2025年初，隨著DeepSeek、通義千問等國產(chǎn)大模型在多輪測試中表現(xiàn)接近甚至超越國際頂尖水平，一場由人工智能驅(qū)動的“第四次科技牛市”已然拉開帷幕。

此輪AI主題行情與2012年末-2015年6月由“互聯(lián)網(wǎng)+”驅(qū)動的科技行情較為相似。

宏觀經(jīng)濟環(huán)境都是“弱復(fù)蘇+流動性充沛”，產(chǎn)業(yè)政策則從“互聯(lián)網(wǎng)+”升級為“人工智能+”。但不同的是，當前估值遠低于2015年高點、市場波動率顯著降低、融資杠桿更加健康。

面對如此宏大的產(chǎn)業(yè)趨勢，普通投資者該如何參與？是追逐單一個股，還是尋找更系統(tǒng)的解決方案？

南方基金的答案是：“AI三劍客”組合——通過科創(chuàng)芯片ETF南方（588890）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF南方（159382）、機器人ETF南方（159258）三只產(chǎn)品，構(gòu)建覆蓋AI全產(chǎn)業(yè)鏈的投資矩陣，為投資者提供一站式的解決方案。

“AI三劍客”——AI產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋

AI不同于其他行業(yè)，它的賽道很寬，分類很細。上游涉及芯片、光模塊、服務(wù)器，下游還有各種和AI相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，比如AI Agent、智能駕駛機器人。

如果把AI產(chǎn)業(yè)比作一座摩天大樓，那么算力就是它的地基。沒有足夠強大的算力支撐，再精巧的算法、再豐富的應(yīng)用都只是空中樓閣。

算力芯片和光模塊，都屬于AI算力產(chǎn)業(yè)鏈上的重要角色，目前全球AI算力需求飆升、AI基建持續(xù)加速。

算力芯片正在從“卡脖子”向“自主可控”突圍，數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠從2025年三季度開始加大資本開支，采購國產(chǎn)算力芯片，直接帶動國產(chǎn)算力芯片板塊強勢上漲。

如果說芯片是算力的“發(fā)動機”，那么光模塊就是數(shù)據(jù)的“高速公路”。

在AI服務(wù)器集群中，單臺服務(wù)器通常搭載8顆GPU芯片，而每顆GPU需要配備4-8個光模塊。這意味著算力需求的增長，會以乘數(shù)效應(yīng)傳導(dǎo)到光模塊需求。

而在這個關(guān)鍵領(lǐng)域，中國企業(yè)已經(jīng)建立起全球領(lǐng)先優(yōu)勢。

目前國內(nèi)廠商在光模塊封裝領(lǐng)域發(fā)展出多個全球市占率領(lǐng)先的光模塊品牌，這是AI算力產(chǎn)業(yè)鏈中為數(shù)不多的國產(chǎn)替代率較高、且具備全球市占率的環(huán)節(jié)。

在下游應(yīng)用方面，從機器人到千行百業(yè)，AI技術(shù)正在全面滲透。

人形機器人正成為繼個人計算機和智能手機之后的“第三臺計算機”，國際勞工組織報告指出，未來十年全球制造業(yè)崗位約14%可能被機器人替代，尤其是在制造、物流、零售行業(yè)。

除機器人之外，在金融行業(yè)，AI智能投顧、風(fēng)險控制系統(tǒng)已經(jīng)成熟應(yīng)用；

在醫(yī)療領(lǐng)域，AI輔助診斷、藥物研發(fā)正在突破；在教育行業(yè)，個性化學(xué)習(xí)系統(tǒng)、智能評測成為新常態(tài)；甚至在傳統(tǒng)的制造業(yè)，AI質(zhì)檢、智能排產(chǎn)也在大幅提升效率。

基于對AI產(chǎn)業(yè)鏈的深度理解，南方基金通過“AI三劍客”組合——科創(chuàng)芯片ETF南方（588890）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF南方（159382）、機器人ETF南方（159258）三只ETF產(chǎn)品，構(gòu)建了覆蓋上游算力、中游傳輸、下游應(yīng)用的完整投資矩陣。

南方基金如何“主動管理ETF”

南方基金的“AI三劍客”不僅有著清晰的定位區(qū)分，在業(yè)績表現(xiàn)上也各具特色。這三只指數(shù)分別代表AI產(chǎn)業(yè)的不同環(huán)節(jié)，其波動并非完全同步，且前十大重倉股完全不存在重合部分，三者形成較好的互補關(guān)系。

