過去一年，市場留下來了很多數(shù)據(jù)，以及隱藏在數(shù)據(jù)背后的因素，這些是值得我們思考，以及研究的，尤其是如果我們不能從其中有所感悟，這會讓我們在2026年博弈碰壁的。因此，今兒我們一方面回答困惑，另一方面，也是做一番深度的思考，找到值得我們博弈的機(jī)會與注意事項。

2025年相關(guān)熱點現(xiàn)象的梳理與思考

　　2025年我們能看到各指數(shù)的差異還是很大，2025年創(chuàng)業(yè)板累計上漲49.57%；而上證指數(shù)2025年上漲18.41%，兩者差異僅30%。行業(yè)的差異就更大了，最牛的有色金屬比最差的食品，相差近70%。2025年全年，A股市場合計成交額約420萬億元，較2024年全年成交額增長逾六成，并接近2023年全年成交額的兩倍。這意味著什么呢？我們能看到，2025年多達(dá)20只個股全年成交額超過1萬億元，其中，中際-旭創(chuàng)、東方-財富、新-易-盛等股票全年成交額超過2萬億元。這意味著大塊頭模式已經(jīng)成為市場的主流。

　　為什么是大塊頭呢？實際上，我們注意到2025年A股ETF規(guī)模突破了6萬億元，且一年的發(fā)行總量是比之前2年總和還要多，因此被動指數(shù)模式已經(jīng)成為市場最大的機(jī)構(gòu)投資者力量，那么，ETF的標(biāo)的股自然就成為了市場重要的力量，也就出現(xiàn)了指數(shù)紅盤，3000-4000只個股下跌的情況頻頻呈現(xiàn)。指數(shù)與個股是背離、分化的情況也是常態(tài)了，這就需要股民有所變化，要么是直接進(jìn)行指數(shù)博弈，要么就需要我們的資產(chǎn)配置更為均衡，避免單一行業(yè)押寶的情況。

　　還有這一年也出現(xiàn)了類似炒地圖，炒生肖，甚至航天發(fā)射炒香-飄-飄的無厘頭情況，這些都要注意，面對著平潭-發(fā)展、合富-中國等品種。我們需要一分為二，如果是實業(yè)角度，很多都是利好的，也有明確的因素。但對股市角度，說實話，這種炒地圖的情況，大家不陌生，和實質(zhì)因素?zé)o關(guān)，包括福建板塊，大家也看到了，走勢的情況，投機(jī)炒作就是別考慮太多，有短線能力的，就是跟著情緒炒，情緒落幕趕快跑。

　　對于沒有相關(guān)博弈精力的，也別覺得失落，這就是一種擲骰子的玩法，就好比更無厘頭的炒生肖也是如此，欣賞也挺好，容許別人以此賺錢，自己反而解脫了，各有各道。因為，大家也看到了這種炒地圖本身的風(fēng)險，一旦落幕后，也是很猛的跳水，畢竟本來都是奔著情緒去的，鮮有實質(zhì)。

指數(shù)博弈中的兩個要點：

　　@天街小雨951　你好，看了最近分析的醫(yī)藥、科技等行業(yè)，自己又愛又恨，里面有許多教訓(xùn)，我依然想關(guān)注，我打算放棄個股模式，那么哪些指數(shù)更合適觀察呢？創(chuàng)新藥和港股通創(chuàng)新藥，通信、芯片、恒生科技等指數(shù)？

　　@玉名　相關(guān)思路是可以的，相關(guān)品種也都沒問題，但指數(shù)博弈模式成功的關(guān)鍵也介紹過是兩點：第一，能否準(zhǔn)備足夠的時間，至少包含行業(yè)的主升周期；比如說我們2022年底，就開始博弈半導(dǎo)體修復(fù)，當(dāng)時也是提到從半導(dǎo)體周期角度，至少是2-3年的，那么如果修復(fù)沒有那么堅決，是否可以等待。實際上我們注意到美股的確是最先修復(fù)的，而A股是2024年9.24前夕還在新低的，沒有足夠耐心，的確是很難。

　　第二，是否能可以儲備好相關(guān)策略，類似定投或其他因素，將計劃執(zhí)行完成，而不是被打斷或提前終止。包括我們也有博弈美醫(yī)藥指數(shù)的經(jīng)驗，尤其是我們注意到2025年4月這種局部快速跳水的情況，這個時候是有恐慌和質(zhì)疑的，是不是不能博弈了？其實，對指數(shù)，尤其是定投等，這反而是機(jī)會，說白了就是等這種調(diào)整的機(jī)會。隨后我們也看到了，美科技股指數(shù)新高了，當(dāng)然那一波英偉達(dá)等巨頭都有20%+，甚至30-40%的跌幅；美醫(yī)藥指數(shù)也是逐步修復(fù)，實現(xiàn)了翻倍，這就是很好的經(jīng)驗。