一、市場(chǎng)總覽：冰火交織，資源稱(chēng)雄

2026年1月26日，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性撕裂行情盡顯。截至午盤(pán)，滬指微漲0.12%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.74%和0.86%，北證50亦跟跌0.87%。全市場(chǎng)超3700只個(gè)股飄綠，然而滬深京三市半日成交額卻放量至22631億元，資金調(diào)倉(cāng)換股之激烈可見(jiàn)一斑。

市場(chǎng)“火”勢(shì)集中于與全球宏觀共振的資源板塊。國(guó)際金價(jià)歷史性突破5000美元/盎司，白銀站上100美元高位，黃金、有色金屬、石油天然氣等板塊掀起漲停狂潮。這背后，地緣政治避險(xiǎn)情緒升溫、全球?qū)捤深A(yù)期以及戰(zhàn)略資源供需緊張等多重因素合力驅(qū)動(dòng)。

市場(chǎng)“冰”面則覆蓋前期熱點(diǎn)，商業(yè)航天、半導(dǎo)體設(shè)備、人形機(jī)器人等板塊大幅回調(diào)。資金從高位題材洶涌而出，迅速涌入相對(duì)低位且具備強(qiáng)催化的大宗商品板塊，為今日“牛妖股”群體的崛起鋪就了土壤。

二、牛妖股共性：憂(yōu)患中崛起，共振中騰飛

今日脫穎而出的十只“牛妖股”，雖分屬不同細(xì)分領(lǐng)域，但崛起邏輯清晰可循：

1.強(qiáng)周期與強(qiáng)價(jià)格驅(qū)動(dòng)

全球資源品價(jià)格暴漲是核心主線(xiàn)。盛達(dá)資源（000603）、銅陵有色（000630）、鋅業(yè)股份（000751）、豫光金鉛（600531）、中國(guó)黃金（600916）直接受益于金、銀、銅、鉛、鋅價(jià)格狂飆。威領(lǐng)股份（002667）則覆蓋鋰、鎢、錫，商品期貨市場(chǎng)的牛市成為股價(jià)飆升的直接催化劑。

2.“中低位”與“暴動(dòng)”特征

這批股票大多并非板塊內(nèi)長(zhǎng)期高高在上的絕對(duì)龍頭，估值或股價(jià)位置經(jīng)歷過(guò)充分調(diào)整或長(zhǎng)期橫盤(pán)。在史詩(shī)級(jí)商品行情的推動(dòng)下，其彈性遠(yuǎn)超大盤(pán)股，極易走出連續(xù)拉升的“暴動(dòng)”形態(tài)。

3.主業(yè)聚焦與產(chǎn)業(yè)鏈延伸

這些公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高度聚焦，無(wú)論是礦產(chǎn)、冶煉還是銷(xiāo)售，都在各自領(lǐng)域占據(jù)一定份額，如豫光金鉛的鉛銀龍頭地位。同時(shí)，部分公司通過(guò)并購(gòu)（如盛達(dá)資源）、產(chǎn)業(yè)鏈延伸（如威領(lǐng)股份向下游碳酸鋰拓展）強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拓展想象空間。

4.政策與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加持

除資源股外，協(xié)鑫集成（002506）（太空光伏）、明陽(yáng)智能（601615）（氫能燃機(jī) + 芯片）、瑞華泰（688323）（航天PI薄膜）緊密貼合“商業(yè)航天”“新能源革命”“國(guó)產(chǎn)替代”等國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。中農(nóng)聯(lián)合（003042）兼具“供銷(xiāo)社”背景與“中俄貿(mào)易”題材。

三、十強(qiáng)逐鹿：數(shù)據(jù)解碼牛妖基因

1.盛達(dá)資源（000603）

上漲核心：金銀價(jià)格破紀(jì)錄上漲 + 近期連續(xù)并購(gòu)擴(kuò)張資源儲(chǔ)備。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：作為國(guó)內(nèi)白銀龍頭，控股7座礦山，銀金屬資源量約1.2萬(wàn)噸。2025年以來(lái)，相繼完成伊春金石礦業(yè)收購(gòu)、擬收購(gòu)廣西來(lái)賓金石礦業(yè)，并整合銀都礦業(yè)采礦權(quán)，資源版圖迅速擴(kuò)張。作為周期性礦業(yè)公司，業(yè)績(jī)對(duì)金屬價(jià)格彈性極大。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地甘肅蘭州，民營(yíng)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬價(jià)格高位回落；并購(gòu)整合不及預(yù)期；礦業(yè)開(kāi)采安全與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

2.銅陵有色（000630）

上漲核心：銅、金、銀價(jià)格齊飛 + 國(guó)企背景 + 銅箔新能源屬性。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：2025年計(jì)劃產(chǎn)金19.13噸、銀542噸。公司陰極銅產(chǎn)能超170萬(wàn)噸，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列；銅箔產(chǎn)能8萬(wàn)噸，切入新能源鋰電賽道。2024年副產(chǎn)品（金銀等）營(yíng)收達(dá)192.73億元，同比增長(zhǎng)31.17%，是此輪漲價(jià)的直接受益者。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地安徽銅陵，安徽省國(guó)資委控股的國(guó)有企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行致銅需求萎縮；新能源需求增速放緩。

3.鋅業(yè)股份（000751）

上漲核心：鋅、銅等基本金屬價(jià)格大漲 + 套期保值管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：2025年上半年鋅金屬產(chǎn)量13.55萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量4.61%，是東北地區(qū)最大的鋅冶煉企業(yè)。公司已上調(diào)2025年套期保值額度至7億元，以平滑價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地遼寧葫蘆島，國(guó)有企業(yè)（最終控制人為葫蘆島市國(guó)資委）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：加工費(fèi)波動(dòng)；能源及原材料成本上漲侵蝕利潤(rùn)。