科創(chuàng)芯片ETF（588890）：聚焦上游算力國產(chǎn)替代。指數(shù)全面覆蓋芯片及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，前五大行業(yè)為數(shù)字芯片設(shè)計50%、半導(dǎo)體設(shè)備17%、集成電路制造15%、模擬芯片設(shè)計7%、半導(dǎo)體材料4%。海光信息、中芯國際、中微公司等AI芯片核心標的均在指數(shù)前十大成分股中。2024年4月23日-2026年1月20日，科創(chuàng)芯片指數(shù)收益率高達213.70%，顯著優(yōu)于同類芯片指數(shù)。

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159382）：側(cè)重中游光模塊及海外產(chǎn)業(yè)鏈。前十大成分股囊括國內(nèi)光模塊三大龍頭（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信，業(yè)內(nèi)簡稱“易中天”），合計權(quán)重占比近47%，屬于當前市場含“光”量最高的指數(shù)之一。這種高度集中的持倉結(jié)構(gòu)，能夠充分受益于海外算力資本開支的增長。2023年1月1日至2026年1月20日，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)漲幅達345.74%，年化收益達62.37%，遠超主要寬基指數(shù)。

機器人ETF（159258）：瞄準下游應(yīng)用與商業(yè)化落地。指數(shù)覆蓋機器人全產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，從上游的匯川技術(shù)（工業(yè)自動化控制）、科大訊飛（機器人AI大模型），到中游的大華股份（機器視覺）、機器人（本體制造），再到下游的石頭科技（服務(wù)機器人），前10大成分股權(quán)重合計超50%。2024年“9·24”以來，截至2026年1月20日，中證機器人指數(shù)上漲96.68%。

南方基金在ETF研究上的創(chuàng)新之處在于，通過等權(quán)配置、情緒定投、折溢價交易等策略，將主動投資理念注入被動工具中，形成了獨特的多層次策略體系。

采用等權(quán)配置方式，而非傳統(tǒng)的市值加權(quán)，是為了避免個股權(quán)重過高導(dǎo)致的集中度風(fēng)險。

2020年1月1日至2025年10月20日南方基金回測顯示，使用“33%創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF+33%科創(chuàng)芯片ETF+33%機器人ETF”構(gòu)建等權(quán)組合，每月末進行再平衡，能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險收益的優(yōu)化。

從歷史表現(xiàn)看，這個組合已經(jīng)展現(xiàn)出強大生命力。

2020年以來，“AI三劍客”簡單等權(quán)組合年化收益16.76%，相比市場上跟蹤規(guī)模最大的中證人工智能指數(shù)9.14%的年化收益，超額達到7.63%，最大回撤較單一ETF低10.65%。

AI是未來5-10年最明確的產(chǎn)業(yè)趨勢，其影響深度和廣度將超越移動互聯(lián)網(wǎng)。從投資周期看，當前AI產(chǎn)業(yè)仍處早期階段。

參考移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程，從3G發(fā)牌到應(yīng)用全面爆發(fā)經(jīng)歷了5年以上時間。AI產(chǎn)業(yè)由于技術(shù)復(fù)雜度更高，產(chǎn)業(yè)鏈更長，其發(fā)展周期可能更長，但市場空間也更大。

站在第四次科技牛市的起點，投資者面臨的不是要不要參與AI的問題，而是如何參與的問題。

單一個股波動巨大，行業(yè)輪動難以把握，主題炒作風(fēng)險過高，或許普通投資者需要的正是像南方基金“AI三劍客”這類能提供系統(tǒng)解決方案的產(chǎn)品組合。

對于不便在場內(nèi)進行ETF交易的投資者，選擇ETF的場外聯(lián)接基金，如南方上證科創(chuàng)板芯片ETF聯(lián)接（A類021607、C類021608）、南方創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF聯(lián)接（A類024725，C類024726）、南方中證機器人ETF聯(lián)接（A類020607，C類020608），同樣可以高效、便捷布局AI賽道。

從iPhone到ChatGPT，從互聯(lián)網(wǎng)+到人工智能+，變化的只是技術(shù)，不變的是：每一次技術(shù)革命，都會重塑產(chǎn)業(yè)格局，也都會創(chuàng)造新的投資機會。

這一次，你準備好了嗎？