近期，永輝超市發(fā)布 2025 年年度業(yè)績預(yù)虧公告， 預(yù)計(jì)2025 年歸屬于上市公司股東的凈利潤-21.4 億元，上年同期 歸屬于上市公司股東的凈利潤-14.7億元，虧損額度繼續(xù)加大。

公告也對業(yè)績虧損原因進(jìn)行了解釋，主要是永輝超市內(nèi)部進(jìn)行了重大的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，其中 調(diào)改了 315 家門店，并關(guān)閉了 381 家與公司未來戰(zhàn)略定位不相符的門店。

門店調(diào)改對公司利潤的影響主要包含調(diào)改相關(guān)的資產(chǎn)報(bào)廢損失、停業(yè)裝修營業(yè)收入損失、一次性開辦費(fèi)投入等，其中資產(chǎn)報(bào)廢及一次性投入合計(jì)約9.1 億元。此外，門店因停業(yè)裝修產(chǎn)生的毛利額損失預(yù)估約 3 億元。與此同時(shí)，關(guān)閉381家門店也產(chǎn)生了較大損失，主要包含資產(chǎn)報(bào)廢損失、人員優(yōu)化離職補(bǔ)償、租賃相關(guān)的違約賠償?shù)取?/p>

上述所謂的“重大經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整”，用媒體口徑來講就是——學(xué)習(xí)胖東來模式。

何為胖東來模式？我問了一下DeepSeek，它是這樣告訴我的。

胖東來模式指的是一種源于河南區(qū)域零售商胖東來的獨(dú)特商業(yè)運(yùn)營理念與實(shí)踐體系。其核心是通過對顧客、員工極致的真誠與善意，構(gòu)建深厚的信任關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上升級商品與服務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)成功與社會價(jià)值的統(tǒng)一。

那么，在過去兩年中，永輝的“胖改”到底改了什么內(nèi)容呢？這篇文章我以個(gè)人的視角來回答這個(gè)問題。

我家附近有一家永輝超市，從開業(yè)到現(xiàn)在已經(jīng)十幾年了，由于附近都是2010年左右修建的，容積率5左右的高層中小戶型的剛需型小區(qū)，所以這家永輝超市的人流量和銷售額一直都很不錯(cuò)。

但不知道什么原因，這家超市在去年年底花了接近2個(gè)月的時(shí)間，閉店升級，說是學(xué)習(xí)胖東來模式。因?yàn)槲易约核诘禺a(chǎn)行業(yè)，也經(jīng)手過不少商業(yè)改造，目測這家永輝超市學(xué)習(xí)胖東來提檔升級的總成本至少在1000萬。

但是，從消費(fèi)者的角度來說，我并沒有感受到這家永輝自詡的升級，帶來的多少購物體驗(yàn)的提升。反而，這次改造帶來了不少畫蛇添足，甚至更多的不便。

比如：原來這家永輝一層為蔬菜，水果，糧油，生鮮區(qū)，二層為日用品，零食，家電區(qū)域，周邊有一些零星的租賃店鋪和鋪位。

向胖東來學(xué)習(xí)改造后，一層全部為租賃店鋪和鋪位，原來一層和二層的內(nèi)容，全部被壓縮到二層。也就是說，租賃業(yè)態(tài)的占比大幅度增加。

這個(gè)改造帶來的問題就是，大量的人流被引導(dǎo)壓縮在二層，而一層，因?yàn)槿际亲赓U——且大部分是買服飾，人流非常稀少。作為消費(fèi)者的購物體驗(yàn)遠(yuǎn)低于改造前。

下圖大家可以看到，改造后的一層，因?yàn)槎际且恍┓侵姆椘放疲瑢?dǎo)致人流確實(shí)非常少?，F(xiàn)在人也很少在這樣的線下店，購買服飾等商品。

當(dāng)然，這只是我個(gè)人的最大感受，也許其他消費(fèi)者覺得這次改造升級，擺設(shè)更為精致，熟食區(qū)更豐富，工作人員更為熱情……于是，認(rèn)為學(xué)習(xí)胖東來是正確的道路。

而因?yàn)槲易约菏窃诘禺a(chǎn)行業(yè)，對一些更為基本的數(shù)據(jù)更為敏感，所以我認(rèn)為這家永輝提到升級的核心邏輯是——大幅提高租賃比例，以增加營收！什么學(xué)習(xí)胖東來，服務(wù)，商品之類的都是幌子和噱頭。

我在網(wǎng)絡(luò)上搜索關(guān)于胖東來模式的信息，大多數(shù)的答案是關(guān)于員工收入和福利，以及公司利潤的分配。但永輝現(xiàn)在面臨的危機(jī)是總營收和總利潤的下滑，那么胖東來模式對于提升營收和利潤有立竿見影的效果嗎？至少目前的數(shù)據(jù)是看不出來。也許這還是學(xué)習(xí)胖東來第二年，改造升級的成本掩蓋了營收增加的效果，我們還得等上一陣。

不過永輝學(xué)習(xí)胖東來，除了在管理和經(jīng)營方面，在銷售商品方面也有深度的合作，我們在永輝升級后的超市貨架上，看到了胖東來的自有品牌，占據(jù)了永輝超市賣場的顯眼位置。

但我們可以肯定的是，永輝一類的傳統(tǒng)超市，他們真正的敵人是電商，是社區(qū)團(tuán)購，是新零售，是現(xiàn)在如細(xì)胞繁殖般增長的良品鋪?zhàn)印⒘闶澈苊?、趙一鳴……而胖東來模式能夠抵御這樣的新的消費(fèi)模式和品牌，對于傳統(tǒng)超市市場份額的侵占嗎？這也是胖東來難以復(fù)制的地方，它不能解決傳統(tǒng)超市根本的危機(jī)。

也許永輝的高層能夠看到這一層，所以我個(gè)人感覺他們對外宣傳上是說的學(xué)習(xí)胖東來——圖一個(gè)好口碑，但實(shí)際的打法還是上的地產(chǎn)那一套，提高租賃比例，增加現(xiàn)金流抵御風(fēng)險(xiǎn)。

不過，由于永輝的胖改也僅僅只有兩年，目前的虧損擴(kuò)大也正如預(yù)計(jì)年度財(cái)報(bào)中所解釋的那樣，門店調(diào)改升級帶來的利潤損失是主要原因，而升級后對營收的貢獻(xiàn)還沒有完全體現(xiàn)出來。同時(shí)，我們把永輝的財(cái)報(bào)維度拉長，可以看到在大的趨勢上，永輝超市在疫情期間的大額度虧損，也在逐漸縮小。

也許在未來，永輝超市能夠體現(xiàn)這次經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的成績，希望如此。