告為準(zhǔn)，“在相關(guān)信息披露前，證券部無(wú)權(quán)提前透露細(xì)節(jié)”。

與此同時(shí)，記者還嘗試通過聯(lián)系興福新材董事會(huì)秘書的電話來聯(lián)系該公司，但多次出現(xiàn)對(duì)方接聽后隨即掛斷電話的情況。截至發(fā)稿，記者未獲得相關(guān)回復(fù)。

緊急停牌難掩爭(zhēng)議，控制權(quán)變更尚處于初步籌劃階段

值得注意的是，韓建河山于1月21日盤后才正式發(fā)布停牌信息。

在籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告中，韓建河山稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)興福新材52.51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的控制及合并報(bào)表，同時(shí)募集配套資金。

“因本次交易尚處于籌劃階段，有關(guān)事項(xiàng)存在不確定性，為了維護(hù)投資者利益，避免造成股價(jià)異常波動(dòng)，根據(jù)上海證券交易所相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司A股股票自2026年1月22日（星期四）開市起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過9個(gè)交易日?！表n建河山在1月21日盤后公告中稱。

韓建河山公告顯示，2026年1月20日，公司與本次交易的主要交易對(duì)方陳旭輝、高巷涵、郭振偉以及營(yíng)口福興同創(chuàng)企業(yè)管理中心（有限合伙）簽署了《購(gòu)買資產(chǎn)意向協(xié)議》。本次交易的具體交易方式、交易方案、發(fā)行股份價(jià)格、交易作價(jià)等安排由交易各方后續(xù)協(xié)商確定。

隨著韓建河山與興福新材雙雙發(fā)布公告，這起備受矚目的收購(gòu)案細(xì)節(jié)終于浮出水面，但隨之而來的是市場(chǎng)對(duì)交易確定性及標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量的深度審視。

韓建河山、興福新材公告中同時(shí)反復(fù)出現(xiàn)“不確定性”。興福新材公告明確指出，上述協(xié)議僅為意向性協(xié)議，旨在表達(dá)各方合作意向，具體的交易方案及交易條款以各方簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)。目前，該交易尚處于“初步籌劃階段”，相關(guān)事項(xiàng)尚存在重大不確定性，且需履行必要的決策和審批程序。

更為關(guān)鍵的是，作為收購(gòu)標(biāo)的，興福新材的“成色”究竟如何？

記者查閱興福新材2024年年報(bào)、2025年半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)的變化幅度明顯。

2024年，興福新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.01億元，同比下滑34.13%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)虧損73.67萬(wàn)元，同比下降100.54%。

2025年上半年，興福新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.47億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)則為2077.66萬(wàn)元，同比增幅達(dá)294.02%。

對(duì)于韓建河山而言，收購(gòu)這樣一家在2024年錄得虧損的企業(yè)，能否真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同和業(yè)績(jī)?cè)龊袷且粋€(gè)巨大的問號(hào)。