4.協(xié)鑫集成（002506）

上漲核心：馬斯克“太空光伏”言論引爆賽道想象 + 公司TOPCon產(chǎn)能釋放。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：主營(yíng)光伏組件及系統(tǒng)集成。蕪湖基地已建成16GW高效TOPCon電池產(chǎn)能，技術(shù)路線(xiàn)先進(jìn)。在行業(yè)洗牌期，一體化成本控制能力面臨考驗(yàn)。題材直接對(duì)標(biāo)未來(lái)太空光伏的潛在巨大需求。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地上海，民營(yíng)企業(yè)（協(xié)鑫集團(tuán)旗下）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈；技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)；太空光伏短期難貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

5.威領(lǐng)股份（002667）

上漲核心：坐擁郴州鋰礦資源 + 布局鎢錫鉛鋅多金屬，全面受益稀有金屬牛市。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：2025年通過(guò)法拍收購(gòu)嘉宇礦業(yè)，切入鎢錫鉛鋅開(kāi)采。公司已將注冊(cè)地遷至“鋰礦之都”湖南郴州臨武縣，正推進(jìn)“采礦 - 選礦 - 碳酸鋰”一體化項(xiàng)目，從礦山機(jī)械成功轉(zhuǎn)型為資源企業(yè)，故事性十足。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地湖南郴州，民營(yíng)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；鋰價(jià)波動(dòng)劇烈；多業(yè)務(wù)線(xiàn)管理難度大。

6.中農(nóng)聯(lián)合（003042）

上漲核心：獨(dú)特的“供銷(xiāo)社”背景 + 農(nóng)藥出口（含俄羅斯市場(chǎng)）增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：2025年上半年海外營(yíng)收3.74億元，同比增長(zhǎng)11.19%。公司擁有吡蟲(chóng)啉等原藥產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。在“中俄貿(mào)易”深化及糧食安全大背景下，國(guó)資背景與產(chǎn)業(yè)地位受關(guān)注。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地山東濟(jì)南，最終控制人為中華全國(guó)供銷(xiāo)合作總社，集體所有制企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保與安全監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)；匯率波動(dòng)影響出口業(yè)務(wù)。

7.豫光金鉛（600531）

上漲核心：鉛、白銀生產(chǎn)龍頭，金銀產(chǎn)量明確，直接受益價(jià)格暴漲。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：2025年前三季度已產(chǎn)黃金近9.8噸、白銀超1200噸，全年計(jì)劃產(chǎn)金15噸、銀1700噸，進(jìn)度清晰。公司鉛冶煉技術(shù)領(lǐng)先，副產(chǎn)品回收體系完善。近期完成國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)，國(guó)企改革預(yù)期仍在。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地河南濟(jì)源，濟(jì)源示范區(qū)國(guó)資局實(shí)際控制，國(guó)有企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鉛消費(fèi)領(lǐng)域（如鉛酸蓄電池）被替代；冶煉企業(yè)環(huán)保成本持續(xù)高企。

8.中國(guó)黃金（600916）

上漲核心：金價(jià)破紀(jì)錄最直接、最純粹的受益者，央企品牌渠道優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：公司是黃金珠寶銷(xiāo)售與投資金條龍頭，渠道網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)。金價(jià)上漲直接帶動(dòng)存貨價(jià)值提升和消費(fèi)投資需求?？毓晒蓶|中國(guó)黃金集團(tuán)自2025年5月啟動(dòng)增持計(jì)劃，彰顯信心。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地北京，國(guó)務(wù)院國(guó)資委實(shí)際控制，中央企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：黃金珠寶消費(fèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈；金價(jià)短期暴漲可能抑制部分實(shí)物需求。

9.明陽(yáng)智能（601615）

上漲核心：復(fù)牌補(bǔ)漲 + 擬收購(gòu)芯片資產(chǎn)跨界整合 + 氫能燃機(jī)重大突破。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：風(fēng)電主業(yè)穩(wěn)健，2025年上半年在手訂單超46GW。擬收購(gòu)德華芯片，切入高效率GaAs芯片領(lǐng)域，強(qiáng)化光伏業(yè)務(wù)協(xié)同。全球首臺(tái)30MW純氫燃機(jī)“木星一號(hào)”標(biāo)志公司在氫能領(lǐng)域取得尖端突破。多重重磅利好疊加，催生強(qiáng)勢(shì)漲停。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地廣東中山，民營(yíng)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：重大資產(chǎn)收購(gòu)不確定；氫能產(chǎn)業(yè)化漫長(zhǎng)；風(fēng)電行業(yè)招標(biāo)價(jià)格承壓。

10.瑞華泰（688323）

上漲核心：商業(yè)航天核心材料PI薄膜供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)：公司高性能PI薄膜已應(yīng)用于運(yùn)載火箭、衛(wèi)星太陽(yáng)翼等，是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵材料環(huán)節(jié)，技術(shù)壁壘高。嘉興1600噸新產(chǎn)能逐步釋放，將助力其在電子、半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)一步替代進(jìn)口。

地域性質(zhì)：注冊(cè)地廣東深圳，民營(yíng)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)能消化不及預(yù)期；下游商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展慢；技術(shù)研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。

四、錢(qián)誠(chéng)益彰，千順萬(wàn)順

預(yù)測(cè)“妖王”猶如捕捉市場(chǎng)最狂野的情緒，難度堪比登天。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，諸多因素皆可影響股價(jià)走向。

（本文分析基于公開(kāi)信息，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）