A股光伏行業(yè)投資并購事件不斷，有公司瞄準(zhǔn)上下游進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈并購，也有公司跨界謀發(fā)展。近日，TCL中環(huán)披露擬投資一道新能，標(biāo)的曾申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，歷史估值超77億元。

來源：攝圖網(wǎng)

TCL中環(huán)扣非凈利預(yù)虧至少86億元，投資目標(biāo)歷史估值超77億元

1月16日，TCL中環(huán)（002129.SZ）披露，公司擬投資一道新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：一道新能）。

TCL中環(huán)已與一道新能第一大股東衢州智道企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：衢州智道）、第二大股東劉勇簽署《合作框架意向書》，兩方的持股比例分別約為17.46%、12.6%。其中，劉勇為一道新能創(chuàng)始人，工商信息顯示，其目前擔(dān)任一道新能總經(jīng)理、董事長職務(wù)。

意向書約定，TCL中環(huán)擬通過受讓股份、接受表決權(quán)委托、增資等方式對(duì)一道新能進(jìn)行投資。本次交易中，主要股東擬轉(zhuǎn)讓其持有的全部或部分標(biāo)的公司股份，具體轉(zhuǎn)讓價(jià)格和交易方式等由相關(guān)方后續(xù)簽署協(xié)議另行約定。

本次交易完成后，一道新能董事會(huì)將進(jìn)行改組，TCL中環(huán)有權(quán)根據(jù)最終持有股份比例享有董事提名權(quán)。具體董事會(huì)改組安排將在最終協(xié)議約定。

協(xié)議還約定了排他期安排，自意向書簽署后90日內(nèi)，TCL中環(huán)擁有本意向書涉及的相同或類似交易的獨(dú)家談判權(quán)。

值得注意的是，一道新能曾經(jīng)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，2023年12月獲得深交所受理。2024年1月，深交所發(fā)出一輪審核問詢函，但公司并未回復(fù)，后于2024年8月主動(dòng)申請(qǐng)撤回IPO申請(qǐng)文件，深交所隨即終止公司IPO審核。

據(jù)一道新能招股書，公司主要產(chǎn)品為光伏組件和電池片，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)收入占比約99%。招股書稱，一道新能是我國N型TOPCon高效電池的領(lǐng)先者，其N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.35%，同時(shí)公司前瞻性布局了TBC、SCPC、TSiP、SFOS等高效及超高效太陽能電池技術(shù)路線。

2021年至2023年，一道新能營收分別為18.94億元、86.60億元和227.24億元，歸屬扣非凈利潤分別為-14791.04萬元、14720.95萬元和35750.23萬元。收入和盈利都快速增長。

一道新能招股書顯示，公司最后一輪引入外部投資者發(fā)生在2023年6月。彼時(shí)，公司注冊(cè)資本由4.59億元增至5.29億元，新增注冊(cè)資本由14名增資方認(rèn)購，增資價(jià)格為14.64元/股，對(duì)應(yīng)公司投后估值約77.5億元。

TCL中環(huán)稱，本次投資一道新能有助于整合雙方產(chǎn)品技術(shù)能力，加速突破BC電池等新技術(shù)和產(chǎn)品能力，提升公司在全球光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

TCL中環(huán)同屬于光伏產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品為光伏硅片、光伏電池及組件和其他硅材料。2024年，TCL中環(huán)營業(yè)收入同比下降51.95%至284.19億元，歸屬扣非凈利潤同比下降523.35%至-109億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

2025年前三季度，公司營業(yè)收入同比下降4.48%至215.72億元，歸屬扣非凈利潤同比減虧12.84%至-60.33億元。

公司近期發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬扣非凈利潤虧損86億元至98億元，同比減虧10.1%至21.1%。結(jié)合三季報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，預(yù)計(jì)公司第四季度虧損25.67億元至37.67億元，環(huán)比增虧64.9%至141.9%，同比減虧5.3%至35.5%。

有光伏公司瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，也有公司跨界謀發(fā)展

最近一年，光伏行業(yè)中的帝科股份（300842.SZ）和安彩高科（600207.SH）也進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)并購。

2025年5月，帝科股份披露，公司擬以現(xiàn)金6.96億元收購浙江索特材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：浙江索特）60%的股權(quán)，2025年9月，浙江索特完成了交易相關(guān)的工商變更登記手續(xù)。

浙江索特承接原美國杜邦Solamet?光伏銀漿業(yè)務(wù)，主要從事新型電子漿料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品類型包括正面銀漿、背面銀漿等，可廣泛應(yīng)用于太陽能光伏工業(yè)、電子工業(yè)等領(lǐng)域，與晶科能源（688223.SH）等企業(yè)建立了合作關(guān)系。

帝科股份近日稱，公司通過收購光伏導(dǎo)電銀漿鼻祖浙江索特，實(shí)現(xiàn)了全球化業(yè)務(wù)布局、專利布局。目前，公司與浙江索特雙品牌運(yùn)營。

2025年9月，安彩高科以現(xiàn)金1501.12萬元收購河南高純礦物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：河南高純礦物）100%股權(quán)。河南高純礦物主營高純石英砂的提純與加工。安彩高科稱，本次收購可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同賦能，強(qiáng)化對(duì)原材料供應(yīng)鏈的控制，提升盈利能力與業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，在光伏行業(yè)，不少上市公司通過跨界并購尋求業(yè)務(wù)發(fā)展。

例如，聚和材料（688503.SH）于2025年9月公告，公司與韓投伙伴（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司共同設(shè)立SPC，擬以680億韓元（折合約3.5億人民幣）收購SK Enpulse株式會(huì)社空白掩模（Blank Mask）業(yè)務(wù)板塊。其中，公司直接或間接出資比例不低于95%。

聚和材料稱，公司有望依托該業(yè)務(wù)稀缺性，拓展半導(dǎo)體客戶資源，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展。

2025年11月，帝科股份以現(xiàn)金30000萬元收購江蘇晶凱半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：江蘇晶凱）62.5%股權(quán)。該次收購是帝科股份自2024年收購深圳市因夢(mèng)控股技術(shù)有限公司51%股權(quán)后，跨界存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的再次實(shí)踐。

江蘇晶凱專注于存儲(chǔ)芯片封裝與測(cè)試制造服務(wù)以及存儲(chǔ)晶圓分選測(cè)試服務(wù)。帝科股份稱，本次交易完成后，公司存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)將有效完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，在DRAM存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)覆蓋芯片應(yīng)用性開發(fā)設(shè)計(jì)、晶圓測(cè)試、芯片封裝及測(cè)試等深度一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。

另據(jù)我們近期發(fā)表的《兩項(xiàng)跨界都無進(jìn)展，六倍牛股市值卻暴漲150多億，多路游資熱炒》，國晟科技（603778.SH）擬通過增資2.3億元取得國晟環(huán)球新能源（鐵嶺）有限公司的控制權(quán)，以布局固態(tài)電池業(yè)務(wù)；擬以現(xiàn)金2.41億元購買銅陵市孚悅科技有限公司100%股權(quán)，進(jìn)入鋰電池零部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域。